Оценка вероятности наступления кризисной ситуации на предприятии

Коэффициент текущей ликвидности соответствует коэффициенту покрытия, рассчитанному в табл.3. В качестве величины собственных оборотных средств будем использовать показатель наличия собственных оборотных средств (стр.5 табл. 2).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.

 

Таблица 3.

№	Показатели	Нормальные ограничения	2003	2004	2005	Изменения
1	2	3	4	5	6	7
	Коэффициент текущей ликвидности	≥2	1,46	2,25	2,72	1,26
	Коэффициент обеспеченности собственными активами	>0,1	0,31	0,53	0,52	0,21

Если К_об > 0,1 и К_лик > 2, то структура баланса считается положительной, однако в отличие от 2004 и 2005 гг. в 2003 г. структура баланса была отрицательной. Если структура баланса отрицательна, но существует тенденция повышения К_об и К_лик, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности К_в.п.

Кв.п	=	2,25	+	6/12(2,25-1,46)	=	1,32
		2

 

Это значит, что предприятие способно восстановить свою платежеспособность в течение полугода, что и наблюдается в период 2003-2004 гг.

 Коэффициент обеспеченности собственными средствами составил на конец 2004 и 2005 годов 0,53 и 0,52 соответственно, что лучше установленного нормативного значения (0,1) и говорит о положительной структуре баланса.

Т.к. структура баланса положительна, т.е. К_лик > 2 и К_об>0,1, однако с течением времени их значения понижаются, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности (К_ут.п)за 3 месяца.

Кут.п	=	2,72	+	3/12(2,72-2,25)	=	1,42
		2

 

Из этого следует, что организация  имеет возможность сохранения платежеспособности в течение 3 месяцев.

Анализ финансовой устойчивости и текущей платежеспособности.

Степень близости к потере платежеспособности и дальнейшему банкротству хорошо отражает коэффициент автономии (К_авт), который  согласно расчетам в табл.2 на протяжении 3 лет был более 0,5 и отражал положительную инвестиционную привлекательность предприятия.

Коэффициент маневренности К_м отражает мобильность собственных средств. В качестве величины собственных оборотных средств будем использовать показатель наличия собственных оборотных средств (стр.5 табл. 2), а собственные средства отражены в табл.2 стр.3.

Чем он выше, тем выше и финансовая устойчивость, а значит в 2003-2005 гг. ОАО «Аэрофлот» имело высокую финансовую устойчивость.

Км2003	=	13409498	=	1,20
		11147965
Км2004	=	16908626	=	1,03
		16331005
Км2005	=	25112416	=	1,21
		20734437

 

 Оба коэффициента К_авт и К_м отразили, что предприятие является платежеспособным в долгосрочном периоде.

Коэффициент финансовой устойчивости.

Кф.уст2003	=	40052	=	0,002
		20354861
Кф.уст2004	=	463131	=	0,019
		24295701
Кф.уст2005	=	2766817	=	0,084
		32755262

 

Данный коэффициент характеризует  финансовую устойчивость пассивов в долгосрочном периоде (значение К_ф.уст не должно превышать 1). Несмотря на то, что за все три года коэффициент находился в границах нормы, заметна тенденция его увеличения. Дальнейшее увеличение долгосрочных займов может привести к неустойчивому финансовому положению предприятия.

 Коэффициент финансирования.

Кфин2003	=	11147965	=	1,21
		9206896
Кфин2004	=	16331005	=	2,05
		7964696
Кфин2005	=	20734437	=	1,72
		12020825

 

 К_фин показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств. Значение этого коэффициента более 1, что является хорошим признаком того, что финансирование предприятия осуществляется большей частью из собственных источников.

 Коэффициент абсолютной ликвидности  (коэффициент срочности).

Каб.лик2003	=	1401250+7222	=	0,15
		9166844
Каб.лик2004	=	1435466+302120	=	0,23
		7501565
Каб.лик2005	=	1647535+1539207	=	0,34
		9254008

 

 К_аб.лик показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на текущую дату. Значения данного коэффициента находятся в пределах нормы (0,2-0,4).

