Основы антикризисного финансового управления

5) По скрытости существуют  кризисы явные – протекают  заметно и легко обнаруживаются  – и латентные – являются  скрытыми, протекают относительно  незаметно и поэтому наиболее опасны.

6) По длительности кризисы  можно классифицировать как краткосрочные,  среднесрочные, долгосрочные и  сверхсрочные.

7) По мягкости кризисы  бывают глубокими – острые  кризисы часто ведущие к разрушению различных структур социально-экономической системы и протекают сложно и неравномерно – и легкие – мягкие кризисы протекают более последовательно и безболезненно, их можно предвидеть и ими легче управлять.

8) По своему характеру  кризисы могут предшествовать  новому этапу в развитии системы  либо ее гибели, действовать независимо  от других либо совпадать, взаимодействуя  с ними, вызывая эффект синергии, выступать как неизбежная закономерно  повторяющаяся фаза цикла либо  как случайный результат стихийного  бедствия, крупной ошибки.

Кризисы разной периодичности, частично совпадая во времени, дополняют  и усугубляют друг друга, делают более  трудным выход из кризиса, усиливают  разрушительные тенденции. Кризисы  в сложных сферах, развивающиеся  одновременно, приобретают синергетический  эффект, усугубляются в результате взаимодействия, но зато ведут к  комплексному обновлению. Важнейшим  конечным результатом кризиса является качественный скачок, переход к новому этапу в развитии системы либо к новой системе. Однако характер подъема после кризиса неодинаков в зависимости от фазы над– и сверхцикла. Что же касается ближайших последствий кризисов, то в них сочетаются разрушительные, негативные начала с позитивными, причем в самый острый период кризиса первые явно преобладают, а затем верх берут созидательные начала.

 

1.2.Финансовые затруднения и их последствия для компании

Финансовые затруднения  - это спектр состояний: от смутной тревоги о будущей прибыльности до возможного наступления распада компании. Финансово бедствующие компании могут попытаться решить свои проблемы либо неформально, либо под наблюдением судебных органов, занимающихся банкротством. [6]

Типы состояния, которыми обычно характеризуется факт финансового бедствия фирмы, включают следующие:

Экономическая несостоятельность. Несостоятельность в экономическом смысле означает, что доходы фирмы не покрывают ее общих расходов, включая затраты на поддержание ее источников. Предприятия, которые экономически несостоятельны, могут продолжать действия до тех пор, пока инвесторы предоставляют им дополнительный капитал, а их владельцы соглашаются на доходность ниже рыночной. В конечном итоге, поскольку обычно новые финансовые вливания не поступают, активы изнашиваются и не замещаются, такие фирмы либо закрываются, либо сокращают производство до состояния, обеспечивающего «нормальную» прибыль.

Деловая несостоятельность. Этот термин используется для характеристики такого вида бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам. Этот бизнес определяется как несостоятельный, даже если он формально не прошел процедуру банкротства.

Техническая неплатежеспособность. Фирма рассматривается как технически неплатежеспособная, если она не может удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, срок которых наступает. Техническая неплатежеспособность может указывать на временную нехватку ликвидных средств; тем не менее, получив отсрочку с платежами, технически неплатежеспособная фирма, возможно, увеличит свои денежные доходы, рассчитается по обязательствам и выживет. С другой стороны, если техническая неплатежеспособность является ранним признаком экономической несостоятельности, она может быть только первым шагом по дороге к финансовому краху.

Неплатежеспособность  в преддверии банкротства. Фирма является неплатежеспособной в преддверии банкротства, если балансовая оценка ее совокупной кредиторской задолженности превышает реальную рыночную стоимость активов. Это более серьезное состояние, чем техническая неплатежеспособность, потому что в общем смысле является признаком экономической несостоятельности и нередко ведет к ликвидации бизнеса.

Легальное банкротство. Фирма не находится с состоянии легального банкротства, пока этот факт не зарегистрирован в соответствии с законом.

 Причины деловой несостоятельности весьма многочисленны, и они меняются в зависимости от ситуации. Это могут быть экономические факторы, финансовые факторы, недостаток профессионализма, небрежность, бедствия, мошенничество и прочие факторы.  Экономические факторы включают снижение деловой активности и неудачное месторасположение бизнеса, а финансовые факторы включают слишком большие размеры кредиторской задолженности и недостаток капитала. Факторы, связанные с профессионализмом, включают недостаток опыта в управлении и слабое понимание данной сферы бизнеса. Конечно, большая часть случаев деловой несостоятельности происходит в силу сочетания целого ряда факторов, приводящих к неустойчивости бизнеса. Ряд «лекарств» от деловых неудач доступны управляющим, когда они узнают об банкротстве или наступлении финансовой неудачи.

Экономическая сущность финансовых затруднения заключается в неспособности предприятий финансировать хозяйственную деятельность и обеспечивать погашение финансовых обязательств в сроки, установленные заключенными договорами и действующим законодательством. [7] Такая неспособность является следствием целого ряда эндогенных и экзогенных факторов. Западноевропейские экономисты выделяют шесть категорий факторов банкротства:

- сокращение объемов производства;

- снижение рентабельности  производственной деятельности;

- проблемы финансового  характера;

- проблемы управления  и дефицита информации;

- неблагоприятное стечение  обстоятельств;

- макроэкономические факторы.

Большинство финансовых факторов банкротства носит макроэкономический характер. Их нейтрализация на уровне самих хозяйствующих субъектов невозможна, приходится констатировать необходимость целенаправленной денежно-кредитной, фискальной, социальной государственной политики, усиления государственного финансирования инвестиционно - инновационной деятельности.

