Основные направления снижения финансовых рисков предприятия

 

       Как видно из таблицы 2.1, коэффициент заемных средств, показывающий отношение заемных средств к собственным, снизился с 1,4 в 2007 г. до 0,4 в 2009 г.

       Снижение  значения коэффициента заемных средств отражает уменьшающуюся зависимость предприятия от внешних заемных источников. Величина заемных средств выросла в 1,6 раза за счет увеличения как краткосрочных, так и долгосрочных обязательств, однако собственный капитал рос большими темпами – в 3,3 раза, за счет роста нераспределенной прибыли.

       В финансовом анализе для анализа  состояния оборотных средств  наиболее часто находит применение коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами. В 2007-2009 гг. данный коэффициент в ГП «Чамзинское ХПП» был выше нормативного значения в 2008-2009 гг. В 2009 г. за счет собственных средств было сформировано 26,0% оборотных средств, что на 13,0% меньше, чем в 2008 г. и на 22,0% больше, чем в 2007 г.

       Значение  коэффициента обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами только в 2008 г. был выше нормативного значения, в 2008-2009 гг., в 2007 г. коэффициент принял отрицательное значение, что свидетельствует об отсутствии у предприятия собственных средств для покрытия материальных запасов.

       Учитывая  сложившееся положение и то, что в соответствии с действующим законодательством налог на имущество предприятия берется со всей совокупности основных и оборотных средств, предприятию следует уменьшать запасы путем реализации продукции со складов. Особенно это важно, принимая в расчет следующий показатель – коэффициент покрытия запасов. Он показывает, что так называемых "нормальных" источников средств для покрытия материально-производственных запасов у предприятия достаточно. На протяжении всего исследуемого периода данный показатель был выше нормативных значений.

       Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности использования собственных средств. В 2007-2009 гг. его значение было на много выше нормы.

       Как видно из вышеописанного, состояние  оборотных средств рассматривалось с точки зрения их обеспечения собственными оборотными средствами. Не менее важно иметь представление о самих оборотных средствах, а точнее об их составе. Для этого особый интерес представляет показатель маневренности функционального капитала (собственных оборотных средств). Данный коэффициент в 2007-2009 гг. снизился в 7,7 раза и составил в 2009 г. 0,03, что свидетельствует о снижении эффективности использовании оборотного капитала на предприятии.

       Анализ  состояния основных средств показывает следующее. Индекс постоянного актива, который характеризует долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств достаточно высок, однако в 2007-2009 гг. произошло его снижение на 0,2 раза – до 0,86 за счет роста собственных средств.

       Следующий показатель – коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости снизился в 2007-2009 гг. в 1,7 раза – до 0,6.

       Минимальная финансовая стабильность предприятия достигается в случае, когда обязательства гарантировано покрываются текущими активами. Признаком такой стабильности является выполнения условия: коэффициент соотношения текущих активов и недвижимости больше коэффициента отношения заемных средств к собственному капиталу. На предприятии это условие соблюдалось в 2008-2009 гг., что говорит о высокой финансовой устойчивости ГП «Чамзинское ХПП».

       Определим запас финансовой устойчивости (зону безопасности) предприятия. С этой целью предварительно все затраты предприятия следует разбить на две группы в зависимости от объема производства и реализации продукции: переменные и постоянные. Переменные затраты вместе с прибылью составляют маржинальный доход предприятия. Деление затрат на переменные и постоянные и использование показателя маржинального дохода позволяет рассчитать порог рентабельности, т.е. ту сумму выручки, которая необходима для того, чтобы покрыть все постоянные расходы предприятия. Прибыли при этом не будет, но не будет и убытка. Рентабельность при такой выручке будет равна нулю. Рассчитывается порог рентабельности отношением суммы постоянных затрат в составе себестоимости реализованной продукции к доле маржинального дохода в выручке.

       Если  известен порог рентабельности, то нетрудно подсчитать запас финансовой устойчивости (таблица 2.2). 

Таблица 2.2 – Расчет запаса финансовой устойчивости ГП «Чамзинское ХПП»

в 2007-2009 гг.

 

      Как показывает расчет, в 2007 г. нужно было реализовать продукции на сумму 5792,0 тыс.руб., чтобы покрыть все затраты. При такой выручке рентабельность равна нулю. Фактически выручка составила 6130348 тыс.руб., что выше порога на 61245565 тыс.руб. или на 99,91 %. В 2008 г. порог рентабельности составил 11893,0 тыс.руб., фактическая выручка – 12212708 тыс.руб., что на 12200815 тыс.руб. выше порога. Это и есть запас финансовой устойчивости. Выручка может уменьшаться на 99,94 % и только тогда рентабельность будет равна нулю. Если же выручка упадет еще ниже, тогда предприятие станет убыточным. В 2009 г. порог рентабельности составил 90693 тыс.руб., выручка – 14466873 тыс.руб., что на 14457810 тыс.руб. выше порога рентабельности.

      Таким образом, запас финансовой устойчивости у предприятий огромный.

      Итак, проанализировав показатели финансовой устойчивости ГП «Чамзинское ХПП» можно сделать следующие выводы:  финансовую устойчивость можно оценить как высокую. Зависимость предприятия от заемных источников снижается, преимущественно все показатели финансовой устойчивости находятся в пределах нормы или выше нее. Запас финансовой устойчивости у предприятий огромный. Единственно – следует позаботиться о снижении запасов предприятия.  

