Финансовый рынок

Содержание

• Введение
• Глава 1. Концептуальные основы механизма функционирования финансового рынка
• 1.1 Сущность финансового рынка5
• 1.2 Механизмы функционирования финансового рынка
• 1.3 Становление финансового рынка в РФ
• Глава 2. Современное состояние финансового рынка в РФ: анализ и оценка развития
• 2.1 Анализ валютного рынка в РФ
• 2.2 Анализ денежного рынка в РФ
• 2.3 Анализ рынка внутреннего облигационного долга
• 2.4 Анализ рынка корпоративных ценных бумаг
• 2.5 Анализ рынка производных финансовых инструментов
• 2.6 Проблемы функционирования финансового рынка в РФ
• Глава 3. Перспективы развития финансового рынка России
• 3.1 Антикризисные мероприятия в РФ
• 3.2 Новые принципы регулирования финансового рынка РФ
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Экономика - сложное явление, хозяйственная  система, требующая довольно пристального и подробного изучения. Это, прежде всего, связанно с тем, что экономика  является часть повседневной жизни  общества и проявляется в своей  главной функции - поддержание жизнедеятельности  людей, создание условий для продления  человеческого рода и благосостояния общества.

Но успешное функционирование экономики  невозможно без слаженного взаимодействия её хозяйственных структур, одной  из которых является финансовый рынок.

Процесс его развития носит объективный  и закономерный характер, связанный  с интенсивностью и активностью  совершенствования нашей современной  жизни. Финансовый рынок, помимо этого, влияет на процессы производства как  на национальном так и мирохозяйственном  уровнях. Учитывая значение в современной  экономике, целью моей работы является исследование данного экономического механизма.

Актуальность темы исследования обусловлено  тем, что финансовый рынок является необходимым механизмом, позволяющий  участникам осуществлять куплю-продажу  финансовых активов, таких как ценные бумаги, иностранная валюта, кредиты, депозиты, производные инструменты.

Основная задача финансового рынка  как рыночного института заключается  в обеспечении движения средств  от тех, кто в данный момент их не использует, к тем, кто в них  нуждается.

Целью курсовой работы является рассмотреть  формирование, современное состояние  с перспективы развития финансового  рынка в РФ.

Задачами курсовой работы являются:

- рассмотреть сущность финансового  рынка

- рассмотреть механизмы функционирования  финансового рынка;

- рассмотреть;

- провести анализ современного  состояния финансового рынка  в РФ;

- выявить проблемы функционирования  финансового рынка РФ;

- изучить перспективы развития  финансового рынка.

Объектом исследования служит финансовый рынок. Предметом исследования в  курсовой работе является функционирование и развитие финансового рынка  РФ.

Информационной базой данной работе является: постановления и законодательные  акты правительства РФ, работы отечественных  и зарубежных экономистов, занимающихся вопросами анализа и развития финансовых рынков.

Методической основой написания  курсовой работы является использование  в процессе проводимых исследований совокупности различных методов: метода анализа и синтеза, группировки  и сравнения, экономико-статистических методов.

Теоретическими основами исследования послужили работы отечественных  и зарубежных экономистов: Бланка И.А., Мысляевой И.М., Николаева Т.П., Ковалева В.В., Грязновой А.Д., Милякова Н.В., Дробозиной Л., Родионовой В., Коркина В., Макконнелл Р., Брю Л. И других.

В первой части работы рассмотрены  концептуальные основы механизма функционирования финансового рынка, дано понятие  финансового рынка и его структура, механизмы и инструменты функционирования финансового рынка, рассмотрено  становление финансового рынка  в РФ.

Во второй части работы проведен анализ финансового рынка и его  развития в разрезе структурных  рынков, рассмотрены проблемы функционирования финансового рынка в связи  с финансовым кризисом.

В третьей части рассматриваются  направления и перспективы развития финансового рынка в РФ.

В заключении даны обобщающие выводы по работе.

Глава 1. Концептуальные основы механизма функционирования финансового рынка

1.1 Сущность финансового  рынка

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между  кредиторами и заемщиками при  помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. Фактически он представляет собой совокупность институтов, направляющих поток денежных средств от кредиторов к заемщикам  и обратно [8].

Понятие финансового рынка дается в работах многих авторов (Бланка И.А., Мысляевой И.М., Николаева Т.П., Ковалева В.В., Грязновой А.Д., Милякова Н.В., Дробозиной Л., Родионовой В., Коркина  В., Макконнелл Р., Брю Л. И других).