Факторы, являющиеся причиной банкротства, принято подразделять на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные с  ошибками и упущениями руководства  и персонала, и внешние, возникающие  вне предприятия и обычно находящиеся  вне его сферы влияния. В странах с развитой рыночной экономикой банкротство предприятий на 1/3 обусловлено внешними факторами и на 2/3 внутренними факторами.

Исследования  показывают, что финансовые трудности  обычно являются результатом серии  ошибок, неправильной оценки ситуации и снижения деловой активности, которые  могут быть приписаны прямо или  косвенно слабому управлению. Как  правило, признаки потенциальной финансовой катастрофы становятся очевидны задолго  до фактического разорения фирмы. Основными сигналами возможного наступления неблагополучия предприятия на разных стадиях развития производствен ной системы являются:

- на стадии развития (повышения научно-технического уровня системы и эффективности производства) - непредвиденные революционные изменения в технологии; устаревание вновь внедренной технологии вследствие низких темпов развития (долгостроя) или принятия непрогрессивных решений при проектировании технологической системы; большое несоответствие фактического спроса на производимый товар предшествующему прогнозу спроса; обострение конкуренции, закрывающее возможности проникновения на рынок;

- на стадии стабильного функционирования технологической системы - замедление роста спроса на производимые товары (слабые обратные сигналы); обострение конкуренции, сопровождаемое потерей позиций на рынке (обратные сигналы средней интенсивности); насыщение или затухание спроса, угроза потери рынка (сильные обратные сигналы);

- на стадии деградации технологической системы - потеря конкурентоспособности (слабые обратные сигналы о разорении); риск разорения (сильные обратные сигналы о разорении).

Таким образом, если технологическая система предприятия  находится на стадии деградации и появились явные признаки банкротства, то без финансовой помощи в объеме, позволяющем осуществить реконструкцию производства, восстановить стабильную платежеспособность предприятия практически не представляется возможным. Без достаточного финансирования инвестиций в развитие реальна только ликвидация данного юридического лица, в том числе путем продажи имущественного комплекса или присоединения к другому юридическому лицу.

 

1.3.Сущность, цели, задачи банкротства. Механизм банкротства (содержание банкротства). Признаки банкротства.

Выделяют два направления, подхода к определению банкротства  – законодательный и экономический (финансовый).

С позиции законодателя, банкротство – это признанная решением суда несостоятельность должника, являющаяся основанием для его ликвидации. [8]

Экономический подход к определению  банкротства также в свою очередь  делится на два направления: рассматривающего с точки зрения макроэкономического  явления и с точки зрения микроэкономического  явления. Макроэкономический подход основан на выводах и положениях теории рынков, микроэкономический – на выводах теории фирмы и преимущественно основан на раскрытии экономических причин и механизмов, приведших к банкротству. [9]

С точки зрения теории фирм банкротство рассматривается как  форма кризиса. Под банкротством в этом случае понимают финансовый кризис, то есть неспособность фирмы  выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды).

Экономический подход рассматривает  экономические механизмы банкротства предприятия, рассматривая его как финансовый кризис, правовой подход – организационно – правовой механизм ликвидации предприятия после признания факта несостоятельности, то есть банкротства финансового. Это вытекает из сложной природы банкротства, имеющего микроэкономический, макроэкономический и общественный аспект: банкротство с точки зрения предприятия, банкротство с точки зрения экономики и банкротство – как ликвидационный процесс.

В соответствии с  подходом экономическим целью банкротства является финансовая стабилизация предприятия с помощью методов антикризисного менеджмента, в том числе повышения конкурентоспособности продукции, повышения доходности и т.д.

В соответствии с  организационно-правовым подходом целью  банкротства выступает проведение процедуры банкротства.

Задачи, решаемые в процессе банкротства, также различаются.

На этапе досудебном, когда  предприятию грозит глубокий финансовый кризис, в задачи антикризисного управления на уровне предприятия входит:

- проведение новой производственной  политики;

- технологическое обновление  производства 

- повышение мотивации  и производительности труда на  предприятии; 

- проведение новой сбытовой  политики;

- совершенствование организационной  структуры управления;

- др. мероприятия по выходу  из кризиса. 

На этапе проведения судебной процедуры банкротства в задачи банкротства входит:

- проведение достоверной  оценки финансового положения  предприятия;

- выявление кредиторов  и организация заседаний комитета  кредиторов;

- подбор кандидатуры управляющего  и утверждение конкретной процедурной  формы банкротства, бизнес-плана,  списка кредиторов, очередности удовлетворения требований и т.д.;

- контроль над процедурой  и эффективностью банкротства; 

- принятие завершающих  решений после завершения процедуры  банкротства. 

Как видно из схемы 1, экономический  механизм несостоятельного хозяйствования переходит на определенном этапе (по удовлетворению определенным формальным установленным государством признакам  банкротства) в организационно-правовой механизм (банкротирование), который согласно судебного решения может проводиться в разных формах принудительного воздействия на кризисное предприятие: внешнее наблюдение, ликвидацию, конкурсное управление, внешнее управление и т.д.

Признаки банкротства. И для предприятия и для гражданина общий признак банкротства – неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполнены гражданином или юридическим лицом в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.

Для того, чтобы банкротом был признан гражданин (В том числе индивидуальный предприниматель), кроме вышеуказанного, необходим еще один признак: сумма обязательств гражданина должна превышать стоимость принадлежащего ему имущества.

Основным признаком  несостоятельности (для принятия решения о банкротировании) является приостановление текущих платежей - предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев (по казахстанскому законодательству) со дня наступления сроков их исполнения.