Фондовая биржа: история возникновения и принципы деятельности

Факультет Управления

 

Кафедра «Финансовый менеджмент»

                    

РЕФЕРАТ 

                                  по дисциплине                                 

                                    «Финансы»                                   

                                     на тему                                    

        “Фондовая биржа: история возникновения  и принципы деятельности.”       

                                                                    Выполнила:*.

                                                               студентка  группы

                                                                 Проверила:    .

    

Сыктывкар 2003

 

Содержание 

     Содержание. 2

     Введение. 3

     1.    История становления. 4

     2.    Основные принципы работы фондовой биржи. 8

     2.1. Организация. 8

     2.2. Участники. 9

     2.3. Ценные бумаги. 10

     2.4. Листинг. 12

     2.5. Основные принципы деятельности. 14

     2.6. Показатели. 15

     2.7. Механизм торговли на фондовой бирже. 15

     Заключение. 20

     Литература. 21

      

     Введение 

Фондовая биржа  – организованный рынок, созданный  его профессиональными

участниками для  торговли ценными бумагами. В настоящее  время в большинстве

стран фондовая биржа  – центральное звено вторичного рынка акций, а в

некоторых странах - и облигаций.

Исторически предшественниками  фондовых бирж выступали специализированные

средневековые ярмарки, на которых производилась торговля векселями и монетами

разных стран (Венеция, Флоренция, Генуя, Франкфурт). Со временем появляются и

биржи как специализированные постоянно действующие рынки  для торговли

определенными товарами, в том числе и ценными бумагами (поначалу векселями и

долговыми бумагами государства).

Сам термин “биржа”, согласно наиболее распространенной версии, происходит от

фламандского слова  burse, означающего кошелек. Известно, что в городе Брюгге

в XV в. проживала купеческая семья van der Burse, на гербе которой были

изображены три  кожаных кошелька. Торговые собрания, проходившие на площади

возле их дома, получили название Bursa. С тех пор слово вошло во многие языки

мира (Германия –  Borse, Франция – Bourse, Италия – Borsa, Испания – Bolsa). В

англоязычных странах  это слово, однако, не привилось (burse используется

крайне редко). Здесь основной термин - exchange (что означает обмен).

В работе рассмотрен мировой опыт, накопленный промышленно-развитыми  странами

в процессе становления  и развития фондового рынка как  одного из важнейших

сегментов национального  рынка. Была сделана попытка рассмотреть  принципы

деятельности фондовой биржи, ее сущность, назначение,  составляющие и ее

место в национальном хозяйстве.

    

1.                История становления

 

Первые биржи  появились в Антверпене и Лионе  в XVI в., но в силу ряда причин

вскоре прекратили свое существование. Старейшей биржей из существующих и

поныне считается  Амстердамская биржа. Обычно годом  ее создания называют 1611,

когда амстердамские  купцы для совершения операций по купле – продаже ряда

товаров построили  специальное здание. Вплоть до Первой мировой войны

Амстердамская биржа  была биржей универсальной. На ней торговали  различными

товарами. Из ценных бумаг на бирже были поначалу представлены акции

голландской Ост-Индской и Вест-Индской компаний, английской Ост-Индской

компании и долговые обязательства правительства Голландии  и администраций

голландских городов.

Универсальный характер был свойствен многим биржам в  прошлом. Так, в

дореволюционной России все биржи были универсальными. До начала XIX в.

Парижская биржа  являлась также универсальной. То же можно сказать и о бирже

во Франкфурте. В настоящее время б?льшая часть бирж – специализированные:

либо фондовые (таких большинство – примерно 180), либо товарные (менее двух

десятков).

Первой специализированной фондовой биржей считается Лондонская фондовая

биржа. Официальный  год ее создания – 1773. Во всяком случае, арендованное

английскими брокерами  для торговли ценными бумагами помещение  в центре

лондонского Сити именно тогда впервые было названо  фондовой биржей (London

Stock Exchange).

В 1792 г. была создана  ведущая в настоящее время  и самая известная фондовая

биржа – Нью-Йоркская (New York Stock Exchange). В 1878 г. основана Токийская

фондовая биржа. В России первая биржа возникла в  начале XVIII в. при Петре I,

но после его  смерти закрылась. В конце XVIII в. биржа в Санкт-Петербурге

открывается снова  и остается крупнейшей в Российской империи.

В 1917 г. начинается новый период в развитии нашей  страны. Большая часть

рыночных институтов, к числу которых относятся  и биржи, была упразднена.

