Сделки  со сберегательным и депозитным сертификатами  совершаются только в белорусских  рублях [5].

      В случае досрочного предъявления сберегательного  или депозитного сертификата  к оплате вкладополучателем выплачиваются  сумма вклада и проценты, предусмотренные  по вкладу до востребования, если иной размер процентов не установлен условиями сертификата.

      В случае, если срок получения денежных средств, указанных в сертификате, пропущен, такой сертификат начиная с указанной в нем даты его погашения считается документом до востребования, по которому вкладополучатель несет обязательство выплатить обозначенную в нем сумму.

      Порядок и условия выдачи и обращения  сберегательных и депозитных сертификатов, определяются Национальным банком по согласованию с уполномоченным республиканским органом государственного управления, осуществляющим государственное регулирование рынка ценных бумаг [5].

      Банки Беларуси предлагают разместить временно свободные денежные средства в государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь.

      Также банки Беларуси осуществляют брокерскую деятельность, то есть покупку-продажу  государственных ценных бумаг и  ценных бумаг Национального банка Республики Беларусь по поручению клиентов.  Для работы с государственными ценными бумагами и ценными бумагами Национального банка Республики Беларусь достаточно заключить с банком договор комиссии, а также иметь счет «Депо», открытый в уполномоченном депозитарии.

      Кредитование  под залог ценных бумаг – это  также услуга, предоставляемая банками Республики Беларусь. Приобретенные государственные ценные бумаги и ценные бумаги Национального банка Республики Беларусь могут быть использованы в качестве залога при получении кредита. Специалисты банков в таком случае оказывают квалифицированную помощь по оценке стоимости передаваемых в залог ценных бумаг [9, c. 69].

      Таким образом, банковский сектор Беларуси не остается в стороне от общемировой  тенденции вовлечения в деятельность рынка ценных бумаг. Они проводят брокерское, эмиссионное, консультационное обслуживание, проводят операции с  государственными ценными бумагами, бумагами Национального банка Республики Беларусь, эмитируют собственные ценные бумаги.

      Таким образом, подводя итоги второй главы, можно сделать следующие основные выводы о состоянии рынка ценных бумаг Беларуси:

• в Беларуси наиболее развитым сегментом рынка ценных бумаг является рынок государственных ценных бумаг. Корпоративные же ценные бумаги развиты недостаточно и основная их часть была сформирована в процессе приватизации экономики.
• в связи с неразвитостью инструментов рынка ценных бумаг, т.е самих видов ценных бумаг, профессиональных участников рынка ценных бумаг в Беларуси не так много, однако представлены все виды профессиональной деятельности по ценным бумагам.
• банки в Беларуси также занимаются деятельностью по ценным бумагам. Коммерческие банки играют на рынке одну из важнейших ролей. Они могут выступать в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

3.   ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ РАЗВИТИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

3.1 Совершенствование  механизма функционирования ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа»

     Открытое  акционерное общество «Белорусская валютно-фондовая биржа» было образовано в 1998 году во исполнение Указа Президента Республики Беларусь от 20 июля 1998 г. № 366 «О совершенствовании системы государственного регулирования рынка ценных бумаг». Учредителями биржи стали Национальный банк Республики Беларусь, которое владеет контрольным пакетом акций, Министерство по управлению государственным имуществом и приватизации Республики Беларусь и ряд крупных банков Республики Беларусь.

     Высшим  органом управления ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» является Общее  собрание акционеров. В состав акционеров биржи, кроме учредителей входят банки, брокерско-дилерские компании республики и др [10].

     На  сегодняшний день ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» – единственная в республике торговая площадка, на основе которой создана общенациональная система биржевых торгов на всех основных сегментах финансового рынка: валютном, фондовом и срочном. Кроме организации  торгов, биржа выполняет функции  расчетного депозитария на биржевом рынке негосударственных ценных бумаг, функции оператора расчетно-клиринговой  системы по всем видам ценных бумаг  и инструментам срочного рынка, а  также осуществляет регистрацию  сделок, заключенных на внебиржевом рынке с ценными бумагами акционерных обществ и ИПЧ «Жилье».

     В соответствии с законодательством  Республики Беларусь для многих ценных бумаг биржа является единственным допустимым местом заключения сделок. К таким бумагам относятся: государственные эмиссионные ценные бумаги, облигации Национального банка Республики Беларусь, облигации местных займов и ценные бумаги открытых акционерных обществ, прошедшие оценку качества и надежности (листинг) и допущенные к обращению на бирже [10].

     К участию в торгах ценными бумагами допускаются только члены Секции фондового рынка. Сделки с ценными  бумагами совершаются в универсальной электронной торговой системе. Членам Секции фондового рынка предоставляется возможность участвовать в торгах с использованием автоматизированных рабочих мест, расположенных в торговых залах биржи, или через удаленные торговые терминалы. Торги ценными бумагами проводятся ежедневно в следующих режимах: «Непрерывный двойной аукцион», «РЕПО (фиксированное ценообразование)», «РЕПО (свободное ценообразование)», «Дискретный аукцион», «Форвардные сделки», «Простой аукцион», «Простой аукцион РЕПО». Данные режимы эффективно используются для первичного размещения ценных бумаг, организации их вторичного обращения и обеспечения процессов приватизации [11, c.29].

     В настоящее время в секторе  государственных ценных бумаг и  ценных бумаг Национального банка  проводятся аукционы Министерства финансов по размещению государственных ценных бумаг, в рамках вторичного обращения совершаются сделки в режимах «непрерывный двойной аукцион» и «РЕПО», Национальный банк Республики Беларусь проводит простые аукционы РЕПО.