Финансовый рынок в экономической  теории - система отношений, возникающая  в процессе обмена экономических  благ с использованием денег в  качестве актива-посредника [11].

На финансовом рынке происходит мобилизация капитала, предоставление кредита, осуществление обменных денежных операций и размещение финансовых средств  в производстве. А совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран образует мировой финансовый рынок.

Основной функцией этого рынка  является трансформация бездействующих активов в ссудный и инвестиционный капитал. Процесс аккумулирования  и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый финансовой системой, непосредственно связан с функционированием  финансовых рынков и деятельностью  финансовых институтов. Если задачей  финансовых институтов является обеспечение  наиболее эффективного перемещения  средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит  в организации торговли финансовыми  активами и обязательствами между  покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Понятие финансового рынка  настолько многогранно, что без  разделения его на сегменты понять принципы его функционирования просто невозможно.

Финансовый рынок подразделяется на [13]:

рынок капитала (рынок акционерного капитала (рынок акций) и рынок  долгового капитала (рынок облигаций);

денежный рынок;

рынок производных инструментов (деривативов);

валютный рынок (форекс).

Ориентация на альтернативные издержки в ходе обоснования финансовых решений  превращает предприятие в открытую финансовую систему. Эффективность  его деятельности определяется не только состоянием производственного потенциала или квалификацией рабочих, но и  такими внешними факторами как уровень  процентной ставки, темпы инфляции, общее состояние экономики страны, а также состояние мировой  экономики. В своей повседневной деятельности предприятию постоянно  приходится ощущать присутствие  еще одного экономического субъекта помимо своих покупателей, поставщиков, органов госрегулирования и т.п.. Этим субъектом является рынок, оказывающий  решающее воздействие на все аспекты  работы предприятия: снабжение, производство, сбыт, в том числе и на его  финансы. Спрос на продукцию предприятия  находит отражение в ценах, по которым она может быть продана. Рыночная цена является ориентиром при  формировании производственной программы  предприятия - продавать продукцию  по цене ниже рыночной означает увеличение его альтернативных издержек, пытаться продать ее дороже бесполезно. Аналогичным  образом обстоит ситуация со всеми  факторами производства: материальными  ресурсами, оборудованием, рабочей  силой. Для каждого из них существует соответствующий рынок, на котором  концентрируется информация о спросе и предложении на данный ресурс и  формируется его цена.

Финансовые ресурсы или капитал  является таким же производственным фактором как сырье или основные фонды. Для достижения своей основной цели - увеличения богатства владельцев - предприятию постоянно приходится изыскивать новые возможности доходного  вложения своих активов. Очень часто  принимаемые предприятием инвестиционные проекты требуют привлечения  дополнительного капитала. В случае недостаточности внутренних ресурсов (чистой прибыли и амортизации) предприятие  может приобрести недостающий ему  капитал на финансовом рынке. Ценой  привлекаемого капитала будет являться доход, выплачиваемый предприятием инвестору (банковский процент, купонная ставка по облигациям, дивиденды по акциям и т.п.). Предприятие может  выступать на финансовом рынке не только как покупатель, но и как  продавец. В случае, если у него имеется  избыточный собственный оборотный  капитал и отсутствуют инвестиционные возможности, способные принести ему  приемлемую ставку дохода, предприятие  может осуществить финансовые вложения - приобрести ценные бумаги или разместить свободные средства на банковском депозите. Тем самым оно попытается хотя бы частично возместить альтернативные издержки владения денежными средствами. Покупая ценные бумаги других эмитентов, предприятие продает им свой временно свободный капитал. Его ценой  в этом случае опять-таки выступает  ставка дохода, выплачиваемая по приобретаемым  финансовым вложениям [9].

Финансовые рынки осуществляют практически все те же функции, что  и их товарно-сырьевые аналоги - они  обеспечивают участников всей необходимой  информацией о спросе и предложении  на ресурсы и формируют рыночные цены этих ресурсов. Реализация этих функций  позволяет финансовым рынкам создавать  возможности выбора для потребителей, способствовать управлению рисками, воздействовать на управление компаниями. Вследствие большого разнообразия видов и форм различных финансовых инструментов, а также способов торговли ими, существуют различные финансовые рынки. Их можно  классифицировать по нескольким признакам. В зависимости от длительности предоставляемых  ресурсов различают рынки долгосрочного  и краткосрочного капиталов. В последнем  случае обычно говорят о денежных рынках, на них заключаются сделки сроком до 1 года. Денежные рынки подразделяются на кредитные и валютные рынки. На кредитных рынках предприятия и  банки могут получить краткосрочные  ссуды. Предприятия обычно кредитуются  в коммерческих банках. Сами банки  привлекают краткосрочный капитал  на рынке межбанковского кредита. Общепризнанным в мире ориентиром цены на такого рода кредиты служит ставка предложения  на Лондонском межбанковском рынке (LIBOR). Аналогичная ставка (MIBOR) устанавливается  на московском межбанковском кредитном  рынке. Ставка рефинансирования ЦБ РФ служит отправной точкой при определении  цены кредита, получаемого предприятием в коммерческом банке. На московском рынке котируются также межбанковские ставки привлечения (спроса) на кредитные ресурсы (MIBID) и фактические ставки предоставления кредитов (MIACR).