Вновь в России открываются фондовые биржи России в начале 90-х годов

(формально, первая  – в 1991 г.).

Почему возникает  биржа, в том числе фондовая? Дело в том, что сведение в одно

место покупателей  и продавцов позволяет точнее определить справедливую (с

экономической точки  зрения) цену на товар, что увеличивает  эффективность

обмена. Это также  увеличивает ликвидность товара, т.е. его способность быть

быстро проданным. Однако не каждый товар может служить  объектом биржевой

торговли, а только достаточно однородный, массовый, взаимозаменяемый и

делимый. Вот почему классическими биржевыми товарами стали зерно, кофе,

какао, нефтепродукты, металлы. Всеми перечисленными свойствами обладают акции

и облигации, превратившиеся в предмет биржевой торговли практически

одновременно с  их появлением на рынке в XVII в.

Кроме того, с ростом товарообменных операций у торговых посредников возникает

потребность в  упорядочении торговли, выработке определенных правил, норм и

стандартов. Биржа  как раз и является такой организацией, где ее члены

устанавливают правила  торговли, которых обязуются строго придерживаться,

договариваются  о единице торговли (лоте), условиях поставки товара, расчетов

за него. Характерной  чертой фондовой биржи вплоть до 70-80-х  годов ХХ в.

являлся торговый зал, где торговля велась путем гласного объявления цен, с

регистрацией сделок, взиманием фиксированных комиссионных в пользу членов

биржи.

До середины –  конца XIX в. основными бумагами, которыми торговали на биржах,

были долговые обязательства государства, акций  было еще очень мало. Лишь со

второй половины XIX в., когда акционерное общество становится ведущей формой

организации крупного капиталистического предприятия, биржа  превращается в

основной рынок  для акций. В настоящее время  в большинстве стран на фондовых

биржах совершается большая часть сделок с акциями. Что касается облигаций, то

здесь картина  иная: в США на фондовые биржи  приходится ничтожная доля

оборота, сделки происходят на внебиржевом рынке; в других странах  на фондовую

биржу приходится львиная часть сделок, в третьих  активно развит как биржевой,

так и внебиржевой  оборот облигаций.

В начале ХХ в. в каждой крупной стране насчитывалось несколько фондовых бирж

(в США несколько  десятков). После Второй мировой войны повсеместно происходит

процесс слияний  фондовых бирж, в результате чего во многих странах осталась

всего одна фондовая биржа Так, в Великобритании формальное объединение всех

действовавших здесь  фондовых бирж произошло в 1973 г., в  Австралии - в 1987

г., во Франции - фактически в 1991 г., в Швейцарии и Италии - в середине 90-х

годов. Общее количество фондовых бирж в США сократилось с 38 в начале 30-х

годов до 8 (с учетом НАСДАК – организованной внебиржевой  системы торговли

ценными бумагами Национальной ассоциации инвестиционных дилеров США ) в

настоящее время

В период становления  капитализма фондовая биржа была важным фактором в

первоначальном  накоплении капитала. Ее значение возросло во второй половине

XIX в., с массовым созданием акционерных обществ и ростом выпуска ценных

бумаг. Интенсивное  накопление денежных капиталов и  увеличение числа рантье

существенно повысило спрос на ценные бумаги, что в  свою очередь вызвало рост

биржевых оборотов, а главное место на фондовой бирже  заняли акции и облигации

частных компаний и предприятий. Стали осуществляться долгосрочные вложения

денежных капиталов  в акции и облигации, в ценные бумаги государства.

Стремление обладателей  одинаковых ценных бумаг сойтись  в одном месте вытекает

из характера  акций и облигаций как товаров, биржевых по своему происхождению.

Но акционерные  общества, хотя и возникали, как крупные  для своего времени

предприятия, не могли  претендовать на охват своей деятельностью  всей

территории страны. Значит, и свои акции они могли  сбывать в основном там, где

базировались и  были известны. Поэтому фондовые биржи  организуются в центрах

крупных экономических  районов. Это общая закономерность. В дальнейшем же пути

развития могут  быть разными.

Наиболее логично  выдвижение на передний план биржи, находящейся  в главном

финансовом центре страны. На этой бирже концентрируются акции компаний,

которые довели масштабы своих операций до общенациональных. Провинциальные же

биржи постепенно чахнут. Так складывается моноцентрическая биржевая система.

В наиболее законченном  виде она представлена в Англии. Собственно, среди