Кредитование инвестиционного процесса и оценка эффективности привлечения заемных средств

4) вариантность подходов к выбору формы и условий привлечения предприятием заемных средств. Реализация этого принципа обусловлена действием закона неравновесных систем в соответствии, с которым невозможно точно рассчитать реальную будущую доходность капитала и принять единственно правильное решение. Поэтому данный принцип предполагает разработку альтернативного решения относительно объема, структуры заемного капитала, а также источников и форм их привлечения.

Вышеперечисленные принципы определяют цель управления формированием заемного капитала предприятия, которая заключается в повышении эффективности функционирования собственного капитала предприятия за счет использования заемных средств. Эффективное управление формированием заемного капитала предприятия является одним из способов максимизации стоимости предприятия за счет минимизации средневзвешенной цены капитала.

В процессе реализации своей  главной цели предприятие направлено на решение следующих задач [18, c.179]:

- привлечение достаточного объема финансовых ресурсов, обеспечивающего необходимые темпы экономического роста предприятия;

- обеспечение условий максимальной доходности собственного капитала посредством минимизации его средневзвешенной цены, оптимизации соотношения собственных и заемных источников финансирования, рационализацией состава формируемого капитала по периоду его привлечения;

- постановка системы контроля над формированием заемного капитала предприятия, которая позволит предотвратить потерю финансовой устойчивости за счет привлечения внешних источников финансирования и права собственности первоначальных учредителей предприятия за счет поглощения сторонними инвесторами;

- создание финансовой гибкости предприятия путем обеспечения способности предприятия быстро формировать необходимый объем заемного капитала.

Сущность управления формированием  заемного капитала предприятия проявляется  в реализации оперативных, координационных, контрольных и регулирующих функциях управления этим процессом, которые  обеспечивают достижение цели и выполнения комплекса задач данного процесса.

Оперативные функции связаны с  непосредственным управлением движением  денежного потока. Сюда относится  управление притоком и оттоком денежных средств в результате кредитно-займовых операций.

К координационным функциям относятся анализ потребностей заемных средств и их структурирование по форме и условиям привлечения, анализ потенциальной и реальной доходности кредитно-займовых операций и т.д.

Контрольная функция выступает  индикатором эффективности привлечения предприятием заемных средств. К ним относятся учет затрат на обслуживание финансовых обязательств; установление отклонений фактической величины доходности кредитно-займовых операций от прогнозируемой и выявление причин, вызвавших эти отклонения.

Регулирующие функции заключаются в разработке мероприятий, направленных на повышение эффективности форм и условий реализации кредитно-займовых операций.

Процесс управления формированием  заемного капитала предприятия базируется на системе основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации финансовых решений в этой области. В качестве основных следует назвать рыночный механизм распределения финансовых ресурсов, государственное нормативно – регулирование кредитно-банковской деятельности и рынка ценных бумаг, а также система конкретных методов управления формированием заемного капитала. К числу основных из них относятся методы: технико-экономических расчетов, экономического анализа, экономико-статистические и экономико-математические и др.

 

            1.2.Формы и виды заемных средств

Эффективная финансовая деятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемного капитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объем хозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективное использование собственных средств, ускорить формирование различных целевых финансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимость предприятия.

Несмотря на то, что  основу любого бизнеса составляет собственный капитал, в большинстве случаях объем используемых заемных финансовых средств на предприятиях, значительно превосходит объем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемных финансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельности предприятия, направленной на достижение высоких конечных результатов хозяйствования.

Потребность в привлечении  заемных средств может возникнуть в результате отклонений в нормальном ходе кругооборота средств по независящим  от предприятия причинам: необязательность партеров, чрезвычайные обстоятельства, и т.д.; в ходе  проведения реконструкции и технического перевооружения производства; из-за наличия сезонности в производстве, заготовках, переработке, снабжении и сбыте продукции и по др. причинам.

