Понятие денежного оборота и его роль

Предъявление простого векселя плательщику для акцепта не требуется, так как простой вексель является долговой рас­пиской, с самого начала возникновения векселя имеется пря­мой должник.

Наиболее ликвидными являются векселя, снабженные га­рантией крупных банков в виде специальной надписи на вексе­ле — аваля. Аваль может быть оформлен либо на лицевой сто­роне векселя, либо на дополнительном листе, либо в виде от­дельного документа. Лицо, совершившее аваль, несет вместе с должником солидарную ответственность за оплату векселя.

Одна из отличительных черт переводного векселя — воз­можность начисления процентов на вексельную сумму со дня составления векселя. Процентная ставка указывается в векселе. Начисление процентов допускается только в случаях, если вексель подлежит оплате сроком по предъявлении или во столько-то времени от предъявления.

Поскольку вексель является ценной бумагой, к нему предъявляются жесткие требования относительно формы и со­держания. Отсутствие в нем хотя бы одного из обязательных реквизитов лишает его силы векселя, и он превращается в обыч­ное долговое обязательство.

Вексель может быть передан одним держателем другому посредством специальной передаточной надписи — индоссамен­та. Лицо, передающее вексель по индоссаменту, называется индоссантом, а лицо, получающее вексель по индоссаменту, — индоссатом. Индоссация (оформление передаточной надписи) производится индоссантом на обратной стороне векселя или при нехватке места для передаточных надписей на дополнительном листе — аллонже, который является неотъемлемой частью век­селя.

Посредством индоссамента вексель может циркулировать среди неограниченного круга лиц, добавляя к выполняемой им функции средства платежа функцию погашения взаимных дол­говых обязательств, уменьшая этим потребность в денежных средствах.

Различают векселя казначейские, банковские и коммерчес­кие. Казначейский вексель выпускается государством и пред­ставляет собой краткосрочное обязательство государства со сро­ком погашения три, шесть или двенадцать месяцев. Банковский вексель выпускается банком или объединением банков (эмис­сионный синдикат). Доход владельца банковского векселя рас­считывается как разница между ценой погашения, равной номиналу, и ценой продажи, осуществляемой на условиях дискон­та. Коммерческий вексель применяется для кредитования тор­говых операций. В сделке используется, как правило, перевод­ной вексель, а в роли ремитента выступает банк. Процедура об­ращения трассанта в банк-ремитент с акцептованным векселем с целью получения взамен него денег называется учетом вексе­ля. Сумма кредита, выдаваемого в этом случае банком трассанту, меньше суммы, указанной в векселе. Эта разница и состав­ляет доход банка. Наиболее популярными являются банковские векселя ввиду их доходности, надежности, ликвидности и зало­говой ценности.

1.3. Закон денежного обращения

Между количеством денег в обращении и потребностями в них хозяйственного оборота существует тесная взаимосвязь, нарушение которой приводит к обесценению национальных денежных единиц, диспропорции в развитии производства и экономики в целом.

При функционировании полноценных денег вопросы измене­ния их количества в обращении не привлекали внимания ученых, поскольку их избыток уходил в сокровище, а при необходимости деньги возвращались в оборот.

Однако с появлением неполноценных денег ситуация измени­лась и снабжение оборота необходимой денежной массой становит­ся важнейшей задачей государственной политики в денежно-кредитной сфере. Ее решение связано со всякими сложностями, несмотря на большое количество работ, посвященных вопросам оп­ределения потребности в деньгах.

Одним из распространенных подходов к решению этой задачи является уравнение обмена И. Фишера, который в опубликованной в 1911 г. книге «Покупательная сила денег» исследовал связь между общим количеством денег (денежной массой, предложением денег) и совокупными расходами на приобретение конечных товаров и ус­луг, произведенных в экономике.

Математическое уравнение обмена можно представить в виде формулы

где М (money) — среднее количество денег, находящихся в обращении

в данном обществе в течение года; y(velosity) — среднее число оборотов денег в их обмене на блага,

V= Е/М;

Е (expenditure) — общий объем денежного обращения, т.е. сумма де­нег, затрачиваемая на покупку товаров в течение года; Р (prize) — средняя цена каждого приобретаемого товара; Q (quantity) — количество товаров.

Из данной формулы следует, что денежная масса играет актив­ную роль, а уровень цен определяется количеством денег в обраще­нии. Многие современные экономисты характеризуют уравнение обмена как тождество (MY = РО), выражающее процедуру обмена Д — Т по отношению ко всей массе товаров. Однако если проана­лизировать это уравнение, то трудно признать стабильность показа­теля скорости обращения денег (Y), который зависит от двух пере­менных: Р и М (объема реализации и количества денег в обраще­нии). Трудно согласиться и с тем, что причиной изменения уровня цен является колебание объема денежной массы, в то время как на самом деле изменение цен в немалой степени зависит от изменения стоимости товаров.

В последней четверти XX в. возникли новые аспекты в исследо­вании предложения денежной массы. Так, М. Фридман сформули­ровал «железное» правило, по которому денежная масса и ВНП должны расти одинаковыми темпами. Это правило предполагает строго контролируемое увеличение денежной массы в обращении в пределах 3—5% в год. Именно такой прирост должен вызывать де­ловую активность в экономике: превышение этого предела ведет к повышению инфляции, а понижение — к снижению темпов при­роста валового национального продукта.

Существует марксистская трактовка количества денег, необхо­димых для обеспечения товарного обращения и платежей.

Сущность закона денежного обращения, сформулированного К. Марксом, состоит в том, что «при данной скорости обращения денег... общая сумма денег, находящихся в обращении на данном отрезке времени, определяется общей суммой подлежащих реализа­ции товарных цен плюс общая сумма платежей, приходящихся на этот же период времени, минус платежи, взаимно уничтожающиеся путем погашения. Общий закон, по которому масса находящихся в обращении денег зависит от товарных цен, ни в малейшей мере не нарушается, ибо сама сумма платежей определяется ценами, уста­новленными в контрактах»[3].

Этот закон денежного обращения может быть представлен в ви­де следующей формулы:

где М — количество денег, необходимых для обращения; РО — сумма цен реализованных товаров и услуг; К — сумма цен товаров, проданных в кредит; П — сумма платежей по обязательствам; ВП — взаимопогашаемые обязательства; У — скорость оборота одноименной денежной единицы.

Данный закон был сформулирован в условиях действия метал­лического стандарта и распространялся на обращение бумажных денег, не разменных на металл. В это время денежная масса сти­хийно регулировалась, приспосабливаясь к объему товарооборота. Ситуация изменилась в связи с отходом от золотого стандарта и прекращением действия механизма автоматического приспособле­ния к потребностям товарооборота в деньгах. Возникла необходи­мость многофакторного анализа при изучении действия закона де­нежного обращения.

В условиях функционирования не разменных на золото банкнот спрос на деньги зависит от следующего:

величины валового внутреннего продукта;

скорости обращения денег;

уровня цен;

доступности заемных средств;

процентных ставок по депозитам;

качественных показателей экономического развития и т.п.

Вместе с тем на предложение денег оказывают влияние резуль­таты деятельности представителей кредитной системы: коммерче­ских банков, центрального банка, министерства финансов и др.

Предложение денег в значительной степени определяется:

дефицитом государственного бюджета;

уровнем денежных доходов населения;

уровнем развития банковской системы, безналичных расче­тов, наличия кредитных ресурсов и т.д.

Соотношение между спросом и предложением денег определяет состояние денежного обращения: если в обороте больше денег, чем их требуется для обслуживания хозяйства, то наступает обесценение денег, инфляция.

Одним из важнейших показателей денежного обращения явля­ется денежная масса — совокупный объем наличных денег и денег безналичного оборота.

Контроль над денежной массой является важнейшей составной частью экономической политики страны, поскольку в современном обществе деньги играют гораздо более существенную роль, чем просто средство расчетов, они напрямую воздействуют на уровень экономической активности в стране.

Денежная масса в обращении характеризуется величиной де­нежных агрегатов, состав и число которых значительно различаются в отдельных странах. Принцип построения этих агрегатов основан на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных, и затем, последовательно присоединяя к наиболее ликвидным средствам менее ликвидные, можно полу­чать соответственно показатели М1, М2, М3, ..., Мn. Каждый после­дующий показатель массы включает предыдущий плюс новая вели­чина финансовых средств по степени ликвидности.

В различных странах в различные периоды использовались раз­ные показатели денежной массы. Это зависело от той цели, кото­рую преследовали центральные банки: снижение темпов инфляции или повышение экономического роста. Например, агрегат М1 ассо­циируется с объемами покупательной способности физических лиц, а более широкие денежные агрегаты М2 и М3 включают значитель­ную часть финансовых активов, которые не могут быть использова­ны немедленно. Так, в США долгое время использовался в качестве целевого ориентира агрегат М1, однако в 1979 г. Федеральная ре­зервная система стала использовать также агрегаты М1 и М3, а затем в 90-е гг. полностью отказалась от таргетирования М1.

В России в настоящее время используется показатель «денежная масса» при разработке экономической политики и установлении количественных ориентиров макроэкономических пропорций. Де­нежная масса определяется как совокупность денежных средств в валюте Российской Федерации, предназначенных для оплаты това­ров, работ и услуг, а также для целей накопления нефинансовыми предприятиями, организациями и населением — резидентами Российской Федерации.

В составе денежной массы выделены два компонента. Наличные деньги в обращении (денежный агрегат Мо) — наиболее ликвидная часть денежной массы, которая готова для немедленного использования в качестве платежного средства. Этот агрегат вклю­чает банкноты и монеты в обращении (деньги вне банков).

Безналичные средства, которые включают остатки средств нефи­нансовых организаций и физических лиц на расчетных, текущих, депозитных и иных счетах до востребования (в том числе счетах для расчетов с использованием банковских карт) и срочных счетах, от­крытых в действующих кредитных организациях в валюте Россий­ской Федерации, а также начисленные проценты по ним. Безна­личные средства, учитываемые на аналогичных счетах в кредитных организациях с отозванными лицензиями, не входят в состав де­нежного агрегата М2.

Денежная масса (М2) рассчитывается как сумма наличных денег в обращении и безналичных средств. В показатель денежной массы в национальном определении в отличие от аналогичного показате­ля, исчисляемого по методологии составления денежного обзора, не включаются депозиты в иностранной валюте.

Денежная масса по методологии денежного обзора представляет собой совокупность агрегатов «деньги» и «квазиденьги».

Деньги — все денежные средства в экономике страны, которые могут быть немедленно использованы как средство платежа. Дан­ный агрегат формируется как совокупность агрегатов «деньги вне банков» и «депозиты до востребования» в банковской системе.

Квазиденьги — депозиты банковской системы, которые непо­средственно не используются как средство платежа и менее лик­видны, чем «деньги». Данный показатель рассчитывается как сумма агрегатов «срочные и сберегательные депозиты и депозиты в ино­странной валюте» по органам денежно-кредитного регулирования и кредитным организациям.

Важным показателем, который не является денежным агрега­том, но представляет собой основу для формирования денежных агрегатов, служит денежная база (деньги «повышенной эффектив­ности»). Этот показатель характеризует денежно-кредитные обяза­тельства Банка России в национальной валюте, которые обеспечи­вают рост денежной массы.

Денежная база в широком определении включает выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций), остатки на счетах обяза­тельных резервов, депонируемые кредитными организациями в

Банке России, средства на корреспондентских и депозитных счетах кредитных организаций в Банке России, вложения кредитных орга­низаций в облигации Банка России, средства резервирования по валютным операциям, внесенные в Банк России, а также иные обя­зательства Банка России по операциям с кредитными организация­ми в валюте Российской Федерации. В составе денежной базы в широком определении не учитываются депозиты до востребования предприятий и организаций, обслуживающихся в Банке России.

В составе денежной базы в широком определении все элементы учитываются только в валюте РФ.

Наличные деньги в обращении с учетом остатков средств в кас­сах кредитных организаций рассчитываются как сумма показателя «наличные деньги» и остатков наличных денег в кассах кредитных организаций. При этом не учитываются остатки наличных денег в кассах учреждений Банка России.

Обязательные резервы — остатки на счетах обязательных резер­вов, депонируемых кредитными организациями в Банке России, по привлеченным средствам в валюте РФ и иностранной валюте.