Оценка финансового состояния предприятия

У аналитиков есть опасения, что в предбанкротном состоянии  в 2013 году окажется до 60 процентов хозяйствующих субъектов, также они будут вынуждены уходить в серые и черные схемы выплат заработной платы своим сотрудникам.

Ситуация, связанная  с банкротством по республике Башкортостан. В настоящее время убыточным  является каждое седьмое крупное  и среднее предприятие республики (14,4%). В среднем по России убыточно каждое четвертое предприятие (26,7%). Республика сохраняет самый низкий удельный вес убыточных предприятий (14,4%) среди субъектов Российской Федерации, далее следуют г.Санкт-Петербург (18,1%), Краснодарский край (18,6%) и г.Москва (20,7%). По отдельным субъектам Приволжского федерального округа этот показатель составляет: Республика Татарстан - 23,6%, Самарская область - 27,8%, Нижегородская область - 23,0%, Пермский край - 28,3%.

Статистика 2012 года показывает, что количественный вектор банкротств все еще направлен в сторону увеличения.

 

1.2 Система критериев и методы диагностики вероятности банкротства

 

Вероятность банкротства  поддается диагностике. Первые серьезные  попытки разработать эффективную методику прогнозирования банкротства относятся к 1960-м гг. и связаны с развитием компьютерной техники. В теории и практике известны различные методы прогнозирования вероятного банкротства предприятия¹⁰.

К наиболее часто применяемым  методам диагностики и прогнозирования банкротства относятся:

1) правительственный метод прогнозирования банкротства;

2) прогнозирование банкротства предприятий по методу Альтмана;

3) рейтинговая оценка финансового состояния фирмы;

4) методика прогнозирования банкротства по отраслевому характеру;

5) модель R-прогнозирования вероятности банкротства;

6) методика прогнозирования банкротства по показателю Аргенти.

1.Правительственный метод прогнозирования банкротства.

Внешним признаком банкротства  предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трёх месяцев со дня наступления сроков их исполнения.

В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности принимаются по признакам неудовлетворительности структуры баланса.

В соответствии с системой критериев, утверждённой Постановлением Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498, основными источниками анализа являются форма №1 "Баланс предприятия" и форма №2 "Отчёт о прибылях и убытках".

Основанием для признания  структуры баланса предприятия  неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчётного периода имеет значение менее 2;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчётного периода имеет значение менее 0,1.

Коэффициент текущей  ликвидности характеризует общую  обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия и определяется по уравнению:

                                                           ,                                                 (1.1)

где   IIА – итог второго раздела актива баланса;

КП – краткосрочные пассивы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется по уравнению:

                                       ,                                              (1.2)

где IVП – итог IV раздела пассива баланса;

IА – итог I раздела актива баланса;

Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определённого периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов  меньше норматива (т.е. или ), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6-и месяцам.

Если  , а , то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3-м месяцам.

                       

,                              (1.3)

где (нормативное значение коэффициента текущей ликвидности);

Т – отчётный период;

К⁰_Т.Л,, К¹_Т.Л. – соответственно, коэффициенты текущей ликвидности в начале и в конце периода.

Если  , то у предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности (К_у) определяется по уравнению:

                       ,                               (1.4)

где  Т_у – период утраты платежеспособности предприятия.

Если  , то у предприятия имеется реальная возможность не утратить платежеспособность.

В случае признания структуры  баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, осуществляется анализ зависимости установленной неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним.

Сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объёмов и продолжительности периода задолженности по каждому из не исполненных в срок государственных обязательств, дисконтированных по ставке Центрального банка России на момент возникновения задолженности:

                                 ,                                  (1.5)

где   N_зад – сумма платежей по обслуживанию задолженности государства перед предприятием,

P_i – объём государственной задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства;

t_i – период задолженности по i-му не исполненному в срок обязательству государства;

E_ri – годовая учётная ставка ЦБ на момент возникновения задолженности.

Величина коэффициента текущей ликвидности предприятия, рассчитываемая из предположения своевременного погашения государственной задолженности, определяется по формуле:

                                                                         (1.6)

     Установленная  неплатежеспособность предприятия считается непосредственно связанной с задолженностью государства перед ним, если значение скорректированного коэффициента текущей ликвидности больше 2, если К_Т.Л.<2, то установленная неплатежеспособность предприятия считается не связанной непосредственно с задолженностью государства перед ним.

