Финансовый мененжмент

     СОДЕРЖАНИЕ:

     Введение.

     Глава 1. Управление денежными средствами и их эквивалентами.

     1.1 Понятия оборотные активы и  оборотный капитал.

     1.2 Управление денежными средствами, как элементом оборотного капитала.

     1.3 Прогнозный отчет о движении  денежных средств.

     1.4 Анализ движения денежных средств.

     Глава 2. Учет денежных средств ООО «Кабира».

     2.1 Порядок составления отчета о движении денежных средств.

     2.2 Составление прогнозного отчета  о движении денежных средств.

     2.3 Фактический отчет о движении  денежных средств за 1 квартал  2010 года управление денежный средство  капитал.

     2.4 Анализ состояния и движения  денежных средств.

     2.4.1 Анализ наличия денежных средств  и платежеспособность предприятия.

     2.4.2 Анализ динамики, структуры денежных  средств и их оборачиваемости.

     2.5 Рационализация управления денежными  потоками.

     2.5.1 Оптимизация среднего остатка  денежных активов предприятия.

     2.5.2 Методы оптимизации денежных  потоков. 

     Заключение 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение

     Денежные  средства организации представляют собой совокупность денег, находящихся  в кассе, на банковских расчетных, валютных, специальных и депозитных счетах, в выставленных аккредитивах, чековых  книжках, переводах в пути и денежных документах.

     Денежные  средства характеризуют начальную  и конечную стадии кругооборота хозяйственных  средств. Скоростью их движения во многом определяется эффективность всей предпринимательской  деятельности организации. Объемом  имеющихся у нее денег, как  важнейшего средства платежа по обязательствам, определяется ее платежеспособность —  одна из важнейших характеристик  финансового положения. Кроме того, организации необходимы определенные запасы резервных денег для оплаты возможных непредвиденных обязательств, а также для осуществления  неожиданных выгодных инвестиций. Но всякие излишние запасы денежных средств приводят к замедлению их оборота, то есть, к снижению эффективности их использования, а в условиях инфляции и к прямым потерям за счет их обесценивания.

     В условиях рыночной экономики следует  исходить из принципа, что умелое использование  денежных средств может приносить  предприятию дополнительный доход, и, следовательно, необходимо постоянно  думать о рациональном вложении временно свободных денежных средств для получения дополнительной прибыли. Поэтому большое значение имеет учет денежных средств и контроль над их обращением на расчетных и валютных счетах в банках.

     Бухгалтерский учет денежных средств имеет большое  значение для правильной организации  денежного обращения, организации  расчетов и кредитования. Контроль над движением денежных средств, расчетами и банковским кредитом является одной из основных задач  для предприятий.

     Искусство управления денежными потоками заключается  не в том, чтобы накопить как можно  больше денег, а в оптимизации  их запасов, в стремлении к такому планированию денежных потоков, чтобы  к каждому очередному платежу  по обязательствам организации ей было обеспечено поступление денег от покупателей или дебиторов при  сохранении необходимых резервов. Такой  подход позволяет сохранять текущую (повседневную) платежеспособность и  извлекать дополнительную прибыль  за счет инвестиций временно свободных  денег.

     Все это придает особое значение анализу  денежных средств как важнейшему инструменту управления денежными  потоками, контроля сохранности, законности и эффективности использования  денежных ресурсов, поддержания повседневной платежеспособности организации.

       

     Глава 1. Управление денежными  средствами и их эквивалентами.

     1.1 Понятия оборотные  активы и оборотный  капитал.

     Денежные  средства – это финансовые ресурсы  организации, самые высоколиквидные  активы, способные обеспечить выполнение обязательств любого вида и уровня. Понятно, что от их наличия зависит  своевременность погашения задолженности  перед бюджетом, персоналом и прочими  кредиторами.

     Денежные  средства организации находятся  в кассе в виде наличных денег  и денежных документов, на счетах в  банках, в выставленных аккредитивах и открытых особых счетах, чековых  книжках и пр. Их приумножение, правильное использование, контроль над сохранностью - важнейшая задача финансовых служб  предприятия

     Управление  денежными средствами – основа эффективного финансового менеджмента. Современные  методы анализа, планирования и контроля денежных средств позволяют руководителю ответить на многие важные вопросы. Например, какие из подразделений и бизнес-подразделений предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки и по какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во что эффективно инвестировать свободные денежные средства и многие другие.

     Прежде  чем рассуждать об управлении денежными  средствами, необходимо разобраться  какое место занимают денежные средства в классификации активов предприятия  и чем они отличатся от денежных потоков.

     Очевидно, что денежные средства имеют непосредственное отношение к активам предприятия. Что же такое активы? Активы –  это ресурсы, выражаемые в денежном измерителе, сложившиеся в результате событий прошлых периодов, принадлежащие  фирме на праве собственности  или контролируемые ею, обещающие  получение дохода в будущем. Активы стандартно подразделяют на оборотные  и необоротные активы.

     Оборотные активы (Current assets) – активы, потребляемые в ходе производственного процесса в течение 1 операционного цикла, как правило, в течение 1 года, и полностью переносящие свою стоимость на стоимость произведенной продукции. В экономической литературе оборотные активы могут обозначаться как оборотные средства, текущие активы, мобильные активы и иногда оборотный капитал. Хотя в американских учебниках оборотный капитал имеет свое определение и делает упор на стоимостную оценку оборотных активов.

