Основные направления совершенствования формирования и управления финансовыми ресурсами предприятия

          Зарубежные и отечественные экономисты к источникам собственных средств относят:

1. прибыль,
2. амортизационные отчисления,
3. устойчивые пассивы,
4. денежные и материальные взносы учредителей и членов трудового коллектива,
5. средства специальных фондов, создаваемых по решениям органов власти,
6. мобилизованные внутренние ресурсы в строительстве,
7. средства валютного фонда, за исключением средств, проданных государству,
8. целевые поступления.[17, с. 132]

          Рассмотрим состав финансовых  ресурсов предприятия на примере  ЗАО «Атлант».

          Собственный капитал ЗАО «Атлант» по данным бухгалтерского баланса составил в 2008 году 649254 млн. руб., и возрос по сравнению с 2007 годом на 81179 млн. руб., или на 14,3 %, по сравнению с 2006 годом  – на 158215 млн. руб. или на 32,2 %.

           За счет погашения долговых обязательств за 2008 год к концу анализируемого периода изменилось в лучшую сторону соотношение заемных и собственных  средств.  На начало 2009 года заемные средства составляли 9,76% от величины собственного капитала (против 12,48% в начале 2008 года и 13,51% в 2007 году). Снижение доли заемной составляющей повлекло за собой и положительный рост коэффициента финансовой независимости, отражающего способность предприятия рассчитываться собственными финансовыми ресурсами,  который увеличил свое значение за год на 2,2 пункта и  на 01.01.09г.  составил  91,11 %. [4, с. 12-13]

     Доля  собственного капитала в активах предприятия составила в 2008 году 34,5 %, в 2007 году – 35,4 %  и в 2006 году 36,2 %, как показано на рисунке 2.1.

     Рисунок 2.1 - Доля собственного капитала в активах  ЗАО «Атлант»

     Примечание – Источник: собственная разработка на основе [4]. 

     При проведении анализа собственного капитала решаются две задачи: 1)проверяют  обеспеченность собственным капиталом  предприятия;

2) изучают  эффективность использования источников  собственных средств.

     В зарубежной и отечественной аналитической практике рассчитывают и изучают показатели обеспеченности собственным капиталом. При решении первой задачи определяют оптимальную потребность в собственном капитале и сравнивают ее с фактическим наличием источников собственных средств. Излишек собственного капитала нередко ведет к неэффективному его использованию, недостаток   вызывает финансовые затруднения.

     Наращивание объемов выпуска и реализации продукции ЗАО «Атлант» повлекло за собой естественное увеличение размера  оборотных активов, которое составило  8,8% в 2008 г. Однако, несмотря на этот прирост, соотношение оборотных и внеоборотных средств в валюте баланса не претерпело существенных изменений. Это можно объяснить, прежде всего, вводом в действие нового оборудования, что дало прирост и по внеоборотным активам, сохранив практически равновесие в валюте баланса.

     Положительно  характеризует финансовую стратегию  предприятия коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. К концу анализируемого периода он достиг величины  0,74. Столь высокое значение показывает возможность организации достаточно легко, не используя заемные средства, обеспечить бесперебойную работу предприятия. 5%-ый прирост этого коэффициента по сравнению с 2007 годом и 8%-ый по сравнению с 2006 годом говорит об эффективной кредитно-финансовой политике предприятия, направленной на сокращение долговых обязательств и вовлечение в оборот большего количества собственных средств, обеспечивая тем самым расширение производственной деятельности. [4, c.36-37]

     Заслуживает внимания и снижение доли запасов  и затрат в общем размере оборотных  активов. За истекший период она снизилась  на 9 % и достигла уровня  42 %, в то время как коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования увеличился на 41 % (с 1,34 в 2007 до 1,75 в 2008 году). Данная ситуация отражает высокую способность организации самофинансировать свою хозяйственную деятельность и осуществлять расширенное воспроизводство.

     Однако  не все показатели, характеризующие состав финансовых ресурсов организации, имели положительную тенденцию. За истекший период значительно возросла сумма дебиторской задолженности. Ее превышение над кредиторской к концу года составило 59 108 млн. руб. Коэффициент соотношения  дебиторской и кредиторской задолженности на конец года составил 2,03, что превышает уровень 2007 года практически в 2 раза и уровень 2006 года в 2,5 раза. На фоне незначительного прироста кредиторской задолженности сложившаяся ситуация говорит о существенном перетекании абсолютно ликвидных оборотных средств на расчетных счетах в дебиторскую задолженность. Что, фактически,  свидетельствует о временном извлечении из текущего хозяйственного оборота значительной доли оборотных средств и предоставлении предприятиям-должникам беспроцентного коммерческого кредита. 

     Однако  данная ситуация не является губительной  для предприятия, о чем свидетельствует  таблица 2. 

Таблица 2. Обеспеченность предприятия  оборотными средствами  

     Примечание  – Источник: собственная разработка на основе [4].

     Однако в процессе анализа использования собственного капитала организации недостаточно рассматривать только уровень обеспеченности собственным капиталом и источники их пополнения, а необходимо также оценивать степень эффективности их использования. Поэтому в качестве критерия оценки эффективности использования собственного капитала нами предложен показатель рентабельности капитала.

     Как свидетельствует данные бухгалтерской отчетности ЗАО «Атлант» рентабельность собственного капитала уменьшилась в 2008 году по сравнению с 2007 годом на 14,9 % и по сравнению с 2006 годом - на 16,8 %.

