Основные направления снижения финансовых рисков предприятия

       Валютный  риск представляет собой опасность  изменения курса валюты, что приведет к реальным потерям при совершении биржевых спекуляций и различных внешнеэкономических операций.

       Риск  упущенной выгоды – вероятность возникновения косвенного ущерба или недополучения прибыли в результате неосуществления какого-либо мероприятия или остановки хозяйственной деятельности.

       Инвестиционный  риск – это вероятность того, что отвлечение финансовых ресурсов из текущего оборота в будущем принесет убытки или меньшую прибыль, чем ожидалось. Он присущ практически всем типам организаций и предприятий и неизбежен, поскольку инвестируя сбережения сегодня, покупатель того или иного вида актива отказывается от какой-то части материальных благ в надежде укрепить благополучие в будущем. Организация-инвестор, осуществляя венчурное вложение капитала, знает заранее, что возможны два вида результатов: доход или убыток [24, с. 275].

       Налоговый риск включает следующие опасности: невозможность получения налогового кредита; изменение налогового законодательства; индивидуальные решения сотрудников налоговой службы о возможности использования определенных льгот или применения конкретных санкций.

       Итак, финансовый риск – риск, обусловленный высоким соотношением собственных и заемных средств, возникает в процессе отношений организаций с финансовыми институтами. Принято различать следующие разновидности их финансового риска: кредитный, процентный, валютный, риск упущенной выгоды, инвестиционный, налоговый. 

       1.2  Методы оценки финансового риска 

       Назначение  оценки риска как одного из самых сложных этапов управления финансовыми рисками – в необходимости дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь.

       При проведении оценки риска прежде всего надо определить источники и причины риска, какие из них являются основными, преобладающими. Источниками риска могут быть: хозяйственная деятельность, личность человека, природные факторы. Причины риска – недостаток информации, неопределенность будущего, непредсказуемость поведения делового партнера.

       Оценку риска подразделяют на два взаимно дополняющих друг друга вида: качественную и количественную.

       Качественная оценка представляет собой идентификацию всех возможных рисков. Качественная оценка может быть сравнительно простой, ее главная задача – определить факторы риска, этапы работы, при выполнении которых риск возникает, и т.д.

       Проводя оценку риска, следует определить степень риска. Риск может быть [27, с. 78]:

• допустимым – имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
• критическим – возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
• катастрофическим – возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

       Количественная оценка – это определение размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности.

       Иногда  качественную и количественную оценки проводят на основе анализа влияния внутренних и внешних факторов: осуществляются поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод достаточно трудоемок с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественной оценки финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык.

       В абсолютном выражении риск может  определяться возможными потерями в материально-вещественном (физическом) или стоимостном (денежном) выражении.

       В относительном выражении риск определяется как размер возможных потерь, отнесенный к некоторой базе; в качестве базы наиболее удобно принимать либо имущественное состояние предприятия, либо общие затраты ресурсов на данный вид предпринимательской деятельности, либо ожидаемый доход (прибыль). Тогда потерями будем считать случайное отклонение прибыли, дохода, выручки в сторону снижения в сравнении с ожидаемыми величинами. Предпринимательские потери – это в первую очередь случайное снижение предпринимательского дохода. Именно масштаб таких потерь и характеризует степень риска. Поэтому оценка риска прежде всего связана с изучением потерь.

       В зависимости от масштаба вероятных  потерь целесообразно разделить их на три группы [1, с. 225]:

• потери, не превышающие расчетной прибыли, можно назвать допустимыми;
• потери больше расчетной прибыли относятся к разряду критических – такие потери придется возмещать из кармана предпринимателя;
• еще более опасен катастрофический риск, при котором предприниматель рискует понести потери, превышающие все его имущество.

       Если  удается тем или иным способом спрогнозировать, оценить возможные потери по данной операции, то значит получена количественная оценка риска, на который идет предприниматель. Разделив абсолютную величину возможных потерь на расчетный показатель затрат или прибыли, получим количественную оценку риска в относительном выражении, в процентах.

       Говоря  о том, что риск измеряется величиной  возможных, вероятных потерь, следует учитывать случайный характер таких потерь. Вероятность наступления события может быть определена объективным методом и субъективным.

       Объективным методом пользуются для определения  вероятности наступления события на основе исчисления частоты, с которой происходит данное событие. Субъективный метод базируется на использовании субъективных критериев, которые основываются на различных предположениях. К таким предположениям могут относиться суждение оценивающего, его личный опыт, оценка эксперта по рейтингу, мнение аудитора-консультанта и т.п.

       Таким образом, в основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения. Эта зависимость определяется на основе двух основных методов: статистического и метода экспертных оценок.

