Оценка стоимости компании с учетом риска

      Риск  можно определить как вероятность (угрозу) потери предприятием части  своих ресурсов, недополучения доходов  или появления дополнительных расходов в результате осуществления определенной производственной и финансовой деятельности.

      Выделяют  следующие источники риска :

• Спонтанность природных процессов и явлений, стихийные бедствия (землетрясения, ураганы, наводнения, засуха, мороз, гололед);
• Случайность. Когда в сходных условиях одно и то же событие происходит неодинаково в результате многих социально-экономических и технологических процессов;
• Наличие противоборствующих тенденций, столкновение противоречивых интересов. Это военные действия, межнациональные конфликты (запрет на экспорт и импорт, замораживание активов и т.д.), конкуренция, простое несовпадение интересов.;
• Вероятностный характер НТП. Практически невозможно определить  конкретные последствия тех или иных научных открытий, технических изобретений;
• Неполнота, недостаточность информации об объекте, процессе, явлении. Эта причина приводит к ограниченности человека в сборе и переработке информации, с постоянной изменчивостью этой информации;
• ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и др. ресурсов при принятии и реализации решений;
• невозможность однозначного познания объекта при сложившихся в данных условиях уровне и методах научного познания;
• относительная ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различия в социально-психологических установках, идеалах, намерениях, оценках, стереотипах поведения [10]

      В настоящее время существует множество  признаков, по которым классифицируются риски. Автор предлагает подробней остановиться на классификации рисков в бизнесе.

      Классификацию предпринимательских рисков можно  представить в виде следующей  схемы.

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Сначала рассмотрим внешние риски, которые не зависят от предпринимателя.

      Страновой риск – это риск, непосредственно связанный с интернационализацией предпринимательской деятельности. Они зависят от политико-экономической стабильности стран - импортеров, экспортеров.

      Причинами данного риска могут быть:

• нестабильность государственной власти;
• особенности государственного устройства и законодательства;
• неэффективная экономическая политика, проводимая правительством;
• этнические и региональные проблемы;
• резкая поляризация интересов различных социальных групп и т.п.

      Валютные  риски – это риски, связанные с изменением валютных курсов.

      Величина  валютного риска связана с потерей покупательной способности валюты, поэтому она находится в прямой зависимости от разрыва во времени между сроком заключения сделки и моментом платежа.

      Налоговые риски рассматривают с двух позиций – предпринимателя и государства.

      Для предпринимателя этот риск связан с возможными изменениями налоговой политики (появление новых налогов, ликвидация или сокращение налоговых льгот и т.п.), а также изменением величины налоговых ставок.

      Риск  форс-мажорных обстоятельств – риск стихийных бедствий (природные катастрофы: наводнения, землетрясения, штормы и другие климатические катаклизмы), войны, революции, путчи, забастовки и т.п., которые мешают предпринимателю осуществлять свою деятельность.

      В свою очередь, внутренние риски, в отличие от внешних, в значительной степени определяются ошибочными решениями, принимаемыми предпринимателем, как правило, вследствие его некомпетентности.

      Организационный риск – риск, обусловленный недостатками в организации работы. Основными причинами организационного риска являются:

      а) низкий уровень организации;

      б) недостатки в организации маркетинговой деятельности;

      в) неустойчивое финансовое положение.

      Основными причинами ресурсного риска являются:

• отсутствие запаса прочности по ресурсам в случае изменения ситуации;
• нехватка рабочей силы;
• нехватка материалов;
• срывы поставок;
• нехватка продукции.

      При наличии у компании или отдельного предпринимателя свободных денежных средств приходится решать трудную задачу определения размера и сферы приложения инвестиций.

      Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг, а также по всей категории ссуд.

      Кредитный риск (риск невозврата долга) – это риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками, условиями кредитного договора.

      Инновационный риск – это риск, связанный с финансированием и применением научно-технических новшеств.

 

      3.2. Методы  расчета и снижения  рисков в бизнесе 

      Многообразие  показателей количественной оценки, порождает и многообразие шкал риска. На основании обобщения результатов исследований многих авторов по данной теме ниже приведена шкала риска, которую рекомендуют применять оценке риска.

      Для оценки колеблемости (изменчивости) риска  используется коэффициент вариации

      V = σ / X,

      где V – коэффициент вариации;

         σ – среднее квадратичное отклонение,

         Х – средняя величина.

до 0,1 – слабая колеблемость;

0,1-0,25 – умеренная;

свыше 0,25 – высокая.

