Основные направления совершенствования формирования и управления финансовыми ресурсами предприятия

       Что касается средств, мобилизованных на финансовом рынке, то наиболее распространенной формой привлечения заемных средств на долгосрочной основе является облигационный заем, выпускаемый акционерным обществом на срок не менее одного года, а также эмиссия долевых ценных бумаг. На предприятии ЗАО «Атлант» за анализируемый период была произведена дополнительная эмиссия акций, что повлекло за собой изменение уставного фонда организации, который увеличился в 2008 г. по сравнению с 2007 г. на 256 млн. руб.

        В практике финансового менеджмента  в условиях рынка известны  и другие приемы финансирования деятельности предприятия, применяемые самостоятельно или в комбинации с эмиссией основных ценных бумаг. К ним относятся опционы, залоговые операции, лизинг, франчайзинг и т.д.

   Также одной из самых распространенных форм привлечения финансовых ресурсов организацией является коммерческий кредит. Коммерческий кредит оформляется векселем, его объектом является товарный капитал. Он обслуживает кругооборот промышленного капитала, движение товаров из сферы производства в сферу потребления. Предприятие может получить коммерческий кредит при выпуске товаров или создании производственного запаса у поставщиков.

   Ограниченность  коммерческого кредита преодолевается банковским кредитом. Коммерческие банки наиболее часто используются предприятиями в качестве источников краткосрочных и долгосрочных источников кредитов. До заключения договора предприятие должно определить возможности погашения ссуды, то есть оценить источники, из которых она будет погашаться. Источниками могут быть как собственные средства, имеющиеся у предприятия, так и вырученные от реализации продукции.

   Для определения  возможности предприятия рассчитаться со своими долгами применяют показатели платежеспособности. Коэффициент, который обеспечивает достаточно стабильное финансовое положение в глазах кредиторов, считается равным 60 %. ЗАО «Атлант» использует краткосрочный банковский кредит на пополнение оборотных средств. За анализируемый период 2006 – 2008гг. сумма кредита колебалась в промежутке 3506 – 898 млн. руб. Прослеживается тенденция уменьшения суммы кредитных средств, что свидетельствует о своевременном погашении организацией суммы кредита.

   Источником  финансовых ресурсов организации являются также денежные средства, поступившие  в порядке перераспределения. К  таковым относятся:

• страховые возмещения по наступившим рискам,
• поступления от вышестоящих органов, отраслевых структур,

   бюджетные субсидии и субвенции. [41, c. 73]

      Большой удельный вес привлеченных ресурсов в структуре финансовых ресурсов усложняет финансовую деятельность предприятия дополнительными затратами на уплату высоких процентов по кредитам, дивидендов по ценным бумагам и негативно сказывается на ликвидности баланса предприятия.  Рациональная заемная политика может дать предприятию неожиданный для большинства руководителей «эффект финансового рычага», который обеспечивает дополнительное приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего. Это значит, что предприятие, использующее только собственные средства, ограничивает  в некоторой степени их рентабельность. Предприятие же, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает рентабельность собственных средств в зависимости от соотношения собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Но надо помнить, что этот эффект возникает из-за расхождения между экономической рентабельностью и ценой заемных средств, а следовательно, предприятие должно наработать такую экономическую рентабельность, чтобы как минимум хватило средств для уплаты процентов за кредит.

     Таким образом, можно сделать выводы о  том, что в условиях проводимых в стране экономических преобразований и кризисных явлений особую важность приобретают вопросы оптимального состава и структуры финансовых ресурсов, как на макроуровне, так и на уровне субъектов хозяйствования. Важность данного положения обусловлена тем, что финансовые ресурсы оказывают существенное влияние на все стадии воспроизводственного процесса, приспосабливая, тем самым, пропорции производства к общественным потребностям. Значимость финансовых ресурсов обусловлена еще и тем, что преобладающая их часть создается предприятиями сферы материального производства, а затем перераспределяется в другие звенья национальной экономики. Необходимо подчеркнуть важность оптимального соотношения ресурсов, находящихся в производственной и непроизводственной сферах, приносящих доход или потребляемых. Это позволит, с одной стороны, обеспечить непрерывность процесса производства и выполнения производственной программы, а с другой – в полном объеме выполнять внешние и внутренние обязательства, не забывая о ликвидности и прибыльном использовании имеющихся ресурсов. Следует отметить, что чем больше ресурсов участвует в прибыльном обороте, тем эффективнее вся производственно-хозяйственная деятельность предприятия, а, следовательно, реализуется механизм воспроизводства экономического роста.

