Основные направления развития рынка ценных бумаг в Республике Беларусь

      Выпуск  государственных ценных бумаг является наиболее экономически целесообразным методом финансирования бюджетного дефицита по сравнению с практикой заимствования средств в центральном банке и привлечением доходов от эмиссии денег. Это связано с тем, что использование кредитных ресурсов центрального банка сужает его возможности регулирования ссудного рынка, и поэтому практически во всех странах с рыночной экономикой установлены ограничения на доступ правительства к этим ресурсам. Покрытие дефицита бюджета через эмиссию денег приводит к поступлению в оборот необеспеченных реальными активами платежных средств и связано с инфляцией, расстройством денежного обращения [7, c.83].

      Государственные ценные бумаги могут выпускаться  для финансирования программ, осуществляемых органами власти на местах, а также для привлечения средств во внебюджетные фонды. Государство вправе не только выпускать собственные ценные бумаги, но и давать гарантии по долговым обязательствам, эмитируемым различными учреждениями и организациями, которые, по его мнению, заслуживают правительственно поддержки. Такие долговые обязательства приобретают статус государственных ценных бумаг

      Таким образом, развитие рынка государственных  ценных бумаг напрямую способствует достижению целей стабилизации за счет безинфляционных источников финансирования бюджетного дефицита.

      Однако  рынок государственных ценных бумаг  способствует только перераспределению средств внутри страны. В редких случаях иностранные инвесторы будут вкладывать свои средства в государственные ценные бумаги. Поэтому для привлечения иностранных инвестиций в страну необходимо развивать рынок корпоративных ценных бумаг, делать его более ликвидным. Ведь владелец обменивает свой товар или свои деньги на ценную бумагу только в том случае, если он уверен, что эта бумага ничуть не хуже, а даже лучше (удобнее), чем сами деньги или товар.  

2.2 Участники рынка  ценных бумаг и  их лицензирование

      Участниками рынка ценных бумаг признаются юридические  лица любой формы собственности, осуществляющие одну или несколько из следующих видов деятельности:

• посредническая деятельность по ценным бумагам;
• коммерческая деятельность по ценным бумагам;
• деятельность инвестиционного фонда;
• деятельность депозитария;
• доверительная (трастовая) деятельность;
• деятельность специализированного регистратора;
• консультационная деятельность [9, c. 28].

      Более подробно каждый из данных видов деятельности рассмотрен во втором подразделе второй главы данной курсовой работы.

      Среди участников рынка ценных бумаг выделяются:

• эмитенты;
• инвесторы;
• фондовые  посредники  и  организации, которые обслуживают  рынок ценных бумаг;
• органы государственного регулирования и надзора;
• саморегулируемые организации.

      Характеристика  каждого из данных участников дана в первой главе данной курсовой работы.

      Для осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам участники рынка ценных бумаг, являющиеся юридическими лицами, должны получить лицензию, а физические лица - пройти аттестацию. Лицензирование и аттестация проводятся Государственным Комитетом но ценным бумагам Республики Беларусь, осуществляющим регулирующие, исполнительные и контрольные функции на рынке ценных бумаг в целях обеспечения его развития, соблюдения всеми участниками финансовой дисциплины и повышения их профессионального уровня, снижения рисков, связанных с финансовыми инвестициями.

      Порядок лицензирования предусмотрен «Положением  о лицензировании профессиональной и биржевой деятельности по ценным бумагам», утвержденным Комитетом по ценным бумагам при Министерстве финансов Республики Беларусь 19 июня 1997 г. Для получения лицензии на посредническую, коммерческую деятельность и деятельность специализированного регистратора необходимо наличие как минимум у одного из сотрудников квалификационного аттестата 1-й или 2-й категории. Для получения лицензии на консультационную деятельность, деятельность депозитария, инвестиционного фонда, трастовую деятельность, биржевую деятельность как минимум один из сотрудников должен иметь аттестат 1-й категории [5].

      Обязательно аттестуются первый руководитель и  работники, уполномоченные от имени данного юридического лица подписывать документы, связанные с проведением операций на рынке ценных бумаг.

      В настоящее время выдаются аттестаты  трех категорий. Аттестат 1-й категории  подтверждает квалификацию специалиста  на осуществление любого вида деятельности по ценным бумагам в соответствии с действующим законодательством Республики Беларусь.

      Аттестат 2-й категории подтверждает квалификацию специалиста на осуществление коммерческой и посреднической деятельности по ценным бумагам, а также деятельности по ведению реестра акционеров [5].

      Аттестат 3-й категории подтверждает квалификацию специалиста на осуществление деятельности по ведению реестра акционеров в  качестве сотрудника соответствующего подразделения эмитента.

      Профессиональная  деятельность по ценным бумагам без  лицензии не допускается.

      Лицензирование  профессиональной деятельности по ценным бумагам осуществляется центральным  органом, осуществляющим контроль и  надзор за рынком ценных бумаг, и включает лицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг и аттестацию их сотрудников.

      Лицензия  может быть выдана на ведение одновременно нескольких видов профессиональной деятельности по ценным бумагам или на отдельный вид деятельности.

      Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, устанавливает  квалификационные и финансовые требования к профессиональным участникам рынка  ценных бумаг, их руководителям и  сотрудникам, необходимые для получения лицензии на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам [5].