     В секторе негосударственных ценных бумаг совершаются сделки с акциями и облигациями субъектов хозяйствования при первичном размещении и вторичном обращении, а также приватизационные сделки. Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь использует биржевые технологии для организации аукционов по продаже принадлежащих государству акций за иностранную валюту и белорусские рубли, осуществляет реализацию госпакетов акций в режиме «дискретный аукцион» и других доступных режимах торгов. Суммарный объем биржевых торгов ценными бумагами всех видов за 2009 год составил более 42 трлн рублей [10].

     В соответствии с законодательством  Республики Беларусь биржа осуществляет обязательную регистрацию всех совершенных на внебиржевом рынке сделок с ценными бумагами акционерных обществ, а также сделок с именными приватизационными чеками «Жилье». За 2009 год биржей было зарегистрировано внебиржевых сделок на общую сумму 4,7 трлн рублей. Для обслуживания процессов регистрации используется система БЕКАС, функционирующая на базе Интернет-технологий.

     В соответствии с Инструкцией о  порядке биржевой торговли иностранной валютой, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 12.12.2007 № 220, ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» наделена правом организации торгов иностранной валютой [10].

     Торги иностранной валютой на бирже  осуществляются в рамках Секции валютного рынка. Биржевые торги проводятся ежедневно с использованием электронной системы торгов. Основными котируемыми на бирже валютами являются: доллар США, евро, российский рубль. Курсы, сформированные по итогам биржевых торгов, сегодня входят в разряд основных индикаторов валютного рынка. По итогам торгов Национальный банк Республики Беларусь устанавливает официальные курсы белорусского рубля по отношению к доллару США и российскому рублю [12, c. 3].

     Суммарный объем торгов всеми видами валют  за 2009 год составил 39,4 трл руб.

     Секция  валютного рынка биржи является формой объединения участников валютного рынка, не наделенной правами юридического лица, целью деятельности которой является содействие развитию биржевого валютного рынка, росту профессионального уровня его участников и установлению эффективных стандартов проведения биржевых операций.

     Биржевые  торги иностранными валютами проводятся с использованием электронной системы торгов. Торговый зал биржи оборудован программно-техническими средствами, средствами коммуникации [10].

     Начиная с октября 2004 года биржа приступила к проведению торгов финансовыми  инструментами срочного рынка на постоянной основе. Биржевые торги инструментами срочного рынка проводятся в электронной торговой системе каждый рабочий день одновременно по всем инструментам в режиме «непрерывный двойной аукцион». Участниками торгов выступают члены Секции срочного рынка. Расчеты по совершаемым сделкам проводятся в единой расчетно-клиринговой системе, в которой функции расчетного банка выполняет Национальный банк Республики Беларусь, а функции клиринга – биржа [10].

     Инструментарий  данного рынка представлен фьючерсными  контрактами на курсы иностранных валют и процентные ставки на рынке государственных ценных бумаг.

     Основными задачами, которые решает Биржа на срочном рынке, являются:

• организация и проведение торгов финансовыми инструментами срочного рынка;
• полномочий участников и их трейдеров
• осуществление расчета требований и обязательств участников торгов по результатам торгов;
• информационное обслуживание участников торгов

     Торговать ценными бумагами на Белорусской валютно-фондовой бирже вправе только члены биржи. Правовой статус членов биржи как исключительных контрагентов биржевых операций купли-продажи ценных бумаг определяется Законом Республики Беларусь «О ценных бумагах и фондовых биржах», согласно которому под членом фондовой биржи понимается ее акционер, имеющий лицензию на профдеятельность по ценным бумагам.

     ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа» осуществляет деятельность по допуску ценных бумаг к обращению на бирже в соответствии с законодательством Республики Беларусь о ценных бумагах и фондовых биржах. Основным внутренним документом биржи в этой сфере являются Правила листинга ценных бумаг в ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа». Основной задачей белорусского биржевого листинга является обеспечение прозрачности деятельности листинговых компаний и их финансового состояния [10].

     К обращению на бирже допускаются  ценные бумаги, прошедшие предусмотренную законодательством Республики Беларусь процедуру эмиссии, соблюдающие требования, установленные законодательством Республики Беларусь, к порядку представления и раскрытия информации на рынке ценных бумаг и удовлетворяющие внутренними требованиям биржи. Совокупность ценных бумаг, допущенных к торгам на ОАО «Белорусская валютно-фондовая биржа», состоит в настоящее время из ценных бумаг, прошедших листинг, то есть включенные в котировальные листы и соответствующие определенным условиям и требованиям Правил, и включенных в перечень внесписочных ценных бумаг (ВЦБ).

     Основные  задачи, которые решает биржа по организации и обеспечению торговли следующие:

• проведение размещения ценных бумаг различных видов;
• проведение вторичных торгов ценными бумагами различных видов;
• учет и контроль полномочий участников, трейдеров и их клиентов;
• ведение договорной работы с участниками рынка;
• регистрация финансовых операций, подлежащих особому контролю;
• ведение и распространение отчетности по итогам работы рынка;
• информационная и консультационная поддержка участников рынка [10].

     Биржа также осуществляет функции клиринга. Основными из них являются следующие:

• организация взаимодействия участников рынка при проведении расчетов по результатам клиринга;
• прием и обработка информации, поступающей от расчетного банка и расчетного депозитария;
• обособленный учет обязательств участника рынка - ведение позиций по денежным средствам и бумагам;
• определение обязательств участников рынка по заключенным на бирже сделкам;
• формирование и передача расчетных документов по итогам клиринга, контроль их исполнения;
• хранение информации о сделках, остатках денежных средств и ценных бумаг;
• контроль соблюдения принципа «поставка против платежа» [10].