Вопрос о том, как финансировать те или иные активы предприятия – за счет  краткосрочного или долгосрочного заемного и собственного капитала, можно обсуждать в каждом конкретном случае. Однако предприятия часто следует правилу, согласно которому элементы основного капитала, а также наиболее стабильная часть оборотного капитала (например, страховые запасы, часть дебиторской задолженности) должны финансироваться за счет долгосрочного капитала. Остальная часть оборотных активов, величина которых зависит от товарного потока, наоборот, финансируется за счет краткосрочного капитала.

В связи с этим  выделяют основные формы привлечения заемных средств:

а) в денежной форме в национальной валюте;

б) в денежной форме в иностранной валюте;

в) в товарной форме (в  виде поставок с отсрочкой платежа сырья, материалов, товаров);

г) в форме предоставления к использованию на арендной основе основных фондов;

д) в иных формах (предоставление с отсрочкой платежа отдельных  нематериальных активов и т. п.) [10, c.546].

Выбор форм привлечения заемных средств осуществляется предприятием самостоятельно, исходя из целей и специфики его деятельности.

Исходя из состава  заемных средств, в финансовой практике основными кредиторами предприятия  являются:

1) коммерческие банки и др. учреждения, предоставляющие кредиты в денежной форме (ипотечные банки, трастовые компании и т. п.);

2) поставщики и покупатели продукции (коммерческий кредит поставщиков и авансовые платежи покупателей);

3) фондовый рынок (выпуск облигаций и др. ценных бумаг, кроме акций) и др. источники.

В какой бы форме не привлекались заемные средства, они  должны быть обеспечены соответствующими активами предприятия. Особое значение обеспеченности соответствующими ликвидными активами приобретает при привлечении заемных средств в денежной форме (при их привлечении в товарной форме обеспечением выступают сами товары, а при их привлечении в форме арендуемого имущества — сами арендуемые основные фонды).

По степени обеспечения  заемных средств, привлекаемых в  денежной форме, служащего гарантией полного и своевременного их возврата, выделяют такие их виды:

- необеспеченный кредит. Этот вид кредита выдается, как правило, предприятию, которое хорошо зарекомендовало себя своевременным возвратом и выполнением всех условий кредитного договора. В финансовой практике такая категория предприятий характеризуется специальным термином — «первоклассный заемщик»;

- обеспеченный кредит. В современной финансовой практике используются следующие виды кредитного обеспечения:

а) поручительство (гарантия) - обязательство третьей стороны (оформленное специальным документом - «авалем») перед кредитором оплатить при наступлении гарантийного случая задолженность предприятия-заемщика (одной из разновидностей гарантии является страхование ответственности заемщика за непогашение кредита страховой компанией);

б) залог — способ обеспечения, при котором кредитор (залогодержатель) приобретает право в случае неисполнения предприятием-заемщиком своих обязательств по кредитному договору получить удовлетворение за счет заложенного имущества. При залоге имущество остается до предъявления претензий в пользовании предприятия-заемщика;

в) заклад — способ обеспечения, при котором имущество заемщика до возврата ссуды передается кредитору (например, ценные бумаги).

При всем многообразии видов заемных средств целесообразно выделить основные группы: банковские кредиты; займы некредитных учреждений (коммерческие кредиты); облигационные займы; лизинг и инвестиционный селенг.

Банковский кредит –  основная форма кредитных отношений, при которой денежные средства во временное пользование предоставляется банками.

Банковский кредит является в настоящее время основным из видов заемных средств предприятия. Этот способ заимствования является, пожалуй, одним из самых популярных и доступных.

Однако многие, говоря о кредите, подразумевают исключительно получение в долг денежных средств в банке. На самом деле классическое определение характеризует кредит как ссудную операцию в денежной или товарной форме на условиях возвратности и обычно с выплатой процента.

Кредитование для банков - основная специализация, поэтому теоретически денежный заем можно получить в любой  кредитной организации. Но на практике это далеко не так, вернее, предложенные условия в банке для малознакомой компании будут скорее всего довольно жесткими. Помимо повышенных процентов кредитная организация может попросить в залог достаточно ликвидный актив, причем оценен он будет с дисконтом. Впрочем, все это в малой степени относится к крупным компаниям с хорошей кредитной историей. Для таких заемщиков банки готовы предложить специальные условия - объем финансирования и статус заемщика способны окупить все поблажки [8, c.139].

