Сравнительный анализ Российской и зарубежной системы банкротства на примере ОАО «Нефаз»

Генеральный директор организует выполнение решений общего собрания акционеров и совета директоров Общества. Руководство текущей деятельностью Общества осуществляется единоличным исполнительным органом – генеральным директором. Генеральный директор подотчетен совету директоров Общества и общему собранию акционеров.

Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной  деятельностью Общества общим собранием  акционеров избирается ревизионная  комиссия, состоящая не менее чем  из трех человек. ⁴⁰

Генеральному директору  в разработке конкретных вопросов и подготовке соответствующих решений, программ, планов помогает специальный аппарат управления, состоящий из функциональных подразделений. Эти подразделения проводят свои решения через генерального директора, либо (в пределах специальных полномочий) прямо доводят их до специализированных служб или отдельных исполнителей на нижестоящем уровне. Функциональные подразделения, как правило, не имеют права самостоятельно отдавать распоряжения производственным подразделениям.

Одна из основных особенностей управления ОАО «Нефаз» состоит в том, что данное многопрофильное предприятие по структуре управления в настоящее время ориентировано на централизованное управление разнородными производствами и на общее производственно-технологическое развитие всей бизнес-системы. Управление реализуется персоналом предприятия при наличии достаточно широкого совмещения функций управления, в ряде случаев формально не закрепленных за отдельными подразделениями (стратегическое планирование и управление, финансовый менеджмент, маркетинг отдельных видов продукции и др.). По этой причине в действующей структуре наблюдаются функциональные разрывы.

По отношению к профессионализму управленческого персонала следует  отметить его высокий уровень  на верхнем уровне «административной пирамиды» и резкое его снижение на низовых уровнях, что напрямую связано с уровнем оплаты труда.

Распределение функций  между производственными подразделениями ОАО «Нефаз» реализуется по принципу технологической специализации без выделения специализированных технологических центров и управляющих структур применительно к отдельным продуктовым направлениям. В этой связи функции аппарата управления ОАО «Нефаз» в этом смысле можно квалифицировать как смешанные.

В ОАО «Нефаз» имеет место функциональная неполнота управления предприятием вследствие наличия разрывов в реализации части основных функций управления. К таким разрывам можно отнести функцию управления финансовыми потоками относительно различных продуктовых направлений, информационное обеспечение, а также управление развитием (прежде всего, стратегическое планирование и корпоративное развитие).

В целом действующая в настоящее  время организационно-функциональная структура управления ОАО «Нефаз» представляет собой вертикально управляемый производственно-экономический комплекс преимущественно с производственным уклоном и существенными функциональными разрывами при фактическом управлении  многопрофильным изготовлением и реализацией продукции для различных секторов рынка. ²

 

2. Общий анализ финансового состояния

 

Анализ финансового  состояния предприятия следует  начинать с общей характеристики состава и структуры актива (имущества) и пассива (обязательств) баланса.

Проведем оценку финансового  состояния действующего предприятия  ОАО «Нефаз».

Основой для проведения финансового анализа ОАО «Нефаз» стали следующие данные:

- Бухгалтерский баланс

- Отчет о прибылях и убытках

Количество рассматриваемых при  проведении анализа периодов – 3

Данные по первому рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2009 года.

Данные по последнему рассматриваемому периоду приведены на 31.12.2011 года.

Представленный анализ финансового  положения и эффективности деятельности ОАО «Нефаз» выполнен за период с 31.12.2009 по 31.12.2011 г. на основе данных бухгалтерской отчетности организации за 2 года. Качественная оценка значений финансовых показателей ОАО «Нефаз» проведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации (отрасль – "Производство транспортных средств и оборудования", классы по ОКВЭД – 34,35).³

В таблице 4 представлена структура имущества и источники его формирования.

Таблица 4 - Структура имущества и источники его формирования

Показатель	Значение показателя					Изменение за анализируемый  период
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса		тыс. руб.  (гр.4-гр.2)	± %  ((гр.4-гр.2): гр.2)
	31.12.2009 г.	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.	31.12.2009 г.	31.12.2011 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1. Внеоборотные активы	1968318	2016701	2135071	52,1	47,2	+166753	+8,5
в том числе:  основные средства	1491871	1536638	1602950	39,5	35,4	+111079	+7,4
нематериальные активы	25	40	44	<0,1	<0,1	+19	+76
2. Оборотные, всего	1809910	2275535	2392621	47,9	52,8	+582711	+32,2
в том числе:  запасы	1049508	1604030	1346224	27,8	29,7	+296716	+28,3
дебиторская задолженность	487145	254727	849147	12,9	18,8	+362002	+74,3
денежные средства и  краткосрочные финансовые вложения	271734	405719	184537	7,2	4,1	-87197	-32,1
Пассив
1. Собственный капитал	1639039	1643639	1674424	43,4	37	+35385	+2,2
2. Долгосрочные обязательства,  всего	736717	1666029	1518810	19,5	33,5	+782093	+106,2
в том числе:   заемные средства	706162	1616219	1470000	18,7	32,5	+763838	+108,2
3. Краткосрочные обязательства*, всего	1402472	982568	1334458	37,1	29,5	-68014	-4,8
в том числе:   заемные средства	625632	–	484986	16,6	10,7	-140646	-22,5
Валюта баланса	3778228	4292236	4527692	100	100	+749464	+19,8

 

На основе данных таблицы 4 можно сделать следующие выводы:

1. Соотношение основных качественных групп активов организации на последний день анализируемого периода (31.12.2011) характеризуется примерно равным соотношением внеоборотных средств и текущих активов (47,2% и 52,8% соответственно).
2. Активы организации за весь анализируемый период увеличились на 749464 тыс. руб. (на 19,8%). Отмечая увеличение активов, необходимо учесть, что собственный капитал увеличился в меньшей степени – на 2,2%. Отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов является негативным показателем.