      Для количественной оценки риска также  используются такие методы как:

• оценка чувствительности проекта к изменениям;
• оценка финансовой  устойчивости компании

      Для этого рассчитывают коэффициент чувствительности бета, точку безубыточности, коэффициент ликвидности.

      Коэффициент чувствительности бета (β) используется для количественной оценки систематического риска, который связан с рыночными колебаниями цен и доходности.

      Точка безубыточности представляет собой точку критического объема производства, в которой доходы от продажи производственного количества продукции равны затратам на ее изготовление, т.е. в которой прибыль равна нулю.

      Основным  показателем платежеспособности является коэффициент ликвидности

      .Под ликвидностью понимается способность активов предприятия использоваться в качестве непосредственного средства платежа или быстро превращаться в денежную форму. 

      Методы  снижения рисков в бизнесе

      Наиболее  общими, широко используемыми и эффективными методами предупреждения и снижения риска являются:

• страхование;
• резервирование средств;
• диверсификация;

      Страхование является одним из наиболее распространенных способов снижения рисков.

      Страхование представляет собой совокупность экономических отношений между его участниками по поводу формирования за счет денежных взносов целевого страхового фонда и использования его для возмещения ущерба и выплаты страховых сумм.

      Суть страхования заключается в передаче риска (ответственности за результаты негативных последствий) за определенное вознаграждение кому-либо другому, т.е. в распределении ущерба между участниками страхования.

      Наиболее  часто имущество страхуется на случай уничтожения или повреждения в результате стихийных бедствий, несчастных случаев, пожаров, болезней, краж и т.п.

      В системе мер, направленных на снижение риска, важную роль играет диверсификации. Диверсификация представляет собой процесс распределения инвестирумых средств между различными объектами вложения, которые непосредственно не связаны между собой.

      Диверсификация  является способом снижения несистематического риска.

      При помощи диверсификации не может быть сокращен систематический риск, который обусловлен общим состоянием экономики и связан с такими факторами, как: война, инфляция, глобальные изменения денежной.

      Также одним из путей снижения риска  является получение полной информации. При более доступной информации потребители могут сделать лучший прогноз и снизить риск.

      На  практике наиболее эффективный результат  можно получить лишь при комплексном использовании различных методов снижения риска.

 

      Заключение

 

       Оценочные компании, виды их услуг 

      В настоящее время на российском рынке, в связи с развитием оценочной  деятельности, появилось множество компаний, занимающихся оценкой. Оценщики проводят анализ активов и определяют, какие средства ушли на их создание, сколько стоит их поддержание в настоящее время и какую прибыль они принесут своему владельцу в будущем. До 2006 года осуществлять оценку могли исключительно специалисты компаний, имеющих лицензию на ведение этого рода деятельности. Но в январе 2006 года обязательное лицензирование таких организаций было отменено, и в соответствии с новым законом (№ 157-ФЗ «О внесении изменений в федеральный закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации») профессиональных оценщиков обязали вступать в саморегулируемые профессиональные общества (СРО). Одна из главных задач СРО – способствовать качеству оценки и избавлению рынка от недобросовестной конкуренции.

      За 2008 год число членов СРО увеличилось  на 62% и составило 1204 участника (против 742 годом ранее). Наибольшая доля оценщиков (38%) приходится на «Российское общество оценщиков» (РОО). Еще 34% приходится на «Саморегулируемую межрегиональную ассоциацию специалистов оценщиков» (СМАОс), 12% и 10% на «Национальную коллегию специалистов оценщиков» (НКСО) и «Ассоциацию российских магистров оценки» (АРМО) соответственно, 3% на «Общество профессиональных экспертов и оценщиков» (ОПЭО) и по одному проценту на «Межрегиональный союз оценщиков» (МСО) и «Саморегулируемую организацию оценщиков «СИБИРЬ». Возросло и число сертифицированных СРО оценщиков – за год на 45% (до 276), свидетельствующее о качественном составе специалистов. [22]

      Помимо этого в 2008 году официально приступил к работе Национальный совет по оценочной деятельности (НСОД), созданный для формирования единых подходов к деятельности оценочных компаний и выработке единой позиции участников рынка по вопросам регулирования данной деятельности. Национальный совет разработал и утвердил «Минимальные нормативы при планировании оценочных работ в Российской Федерации» и ресурсно-технологические модели расчета стоимостей человеко-часа для различных видов оценочных работ с учетом региональных коэффициентов.