Сравнительный анализ Российской и зарубежной системы банкротства на примере ОАО «Нефаз»

Показатель собственных  оборотных средств (СОС)	Значение показателя		Излишек (недостаток)*
	на начало анализируемого периода (31.12.2009 г.)	на конец анализируемого периода (31.12.2011 г.)	на 31.12.2009 г.	на 31.12.2010 г.	на 31.12.2011 г.
1	2	3	4	5	6
СОС1	-329279	-460647	-1378787	-1977092	-1806871
СОС2	407438	1058163	-642070	-311063	-288061
СОС3	1033070	1543149	-16438	-311063	+196925

 

Поскольку из трех вариантов  расчета показателей покрытия запасов собственными оборотными средствами на 31 декабря 2011 г. положительное значение имеет только рассчитанный по последнему варианту (СОС₃), финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать как неустойчивое. Несмотря на неудовлетворительную финансовую устойчивость, следует отметить, что два из трех показателей покрытия собственными оборотными средствами запасов за анализируемый период улучшили свои значения.

На рисунке 3 представлены собственные  оборотные средства (СОС) организации.

Рисунок 3 – Собственные оборотные  средства организации

2.4 Анализ ликвидности

 

Результаты анализа ликвидности  фирмы представляют интерес прежде всего для коммерческих кредиторов.

Так как коммерческие кредиты краткосрочны, то именно анализ ликвидности лучше всего позволяет оценить способность фирмы оплатить эти обязательства.

Ликвидность означает способность  ценностей легко превращаться в  деньги, т.е. в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от продажи актива.

Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.⁵

Рассчитаем значения активов и пассивов на начало и конец года.

В таблице 8 представлен анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

 

Таблица 8 - Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения

Активы по степени  ликвидности	На конец отчетного  периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного  периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Изл./  недост.  платеж.  средств  тыс. руб.,
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	184537	-32,1	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	848244	+9,5	-663707
А2.Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность)	849147	+74,3	≥	П2.Среднесроч. обяз.(краткоср.обязат-ва кроме текущ. к.з.)	486214	-22,5	+362933
А3. Медленно реализуемые  активы (прочие оборот. активы)	1358937	+29,3	≥	П3. Долгосрочные обязательства	1518810	+106,2	-159873
А4. Труднореализуемые  активы (внеоборотные активы)	2135071	+8,5	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный  капитал)	1674424	+2,2	+460647

 

Из четырех соотношений, характеризующих наличие ликвидных  активов у организации, выполняется  только одно. У организации не имеется достаточно высоколиквидных активов для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 663707 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ОАО «Нефаз».

 

 

2.5 Анализ платежеспособности

 

Располагая широким  арсеналом средств по прогнозированию возможного банкротства предприятия финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная «болезнь» предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.

Финансовый анализ следует проводить, используя «Методические положения  по оценке финансового состояния  предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденные распоряжением  Федерального управления по делам и  несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31-р.

Анализ и оценка структуры баланса  предприятия проводятся с использованием таких показателей, как коэффициент  ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Структуру баланса предприятия  можно считать неудовлетворительной, а предприятие - неплатежеспособным, если выполняются одно из следующих условий:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К_тл) имеет значение не менее 2;
2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (К_осс) - менее 0,1.

У ОАО «Нефаз» на конец отчетного периода коэффициент текущей ликвидности равнялся 1,79 , а коэффициент обеспеченности собственными средствами – -0,03 . Следовательно, структуру баланса ОАО «Нефаз» можно признать неудовлетворительной, т.к. К_осс ‹ 0,01.

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев:

где К_ТЛнач, К_ТЛкон – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало и конец отчетного периода;

6 – период восстановления  платежеспособности, мес.;

Т – отчетный период, мес.;

2 – нормативное значение  коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1, значит у предприятия в  ближайшие 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность, если оно ничего не изменить в своей деятельности.

Значение коэффициента восстановления больше 1 свидетельствует  о наличии реальной возможности  у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Рассчитаем коэффициент  восстановления платежеспособности:

Таким образом, видно, что  у ОАО «Нефаз» есть возможности восстановить платежеспособность.

Для наглядности показатели оценки структуры баланса сведем в таблицу 9.

