Финансовый рынок

«Не нужны нам ваши дивиденды!» - звучало на недавнем собрании акционеров ВТБ (А на дивиденды, между прочим, ВТБ направил половину чистой прибыли). В этом возгласе - вся философия  современного финансового рынка. Современного инвестора интересует только рост курса  акций и соответствующий спекулятивный  доход. Он ждет, что деньги вырастут сами собой, независимо от того, как  работает предприятие и работает ли оно вообще. Типичная дивидендная  доходность в разы ниже доходности по депозитам и в сегодняшней  модели не является стимулом инвестиций в акции. «Дивиденды только мешают» (искажают рынок), - признавался один инвестиционный банкир еще в середине 90-х.

Необходимо вернуться  к почве. Предложенные меры помогут  это сделать. Определенную надежду  дарит руководитель ФСФР, который  вроде бы тоже хочет «ограничивать  спекулянтов». Безусловно, нужно анализировать  шаги, предпринимаемые европейскими странами и творчески их применять. То, что принципы регулирования финансового  рынка на Западе претерпят изменения, нет никаких сомнений. «Рынки должны служить обществу». Эта фраза  стала расхожей в иностранной  прессе и устах европейских политиков. Вот и российский финансовый рынок  должен служить нашему обществу, а  не горстке спекулянтов.

Заключение

Сложившийся к настоящему времени финансовый рынок является мощнейшим инструментом перераспределения  финансовых ресурсов от большинства  к меньшинству и, соответственно, производства все большего неравенства. Его декларируемые функции - мобилизация  ресурсов и их эффективное размещение в экономике, страхование (хеджирование) финансовых рисков - давно подменены. Спекулятивное обогащение с использованием «финансовых технологий» - вот его основная роль. В нынешнее время невозможно говорить о каком-либо балансе вредных и полезных, с точки зрения реальной экономики и благосостояния народа, свойств финансового рынка. Имеющиеся полезные свойства не только не компенсируют его издержек, но их доля постоянно сокращается.

Такая эволюция финансового  рынка закономерна, поскольку целью  субъектов рынка является максимизация прибыли и скорости ее получения - цель, характерная для любого ростовщика и менялы. Процессы перераспределения  посредством финансового рынка  организованы по принципу пирамиды, хотя и имеют неявный, завуалированный  характер. Этот процесс перераспределения  идет постоянно. Кризис же является периодом фиксации пропорций неравенства  и стартовой точкой для нового витка перераспределения. Лица, обладающие в период кризиса свободными денежными  средствами, приобретают подешевевшие активы. Так складываются новые пропорции.

Механизм возникновения  нынешнего кризиса убедительно  вскрывает компания «ФБК» в аналитическом  докладе «Фондовые рынки: пределы  роста и глубина падения»: «Мировой финансовый кризис 2008 года явился результатом  глобальной перекапитализации рынков, а не ипотечного кризиса в США 2007 года, явившегося всего лишь катализатором  разрастания кризисных явлений». Что касается России, то «мировой финансовый кризис явился лишь дополнительным мощным стимулом к падению российского  фондового рынка. Фундаментальные  его причины: перекапитализация  российского фондового рынка  и ухудшение макроэкономических показателей». Другими словами, капитализация  рынков слишком сильно оторвалась от реальной почвы, что сделало кризис неизбежным.

В этом смысле кризис является вовсе и не кризисом, понимаемым как острый недуг, а, напротив, относительно коротким периодом нормального состояния, протрезвлением после длительной пьянящей вакханалии безудержного, ничем не оправданного роста, «оргии хищнических  инстинктов, безобразной наживы и  спекуляции» (Н. Бердяев). Беда в том, что это протрезвление наступает  и для тех, кто в оргии не участвовал, а лишь краем глаза  наблюдал за ней со стороны.

Ошибочно мнение, что в  силу оторванности финансового рынка  от реального сектора экономики  финансовый рынок мало влияет на производство и что «сфера спекулятивных капиталов  уже настолько автономна, что  сами ее конвульсии не оставляют никаких  следов» (Ж Бодрийяр). Здесь мы имеем  дело с застывшим взглядом, с отпечатком, отражающим одну сторону. При рассмотрении процессов в движении, мы поймем, что реальная экономика в действительности практически не влияет на финансовую сферу, которая в этом смысле является самодостаточной, но обратная связь  существует, и финансовый рынок оказывает  негативное воздействие на реальную экономику, да и общество в целом. Он изымает ресурсы из производства (а должен бы наоборот), дестимулирует  производственную деятельность, которая  не может сравниться по доходности со спекуляцией, способствует разрушительным формам экономического поведения, основанным на психологии кочевника или игрока. И речь идет о перманентном негативном влиянии, проявляющемся не только в  кризисе.

