Анализ хозяйственной деятельности предприятия

3-    Коэффициент    восстановления   (утраты)    платежеспособности

характеризует наличие  реальной возможности  у предприятия  восстановить либо

утратить свою платежеспособность в течение определенного  периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как

отношение расчетного  коэффициента   текущей  ликвидности  к  его

установленному  значению.   Расчетный  коэффициент  текущей  ликвидности

определяется  как   сумма  фактического  значения  коэффициента  текущей

ликвидности на  конец  отчетного  периода  и  изменения  значения  этого

коэффициента между  окончанием и началом отчетного  периода в пересчете на

установленный период восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием   для  признания  структуры   баланса   предприятия

неудовлетворительной,  а   предприятия  -   неплатежеспособным  является

выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей   ликвидности на  конец отчетного   периода имеет

значение менее 2;

- коэффициент   обеспеченности   собственными  средствами   на   конец

отчетного периода  имеет значение менее 0,1.

Однако В.П. Астахов  в своей книге (Анализ финансовой устойчивости фирмы и

процедуры , связанные  с банкротством . - М.: «Ось-89»,1996.) указывает , что

перечень показателей платежеспособности предприятия в наиболее общем виде

должен превышать  состав , определенный постановлением Правительства РФ N498

от 20 мая 1994 г. «О некоторых  мерах по реализации законодательных  актов о

несостоятельности (банкротстве ) предприятий» и включать :

- коэффициент абсолютной  ликвидности ;

- промежуточный  коэффициент покрытия ;

- удельный вес  запасов и затрат в сумме  краткосрочных обязательств ;

- удельный вес  денежных средств и дебиторской  задолженности в текущих расходах ;

- общий коэффициент покрытия .

При этом , он пишет , что предприятие считается платежеспособным , если не

выходят за рамки  следующие показатели :

- коэффициент абсолютной  ликвидности - 0,2 - 0,25 ;

- промежуточный  коэффициент покрытия - 0,7 - 0,8 ;

- общий коэффициент покрытия  - 2,0 - 2,5 .

А вот финансовую устойчивость он предлагает анализировать  по следующим

показателям :

n     коэффициент  собственности ;

n     удельный  вес заемных средств ;

n     соотношение  заемных и собственных средств  ;

n     удельный  вес собственных и краткосрочных заемных средств в стоимости

имущества .

Значения которых  характеризуют степень защищенности привлеченного капитала .

Из книги М.Н. Крейниной(Финансовое состояние предприятия .Методы оценки.-

М.:ИКЦ «ДИС»,1997.) видно , что финансовую устойчивость «принято оценивать

достаточно большим  количеством коэффициентов» , к которым  относятся :

n     коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными

средствами , рассчитываемый как частное от деления собственных оборотных

средств на материальные оборотные активы ;

n     коэффициент реальной стоимости имущества - доля

производственного потенциала в общей величине активов ;

n     коэффициент маневренности собственных средств , т.е. отношение

собственных оборотных  средств к сумме капитала и  резервов ;

n     индекс постоянного актива , определяемый делением величины

внеоборотных активов  на стоимость капитала и резервов ;

n     коэффициент автономии предприятия - частное от деления

капитала и резервов на общую величину пассивов ;

n     коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств -

отношение долгосрочных кредитов и займов ко всей сумме  задолженности

предприятия .

Однако она считает , что некоторые коэффициенты либо дублируют друг друга ,

либо противоречат друг другу , либо в настоящих условиях не имеют

практического значения . ( Коэффициент автономии предприятия  оценивает

финансовую устойчивость с той же стороны , что и коэффициент  соотношения

заемных и собственных  средств , т.е. повторяет последний .Коэффициент

долгосрочного привлечения заемных средств практически не работает , т.к.

долгосрочные кредиты  и займы у предприятий практически  отсутствуют ; тем

более предприятия  едва ли могут сейчас выбирать между  долгосрочными и

краткосрочными  кредитами и привлекать кредиты  в наиболее целесообразных для

себя формах .) Исходя из этого она предлагает ограничиться двумя

коэффициентами  финансовой устойчивости :

n     коэффициентом  соотношения заемных и собственных  средств ;

n     коэффициентом  обеспеченности собственными средствами .

Так же я хотел бы выделить основные положения М.Н. Крейниной , касающиеся

ликвидности и  финансовой устойчивости предприятия :

1.     Из  всего набора имеющихся коэффициентов  для всесторонней оценки этого

аспекта финансового  состояния предприятия достаточно двух показателей :

коэффициент текущей  ликвидности , и коэффициент соотношения  заемных и

собственных средств .

