Финансовый менеджмент

         Достижение целей задается стратегией  развития. Задача стратегического  курса заключается прежде всего в отторжении тех вариантов принятия решений, которые могут противоречить глобальным целям.

         Стратегия не может задаваться  лишь перспективным планом. Финансовая  стратегия определяет возможность  сбалансированного управления материально-техническими и денежными ресурсами.

            Соотношение текущего финансирования  и накопления капитала − наиболее  важный момент в финансовом  менеджменте. Ликвидация централизованно  устанавливаемых пропорций в  использовании прибыли на потребление  и накопление позволяет предприятиям самостоятельно решать, какую долю прибыли следует направлять на производственные цели, социальное развитие, оплату труда. Однако отсутствие четкой финансовой стратегии управления, игнорирование рыночной конъюнктуры никогда не позволят предприятию стать лидером ни на внутреннем, ни тем более на внешнем рынке.  Отождествление целей работника с целями организации − лучший стимул, даже лучший, чем поощрение, а поощрение или вознаграждение лучший, чем наказание.

           Именно финансовый менеджмент должен сыграть решающую роль в привлечении иностранных инвестиций, создании благоприятных условий для функционирования иностранного капитала.

      Появление  финансовой  науки  связано  с  государством,  и  в  течение  длительного  времени  финансовые  вопросы  рассматривались  в  составе  науки  о  государстве.  Предметом  её  изучения  были  государственные  доходы  и  расходы.  Роль  финансовой  науки  возрастала  по мере  укрепления  государства  и  развития  товарно-денежных  отношений,  связанных  с  формированием  государственного  бюджета  и  перераспределением  финансовых  ресурсов.  Финансы  социалистического  общества  выражали  денежные  отношения,  складывающиеся  в  рамках  государственной  собственности  на  средства  производства.  Поэтому  государственное  регулирование  являлось  в  этот  период  всеобъемлющим,  а  финансы  приобрели  императивную  форму.

      Финансовый  менеджмент  выражает  денежные  отношения,  возникающие  в  рамках  альтернативных  форм собственности  на  средства  производства,  которые  позволяют  осуществлять  предпринимательскую  деятельность. Государственное  регулирование  представляет  собой  законодательно  оформленную  систему  внешнего  воздействия  на  предприятие  или  коммерческую  организацию.

  Противоречивое  воздействие  отдельных  элементов  государственного  регулирования  на  предприятие  вызывает  вынужденное  нарушение  законодательства  и  игнорирование  отдельных  направлений  внешнего  воздействия.  Государственное  регулирование  создает  определенную  среду хозяйствования,  в  которой  отдельно  взятое  предприятие  может  чувствовать  себя  лучше  или  хуже  в  зависимости  от  его  способности  приспосабливаться  к  происходящим  изменениям.

      Выделим  основные  направления государственного  регулирования деятельности  предприятий:

• налоговая  система;
• ценообразование;
• внешнеэкономическая  деятельность;
• денежное  обращение;
• кредитование;
• формы  платежей  и  расчетов;
• организация  обращения  ценных  бумаг;
• бюджетное  финансирование;
• состав  и  компетенция  органов  государственного  управления;
• государственные  гарантии;
• лицензирование.

      Все  направления  государственного   регулирования  между  собой   взаимодействуют  и  влияют  друг  на  друга. Выявление   этих  направлений  имеет   большое  значение  для  функционирования  предпринимательских  структур  и  финансового  менеджмента.  Регулирующая  роль  государства  не  ограничивается  государственной  собственностью. Сильная  роль  государства  не  предполагает  наличия  преимущественно  государственной собственности на  средства  производства.  Подтверждением  этому мы  находим в мировой практике,  где высококонкурентная  среда со  значительными элементами  планового начала,  олицетворяемая  государством,  соседствует с частнокапиталистическим  предпринимательством.  Воздействие  государства  на  экономику  осуществляется  в  рамках  жесткого  рыночного  законодательства. 
 
 
 

   3.2. Перспективные   мероприятия  по  совершенствованию   

             финансового  менеджмента. 

     В  системе  управления  деятельностью  предприятия  в  современных  условиях  сложным  и  ответственным  звеном  является  управление  финансами.  В  странах  с  рыночной  экономикой  принципы  и  методы  этого  управления  оформились  в  специализированную  область  знаний,  получившую  название  “финансовый  менеджмент„.  За  период  своего  существования  финансовый  менеджмент  значительно  расширил  круг  изучаемых  проблем.  Ряд  проблем в  последние  годы  получили  углублённое  развитие  в  новых  и  относительно  самостоятельных  областях  знаний — финансовом  анализе,  инвестиционном  менеджменте,  риск–менеджменте,  антикризисном  управлении  предприятием  и  т. д.

      В  Азербайджанской  Республике  практика  эффективного  менеджмента  находится  в  стадии  становления,  сталкиваясь  с  объективными  экономическими  трудностями,  несовершенством  нормативно–правовой  базы,  недостаточным  уровнем  подготовки  специалистов.

     Предметом  финансового  менеджмента  являются  денежные  потоки,  отражающие  движение  капитала.

     Эффективное  управление  финансовой  деятельностью  предприятия  обеспечивает  реализацией  ряда  принципов,  основными  из  которых  являются: 
 1)  интегрированность с общей системой  управления  предприятием:

2. комплексный  характер  формирования  управленческих  решений;
3. высокий  динамизм  управления;
4. многовариантность  подходов  и  разработка  отдельных  управленческих  решений;
5. ориентированность  на  стратегические  цели  развития  предприятия.