В развитых странах широко распространён  прогноз банкротства предприятий  с использованием формулы Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий-банкротов.

2. Прогнозирование банкротства предприятий по методу Альтмана.

Уравнение регрессии  Альтмана включает пять переменных коэффициентов, способных предсказать банкротство:

                  ,            (1.7)

где   Z – надёжность, степень отдалённости от банкротства.

                                                      

;                                                  (1.8)

                                                       

;                                                        (1.9)

                                                        

;                                                        (1.10)

                                                    

;                                                     (1.11)

                                                        

;                                                       (1.12)

где  IIА – текущие активы;

КП – краткосрочные пассивы (обязательства);

А – активы;

P* – чистая прибыль;

P^б – балансовая прибыль;

РЦАК – рыночная цена акционерного капитала;

ВР – выручка от реализации;

ЗС – заёмные средства.

Если Z<1,81, то предприятие станет банкротом: через год - с вероятностью 95%;через три года -  с вероятностью 48%; через 4 года - с вероятностью 30%; через 5 лет - с вероятностью 20%/

Для российских предприятий  пока нет данных применимости формулы Альтмана, но в оценочных целях целесообразно применять¹¹.

3. Рейтинговая оценка финансового состояния фирмы.

Итоговая рейтинговая  оценка учитывает все важнейшие  параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности  фирмы. При её построении используются данные о производственном потенциале фирмы, рентабельности её продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка финансового состояния не может базироваться на произвольном выборе показателей. Поэтому выбор и обоснование исходных показателей финансово-хозяйственной деятельности должны осуществляться на основе теории финансов предприятия, исходить из потребностей субъектов управления в аналитической оценке.

Система показателей  базируется на данных публичной отчётности предприятий, это требование делает оценку массовой, позволяет контролировать изменения в финансовом состоянии фирмы всеми участниками экономического процесса. Она также позволяет оценить результативность и объективность самой методики комплексной оценки.

Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в 4 группы (убыточные фирмы не рассматриваются):

1. показатели оценки прибыльности хозяйственной деятельности;
2. показатели оценки эффективности управления;
3. показатели оценки деловой активности;
4. показатели оценки ликвидности и финансовой устойчивости.

В первую группу включены обобщающие и важные показатели оценки прибыльности (рентабельности) хозяйственной деятельности фирмы:

• балансовая прибыль на 1 рубль активов;
• чистая прибыль на 1 рубль активов;
• чистая прибыль на 1 рубль собственного капитала;

• балансовая прибыль к средней величине основных средств в товарно-материальных ценностях.

Во вторую группу включены 4 наиболее обобщающие показатели оценки эффективности управления фирмой:

• чистая прибыль на 1 рубль объёма реализации;
• прибыль от реализации продукции на 1 рубль объёма реализации;
• прибыль от финансово-хозяйственной деятельности на 1 рубль объёма реализации;
• балансовая прибыль на 1 рубль объёма реализации.

В третью группу включены показатели деловой активности фирмы, отдача всех активов (всего капитала) фирмы:

• выручка от реализации на 1 рубль активов;
• выручка от реализации продукции на 1 рубль основных средств;
• выручка от реализации продукции на 1 рубль оборотных средств;
• выручка от реализации на 1 рубль запасов;

• выручка от реализации продукции на 1 рубль дебиторской задолженности;

• расход за период денежных средств на 1 рубль наиболее ликвидных активов;

• выручка от реализации на 1 рубль собственного капитала.

В четвёртую группу включены показатели ликвидности и финансовой устойчивости фирмы:

• оборотные средства на 1 рубль срочных обязательств;

• денежные средства, расчёты и прочие активы на 1 рубль срочных обязательств;

• основные средства и прочие внеоборотные активы к собственным средствам;

• собственные средства на 1 рубль итога баланса-нетто;
• собственные оборотные средства на 1 рубль запасов.

В таблице 1.1 представлен порядок (алгоритм) расчёта основных показателей рейтинговой оценки финансового состояния предприятия.