Управление платежеспособностью предприятия (на примере ОАО «Приволжскагропромснаб»)

     Оптимальная сумма излишка собственных оборотных  средств и долгосрочных заемных  средств для формирования запасов и затрат зависит от особенностей деятельности предприятия, в частности от его размеров, объемов реализации, скорости оборачиваемости материально-производственных запасов и дебиторской задолженности, условий предоставлений кредитов, отраслевой специфики и др.

11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат: (Е_сумма – З).

     Финансовая  неустойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия: производственные запасы плюс готовая  продукция равны или превышают  сумму краткосрочных кредитов и  заемных средств, участвующих в  формировании запасов; незавершенное  производство плюс расходы будущих  периодов равны или меньше суммы  собственного оборотного капитала. 

  Анализ  коэффициентов финансовой устойчивости предприятия 

      Для оценки финансовой устойчивости  предприятия  применяется  набор  или система  коэффициентов. Таких коэффициентов  очень много, они отражают  разные стороны состояния активов и  пассивов предприятия.

           Приемлемость значений  коэффициентов,  оценка  их динамики  и  направлений  изменения  могут  быть  установлены   только   для конкретного  предприятия  с  учетом  условий  его  деятельности.  

           Большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы  предприятия  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот, кредиторы отдают предпочтение  предприятиям, где велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

     Можно ограничиться следующими семи показателями:

1. коэффициент соотношения заемных и собственных средств;
2. коэффициент прогноза банкротства;
3. коэффициент автономии;
4. коэффициент имущества производственного назначения;
5. коэффициент маневренности собственных средств;               
6. коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов;
7. коэффициент  обеспеченности   оборотного   капитала   собственными

источниками финансирования.  
 
 
 

1. Коэффициент автономии (Ка>0,5)

 Ка=Ис/ВБ, где Ис - собственные средства, ВБ - валюта баланса

   Характеризует независимость предприятия от заемных средств и показывает долю собственных средств в общей стоимости всех средств предприятия. Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и более независимо от внешних кредиторов предприятие.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств  (Кз/с<0,7)

Кз/с=Кt+Кт/Ис, где Кт - долгосрочные обязательства (кредиты и займы), Кt - краткосрочные займы.

   Этот коэффициент дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости. Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов

3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами  (Ко≥0,1)

      Ко=Ес/ОА, где Ес - наличие собственных основных средств, ОА оборотные активы

   Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости

4. Коэффициент маневренности (Км 0,2 – 0,5)

Км=Ес/Ис, где Ес – наличие собственных основных средств, Ис – собственные средства.

         Показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте. Коэффициент должен быть достаточно высоким, чтобы обеспечить гибкость в использовании собственных средств. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования 

5. Коэффициент прогноза банкротства (Кп/б<0,5)

Кп/б=ОА-Кt/В, где В – валюта баланса, ОА – оборотные активы, Кt – краткосрочные займы.

   Показывает долю чистых оборотных активов в стоимости всех средств предприятия. При снижении показателя, организация испытывает финансовые затруднения.

6. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов (Км/и).

Км/и=ОА/F, где ОА – оборотные активы, F – внеоборотные активы.

       Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов.

7. Коэффициент имущества производственного назначения (Кипн≥0,5)

Кипн=F+Z/В, где F – внеоборотные активы, Z – общая сумма запасов, В – валюта баланса.

  Показывает долю имущества производственного назначения в активах             предприятия.

Для оценки этой группы  коэффициентов есть  один  критерий,  универсальный  по  отношению  ко  всем  предприятиям: владельцы предприятия  предпочитают  разумный  рост  доли заемных средств; наоборот,  кредиторы  отдают  предпочтение  предприятиям, где  велика  доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии.

     Расчет  показателей  финансовой  устойчивости  дает  менеджеру   часть информации, необходимой для принятия решения  о целесообразности  привлечения  дополнительных заемных средств. Наряду с этим  менеджеру  важно знать, как компания может расти без  привлечения источников финансирования. 
 
 
 

  Анализ  типов финансовой устойчивости предприятия

     Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости рассчитывается трехфакторный показатель, который имеет следующий вид: М=±Ес,±Ет,±Ее.

     1) абсолютная финансовая устойчивость (трехфакторный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=1,1,1). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

     2) нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,1,1). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

     3) неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,1), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

     Финансовая  неустойчивость считается нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных  кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости  сырья, материалов и готовой продукции.

     4) кризисное финансовое состояние (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: М=0,0,0), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

     Поскольку положительным фактором финансовой устойчивости является наличие источников формирования запасов, а отрицательным  фактором - величина запасов, то основными  способами выхода из неустойчивого  и кризисного финансовых состояний  будут: пополнение источников формирования запасов и оптимизация их структуры, а также обоснованное снижение уровня запасов. 

1.4 Показатели, используемые для анализа деловой активности предприятия.

  Анализ  текущей деятельности предприятий  предполагает расчет коэффициентов деловой активности предприятия, которые позволяют проанализировать, насколько эффективно предприятие использует свои средства. Расчеты производятся по данным ф. № 1 и ф. № 2. 

  Фондоотдача основных средств (Фо)- отражает эффективность использования основных средств; показывает, сколько выручки приходится на 1 руб. стоимости основных средств. 

  Фо=

=  

     Различные виды активов предприятия имеют  неодинаковую оборачиваемость. Для  оценки эффективности использования  оборотных средств применяют показатели их оборачиваемости. Коэффициент оборачиваемости активов отражает, сколько раз за период оборачивается капитал, вложенный в активы хозяйствующего субъекта. Рост данного показателя говорит о повышении эффективности его использования. Еще одним параметром, оценивающим эффективность использования активов, является показатель продолжительности оборота в днях, рассчитываемый как отношение длительности анализируемого периода к коэффициенту оборачиваемости активов за данный период.

     Уменьшение  длительности одного оборота свидетельствует  об улучшении использования оборотных  средств. Чем меньше продолжительность  оборота оборотных средств или  больше число совершаемых ими  кругооборотов при том же объеме реализованной продукции, тем меньше требуется оборотных средств , чем быстрее оборотные средства совершают кругооборот, тем эффективнее они используются.

     По  показателям оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (высвобождение) или сумму дополнительного  привлечения. Экономия или перерасход оборотных средств могут быть определены как произведение суммы  однодневной реализации (которая  равна отношению объема реализованной  продукции к количеству дней в  периоде) и разницы в оборачиваемости  отчетного и базисного (планового)периодов (в днях). Эффект ускорения оборачиваемости оборотных средств выражается в их высвобождении, уменьшении потребности в их связи с улучшением их использования. Поскольку оборотные средства включают как материальные, так и денежные ресурсы , то от организации и эффективности их использования зависит не только процесс материального производства, но и финансовая устойчивость. 

  Коэффициент общей оборачиваемости  капитала(Ок) - показывает скорость (количество) оборота всех средств предприятия (авансированного капитала).

  Ок =

  Средний срок оборота капитала (Ск) дни -  характеризует продолжительность оборота всего капитала предприятия.

  Ск =

 
 

  Коэффициент оборачиваемости  оборотных средств  (Ооб)-     отражает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за анализируемый период, показывает, сколько рублей оборота (выручки) приходится на каждый рубль данного вида активов. 

  Ооб =  

  Коэффициент оборачиваемости  материальных оборотных  средств (Ом ср)- скорость оборота запасов и затрат, т с. число оборотов за отчетный период, за который материальные оборотные средства превращаются в денежную форму.

  Ом  ср =