Разработка и внедрение мероприятий по реализации инновационного проекта туристской компании

    – как деятельность, мероприятие, предполагающие осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов);

    – как система, включающая в себя определенный набор организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия.

    Любой проект и независимости от его  объемов, сложности, условий инвестирования должен осуществляться в соответствии с выбранной технологией. Под технологией понимается последовательность определенных действий, направленных на получение промежуточного или конечного результата, в качестве которых могут выступать:

    – разработка технико-экономическою обоснования проекта;

    – разработка рабочей проектно-сметной  документации;

    – выпуск продукции [12].

    Продолжительность работы может быть как определенной (детерминированной), полученной в ходе обработки информации, так и случайной  величиной, задаваемой законом распределения (или плотностью распределения).

    Стоимость работы зависит от ее сложности, длительности и технологии выполнения. Инвестиционная фаза реализации проекта состоит  из следующих мероприятий:

    – строительства объектов, входящих в  проект;

    – монтажа оборудования;

    – пусконаладочных работ;

    – выхода на проектную мощность.

    В течение инвестиционной фазы осуществления  проекта формируются активы предприятий, заключаются контракты на поставку сырья комплектующих, производится набор рабочих и служащих, формируется портфель заказов.

    Завершающая эксплуатационная фаза проекта существенно  влияет на эффективность вложенных  средств в проект. Чем дальше будет  отнесена во времени ее верхняя граница, тем больше будет совокупный доход [14].

     

    1.2 Экономическая оценка инновационного проекта 

    Оценка  привлекательности инновационного проекта заключается в определении уровня его доходности. Сравнение различных проектов и выбор лучшего рекомендуется производить с использованием различных показателей. Существует два основных методов оценки эффективности инвестиций, которые можно разделить на две группы:

    Методы  оценки эффективности инвестиций, не включающие дисконтирование и включающие дисконтирование:

    – метод, основанный на расчете сроков окупаемости инвестиций;

    – метод, основанный на определении нормы прибыли на капитал;

    – методы оценки инвестиций, основанные на дисконтировании;

    – метод чистой приведенной стоимости (метод чистой дисконтированной стоимости, метод чистой текущей стоимости);

    – метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиций;

    – дисконтированный срок окупаемости  инвестиций;

    – индекс доходности [15,23,29].

    Срок  окупаемости инвестиций – период времени, который требуется для  возвращения вложенной денежной суммы (без дисконтирования). Иначе  можно сказать, что срок окупаемости инвестиций – период времени, за который доходы покрывают единовременные затраты на реализацию инвестиционных проектов. Этот период времени сравнивается с тем временем, которое руководство фирмы считает экономически оправданным.

    Критерий целесообразности реализации инновационного проекта определяется тем, что длительность срока окупаемости проекта оказывается меньшей в сравнении с экономически оправданным сроком окупаемости.

    Срок (период) окупаемости – это временной  период, в течение которого осуществленные капитальные вложения должны быть возмещены за счет получаемого экономического эффекта.

    Период  окупаемости определяется с помощью  формулы:

                         (1)

    где, Эф – экономический эффект (доход), получаемый за период, руб.;

    КВ  – общая величина капитальных  вложений за весь расчетный период, руб.

    При использовании данного метода эффективным  проектом из набора различных проектов является тот, период окупаемости которого наименьший и не превосходит заданного  нормативного срока окупаемости инвестиций.

    Приведенные затраты (С+Е_нКВ) используются для оценки сравнительной эффективности и представляют собой сумму текущих затрат за период (С) и капитальных затрат (вложений), скорректированных с помощью нормативного коэффициента (Е_н). При этом допускается дисконтирование текущих и капитальных затрат, если сравниваются варианты инвестиций, осуществляемые в разные периоды времени.

    Наиболее  эффективным считается проект, при  котором обеспечиваются минимальные  приведенные затраты.

С_i +Е_н • КВ_i ® min        (2)

    где, С_i – текущие затраты 1-го проекта, руб.;

    КВ_i – капитальные вложения проекта, руб.;

    Е_н – нормативный коэффициент эффективности.

    Дисконтный (динамический) период окупаемости  проекта PAYBACK PERIOD (РР) – это период, за который отдача на капитал достигает значения суммы первоначальных инвестиций, т.е. это минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

    Под отдачей на капитал в случае реальных инвестиций (инвестиций в материальные (вещественные) активы) понимается сумма дисконтированных финансовых итогов по годам, подсчитанных без первоначальных инвестиций.

    К реальным первоначальным инвестициям  относят затраты на капитальное строительство и эксплуатационные расходы, финансируемые за счет уставного фонда и заемных средств.