«Либерализация финансовых рынков пробуждает у людей инстинкты, свойственные игрокам казино, и усиливает  вероятность кризисов. Ведь в отличие  от казино национальные финансовые рынки  тесно связаны с внешним миром, и расплачиваться приходится потерями в реальном секторе экономики», - пишет не марксист, а бывший секретарь  казначейства (министр финансов) США  Лоуренс Саммерс.

На фоне положительных  сдвигов в развитии финансового  рынка и влияния финансового  кризиса также существуют другие проблемы, которые по признанию многих экспертов могут оказаться тормозом для дальнейшего наращивания  инвестиций отечественного финансового  сектора в экономику и несут  в себе угрозу утраты Россией национального  рынка капиталов. нешне эти проблемы проявляются в том, что крупнейшие российские компании, как и государство  в целом, не рассматривают национальный финансовый рынок как механизм привлечения  инвестиционных ресурсов, а многие средние компании вообще не имеют  к нему доступа. Основным источником инвестиций российских компаний остаются либо собственные средства, либо займы  и первичные размещения акций (IPO) на зарубежных финансовых рынках. Соответственно, отечественный финансовый рынок  испытывает недостаток ликвидности  по качественным активам и узок из-за ограниченности спроса со стороны консервативных долгосрочных инвесторов, что делает его весьма неустойчивым. При этом значительные объемы сделок с российскими активами осуществляются на зарубежных торговых площадках, куда уходит основная доля акций, находящихся в свободном обращении, а долгосрочные инвестиционные ресурсы недавно созданных обязательных накопительных систем решениями органов государственной власти вообще не допущены на этот рынок.

Список использованной литературы

Андрюшин С.А. К  вопросу предупреждения кризисов на финансовых рынках // Деньги и кредит. - 2008. - № 8. - С.68-69.

Ананьев Д. «Задача  развития финансового рынка России - одна из приоритетных в комплексе  мер государственной экономической  политики» // «Финанс». - № 42, 2008.

Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Изд 2-е, перераб. и доп. - Киев, Ника Центр, 2004. - 656 с.

Воеводская Н. Проблемы эволюции финансового рынка // Экономист. - 2003. - № 8. - С.46-52.

Володин, А.А. Управление финансами (финансы предприятий): учебник / А. А. Володин и др. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 504 с.

Ковалев, В.В. Финансовый анализ: методы и процедуры. / В.В. Ковалев. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 559 с.

Ковалев В. В., Ковалев  Вит. В. Финансы организаций (предприятий): учe6ник. - М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2006. - 352 с.

Миляков Н.В. Финансы: Учебник. - 2е изд. - М.: ИНФРА-М, 2004. - 543 с.

Мысляева И.М. Государственные  и муниципальные финансы: Учебник. - изд. 2-е, перераб. и дон. - М: ИНФРА-М, 2007. - 360.

Мысляева И.М. Государственные  и муниципальные финансы: Учебник. Изд. 2-е, перераб. и дон. - М: ИНФРА-М, 2007. - 360.

Николаева Т.П. Финансы  предприятий / Московский международный  институт эконометрики, информатики, финансов и права, М., 2003 - 158 с.

Одесс В. Маркетинговый  анализ денежного рынка России // Маркетинг. - 2004. - № 5. - С.76-81.

Петров В. Российский финансовый рынок // Общество и экономика. - 2004. - № 10. - С.71-90.

Сидорович В. Кризис как момент истины: назрела необходимость  перестройки финансового рынка  на созидательных основаниях. // «Финанс». - № 34, 2008.

Финансы и кредит: Учеб. Пособие / Под ред. проф. А. М. Ковалевой. - М.: Финансы и статистика, 2005. - 512 с.

Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / М.В. Романовский и др.; Под ред. М.В. Романовского, О.В. Врублевской. - М.: Юрайт-Издат, 2006. - 543 с.

Финансовые резервы  России: копить - где и ради чего? Расходовать - сколько и на что? // Рос. Федерация сегодня. - 2004. - № 24. - С.24-30.

Сайт Центрального банка РФ: http://www.cbr.ru/

Новости, аналитика, финансовые рынки: http://www.k2kapital.com/; http://www.interstock.ru/; http://www.finansmag.ru/