Финансовый мененжмент

     Также влияние денежных средств на платежеспособность предприятия характеризует коэффициент  абсолютной ликвидности. 

     Динамика  коэффициента абсолютной ликвидности (пример)

     Показатели Оптимальное значение 2003 год 2004 год 2005 год Отклонение

     Коэффициент абсолютной ликвидности 0,2 0,127 0,094 0,031 -0,096 

     Значение  коэффициента абсолютной ликвидности  подтверждает снижение обеспеченности предприятия денежными средствами. Динамика коэффициента абсолютной ликвидности  отрицательная. Значение данного коэффициента ниже оптимального значения. На конец  анализируемого периода оно составило 0,031. Это говорит о том, что предприятие  за счет свободных денежных средств  и краткосрочных финансовых вложений может оплатить лишь 3,1% краткосрочных  обязательств.

     Изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности  может произойти за счет увеличения или уменьшения суммы денежных средств  и текущих пассивов.

     Определим, как изменился коэффициент абсолютной ликвидности за счет факторов первого  порядка: 

     Кал0 =  =  = 0,094

     Кал.усл. =  =  = 0,024

     Кал.1 =  =  = 0,031 

     Изменение уровня коэффициента абсолютной ликвидности  общее:  

     ΔКал = Кал.1- Кал0 = 0,031-0,094 = -0,063; 

     в т.ч. за счет изменения:

     суммы денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений 

     ΔКал (S) = Кал.усл.- Кал0 = 0,024-0,094 = -0,07 

     суммы текущих обязательств  

     ΔКал (Pt) = Кал.1- Кал.усл. = 0,031-0,024 = 0,007 

     По  результатам проведенного факторного анализа можно сделать следующие  выводы:

     За  счет снижения величины денежных средств  на 16200 тыс. руб. значение коэффициента абсолютной ликвидности снизилось  на 0,07.

     При снижении текущих обязательств на 55742 тыс. руб. значение коэффициента абсолютной ликвидности выросло на 0,007.

     На  примере другого предприятия  мы показали, как проанализировать баланс на ликвидность и как влияет структура баланса на ликвидность  и платежеспособность.

     После того как проанализировали обеспеченность предприятия денежными средствами, проанализируем структуру и оборачиваемость  денежных средств. 

     2.4.2 Анализ динамики, структуры денежных  средств и их  оборачиваемости.

     В процессе анализа денежных средств, в первую очередь необходимо изучить  динамику денежных средств, изменения  в их составе и структуре и  дать им оценку.

     Горизонтальный  анализ показывает изменение абсолютной суммы денежных средств за первый квартал. Вертикальный анализ, отражая  долю каждой статьи в общей сумме  денежных средств, позволяет определить значимость изменений по каждому  виду денежных средств.

     Рассмотрим  анализ динамики и структуры денежных средств. 

     Таблица 11 – Анализ динамики и структуры  денежных средств

        абсолютные показатели удельный вес Изменения

        январь февраль март январь февраль март абсолютные (+,-) удельный вес +-  март к январю%

     ден. Ср-ва 110379 111143 112086 1,000 1,000 1,000 1707   

     касса 23705 21143 2086 0,215 0,192 0,019 -21619 -0,196 8,800

     расчтеный счет 86674 90000 110000 0,785 0,815 0,997 23326 0,211 126,912 

     За  анализированный период остатки  денежных средств увеличились на 1707 руб. в том числе за счет уменьшения средств в кассе на 21619 руб. и увеличения на счете на 23326 руб.

     Денежные  средства предприятии в большинстве своем представлены денежными средствами на расчетном счете.

     После проведенного анализа рассчитаем структуру  притока и оттока денежных средств.

     Как видно из таблицы приток денежных средств в анализируемом периоде  уменьшился на 14 434руб. В том числе  в основном за счет снижения выручки  от продаж.

     Выручка занимает наибольший удельный вес в  структуре притока денежных средств. Это положительно для предприятия, так как выручка является стабильным компонентом. При этом ее удельный вес  значительно снизился на 28% и составил 71 %.

     Второй  по величине приток денежных средств  был по целевому финансированию.

     Таким образом, налицо тот факт, что предприятие  не стабильно и нуждается в  дополнительных средствах и выручка  не является стабильным компонентом.

     Таким же образом можно проанализировать структуру оттока денежных средств. В абсолютном значении расходы увеличились, несмотря на снижение выручки, но структура  расходов претерпела изменения. На 11 % снизились прямые производственные затраты, и на 11 % выросли расходы  по аренде. Рост произошел также  по накладным расходам.

     На  следующем этапе проанализируем оборачиваемость денежных средств.

     Скорость  оборачиваемости денежных средств  характеризуется следующими показателями:

     • коэффициент оборачиваемости (Коб)

     • продолжительность одного оборота (Поб)

     Способ  оценки достаточности денежных средств  состоит в определении числа  их оборотов и длительности периода  оборота в днях. С этой целью  рассчитывается коэффициент оборачиваемости  денежных средств (число оборотов в  течение анализируемого периода).  

     Анализ  оборачиваемости денежных средств

                       январь февраль март

     выручка 784 547 541 096 550 113

     средний остаток на день 5 256 5 293 5 337

     коэф. Оборачиваемости 149,2629 102,2378 103,07 

     Выручка от продаж в анализируемом периоде  уменьшилась, при этом средний остаток  денежных средств увеличился, в результате этого коэффициент оборачиваемости  уменьшился более чем на 40 оборотов. Продолжительность одного оборота  увеличилась с 0,14 дня до 0,2 дня.