     Главной причиной сложившейся негативной ситуации явился опережающий рост затрат (118,6 %) над темпом роста выручки (109,6 %).  Виной такого соотношения явились, с одной стороны, рост цен на основные материалы, рост амортизационных отчислений после ввода в действие большого количества дорогостоящих основных фондов, рост заработной платы. Все эти причины повлекли за собой существенное увеличение себестоимости выпускаемой продукции. В свою очередь, с другой стороны,  снижение покупательского спроса, мероприятия по увеличению конкурентоспособности продукции привели к значительному снижению цен (преимущественно  в регионы Российской Федерации), что снизило объем полученной предприятием выручки.

     Чем больше у организации источников собственных средств, тем легче  ему справиться с негативными событиями в рыночной экономике. Многие западные экономисты считают, что собственный капитал должен составлять не менее 50 % в активах предприятия. Стандарт Европейского экономического сообщества предусматривает долю источников собственных средств в активах предприятия не ниже 60 %. В этом случае кредиторы будут чувствовать себя спокойно, так как все заемные средства могут быть полностью компенсированы собственностью предприятия. [58, c. 326]

     Следовательно, на предприятии ЗАО «Атлант» сложилась  благополучная ситуация по соотношению собственных и заемных средств, что, в свою очередь, способствует улучшению финансового положения организации и положительно характеризует предприятие для его контрагентов.

     Что касается более детального рассмотрения источников  формирования финансовых ресурсов предприятия, то формирование последних начинается непосредственно с момента организации хозяйствующего субъекта. Предприятие в соответствии с законодательством формирует уставный капитал - основной первоначальный источник собственных средств предприятия, который в виде основного и оборотного капитала направляется на приобретение фондов предприятия. Существует  добавочный капитал, который создается за счет: прироста стоимости имущества в результате переоценки основных фондов, эмиссионного дохода (за счет превышения продажной цены акций над номинальной), безвозмездно полученных ценностей на производственные цели. Он может быть использован на погашение сумм снижения стоимости имущества, выявившихся по результатам его переоценки, на погашение убытков, возникших в результате безвозмездной передачи имущества другим предприятиям и лицам, на увеличение уставного капитала, на погашение убытка по результатам работы предприятия за отчетный год. [35, с.46]

     В процессе производственной деятельности доходы от реализации произведенной продукции в форме выручки от реализации поступают на расчетный или валютный счет (предприятие ЗАО «Атлант» экспортирует продукцию). Выручка же является источником возмещения затрат на производство, продвижение продукции на рынок, на реализацию товаров (работ, услуг). Амортизация, таким образом, поступает в составе выручки от реализации в амортизационный фонд, предназначенный для обеспечения воспроизводства основных фондов.

     Результатом деятельности предприятия является прибыль. После налоговых платежей образуется чистая прибыль, которая расходуется в соответствии с уставными документами и по усмотрению хозяйствующего субъекта. Из нее формируются резервный фонд и другие аналогичные фонды, обеспечиваются выплаты дивидендов, финансируются капитальные вложения. Более подробный анализ распределения прибыли ЗАО «Атлант» изложен в пункте 2.2.

     Резервный капитал - фонд, который образуется в соответствии с законодательством Республики Беларусь и учредительными документами. Предназначен для покрытия убытков отчетного периода и осуществления различного рода выплат при недостаточности или отсутствии прибыли. Наличие фонда является важнейшим условием обеспечения устойчивого финансового состояния предприятия. На предприятии ЗАО «Атлант» резервный фонд на 01.01.2009г. сформирован в размере 7572 млн. руб., что составило 8 % суммы чистой прибыли предприятия в 2008 году. [4, с. 31]

       Фонд накопления - средства, предназначенные для развития производства. Их использование связано с увеличением имущества предприятия и финансовыми вложениями для извлечения прибыли. Прибыль, направляемая на увеличение имущества, не уходит из хозяйственного оборота, а, наоборот, приумножает богатство предприятия. Она может быть использована на:

• капитальные вложения в расширение, обновление, модернизацию основных фондов;
• погашение банковских кредитов на капитальные вложения и уплату процентов по ним;
• пополнение оборотных средств;
• инвестиции в ценные бумаги, совместную деятельность;
• приобретение новых технологий и другие инновации;
• жилищное строительство.

     Потребляемая  прибыль полностью уходит из хозяйственного оборота, но может также приносить  финансовую выгоду при обоснованном и рациональном использовании. Она  направляется:

• на выплату работникам вознаграждений по итогам года, оказание материальной помощи;
• выплату дивидендов акционерам предприятия;
• выдачу ссуд работникам, в том числе на строительство жилья;
• на финансирование объектов социальной сферы, находящихся на балансе предприятия и др.

          Для государственных предприятий  соотношение между этими двумя  частями (накоплением и потреблением) устанавливается ведомственными  актами в пропорции 60:40. Несмотря  на то, что анализируемое предприятие  не является государственным,  пропорции распределения чистой прибыли должны быть соответствующими данной величине. Необходимо отметить, что на ЗАО «Атлант» в 2008 году соотношение между двумя частями (накоплением и потреблением) составляло около 60:40, чего нельзя сказать о прошлых периодах, где это соотношение было 30:70. Следовательно, в 2008 году предприятие достигло необходимых пропорций, что важно для обеспечения стабильного развития бизнеса.