К денежным рынкам могут быть отнесены также операции по покупке и продаже  краткосрочных финансовых инструментов - векселей, казначейских обязательств и облигаций и подобных им ценных бумаг. Как правило таким образом  привлекают капитал правительства  и крупные банки, для предприятий  они служат инструментом краткосрочных  финансовых вложений. Наиболее известным  инструментом такого рода являются 3-х  и 6-месячные векселя Казначейства США. Российским аналогом этих ценных бумаг  были печально знаменитые ГКО-ОФЗ, уровень  доходности которых порой зашкаливал за 200%. Крах рынка ГКО стал отправным  пунктом серьезных перемен в  экономической политике государства [8].

Эмиссия краткосрочных корпоративных  облигаций также имеет распространение  в развитых странах. Однако к такому способу приобретения краткосрочного капитала обычно прибегают только наиболее крупные компании, для которых  издержки эмиссии имеют незначительный удельный вес в сравнении с  объемом привлекаемых ресурсов. Для  большинства средних и небольших  предприятий краткосрочный банковский кредит обходится дешевле. Любопытно, что в России после финансового  кризиса 1998 года рынок краткосрочных  корпоративных облигаций возродился даже быстрее, чем рынок долгосрочных заимствований. Предпочтение краткосрочных  заимствований можно объяснить  высокой неопределенностью будущих  темпов инфляции и процентной ставки.

На валютных рынках осуществляется купля-продажа крупных партий иностранной  валюты. Непосредственными участниками  таких рынков являются в основном банки, имеющие соответствующую  лицензию ЦБ. При этом они могут  выполнять поручения своих клиентов (предприятий) по покупке или продаже  валюты в связи с исполнением  предприятиями внешнеэкономических  контрактов. С другой стороны, банки-участники  валютного рынка могут осуществлять от своего имени крупные спекулятивные  операции с иностранной валютой  с целью получения дохода. Ежедневно  центральные банки устанавливают  официальные курсы национальных валют. При этом они ориентируются  на результаты торгов, осуществляемых на валютных биржах. Крупнейшим российским валютным рынком является Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ). На валютных рынках определяются курсы  «спот» и «форвард». Спот-курс отражает цену валюты при ее немедленной купле-продаже. Форвардные курсы показывают ее ожидаемую  стоимость через 1, 3 месяца и через 1 год.

Рынки долгосрочного капитала можно  разделить на банковский и фондовый. На банковском рынке предприятие  может получить долгосрочный кредит. Такая форма кредитования не имеет  очень широкого распространения  в нашей стране. Активное участие  банков в формировании долгосрочного  капитала предприятий наблюдается  в основном в Японии и Германии. В других развитых странах коммерческие банки занимаются в основном краткосрочным  кредитованием своих клиентов. Инвестиционные банки (например Morgan Stanley или Merrill Lynch) оказывают  предприятиям помощь в размещении долгосрочных ценных бумаг и консультируют  их по вопросам долгосрочных инвестиций и их финансирования. Основные операции таких банков осуществляются ими  на фондовых рынках, а не в сфере  прямого кредитования предприятий. Фондовый рынок в настоящее время  стал основным источником долгосрочного  капитала для предприятий. По видам  привлекаемого капитала его можно  разделить на рынок собственного и заемного долгосрочного капитала, а также рынок гибридных инструментов (совмещающих в себе свойства как  собственного так и заемного капиталов). По содержанию совершаемых на нем  сделок выделяют первичный и вторичный  фондовый рынок. По способу организации  торговли различают организованный и неорганизованный (over the counter - «через прилавок») рынки. В зависимости  от особенностей обращающихся на рынке  инструментов можно выделить рынки  основных и производных (деривативов) ценных бумаг [15].