Коэффициент покрытия инвестиций К_п.ин.

Кп.ин.2003	=	11147965 +40052	=	0,55
		20354861
Кп.ин.2004	=	16331005 +463131	=	0,69
		24295701
Кп.ин.2005	=	20734437 +2766817	=	0,72
		32755262

 

Рассматриваемый коэффициент ниже рекомендуемого значения (0,75-0,90), однако есть динамика повышения.

Коэффициент покрытия текущих активов К_п.т.ак рассчитывается как

Кп.т.ак.2003	=	13409498	=	6,9
		1934872
Кп.т.ак.2004	=	16908626	=	6,1
		2774188
Кп.т.ак.2005	=	25112416	=	8,5
		2939607

 

К_п.т.ак должен превышать 0,1, желательно, чтобы он еще и был выше 0,5. Как видно из расчетов этот показатель значительно выше рекомендуемого значения.

Важнейшее значение для анализа  предприятий, находящихся на стадии спада, кроме показателей платежеспособности и ликвидности, являются показатели рентабельности.

Анализ рентабельности и деловой активности

Показатели рентабельности делятся на показатели рентабельности по продажам и по капиталу.

Рентабельность активов согласно расчетам в таблице №1 составляет в 2003,2004 и 2005 гг. 19,5, 26,1 и 18,4 соответственно. Этот показатель отражает количество денежных единиц, которые потребовались предприятию для получения одной денежной единицы прибыли. Т.к. данный показатель за все три года был более 1, то деятельность предприятия является рентабельной.

Рентабельность собственных средств (финансовая рентабельность) R_c.с рассчитаем по формуле №14:

Rс.с.2003	=	3978006	=	0,36
		11147965
Rс.с.2004		6330143	=	0,39
		16331005
Rс.с.2005		6032405	=	0,29
		20734437

 

Общая рентабельность авансированных фондов R_общ рассчитывается по формуле №15:

Rобщ		48527418	=	8,01
		3433666 + 2626106
Rобщ		56377181	=	8,37
		373 614 + 2998698
Rобщ	=	62849278	=	9,14
		3936956 + 2939607

 

При этом должны выполняться условия:  R_ак<q; R_c.с<q; R_общ<q.

Рентабельность продаж представлен в таблице №2 (расчет производился по формуле №16). Данный коэффициент отражает, что в 2003, 2004 и 2005 гг. каждая денежная единица реализованной продукции принесла 0,08, 0,11 и 0,10 соответственно.

Коэффициент оборачиваемости активов К_об.ак рассчитывается по формуле №19:

Коб.ак2003	=	48527418	=	2,38
		20354861
Коб.ак2004	=	56377181	=	2,32
		24295701
Коб.ак2005	=	62849278	=	1,92
		32755262

 

Данный показатель дает информацию о скорости формирования денежных потоков и степени использования ресурсов в течение трех лет.

2. Анализ финансовых потоков

Исходные данные для расчета денежного  потока косвенным методом за 2003 год
Статьи	Сумма на начало периода	Сумма на конец периода	Отклонение (тыс.руб.)
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	69026	61565	-7461
Основные средства	3475841	3433666	-42175
Незавершенное строительство	860361	1128691	268330
Отложенные налоговые  активы	0	0	0
II. Оборотные активы
Запасы	1939417	2626106	686689
НДС	394106	346773	-47333
Дебиторская задолженность	9524157	9028147	-496010
КФВ	11123	7222	-3901
Прочие ОА	0	0	0
Пассив
III. Капиталы и резервы
Уставный капитал	1110616	1110616	0
Добавочный капитал	3922433	3704937	-217496
IV.Долгосрочные обязательства
Кредиты и займы	905911	0	-905911
Отложенные налоговые  обязательства	0	40052	40052
Прочие ДО	0	0	0
V. Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	2500819	2109230	-391589
Кредиторская задолженность	7717690	7006417	-711273
Задолженность перед  учредителями	11498	6987	-4511