     Элементами  оборотных активов являются:

     Товарно-материальные запасы

     Дебиторская задолженность

     Денежные  средства

     Политика  в отношении управления оборотными средствами, денежными средствам в том числе имеет значимость, прежде всего с позиции обеспечения непрерывности и эффективности текущей деятельности предприятия. Поскольку во многих случаях изменение оборотных активов сопровождается изменением краткосрочных обязательств, оба эти объекта учета рассматриваются, как правило, совместно в рамках политики управления чистым оборотным капиталом.

     Оборотный капитал (Working capital): величина средств, инвестированных в оборотные активы.

     Чистые  оборотный капитал (Net working capital): текущие активы, уменьшенные на сумму краткосрочных обязательств.

     Краткосрочные обязательства (short-term or current liabilities) — это обязательства, которые должны быть выполнены в течение года или обычного операционного цикла компании в зависимости от того, какой период дольше.

     Основными элементами краткосрочных обязательств являются: текущие обязательства  для поддержания производственного  цикла, Кредиторская задолженность, Банковские кредиты.

     Оборотный капитал представляет собой чистые инвестиции в краткосрочные активы. Движение этих активов образует постоянный оборот, необходимый для повседневного  обеспечения деятельности. Чистый оборотный  капитал является своеобразным индикатором  свободы маневра в текущей  деятельности, а потому в системе  управления финансами фирмы предусматриваются  меры по оптимизации его величины, приводится оценка соотношения и  значений отдельных факторов его  измерения. Что касается динамики величины чистого оборотного капитала, то обычно разумный рост ее рассматривается как  положительная тенденция; однако, если рост обусловлен за счет увеличения безнадежных  дебиторов, это вряд ли удовлетворит финансового менеджера.

     Можно построить следующую модель:

     Чистый  оборотный капитал (Net working capital) = оборотные активы (current assets) – краткосрочные обязательства (Current liabilities) = Запасы (Inventory) + дебиторская задолженность (accounts receivable) + свободные денежные средства (cash) – краткосрочные обязательства

     Эта модель позволяет проводить простейший факторный анализ и выявить значимость включенных в нее факторов в контексте  увеличения или снижения в динамике величины чистого оборотного капитала. В данной модели важны все компоненты, однако с позиции эффективного управления особую роль играют оборотные активы, поскольку именно они служат обеспечением кредиторской задолженности. Можно  говорить о первичности активов  по отношению к обязательствам. Именно по этому, задача оптимизации величины и структуры оборотных средств, а также оценка их ликвидности имеют первостепенную важность в текущем управлении финансами.

     В процессе производства происходит постоянная трансформация отдельных элементов  оборотных средств из одного вида в другой. Предприятие покупает сырье  в кредит, потом продает продукцию  в рассрочку платежа, получается, что в цикле обращения присутствуют несколько последовательных этапов:

     1. получение материалов/ сырья ( покупка)

     2. оплата материалов сырья

     3. производство

     4.продажа  товаров и услуг

     5. оплата товаров и услуг.

     Обеспечивают  данную циркуляцию оборотного капитала денежные средства, так как они  участвуют на каждом этапе. Этот цикл называют Операционным циклом оборота  денежных средств. Несмотря на то, что  в названии цикла участвует только один элемент оборотного капитала, данный цикл характеризует оборачиваемость  оборотного капитала в целом.

     Получается  что оборотный капитал = величина денежных средств, вложенные в товарно-материальные запасы и дебиторскую задолженность, но часть этих средств остается в  виде свободных денежных средств. Именно они являются резервом и обеспечением платежеспособности предприятия. Этих свободных средств должно хватать на покрытие краткосрочных обязательств. Их нехватка вызывает кассовые разрывы. В случае превышения свободных денежных средств над текущими обязательствами можно говорить генерировании чистого дохода по текущей деятельности предприятия, за счет этого дохода частично происходит процесс самофинансирование.

     При управлении наличностью важно знать  и контролировать длительность операционного  цикла оборота денежных средств (cash conversion cycle). Он может быть определен как период времени между расходом денежных средств для закупки ресурсов и последующим получением оплаты за проданные товары. Платежи за товар, купленный в кредит, производятся через некоторое время после закупки, и поэтому факт закупки не вызывает оттока денежных средств. Подобным же образом поступление наличности от дебиторов произойдет через некоторое время после продажи товаров, и поэтому результатом продажи товара не будет является немедленный приток денежных средств. Операционный цикл оборота денежных средств- это период времени между платежом, осуществленным в пользу кредитора, поставившего товар, и получением денег от дебитора-покупателя.

     Операционный  цикл оборота денежных средств важен, потому что он оказывает существенное влияние на потребности бизнеса  в финансировании. Чем длиннее  этот цикл, тем больше потребность  бизнеса в финансовых ресурсах и  тем выше финансовые риски. Поэтому  бизнес должен стремиться к снижению длительности операционного цикла  оборота денежных средств до минимально возможных значений.

     Операционный  цикл оборота денежных средств может  быть рассчитан по следующей формуле:

     Средний период оборота запасов + Средний  период оборота дебиторской задолженности  – средний период кредиторской задолженности

     Средний период оборота запасов (Inventory conversion period)-среднее время, требуемое для превращение запасов в товар и для их продажи = (величина запасов на начало года+ величина запасов на конец кода)/2 ) / среднедневную выручку ( выручка за год/365)

     Средний период оборота дебиторской задолженности (receivables collection period / days sales outstanding DSO)- средняя продолжительность дебиторской задолженности.