    К первоначальным финансовым инвестициям  относят затраты на покупку акций, векселей, облигаций и иных ценных бумаг.

    Показатель  РР наиболее близок по своему содержанию к традиционному в России показателю «срок окупаемости» (капитальных вложений). Разница между ними состоит в том, что при подсчете PP учитывают все первоначальные инвестиции (капитальные затраты и эксплуатационные расходы), а при подсчете срока окупаемости учитывают только первоначальные капиталовло-жения.

                        (3)

    где, (Со)_t – инвестиции в финансовый капитал (в акции, векселя,

    облигации и другие ценные бумага);

    (СF)_t – финансовый итог в году t (за начало первого года следует

    принимать дату покупки ценных бумаг)

           – коэффициент дисконтирования

    Инвестиционный  процесс характеризуется денежными  потоками – «КЭШ-ФЛО» – денежные поступления в зависимости от периода времени, определяемые для  всего расчетного периода. Поступления денежных средств называются – притоками или положительными денежными поступлениями. Платежи денежных средств называются – оттоками или отрицательным потоком.

    К притокам относятся:

    – доходы от продажи активов;

    – поступления от продажи оборотного капитала

    К оттокам относятся:

    – капитальные вложения;

    – затраты на пуско-наладочные работы;

    – затраты на увеличение оборотного капитала.

    При раздельном потоке платежей «Кеш-фло» определяется по формуле:

             «КЕШ-ФЛО» = П-Y+А       (4)

    где, П – прибыль;

     Y – инвестиции осн. фонда и  обор. ср-ва требуемые для осуществления 

      проекта;

      А – амортизационные отчисления.

    Оценка  эффективности инновационного проекта  будет определяться, как суммы  «КЭШ-ФЛО», с момента инвестирования до окончания действия проекта. «КЭШ-ФЛО» может иметь отрицательное значение – в момент создания и освоения производства, и положительное значение – в момент устойчивого функционирования.

    Внутренняя  норма доходности (прибыли) INTERNAL RATE OF REYURN (IRR) (поверочный дисконт, внутренний предельный уровень доходности) – специальная ставка дисконта, при которой суммы поступлений и отчислений денежных средств дают чистую нулевую текущую приведенную стоимость, т.е. приведенная стоимость денежных поступлений равна приведенной стоимости отчислений денежных средств (дисконтированный доход = дисконтированным кап.вложениям), где IRR обращает NPV в 0 (ноль).

    Внутренняя  норма доходности (IRR) представляет собой такую ставку дисконтирования, при которой интегральный экономический  эффект равен нулю. Значение IRR определяется из уравнения: ИЭЭ(i)=0.

    Значение IRR, при котором проект можно считать  эффективным, должно превышать значение ставки приведения или, по крайней мере, быть равным ему NPV³ r (r – норма дисконта, ставка).

    Вычислить значение IRR можно с помощью численных методов, позволяющих с заданной точностью найти решение уравнения ИЭЭ(i)=0.

    Поэтому показатель IRR может быть рассчитан  с помощью следующих численных  методов:

    – метод половинного деления:

                       (5)

    где, а_n, b_n – ставки приведения на n-м шаге итерации, при которых

      соответственно интегральный экономический эффект меньше и

      больше нуля;

     j_n– ставка приведения, близкая к истинному значению внутренней

      нормы доходности на n-м шаге  итерации;

    – метод хорд:

                     (6)

    где, j _n+1; j_n; j₀– ставки приведения, близкие к истинному значению

      внутренней нормы доходности  на n+1; n-м и нулевом шагах 

      итерации;

      ИЭЭ_n; ИЭЭ₀ – значения интегрального экономического эффекта на

     n-м  и нулевом шагах итерации, руб.

    Важной  разновидностью формулы (NPV) является следующая:

                     (7)

    Для финансовых инвестиций эта формула  принимает более простой вид:

                       (8)

    где, (Со)_t – инвестиции в финансовый капитал (в акции, векселя,

      облигации и другие ценные  бумага);

     (СF)_t – финансовый итог в году t (за начало первого года следует

      принимать дату покупки ценных  бумаг)

      – коэффициент дисконтирования, где r – ставка

    Предприниматель в процессе своих действий дожжен выбрать такую стратегию, которая позволит ему уменьшить степень противодействия, что в свою очередь снизит и степень риска.

    Определить  степень предпринимательского риска  на различных стадиях подготовительной и текущей деятельности предприятия позволяет методика фирмы JCRG. Где установленными факторами риска являются:

    – политический рис;

    – финансовый риск;

    – экономический риск.

    Чаще  используют упрощенную методику определения  степени риска, в которой установлено  семь факторов:

    1. Политический риск;

    2. Социальный риск;