Оценка вероятности наступления кризисной ситуации на предприятии

1. ДП _{от текущей деятельности} (II+V) = ЧП + амортизация + запасы + НДС + деб.зад. + прочие ОА + кредиты + кредит.зад + зад.учр. + прочие КО = 3978006 – 49636 + 686689 – 47333 – 496010 – 391589 -711273 – 4511 = 2 964 343
2. ДП _{от инвестиционной деятельности} (I) = НМА + ОС + Незав.стр. + ОНA + KФВ =

- 7461 – 42175 + 268330 – 3901 = 214 793

3. ДП _{от финансовой деятельности} (V+IV+III) = кредиты долгоср. и краткоср. + дивиденды + эмиссия + кредит.зад. + ОНО + прочие ДО = - 905911 -391589  - 217496 = - 1 514 996

Всего ДП = 2964343 + 214793 – 1514996 = 1 664 140

 

Исходные данные  для расчета денежного  потока косвенным методом за 2004 год
Статьи	Сумма на начало периода	Сумма на конец периода	Отклонение (тыс.руб.)
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	61565	58325	-3240
Основные средства	3433666	3734614	300948
Незавершенное строительство	1128691	1291079	162388
Отложенные налоговые  активы	0	987	987
II. Оборотные активы
Запасы	2626106	2428249	-197857
НДС	346773	0	-346773
Дебиторская задолженность	9028147	11771184	2743037
КФВ	7222	302120	294898
Прочие ОА	0	0	0
Пассив
III. Капиталы и резервы
Уставный капитал	1110616	1110616	0
Добавочный капитал	3704937	3492079	-212858
IV.Долгосрочные обязательства
Кредиты и займы	0	222196	222196
Отложенные налоговые  обязательства	40052	0	-40052
Прочие ДО	0	240935	240935
V. Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	2109230	1029422	-1079808
Кредиторская задолженность	7006417	6430286	-576131
Задолженность перед  учредителями	6987	31887	24900

 

1. ДП _{от текущей деятельности} = ЧП + амортизация + запасы + НДС + деб.зад. + прочие ОА + кредиты + кредит.зад + зад.учр. + прочие КО =  6330143 + 297708 – 197857 – 346773  + 2743037 – 1079808 – 576131 + 24900 =  7 195 218
2. ДП _{от инвестиционной деятельности} = НМА + ОС + Незав.стр. + ОНA + KФВ =          - 3240 + 300948 + 162388 + 987 + 294898 = 755 981
3. ДП _{от финансовой деятельности} (V+IV+III) = кредиты долгоср. и краткоср. + дивиденды + эмиссия + кредит.зад. + ОНО + прочие ДО = 222196 – 1079808 – 40052 + 240935 = - 656 729

Всего ДП = 7195218 + 755981 – 656729 = 7 294 470

 

Исходные данные  для расчета денежного  потока косвенным методом за 2005 год
Статьи	Сумма на начало периода	Сумма на конец периода	Отклонение (тыс.руб.)
Актив
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы	58325	52682	-5643
Основные средства	3734614	3936956	202342
Незавершенное строительство	1291079	1120287	-170792
Отложенные налоговые  активы	987	141327	140340
II. Оборотные активы
Запасы	2428249	2939607	511358
НДС	401458	506925	105467
Дебиторская задолженность	11771184	18479142	6707958
КФВ	302120	1539207	1237087
Прочие ОА	0	0	0
Пассив
III. Капиталы и резервы
Уставный капитал	1110616	1110616	0
Добавочный капитал	3492079	3374338	-117741
IV.Долгосрочные обязательства
Кредиты и займы	222196	1960536	1738340
Отложенные налоговые  обязательства	0	806281	806281
Прочие ДО	240935	0	-240935
V. Краткосрочные обязательства
Кредиты и займы	1029422	1727967	698545
Кредиторская задолженность	6430286	7488783	1058497
Задолженность перед  учредителями	31887	8344	-23543

1. ДП _{от текущей деятельности} = ЧП + амортизация + запасы + НДС + деб.зад. + прочие ОА + кредиты + кредит.зад + зад.учр. + прочие КО = 6032405 + 196699 + 511358 + 105467 + 6707958 + 698545 +  1058497 – 23543 = 15 288 386
2. ДП _{от инвестиционной деятельности} = НМА + ОС + Незав.стр. + ОНA + KФВ =  - 5643 + 202342 – 170792 + 140340 + 1237087 =  1 403 334
3. ДП _{от финансовой деятельности} (V+IV+III) = кредиты долгоср. и краткоср. + дивиденды + эмиссия + кредит.зад. + ОНО + прочие ДО = 1738340 + 698545 + 806281 – 240935 = 3 002 231

Всего ДП = 15288386 + 1403334 + 3002231 = 19 693 951

В процессе анализа были рассмотрены  денежные потоки за три года. По итогам можно сделать следующие выводы:

• небольшая вероятность появления долгов говорит о маловероятном наступлении кризисной ситуации в ближайшем периоде;
• сумма заемных средств значительно ниже собственных средств и выше суммы возвращенных заемных средств, что также говорит о положительном прогнозе финансового состояния;
• в периоде с 2003 по 2005 годы денежный поток от финансовой деятельности постепенно увеличивался за счет погашения краткосрочных и долгосрочных задолженностей;
• увеличение прибыли и рациональное использование заемных средств позволяет данному предприятию удерживаться устойчивое финансовое состояние, однако его инвестиционная деятельность требует доработок и внесения изменений.

 

3. Анализ Z-моделей Альтмана

Анализ проведем по пятифакторной  модели прогнозирования банкротства, которая была разработана на основе двухфакторной модели Э.Альтмана с  целью применения в России.

Z=

1,2K1 + 1,4K2 + 3,3K3 + 0,6K4 + 1K5

, где

K₁ - отношение собственных оборотных средств к сумме активов;

К₂ - отношение нераспределенной прибыли к сумме активов;

К₃ - отношение прибыли до уплаты налогов и процентов к сумме активов;

К₄ - отношение рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций (мы заменим на стоимость уставного и добавочного капиталов) к балансовой оценке заемного капитала (долгосрочного и краткосрочного);

К₅ - отношение выручки от реализации к сумме активов.

Рассчитаем 2003г.:

K₁= 13409498/11147965 = 1,20

К₂= 6054758/11147965 = 0,54

К₃= 5496787/11147965= 0,49

К₄= (1110616+3704937)/( 40052+9166844)= 0,52

К₅= 48527418/11147965=4,35

Z=

1,2*1,2 + 1,4*0,54 + 3,3*0,49 + 0,6*0,52+ 1*4,35

=

8,48

.

 

Рассчитаем 2004г.:

K₁= 16908626/ 16331005=1,04

К₂= 11450693/16331005=0,70

К₃= 8266483/16331005=0,51

К₄= (1110616+3492079)/(463131+7501565)=0,58

К₅= 56377181/16331005=3,45

Z=

1,2*1,04 + 1,4*0,7 + 3,3*0,51 + 0,6*0,58 + 1*3,45

=

7,71

.

 

 

 

Рассчитаем 2005г.:

K₁= 25112416/ 20734437=1,21

К₂= 15971829/20734437=0,77

К₃= 8365934/20734437=0,40

К₄= (1110616+3374338)/(2766817+9254008)=0,37

К₅= 62849278/20734437=3,03

Z=

1,2*1,21 + 1,4*0,77 + 3,3*0,4 + 0,6*0,37 + 1*3,03

=

7,10

.

 

Согласно этой модели, чем больше значение Z, тем меньше вероятность наступления кризисной ситуации. При Z ≥ 3 — маловероятная.

Однако если рассматривать эти  показатели в динамике за три года, то можно заметить, что он плавно снижается, т.е. растет вероятность  наступления кризисной ситуации. Наиболее вероятно, что такую тенденцию создает увеличение краткосрочных и долгосрочных задолженностей в процентном соотношении к выручке от реализации.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Неизбежное в условиях формирования рыночной экономики реформирование предприятий предполагает создание в обществе законодательных предпосылок  для развития эффективных взаимоотношений между предприятиями-заемщиками и заимодавцами, должниками и кредиторами. Одна из таких предпосылок - наличие законодательства о банкротстве, реализация которого должна способствовать предупреждению случаев банкротства, оздоровлению всей системы финансовых взаимоотношений между предпринимателями, а в случае признания должника банкротом - сведению к минимуму отрицательных последствий банкротства для обеих сторон, осуществлению всех необходимых процедур в цивилизованной форме.

В настоящее время основным нормативным  документом, регламентирующим процедуру  банкротства, является Федеральный  закон “О несостоятельности (банкротстве)”  от 26 октября 2002 года №271-Ф3.

Следует уяснить существующие объективные  условия для массовой несостоятельности предприятий различных организационно-правовых форм собственности и всего народно-хозяйственного комплекса РФ. Они порождены, прежде всего, непродуманностью экономической концепции и стратегии развития хозяйства в условиях рыночных отношений, низким качественным потенциалом управленческих кадров.

Введение процедур банкротства  позволяет отсечь заведомо больные  сегменты экономики. Но главное, возникает  юридически закреплённая возможность  организовать спасение и оздоровление предприятий, не вписавшихся в рынок, посредством антикризисного управления.

Безусловно, необходимо принимать  все меры по предотвращению кризисной  ситуации. C этой целью необходимо проводить  анализ финансового состояния предприятия. Если же предприятие оказалось в  долговой яме, необходимо предпринимать комплексные усилия по восстановлению его платежеспособности. Конкретный перечень мероприятий будет зависеть от целесообразности и возможности санации должника, масштаба кризиса и значимости данного предприятия.

Деятельность по антикризисному управлению крупными промышленными объектами в различных своих модификациях, несомненно, будет способствовать сохранению и развитию промышленного потенциала страны.

В  предложенной  работе  был  проведен  комплексный  анализ  финансового состояния ОАО  «Аэрофлот» г. Москвы.

В ходе анализа было выявлено:

• выручка каждый год увеличивается, так с 2003 года она увеличилась на 14321860 тыс. руб. в тоже время предприятие  получает довольно высокую прибыль (в 2003 г. – 8744407 тыс. руб., а в 2004 г. – 9111376 тыс. руб.), что говорит о низкой себестоимости реализованной продукции.
• предприятие сохраняет финансовую устойчивость, рентабельность и долгосрочную платежеспособность. Однако, постоянный рост дебиторской задолженности и увеличение долгосрочных обязательств может привести к неустойчивому финансовому положению.
• увеличились показатели ликвидности в 2005 году по сравнению с  2003 годом.
• в 2004 году рост собственных активов осуществлялся большей частью за счет собственных средств.

Из всего выше сказанного  можно  сделать  вывод,  что за отчетный год производственная и финансовая ситуация на предприятии несколько улучшились, но положение в 2004 году являлось неустойчивым и нестабильным.

Вместе с тем,  как показывают результаты проведенного анализа, предприятие располагает достаточными резервами для  существенного улучшения своего финансового стояния, Для этого ему следует более полно и интенсивно использовать производственный потенциал предприятия, ускорить оборачиваемость капитала за счет интенсификации  производства  и сокращения дебиторской задолженности, а также погашения долгосрочных обязательств.

Одной  из задач руководства предприятия является переход к управлению финансами на основе анализа финансово-экономического состояния с учетом постановки стратегических целей деятельности предприятия, адекватных рыночным  условиям в соответствующей сфере деятельности, и поиска  путей их достижения.

Основными задачами предприятия являются: максимизация прибыли, оптимизация структуры капитала предприятия и обеспечение его финансовой устойчивости, обеспечение инвестиционной привлекательности предприятия, создание эффективного механизма управления  предприятием, использованием предприятием рыночных механизмов привлечения финансовых средств.