2.     Официально  установленные в настоящее время  критерии платежеспособности

предприятия базируются на двух показателях : коэффициенте текущей  ликвидности

и коэффициенте обеспеченности собственными средствами Однако при детальном

рассмотрении оказывается  , что эти коэффициенты находятся  в функциональной

зависимости друг от друга , поэтому , если предприятие  имеет типичную для

современных условий  структуру баланса , оценка платежеспособности может быть

произведена достаточно полно с помощью одного показателя - коэффициента

текущей ликвидности .

3.     Предельные  уровни официально установленных  коэффициентов

платежеспособности  возможны лишь на предприятиях , структуре балансов которых

значительный удельный вес занимают убытки и долгосрочные кредиты и займы ,

что для настоящего времени нехарактерно .

4.     Применение  одинаковых критических значений  оценочных показателей

платежеспособности , как и других показателей платежеспособности и финансовой

устойчивости , для  разных предприятий едва ли экономически целесообразно .

Нормальный , или  достаточный для данного предприятия  уровень коэффициентов

может быть определен  исходя из структуры его баланса , оборачиваемости

дебиторской и  кредиторской задолженности , соотношения  себестоимости и

выручки от реализации продукции , технологического цикла  производства и

других факторов , индивидуальных для каждого предприятия .

А вот А.П.Ковалев  в своей книге ( Диагностика банкротства .-М.:АО

«Финстатинформ» ,1995. ) пишет , что признаки неплатежеспособности можно

обнаружить уже  при чтении баланса по наличию  «больных» статей и отражению

убытков . Но здесь  же он отмечает , что более строго и обоснованно ликвидность

оценивается с  помощью системы показателей . Среди показателей

ликвидности он выделяет следующие :

n     коэффициент  текущей ликвидности ;

n     коэффициент  быстрой ликвидности, или «критической»   оценки ;

n     коэффициент  абсолютной  ликвидности ;

n     коэффициент  чистой выручки ;

n     коэффициент  маневренности функционального  капитала .

При этом анализ финансовой устойчивости он предлагает анализировать  по

следующим показателям :

·      коэффициент автономии ;

·      коэффициент концентрации акционерного капитала ;

·      коэффициент соотношения заемных и собственных средств ;

·         коэффициент долгосрочного привлечения  заемных средств ;

·      коэффициент покрытия инвестиций ;

·      коэффициент маневренности собственных  средств ;

·      коэффициент обеспеченности запасов и затрат ;

·      коэффициент покрытия платежей по кредитам ;

·      коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций ;

·      коэффициент иммобилизации .

Так же Ковалев  отмечает , что показатели ликвидности  и финансовой

устойчивости взаимодополняют друг друга и в совокупности дают представление о

финансовом положении  предприятия .(Например если у предприятия  обнаруживаются

неблагоприятные показатели ликвидности , но оно сохраняет  финансовую

устойчивость , то у него есть шансы выйти из затруднительного положения , но

если неудовлетворительны  и показатели ликвидности , и показатели финансовой

устойчивости , то такое предприятие - вероятный кандидат в банкроты .)

О.В. Ефимова в  своей книге (Финансовый анализ .- М.:Бухгалтерский  учет,1996.)

предлагает в процессе анализа финансового положения рассмотреть следующие

этапы :

n     оценка  надежности информации ;

n     чтение  информации ;

n     анализ  информации .

Отсюда видно ,.ч  то она предлагает в первую очередь  оценить надежность

информации , с  чем трудно не согласится т.к. в настоящее время довольно таки

часто предприятия  фальсифицируют баланс .

Для расчета ликвидности  она предлагает использовать следующие  показатели

ликвидности :

n     коэффициент  абсолютной ликвидности ;

n     уточненный  коэффициент ликвидности ;

n     общий  коэффициент ликвидности .

Коэффициент абсолютной ликвидности ( коэффициент  срочности ) исчисляется как

отношение денежных средств и быстрореализуемых  ценных бумаг ( раздел 2 актива

баланса ) к краткосрочной  задолженности ( раздел 6 пассива баланса). Он

показывает , какая  часть текущей задолженности  может быть погашена на дату

составления  баланса  или другую конкретную дату .

При расчете числителя  формулы возникает проблема с  включением (невключением )

статьи «Собственные акции , выкупленные у акционеров» , входящей в

краткосрочные финансовые вложения , в состав высоколиквидных  средств.

Согласно Закону об акционерных обществах выкупленные  у акционеров акции не