     С  учётом  содержания  и  принципов  финансового  менеджмента              формируются  его  цели  и  задачи.

     Стратегической  целью  финансового  менеджмента  является  максимальное  увеличение  благосостоянием  владельцев  предприятия,  которые  выражается  в  максимизации  рыночной  стоимости предприятия (для акционеров – максимизация  рыночного курса акций). 

     Этот  подход  базируется  на  следующей  основополагающей  идее  развития  общества – достижение  социального  и  экономического  процветания  общества  через  частную  собственность.  С  позиции  инвесторов  в  основе  такого  подхода  лежит  предпосылка,  что  повышение  достатка  владельцев  предприятия  заключается  не  только  в  росте  текущих  прибылей,  сколько  в  повышении  рыночной  цены  их  собственности.  Таким  образом,  любое финансовое  решение,  обеспечивающее  в перспективе рост  стоимости акции,  должно  приниматься.

     Реализация  данного  критерия  на  практике  не  всегда  очевидна.

     Во–первых,  он  основан  на  вероятностных  оценках  будущих  доходов,  расходов,  денежных  поступлений  и  риска,  с  ними  связанного.  Во–вторых,  не  все  предприятия  имеют  однозначно  понимаемую  финансовыми  аналитиками  рыночную  стоимость  (в  частности,  если  предприятие  не  котирует  свои  акции  на  бирже,  определение  её  рыночной  стоимости  затруднено).  В–третьих,  данный  критерий  может  не  срабатывать  в  отдельных  случаях  (например,  на  предприятии  с  единоличным  владельцем,  который  может  решиться  на  рисковое  вложение  капитала,  что  может  снизить  цену  акций).

     Вышеизложенная  цель  финансового  менеджмента  вступает  в  противоречие  с  распространённым  мнением  о  том,  что  главной  целью  финансового  менеджмента  является  максимизация  прибыли.  Однако  максимизация  рыночной  стоимости  предприятия  не  всегда  автоматически  достигает  при  максимизации  его  прибыли.  Например.  Полученная  высокая  прибыль  может  быть  полностью  израсходована  на  текущее  цели,  в  результате  чего  предприятие  будет  лишено  основного  источника  формирования  собственных  финансовых  ресурсов  для  развития.  Кроме  того,  высокий  уровень  прибыли  может  достигаться  при  высоком  уровне  финансового  риска,  что  может  обусловить  снижение  рыночной  стоимости  предприятия.  Поэтому  в  рыночных  условиях  максимизация  прибыли  может  выступать  как  одна  из  важных  задач  финансового  менеджмента,  но  не  как  главная  его  цель.

     К  другим  целям  финансового  менеджмента  можно  отнести:

     1)  выживание  предприятия  в   условиях  конкурентной  борьбы;

     2)  избежание  банкротства  и   крупных  финансовых  неудач;

     3)  лидерство  в  борьбе  с   конкурентами;

     4)  устойчивые  темпы  роста   экономического  потенциала  предприятия;

     5)  рост  объёма  производства  и   реализации;

     6)  минимизация  расходов;

     7)  обеспечение  рентабельной  деятельности  и  т.д.

     Приоритетность  той  или  иной  цели  по–разному  объясняется  в  рамках  существующих  теорий  организации  бизнеса.  Логика  выделения  областей  деятельности  финансового  менеджмента  тесно  связана  со  структурой  баланса  (см.  рис.  3.1.1).

Текущая  и  перспективная  оценка  имущественного  и  финансового  состояния

  

 
 

             Управление                                                                                    Управление

               активами                                                                                        источниками                                                                                                                           средств

     Рис.  3.1.1  Схема  анализа  финансового  состояния  предприятия

     Исходя  из  приведённой  схемы  деятельность  финансового  менеджмента  можно  сгруппировать  по  следующим  направлениям:

     1) общий  анализ  планирование  имущественного  и  финансового   положения  предприятия;

     2)  обеспечение  предприятия   финансовыми  ресурсами  (управление  источниками  средств);

     3)  распределение  финансовых  ресурсов  (инвестиционная  политика и   управление  активами).

     Выделение  направления  деятельности  определяют  основные  задачи.  В рамках  первого направления осуществляется  общая оценка.

     ♦  активов  предприятия  и  источников  их  финансирования;

     ♦  величины  и  состава  ресурсов,  необходимых  для  поддержания  экономического  потенциала  предприятия  и  расширения  его  деятельности;

     ♦  источников  дополнительного  финансирования;

     ♦ системы  контроля  за  состоянием  и  эффективностью  использования  

         финансовых  ресурсов;

     Второе  направление  предполагает  детальную  оценку:

     ♦  объёма  требуемых  финансовых  ресурсов;

     ♦  форм  их  предоставления;

     ♦  методов  мобилизации  финансовых  ресурсов;

     ♦  степени  доступности  и  времени  предоставления;

     ♦  затрат,  связанных  с  привлечением  данного  вида  ресурсов;

     ♦  риска,  связанного  с  конкретным  источником средств.

     Третье  направление  предусматривает  анализ  и  оценку  долгосрочных  и  краткосрочных  решений  инвестиционного  характера: