Пути повышения финансовой устойчивости и платежеспособности на ближайшую перспективу

     - 2007 год – 4094 / 7488 = 0,55;

     - 2008 год – 6300 / 8326 = 0,76.

     Как видно, за истекший год произошло  значительное повышение показателя чистого оборотного капитала: на 2206 тысяч рублей или 53,88 %. Такой уровень показателя свидетельствует, что предприятие является платежеспособным. Для подтверждения указанного вывода были дополнительно просчитаны финансовые коэффициенты, применяемые для оценки ликвидности и платежеспособности  предприятия. К числу таких   показателей   относятся    коэффициенты    абсолютной, быстрой, общей ликвидности и собственной платежеспособности (табл. 12).

     Таблица 12 - Финансовые коэффициенты, применяемые  для оценки платежеспособности предприятия

Наименование  показателя	Характеристика	Нормативное значение
1.Коэффициент абсолютной ликвидности	показывает  какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время (на дату составления баланса)	Рекомендуемые значения 0,15 – 0,2. Низкое значение указывает на снижение платежеспособности.
2.Коэффициент текущей ликвидности	показывает  прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях своевременного проведения расчетов с  дебиторами	Рекомендуемые значения 0,5 – 0,8.Низкое значение означает  необходимость постоянной работы с  дебиторами, чтобы обеспечить ее преобразование в денежные средства.
3.Коэффициент  ликвидности при мобилизации  средств	Отражает  степень  зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств	Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. Нижняя граница характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
4.Коэффициент  общей ликвидности	Достаточность оборотных средств у предприятия  для покрытия своих краткосрочных обязательств. Характеризует также запас финансовой прочности вследствие превышения оборотных активов над краткосрочными обязательствами	Рекомендуемое значение показателя 1-2. Нижняя граница  указывает на то, что оборотных  активов должно быть достаточно для покрытия краткосрочных обязательств.
5.Коэффициент     собственной    платежеспо-    собности	Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах, то есть способность предприятия возместить за счет чистых оборотных активов его краткосрочные долговые обязательства	Показатель  индивидуален для каждого предприятия  и зависит от специфики его производственно-коммерческой деятельности
6.Коэффициент  ликвидности при мобилизации    средств	Отражает степень  зависимости платежеспособности предприятия от материальных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств	Рекомендуемое значение показателя 0,5-0,7. Нижняя граница  характеризует достаточность мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.

     Расчет  показателей выполнен по формулам приведенным в таблице 13 и сведено в таблицу 14.

     Таблица 13- Методика расчета показателей ликвидности

Показатели	Расчетная формула
1. Коэффициент  абсолютной ликвидности	Кал = (ДС + КФВ) / КО
2. Коэффициент  быстрой ликвидности	Кбл = (ДС + КФВ + ДЗ) / КО
3. Коэффициент  общей (текущей ликвидности)	Ктл = ТА / КО
4. Коэффициент  собственной платежеспособности	Ксп = ЧОК / КО
5. Коэффициент  ликвидности при мобилизации  средств	Клмс = З / КО
Условные  обозначения:       ДС  – денежные средства;          КФВ – краткосрочные финансовые  вложения;      КО  – краткосрочные обязательства;      ДЗ  – дебиторская задолженность;          ТА – текущие активы (итог II раздела баланса);          ЧОК – чистый оборотный капитал;           З – запасы (стр. 210 бухгалтерского  баланса).

     Таблица 14 - Расчет показателей платежеспособности ЗАО «Цифроград» за 2007-2008 гг.

Показатели ликвидности	Норматив	2007 г.	2008г.	Отклонения
				максимального значения		2008г. от 2007г.
				2007г.	2008 г.
1.Коэффициент  абсолютной ликвидности	0,15 – 0,2	0,11	0,13	- 0,09	- 0,07	+ 0,02
2.Коэффициент  быстрой ликвидности	0,5 – 0,8	0,42	0,42	- 0,38	- 0,38	-
3.Коэффициент  общей ликвидности	1,0 – 2,0	1,55	1,76	- 0,45	- 0,24	+ 0,21
4.Коэффициент  собственной платежеспособности	Индивид-уально	0,55	0,76	х	х	+ 0,21
5.Коэффициент  ликвидности при мобилизации   средств	0,5 – 0,7	1,13	1,34	+ 0,43	+ 0,64	+ 0,21

       Как показывают выполненные расчеты, на предприятии складывается сравнительно благоприятная ситуация в отношении  этих показателей (табл.13 и рис. 3.).

        

     Рис. 3. Показатели платежеспособности ЗАО  «Цифроград» за 2007-2008 гг.

           

      Все нормативные коэффициенты, необходимые для платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, находятся достаточно близко к нормативным значениям. Во вторых, в 2008 году наблюдается повышение их абсолютной величины. Повышение коэффициента общей ликвидности свидетельствует о повышении уровня  платежеспособности предприятия.

     Поскольку не все показатели ликвидности соответствуют  рекомендуемым значениям, то при  таком состоянии  финансового  положения организации есть смысл  произвести расчет коэффициента восстановления платежеспособности:

                                         К_вп = [К_тлк + 0,5 К_тл] / 2                                    (15)

     Расчеты   показывают,  что  в  2008  году  коэффициент восстановления платежеспособности составил  0,933:

     К_вп = [1,76 + 0,5 (+ 0,21)] / 2 = 0,933

       Так как полученное значение  меньше единицы, то отсюда следует  вывод, что при сохранении сложившихся  тенденций ЗАО «Цифроград» стоит перед сложной проблемой восстановления платежеспособности. Предприятие должно в корне изменить свою финансовую политику, рассмотреть возможность привлечения заемного капитала на длительный срок, чтобы высвободившиеся средства направить на пополнение оборотного капитала. Поскольку коэффициент восстановления платежеспособности меньше единицы, то целесообразно просчитать коэффициент утраты платежеспособности по формуле 16.

                                         К_уп = [К_тлк + 0,25 К_тл] / 2                                    (16)

     Расчет   показал, что  в 2008  году  коэффициент  утраты платежеспособности составил  0,906:

     К_уп = [1,76 + 0,25 (+ 0,21)] / 2 = 0,906

     Как видно, ЗАО «Цифроград» находится в довольно сложной ситуации. С одной стороны – это успешно работающее предприятие, которое имеет стабильный источник получения прибыли. С другой стороны – финансирование хозяйственной деятельности осуществляется при активном участии заемного капитала, что приводит к низким показателям платежеспособности.

     Вначале необходимо проанализировать структуру  источников предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска. Для этого рассчитывают следующие показатели:

     1) коэффициент финансовой автономии  (независимости):

                                     К _ф.н. = СК / SК                                                          (17)

     Где СК – собственный капитал;

     SК – общая сумма капитала.

     2) коэффициент концентрации заемного  капитала:

                             К _кзк = ЗК / Валюта баланса                                             (18)

     Где ЗК – заемный капитал.

     3) коэффициент финансовой зависимости:

                             К _фз = Валюта баланса / СК                                             (19)

     4) коэффициент текущей задолженности:

                           К т.з. = КФО / Валюта баланса                                          (20)                           

     Где КФО – краткосрочные финансовые обязательства.

     5) коэффициент долгосрочной финансовой  независимости (финансовой устойчивости):

                       К д.ф.н = (СК + ДЗК) / Валюта баланса                                (21)

     Где ДЗК – долгосрочный заемный капитал

     6) коэффициент покрытия долгов  собственным капиталом (коэффициент  платежеспособности):

                                     К п. = СК / ЗК                                                            (22)

     7) коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска:

                               К ф.л= ЗК / СК                                                                (23)

     Для наглядности исходных данных построим таблицу 15.

     Таблица 15. Исходные данные для анализа финансовой устойчивости по соотношению собственного и заемного капитала

Название  показателя	2007 год тыс.руб.	2008 год тыс.руб.
Собственный капитал	8088	11160
Заемный капитал	7938	8476
Валюта  баланса	16026	19636
Краткосрочные финансовые обязательства	7488	8326
Долгосрочный  заемный капитал	450	150

 

     На  основании данных таблицы 15, согласно приведенным выше формулам рассчитаем показатели финансовой устойчивости, представив их в табличной форме (табл. 16).  

     Таблица 16 - Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Цифроград»

Показатель	Норматив	Уровень показателя
		2007 год	2008 год	изменение
1.Коэффициент финансовой автономии	> 0,5	0,505	0,568	-0,063
2.Коэффициент  концентрации заемного капитала	< 0,5	0,495	0,431	+0,063
3.Коэффициент  финансовой зависимости	<2	1,981	1,759	+0,222
4.Коэффициент  текущей задолженности	-	0,467	0,424	+0,43
5.Коэффициент  долгосрочной финансовой независимости	-	0,533	0,576	-0,043
6.Коэффициент  платежеспособности	> 1	1,019	1,317	-0,298
7.Коэффициент  финансового левериджа	< 0,67	0,981	0,759	+0,222