 

Таблица 9 - Оценка структуры баланса

Наименование	31.12.2009 г.	31.12.2010 г.	31.12.2011 г.
1	2	3	4
Коэффициент текущей  ликвидности	2,32	2,20	1,79
Коэффициент покрытия оборотных  средств собственными источниками  формирования	0,57	0,55	0,44
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности	-	-	0,77

 

На начало анализируемого периода - на 31.12.2009 г. значение показателя текущей ликвидности составило 2.32. На 31.12.2011 г. значение показателя снизилось, что можно рассматривать как отрицательную тенденцию и составило (1.79) На конец анализируемого периода показатель находится ниже нормативного значения (2), что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Так как на конец анализируемого периода Коэффициент текущей  ликвидности находится ниже своего нормативного значения 2, рассчитывается показатель восстановления платежеспособности предприятия. Показатель восстановления платежеспособности говорит о том, сможет ли предприятие, в случае потери платежеспособности в ближайшие шесть месяцев ее восстановить при существующей динамике изменения показателя текущей ликвидности. На конец периода значение показателя установилось на уровне 0,77, что говорит о том, что предприятие не сможет восстановить свою платежеспособность, так как показатель меньше единицы

Вторая глава позволяет сделать следующие выводы:

1. Финансовые показатели деятельности завода демонстрируют стабильный рост. Выручка от продажи товаров, продукции и услуг за год составила 9052 млн. руб., что в 1,4 раза больше объемов продаж 2010 года.

Прибыль от продаж превысила прошлогодний результат  на 89,1 % и составила 340,5 млн. руб. Повышение рентабельности стало закономерным результатом роста объемов продаж автотехники и эффективной реализации программы сокращения издержек.

Финансовым  результатом от всей хозяйственной деятельности за 2011 год является чистая прибыль в размере 31 млн. руб.

2. Размер чистых активов Общества по состоянию на 31.12.2011 составил 1.674 млн. руб. Величина чистых активов значительно (на 1 666 млн. руб.) выше размера уставного капитала Общества.
3. Чистый оборотный капитал, отражающий наличие финансовых ресурсов для погашения краткосрочных обязательств и расширения деятельности, составил 712 млн. руб. (увеличение за год в 1,5 раза).
4. Коэффициент текущей ликвидности, который характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств Общества всеми оборотными средствами, уменшился до 1,79 (при нормативе > 1,2).
5. Коэффициент финансовой устойчивости, характеризующий способность предприятия пополнять оборотные средства за счет собственных средств, увеличился по сравнению с 2010 годом и составил 0,74 (при нормативе 0,7 для промышленности

Анализ финансово-хозяйственной  деятельности ОАО «НЕФАЗ» за 2011 год отражает способность предприятия в жестких экономических условиях мобилизовать усилия и обеспечить стабильный рост финансовых и производственных показателей. Эффективная политика Общества в сфере управления активами позволила повысить ликвидность и финансовую устойчивость.

В третьей главе объектами изучения будут зарубежная и российская методика прогнозирования банкротства.

 

3 АНАЛИЗ БАНКРОТСТВА ОАО «НЕФАЗ» В СООТВЕТСВИИ С РОССИЙСКОЙ И ЗАРУБЕЖНОЙ МЕТОДИКОЙ

 

3.1 Расчет вероятности наступления банкротства предприятия ОАО «Нефаз» по модели О.П.Зайцевой

 

Составим вспомогательную таблицу 10 для расчетов, содержащую исходные балансовые данные ОАО «Нефаз». Рассчитаем значения критериальных показателей, для этого составим вспомогательную таблицу 11. Также рассчитаем значение Кфакт для каждого года.

 

Таблица 10 – Исходные данные, используемые для расчета модели О.П.Зайцевой, руб.

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Динамика
1	2	3	4	5
Финансовый результат  Убыток	(16125)	32945	37245	53370
Собственный капитал	1638800	1643409	1674255	35455
Кредиторская задолженность	774702	982103	848244	73542
Дебиторская задолженность	-	-	-	-
Краткосрочные обязательства	1402711	982798	1334627	-68084
Оборотные активы	1809910	2275535	2392621	582711
Выручка	5650016	6460630	9052481	3402465
Долгосрочные обязательства	736717	1666029	1518810	782093
Валюта баланса/всего  имущества	3778228	4292236	4527692	749464