       2.4 Оценка финансового риска методом финансового левериджа   

       Использование заемных средств связано для  ГП «Чамзинское ХПП» с определенными, порой значительными, издержками. В связи с этим необходимо знать оптимальное сочетание между собственными и привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и как это повлияет на прибыль ГП «Чамзинское ХПП». Вот эта взаимосвязь характеризуется категорией финансового левериджа.

       Количественно эта характеристика измеряется соотношением между заемным и собственным капиталом; уровень финансового левериджа прямо пропорционально влияет на степень финансового риска компании и требуемую акционерами норму прибыли. Чем выше сумма процентов к выплате, являющихся, кстати, постоянными обязательными расходами, тем меньше чистая прибыль. Таким образом, чем выше уровень финансового левериджа, тем выше будет финансовый риск ГП «Чамзинское ХПП».

       Уровень финансового левериджа ГП «Чамзинское ХПП» рассчитаем по формуле:

       Lфин =      (2.1) 

       где ЗК – заемный капитал;

             СК – собственный капитал.

       Lфин 2006 = 3378428 / 2406406 = 1,40

       Lфин 2007 = 3782622 / 8011290 = 0,47 

       Lфин 2008 = 5407927 / 13963578 = 0,39

       Таким образом, финансовый риск предприятия  в 2009 г. снизился по сравнению с 2007 г. на 1,01, а по сравнению с 2008 г. на 0,08 (рисунок 2.1).

Рисунок 2.1 – Уровень финансового левериджа ГП «Чамзинское ХПП»

в 2006-2008 гг. 

       Очевидно, что в 2007 г. финансовый риск у предприятия был выше, чем в 2008 и 2009 гг. и, таким образом, если рыночная ситуация сложится неудачно, и выручка предприятия окажется низкой, то предприятие в 2008 и 2009 г. гораздо позже потеряет финансовую устойчивость и станет убыточным, чем в 2007 г., когда предприятие больше финансировало свою деятельность из заемных источников и таким образом обеспечило более высокий уровень финансовой зависимости от внешних кредиторов, чем в 2008 и 2009 г.

       Следовательно, низкий уровень финансового левериджа является отражением низкого финансового риска, присущего ГП «Чамзинское ХПП».

       Рассмотрим  теперь коэффициенты финансового рычага, которые отражают структуру капитала предприятия и степень его задолженности кредиторам. Коэффициент задолженности: 

          (2.2) 

служит  для измерения структуры капитала, а коэффициент покрытия процентов: 

           (2.3) 

позволяет оценить способность предприятия  нести расходы по процентным выплатам.

       Рассчитаем  коэффициент задолженности:

       КЗ₂₀₀₆ = 3378428 /5784834 = 0,58

       КЗ₂₀₀₇ = 3782622 / 11793912 = 0,32

       КЗ₂₀₀₈ = 5407927 / 19371505 = 0,28

       Коэффициент задолженности ГП «Чамзинское ХПП» наивысшим был в 2007 г. – 0,58, в 2008 г. произошло его снижение на 0,26, а в 2009 г. еще на 0,04 – до 0,28. Снижение данного коэффициента является положительной характеристикой (рисунок 2.2).

Рисунок 2.2 – Коэффициент задолженности ГП «Чамзинское ХПП»

в 2007-2009 гг.

       В 2007 г. предприятие не выплачивало проценты по кредитам. Рассчитаем коэффициент покрытия процентов за 2008-2009 гг., используя данные Бухгалтерских балансов и Отчетов о прибылях и убытках предприятия.

       КЗ₂₀₀₇ = 7358034 / 1164 = 6321,34

       КЗ₂₀₀₈ = 7925876 / 37339 = 212,27

       Данный  показатель снизился в исследуемый период (рисунок 2.3). 

Рисунок 2.3 – Коэффициент задолженности  ГП «Чамзинское ХПП»

в 2007-2009 гг. 

       Таким образом, предприятие регулярно осуществляло выплату процентов.

       Итак, анализ финансового левериджа ГП «Чамзинское ХПП» выявил его снижение на 1,01, что свидетельствует о низком финансовом риске предприятия. Динамика коэффициентов задолженности и покрытия процентов показывает, что кредитный риск  ГП «Чамзинское ХПП» снижается. У предприятия отсутствует опасность неуплаты основного долга и процентов по нему. 

 

        3 Основные направления снижения финансовых рисков               предприятия  

3.1  Внутренние механизмы  минимизации финансовых рисков 

       Внутренние  механизмы нейтрализации финансовых рисков представляют собой систему методов минимизации их негативных последствий, избираемых и осуществляемых в рамках самого предприятия.

       Основным  объектом использования внутренних механизмов нейтрализации являются, как правило, все виды допустимых финансовых рисков, значительная часть рисков критической группы, а также нестрахуемые катастрофические риски, если они принимаются предприятием в силу объективной необходимости. В современных условиях внутренние механизмы нейтрализации охватывают преимущественную часть финансовых рисков предприятия.

       Преимуществом использования внутренних механизмов нейтрализации финансовых рисков в ГП «Чамзинское ХПП» является высокая степень альтернативности принимаемых управленческих решений, не зависящих, как правило, от других субъектов хозяйствования. Они исходят из конкретных условий осуществления финансовой деятельности предприятия и его финансовых возможностей, позволяют в наибольшей степени учесть влияние внутренних факторов на уровень финансовых рисков в процессе нейтрализации их негативных последствий.

       Система внутренних механизмов нейтрализации  финансовых рисков предусматривает  использование в ГП «Чамзинское ХПП» следующих основных методов (рисунок 3.1).