     В целом складывается отрицательная  ситуация. В частности на протяжении всего анализируемого периода наблюдается  отрицательный денежный поток по текущей деятельности, что обусловлено  в основном значительной выплатой денежных средств поставщикам продуктов, арендными платежами и ФОТом. Необходимым условием стабильности является такое соотношение притоков и оттоков средств в рамках текущей деятельности, которое обеспечило бы увеличение финансовых ресурсов, достаточное для осуществления инвестиций.

     2.5 Рационализация управления  денежными потоками.

     2.5.1 Оптимизация среднего  остатка денежных  активов предприятия.

     Потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности. Для расчета используется следующая формула:

     где ДАф — фактическая средняя сумма операционного остатка денежных активов предприятия в предшествующем аналогичном периоде;

     П0од — планируемый объем денежного  оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия;

     ФООД  — фактический объем денежного  оборота (суммы расходования денежных средств) по операционной деятельности предприятия в предшествующем аналогичном периоде.

     Столбец1 Сумма Неделя 1 неделя 2 неделя 3 неделя 4

     Остаток на начало недели 132344 23 705  27 296  30 776  50 567

     Всего доходов  249402 60 721 59 229 67 796 61 656

     Доходов за минусом ЛБ 118382 32 216 30 221 29 987 25 958

     Итого наличных средств по факту 1 251935 55 921 58 726 60 763 76 525

     Всего расходов 207944 57 130 55 749 48 005 47 060

     Сальдо 43991 -1 209 2 977 12 758 29 465

     Дополнительное  финансирование 1209 1 209   

     выручка по ланч-боксам 131020 28 505 29 008 37 809 35 698

           0    

     Итого наличных средств на конец недели 176220 28 505 31 985 50 567 65 163 

     В расчете данного показателя воспользуемся  отчетом о движении денежных средств  за февраль с разбивкой по неделям  и составим планируемый объем  денежного оборота на март по неделям. Но для прогноза мы используем метод  составления прогнозов, отличный от метода использованного при составлении прогноза на 2010год. В данном случае используется метод нахождения планируемых показателей через средний прирост. В случае ООО»Кабира» применение данного метода на практике при прогнозировании годовых показателей невозможно на постоянной основе, так как структура крайне нестабильна и ориентация в планах на прошлое может привести к катастрофическим последствиям. Расчет планируемого объема денежного оборота на март произведем с помощью таблицы, представленной ниже.

     На  основании этой таблицы можно  рассчитать средние показатели прироста по каждой категории 

     Абсолютное  изменение 2неделя к 1 3к2 4к3 ср.значение

     Остаток на начало недели 3591   3591

     Всего доходов  -1492 8567 -6140 311,6666667

     Доходов за минусом ЛБ -1995 -234 -4029 -2086

     Итого наличных средств по факту 1 2805 2037 15762 6868

     Всего расходов -1381 -7744 -945 -3356,666667

     Сальдо 4186 9781 16707 10224,66667

     Дополнительное  финансирование -1209 0 0 -403

     выручка по ланч-боксам 503 8801 -2111 2397,666667

           0 0 0 0

     Иго наличных средств на конец недели 3480 18582 14596 12219,33333 

     Прогноз на март     

     Столбец1 неделя1 неделя2 неделя3 неделя4 Сумма

     Остаток на начало недели 54158 57749 61340 64931 238178

     Всего доходов  61967,66667 65558,6667 69149,66667 72740,66667 269416,667

     Доходов за минусом ЛБ 23872 27463 31054 34645 117034

     Итого наличных средств по факту 1 83393 86984 90575 94166 355118

     Всего расходов 43703,33333 47294,3333 50885,33333 54476,33333 196359,333

     Сальдо 39689,66667 43280,6667 46871,66667 50462,66667 180304,667

     Дополнительное  финансирование -403 3188 6779 10370 19934

     выручка по ланч-боксам 38095,66667 41686,6667 45277,66667 48868,66667 173928,667

        0 3591 7182 10773 21546

     Иго наличных средств на конец недели 77382,33333 80973,3333 84564,33333 88155,33333 331075,333 

     Таким образом, планируемый объем наличного  денежного оборота составит 196 359 руб.

     Количество  оборотов среднего остатка денежных активов в 1 квартале составило

     1,55 оборота.( Коэф. Оборачиваемости). Продолжительность одного оборота составляет 3,22 дня.

     Исходя  из вышеизложенных, данных можно рассчитать потребность в операционном (трансакционном) остатке денежных активов 

     Дао = 43753+((196359 - 207944)/1,55)=36 278,8 руб. 

     Потребность в страховом остатке денежных активов определяется на основе рассчитанной суммы их операционного остатка  и коэффициента неравномерности  поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам  предшествующего года. Для расчета  планируемой суммы страхового остатка  денежных активов используется следующая  формула: 

     ДАС = ДАо * КВПДС , 

     где ДАС — планируемая сумма страхового остатка денежных активов предприятия;

     ДАо — плановая сумма операционного остатка денежных активов предприятия;

     КВПДС—  коэффициент вариации поступления денежных средств на предприятие в отчетном периоде.

     Для расчета коэффициента вариации построим следующую таблицу.