       Суть  статистического метода заключается  в том, что изучается статистика понесенных потерь и полученных прибылей на данном или аналогичном производстве, устанавливаются масштабы и частота получения той или иной экономической отдачи, составляется наиболее вероятный прогноз на будущее.

       Несомненно, риск – это вероятностная категория, и в этом смысле наиболее обоснованно с научных позиций характеризовать и измерять его как вероятность возникновения определенного уровня потерь. Вероятность означает возможность получения определенного результата.

       Финансовый  риск, как и любой другой, имеет математически выраженную вероятность возникновения потери, которая опирается на статистические данные и может быть рассчитана с достаточно высокой точностью.

       Чтобы количественно определить финансовый риск, необходимо знать все возможные последствия какого-либо отдельного действия и вероятность самих последствий.

       Применительно к экономическим задачам методы теории вероятности сводятся к определению значений вероятности наступления событий и к выбору из возможных событий самого предпочтительного исходя из наибольшего математического ожидания, которое равно абсолютной величине этого события, умноженной на вероятность его наступления [1, с. 226].

       Главные инструменты статистического метода расчета финансового риска: вариация, дисперсия и стандартное (среднеквадратическое) отклонение.

       Вариация  – изменение количественных показателей при переходе от одного варианта результата к другому.

       Дисперсия – мера отклонения фактического знания от его среднего значения.

       Таким образом, степень риска может  быть измерена двумя критериями: средним ожидаемым значением и колеблемостью (изменчивостью) возможного результата.

       Среднее ожидаемое значение – это то значение события, которое связано с неопределенной ситуацией. Оно является средневзвешенным всех возможных результатов, где вероятность каждого результата используется в качестве частоты, или веса, соответствующего значения. Таким образом вычисляется тот результат, который предположительно ожидается.

       Частота (вероятность) возникновения некоторого уровня потерь находится по формуле: 

                (1.1)

       где F  – частота (вероятность) возникновения событий, уровня потерь;

             N¹ – число случаев конкретного уровня потерь;

             N² – общее число случаев в статистической выборке.

       Среднее ожидаемое значение находят по формуле: 

              (1.2)

       где – среднее ожидаемое значение события;

              R – фактическое значение события;

              F – частота (вероятность) возникновения события.

       Таким образом, среднее ожидаемое значение события равно произведению суммы фактических значений (R) на соответствующие вероятности (F).

       И, наконец, рассчитем дисперсию:

       Дисперсия =     (1.3) 

       Зная  дисперсию, можно определить стандартное (среднеквад-ратическое) отклонение (S) фактических данных от расчетных по формуле: 

             (1.6) 

       где n – число случаев наблюдения.

       Чем выше стандартное отклонение, тем  выше риск прогнозируемого события.

       Метод экспертных оценок обычно реализуется  путем обработки мнений опытных предпринимателей и специалистов. Он отличается от статистического лишь способом сбора информации для построения кривой риска.

       Этот  способ предполагает сбор и изучение оценок, сделанных различными специалистами (данного предприятия или внешними экспертами), вероятностей возникновения различных уровней потерь. Эти оценки базируются на учете всех факторов финансового риска, а также статистических данных. Реализация способа экспертных оценок значительно осложняется, если число показателей оценки невелико.

       Итак, для того, чтобы дать потенциальным партнерам данные для принятия решений о целесообразности участия в проекте и возможности предусмотреть меры по защите от финансовых потерь производят оценку риска – качественную (идентификация всех возможных рисков) и количественную (определение размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности). В основе оценки финансовых рисков лежит нахождение зависимости между определенными размерами потерь предприятия и вероятностью их возникновения на основе двух основных методов: статистического и метода экспертных оценок.

       1.3  Процесс управления  финансовыми рисками  на предприятии 

       Управление  рисками предприятия представляет собой специфическую сферу финансового менеджмента, которая с начала 90-х годов XX века выделилась в особую область знаний – «риск-менеджмент». К специалистам, работающим в этой сфере, предъявляются повышенные квалификационные требования, в частности, знание основ экономики и финансов предприятия, математических методов, теоретических основ и прикладного аппарата статистики, страхового дела и т.п. Основной функцией таких специалистов («риск-менеджеров») является управление финансовыми рисками предприятия [3, c. 30].

       Управление  финансовыми рисками предприятия представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации рисковых финансовых решений, обеспечивающих всестороннюю оценку различных видов финансовых рисков и нейтрализацию их возможных негативных финансовых последствий.

       В условиях формирования рыночных отношений  проблема эффективного управления финансовыми рисками предприятия приобретает все большую актуальность. Это управление играет активную роль в общей системе финансового менеджмента, обеспечивая надежное достижение целей финансовой деятельности предприятия.