      Лицензия  профессионального участника рынка  ценных бумаг выдается юридическим  лицам, если они удовлетворяют следующим требованиям:

• имеют в своем составе как минимум одного сотрудника, прошедшего аттестацию центрального органа, осуществляющего контроль и надзор за рынком ценных бумаг;
• финансовой достаточности;
• занимаются профессиональной деятельностью по ценным бумагам как исключительной.

      В Республике Беларусь установлены  следующие  требования финансовой достаточности к юридическим лицам, претендующим на  получение  лицензии на осуществление  профессиональной  деятельности  по  ценным бумагам, и профессиональным участникам рынка ценных  бумаг:

• размер  собственного капитала (чистых активов) должен быть не  меньше величины уставного фонда, установленной законодательством Республики  Беларусь  для  соответствующей   организационно-правовой формы общества. Данная норма не распространяется на профессиональных участников, осуществляющих деятельность инвестиционного фонда;
• собственные  оборотные средства должны составлять не менее 50 процентов  уставного  фонда;
• заемные  средства не должны превышать размера собственного капитала;
• профессиональный  участник  обязан обеспечивать выполнение обязательств по платежам  в  бюджет и  перед кредиторами в установленные сроки[6].

      Банк  получает лицензию профессионального  участника рынка ценных бумаг, если имеет в штате специалиста, аттестованного центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг.

      Лицензия  на право ведения профессиональной деятельности по ценным бумагам в качестве профессионального участника не выдается или может быть отозвана в случаях, если юридическое лицо, претендующее на получение такой лицензии или имеющее такую лицензию:

• является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т. п.) другого юридического лица, которое уже имеет лицензию на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам, в размере, превышающем 10 процентов уставного фонда последнего. Исключение составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, владеющий полным дочерним обществом (не менее 90 процентов уставного фонда последнего);
• является собственником (совладельцем, пайщиком, акционером и т. п.) на сумму, превышающую 5 процентов уставного фонда любого другого профессионального участника рынка ценных бумаг, осуществляющего коммерческую деятельность. Исключение составляет профессиональный участник рынка ценных бумаг, получивший лицензию на ведение коммерческой деятельности по ценным бумагам. Для последних пределом участия является 10 процентов в уставных фондах коммерческих организаций, являющихся профессиональными участниками рынка ценных бумаг [5].

      Центральный орган, осуществляющий контроль и надзор за рынком ценных бумаг, может аннулировать или приостановить действие лицензии или аттестата на ведение профессиональной деятельности по ценным бумагам если профессиональный участник рынка ценных бумаг или его сотрудники:

• представляют искаженные сведения в заявке на получение лицензии или в отчетности;
• нарушают установленные законами, центральным органом, осуществляющим контроль и надзор за рынком ценных бумаг, требования и правила осуществления профессиональной деятельности по ценным бумагам;
• перестают удовлетворять требованиям финансовой достаточности;
• имеют непогашенную или неснятую судимость за подделку документов, или за хозяйственные преступления, или у них не истек срок лишения судом права занимать определенные должности или заниматься определенной деятельностью [5].

     В Беларуси по состоянию на 30 апреля 2010 года число профессиональных участников составляет 75. Изменения периодически публикуются в реестре профучастников рынка ценных бумаг. При рассмотрении данного списка можно увидеть, что большинство банков Беларуси имеют лицензию на проведение операций с ценными бумагами.

     Таким образом, можно отметить, что в  Республике Беларусь к осуществлению операций с ценными бумагами допускаются только лица, прошедшие специальную подготовку, обучение, получившие лицензию на деятельность по ценным бумагам. В настоящее время в республике созданы все условия, для получения лицензии. Число профессиональных участников с каждым годом возрастает, что свидетельствует об увеличении роли рынка ценных бумаг в экономической деятельности страны. 

2.3 Профессиональная деятельность по ценным бумагам

      Профессиональная  деятельность по ценным бумагам –  это проведение операций с финансовыми активами, признанными ценными бумагами или их производными, третьих лиц в соответствии с законодательством, а также осуществление работ и услуг, связанных с такими операциями с целью получения дохода (за исключением дохода в виде процента или дивиденда).

      С ценными бумагами могут осуществляться следующие виды профессиональной деятельности:

• посредническая деятельность по ценным бумагам;
• коммерческая деятельность по ценным бумагам;
• деятельность инвестиционного фонда;
• деятельность депозитария;
• доверительная (трастовая) деятельность;
• деятельность специализированного регистратора;
• прочие виды деятельности [5].

      Посредническая  деятельность – купля-продажа ценных бумаг за счет и по поручению клиента. Посредническая деятельность выделяется в самостоятельную область деятельности вследствие общественного разделения труда на фондовом рынке. Она возникает тогда, когда рынок ценных бумаг достигает в своем развитии определенного уровня: с увеличением объемов и разновидностей ценных бумаг, усложнением инструментов и технологий данного рывка принятие эффективных инвестиционных решений индивидуальным инвестором становится практически невозможным, и тогда возникает институт посредничества.

      Посредническая  деятельность представляет собой специализированную деятельность на фондовом рынке по перераспределению денежных ресурсов общества, по взаимосвязи поставщиков капитала и его потребителей, по информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг, которая ведется, как правило, на преимущественной основе. Предметом труда посреднических структур, работающих на фондовом рынке, являются ценные бумаги [5].