Поэтому получать кредит лучше всего в банке, обслуживающем  ваши расчеты. По объемам налоговых  платежей и поступающим на ваш счет средствам специалисты банка могут косвенно судить об устойчивости и развитии бизнеса. Кроме того, банку, посвященному в вашу хозяйственную деятельность, можно в случае необходимости заложить и имущество. При последующих заявках на выдачу кредита о вашей кредитоспособности ему уже будет известно. Он будет ценить своего постоянного клиента, предоставляя некоторые послабления. При постоянной необходимости получения кредитов лучше всего договориться с кредитным учреждением об открытии кредитной линии.

На практике кредит можно  получить не только в виде денег  в банке, но и в качестве других активов у контрагентов и партнеров  по бизнесу. Суть операции заключается  в отсрочке платежа, зафиксированной  в договоре между сторонами. В  результате ее использования цена актива может возрасти на оговоренную сторонами сумму, которая и будет являться процентами за пользованием активами.

В дипломной произведен анализ банковского кредита в качестве источника финансирования инвестиционного процесса, выявлены преимущества и недостатки использования банковского кредита как источника финансирования для предприятия и сделаны соответствующие выводы и предложения.

Большим преимуществом  этой формы является его универсальность, поскольку ссудный капитал, перераспределяемый через банки, находит применение практически во всех отраслях экономики. Эта важная особенность банковского кредита послужила причиной его быстрого развития.

Банковский кредит имеет широкую целевую направленность и предоставляется в различных формах. В последние годы в кредитовании предприятий принимают участие не только отечественные, но и зарубежные банки (особенно в кредитовании совместных предприятий с участием иностранного капитала). В связи с этим выделяют наиболее распространенные формы банковских кредитов в нашей стране и за рубежом, которые представлены на рис. 1.1. [6, c.230].

 

 

 

 

Рис. 1.1. Формы банковского кредита

Бланковый кредит – это  вид кредитования, который не предполагает обеспечения с помощью бланков  и ценных бумаг.

Такие кредиты выдаются клиентам, которые имеют длительный опыт сотрудничества с банком, хорошую  кредитную историю или могут  предложить хорошие параметры своей  платежеспособности.

Выдаются такие кредиты  не обычным физическим лицам, а в  основном клиентам, которые имеют длительные деловые отношения с банком, например, корпоративным клиентам.

Контокоррентный кредит предоставляется предприятиям среднего и крупного бизнеса для поддержания  текущей платежеспособности и пополнения оборотных средств. Контокоррент – единый счет, на котором учитываются все операции банка с клиентом. На контокорренте отражаются, с одной стороны, кредит банка и все платежи со счета по поручению клиента, а с другой – средства, поступающие в банк от клиентов в виде выручки, вкладов, возврата кредита и др. Контокоррент представляет собой сочетание ссудного счета с текущим и может иметь дебетовое или кредитовое сальдо.

 Выдача кредита  производится автоматически при  отсутствии денежных средств  на расчетном счете для осуществления  текущих платежей. Средства перечисляются в рамках выделенного лимита с ссудного на расчетный счет.

Открытие кредитной  линии. Так как потребность в  краткосрочном банковском кредите  не всегда может быть предусмотрена  заранее с привязкой к конкретным срокам его использования, соглашение о нем предприятие может оформить с банком предварительно в форме открытия кредитной линии. Кредитная линия - это кредит, предоставляемый клиенту частями (траншами) по мере возникновения у него потребности в заемных денежных средствах в пределах неиспользованного лимита, установленного договором. Кредитная линия предоставляется для расчетов с поставщиками, а также оплаты иных затрат клиента, связанных с его текущей деятельностью. Обычно кредитная линия открывается на срок до одного года, т. е. относится к краткосрочному кредитованию. Особенностью этой формы банковского кредита является то, что она не носит характера безусловного контрактного обязательства и может быть аннулирована банком при ухудшении финансового состояния предприятия-клиента.