На рисунке 1 представлена структура активов организации в разрезе основных групп:

Рисунок 1 – Структура активов  организации на 31.12.2011г.

Рост величины активов  организации связан, в первую очередь, с ростом следующих позиций актива бухгалтерского баланса (в скобках указана доля изменения статьи в общей сумме всех положительно изменившихся статей):

- дебиторская задолженность – 362002 тыс. руб. (43,3%)

- запасы – 296716 тыс. руб. (35,5%)

- основные средства – 111079 тыс. руб. (13,3%)

- прочие внеоборотные активы – 52845 тыс. руб. (6,3%)

Одновременно, в пассиве  баланса наибольший прирост наблюдается  по строкам:

- долгосрочные заемные средства – 763838 тыс. руб. (85,6%)

- кредиторская задолженность – 73542 тыс. руб. (8,2%)

Среди отрицательно изменившихся статей баланса можно выделить "денежные средства и денежные эквиваленты" в активе и "краткосрочные заемные средства" в пассиве (-87197 тыс. руб. и -140646 тыс. руб. соответственно).

На последний день анализируемого периода (31.12.2011) собственный  капитал организации составил 1674424,0 тыс. руб., что, немного (на 35385,0 тыс. руб., или на 2,2%) превышает значение собственного капитала на 31 декабря 2009г.

 

Таблица 5 - Оценка стоимости чистых активов организации

Показатель	Значение показателя					Изменение
	в тыс. руб.			в % к валюте баланса		тыс.руб.  (гр.4-гр.2)	± %  ((гр.4-гр.2)/гр.2)
	31.12.2009 г.	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.	на начало  анализируемого  периода  (31.12.2009 г.)	на конец  анализируемого  периода  (31.12.2011 г.)
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Чистые активы	1180037	1184637	1215874	31	26,8	35837	3,03
2. Уставный капитал	8039	8039	8039	0,2	0,18	0	0
3. Превышение чистых  активов над уставным капиталом  (стр.1-стр.2)	1171998	1176598	1207835	31	27,4	35837	3,05

 

Чистые активы организации  по состоянию на 31.12.2011 намного (в 146,7 раза) превышают уставный капитал. Такое соотношение положительно характеризует финансовое положение, полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активов организации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 2,2% в течение анализируемого периода. Превышение чистых активов над уставным капиталом и в то же время их увеличение за период говорит о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.

На рисунке 2 наглядно представлена динамика чистых активов и уставного капитал организации.

Рисунок 2 – Динамика чистых активов  и уставного капитала

 

2.3 Анализ финансовой устойчивости организации

 

Одной из характеристик  стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и от результатов его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.⁴

Анализ устойчивости финансового  состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате.⁵ Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало  потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощать затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

_{В таблице 6 приведена оценка относительных показателей финансовой устойчивости.}

 

_{Таблица 6 - Оценка относительных показателей финансовой устойчивости}

Наименование	31.12.2009 г.	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.
1	2	3	4
Коэффициент автономии	0,39	0,38	0,37
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	1,12	1,13	1,12
Коэффициент отношения  собственных и заемных средств	0,61	0,62	0,59
Коэффициент маневренности	-0,1	-0,11	-0,14
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами	0,9	0,8	0,78
Коэффициент имущества  производственного назначения	0,8	0,85	0,77
Коэффициент долгосрочно  привлеченных заемных средств	0,55	0,5	0,48
Коэффициент краткосрочной  задолженности	0,00%	0,00%	17,00%
Коэффициент кредиторской задолженности	36,00%	37,10%	29,77%

 

Проводя анализ типа финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям, основываясь на трехкомплексном  показателе финансовой устойчивости, в динамике заметно улучшение  финансовой устойчивости предприятия.

Как видно из таблицы 6 для финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные средства. На начало анализируемого периода у предприятия не хватает средств для финансирования собственных запасов и затрат, а на конец периода для финансирования запасов и затрат предприятие использует собственные, а также долгосрочные и краткосрочные заемные средства. Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям, представленный в таблице 3, говорит о том, что, по представленным в таблице показателям, по сравнению с базовым периодом (31.12.2009 г.) ситуация на ОАО «Нефаз» в целом ухудшилась.

Показатель 'Коэффициент автономии', за анализируемый период снизился на -0.02 и на 31.12.2011 г. составил 0.37. Это ниже нормативного значения (0,5) при котором заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.

Показатель 'Коэффициент соотношения  мобильных и иммобилизованных средств', за анализируемый период не изменился. Нормативное значение специфично для каждой отдельной отрасли, но при прочих равных условиях увеличение коэффициента является положительной тенденцией.

Показатель 'Коэффициент маневренности', за анализируемый период снизился на -0.04 и на 31.12.2011 г. составил -0.14. Это ниже нормативного значения (0,5). Коэффициент маневренности характеризует, какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме. Нормативное значение показателя зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких. На конец анализируемого периода ОАО Нефаз обладает легкой структурой активов. Доля основных средств в валюте баланса менее 40 %. Таким образом, предприятие нельзя причислить к фондоемким производствам.

Показатель 'Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными средствами', за анализируемый период снизился на -0.12 и на 31.12.2011 г. составил 0.78.

Таким образом, показатель находится  на уровне Коэффициент равен отношению  разности между суммой источников собственных  оборотных средств, долгосрочных кредитов и займов и внеоборотных активов к величине запасов и затрат.

В таблице 7 представлен анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств.

 

Таблица 7 - Анализ финансовой устойчивости по величине излишка (недостатка) собственных оборотных средств