        2.2 Анализ формирования и использования прибыли 
 
 

    Эффективность функционирования предприятия зависит не только от размера получаемой прибыли, но и от характера ее распределения. Одна часть прибыли в виде налогов и сборов поступает в бюджет государства и используется на нужды общества, а вторая часть остается в распоряжении предприятия и используется на выплату дивидендов акционерам предприятия, на расширение производства, создание резервных фондов и т.д.

    Для повышения эффективности производства очень важно, чтобы при распределении прибыли была достигнута оптимальность в удовлетворении интересов государства, предприятия и работников. Государство заинтересовано получить как можно больше прибыли в бюджет. Руководство предприятия стремится направить большую сумму прибыли на расширенное воспроизводство. Работники заинтересованы в повышении их доли в использовании прибыли.

    Однако  если государство облагает предприятие очень высокими налогами, то это не стимулирует развитие производства, в связи с чем сокращается объем выпуска и реализации продукции, и как результат поступление средств в бюджет. То же может произойти, если всю сумму прибыли использовать на выплату дивидендов акционерам предприятия. В этом случае в перспективе уменьшится производство продукции, так как не будут обновляться основные производственные фонды, сократится собственный оборотный капитал, что в конечном итоге может стать причиной банкротства предприятия. Если же уменьшается доля дивидендных выплат в использовании прибыли, то это в свою очередь приведет к снижению инвестиционной привлекательности предприятия. Поэтому на каждом предприятии должен быть найден оптимальный вариант распределения прибыли. Большую роль в этом должен сыграть анализ хозяйственной деятельности. [35, c.116]

    В процессе анализа необходимо изучить  факторы изменения величины общей прибыли, суммы выплаченных дивидендов, процентов, налогов из прибыли, размера чистой прибыли, отчислений в фонды предприятия.

    Рассмотрим  анализ формирования, распределения  и использования прибыли на примере  ЗАО «Атлант». Для анализа используются Закон о налогах и сборах, взимаемых  в бюджет, инструктивные и методические указания Министерства финансов, Устав предприятия, а также данные отчета о прибылях и убытках, приложения к балансу, отчета об изменениях капитала, расчетов налога на прибыль, на доходы и др.

    Приведем  основные финансовые показатели деятельности предприятия в таблице 2.1. 

Таблица 2.1 -  Основные финансовые показатели деятельности ЗАО «Атлант» за 2007 - 2008 гг., млн. руб. 

Примечание  – Источник: собственная разработка на основе [4]. 

       В таблице 2.2 представлен укрупненный анализ состава и динамики общей прибыли за 2008 год, в таблице 2.3 – структура таких показателей общей прибыли, как операционная прибыль и внереализационный финансовый результат.  

Таблица 2.2 - Укрупненный анализ состава и динамики общей прибыли  ЗАО «Атлант» за 2007 - 2008 гг.  

Примечание  – Источник: собственная разработка на основе [4]. 
 

          Данные таблицы 2.2 свидетельствуют о том, что сумма общей прибыли в 2008г. по сравнению с 2007г. уменьшилась на 42526 млн.руб. Как видно из таблицы, наибольший удельный вес за анализируемые периоды занимала прибыль от реализации продукции, работ, услуг: ее доля в общей сумме прибыли за 2007 год составила 112,03 %, а за 2008 год – 116,99 %, то есть доля прибыли от реализации продукции, работ, услуг в общей сумме прибыли возросла на 4,96 %. Преимущественно за счет прибыли от реализации продукции, работ, услуг и была получена общая прибыль в размере 170245 млн. руб. за 2007 год и 127719 млн. руб. за 2008 год.

         Размер прибыли от операционной  деятельности незначителен, несмотря  на то, что в 2008 году ее сумма  увеличилась на 4282 млн. руб., удельный вес в общей сумме прибыли увеличился на 3,39 %, темп роста результата операционной прибыли возрос в 27,6 раз. 

Таблица 2.3 -  Анализ состава  и динамики общей  прибыли за отчетный 2008 г., млн. руб.