Оценка бизнеса

     При определении затрат, связанных с  приобретением и установкой соответствующего оборудования, необходимо учитывать затраты на приобретение оборудования, транспортные расходы по доставке оборудования, заготовительно-складские расходы (включая комиссионные снабженческим организациям, таможенные пошлины), все виды расходов, связанных с монтажом, установкой оборудования, его наладкой. Указания по учету этих затрат даны в Положении по бухгалтерскому учету долгосрочных инвестиций, утвержденном Министерством финансов РФ 30 декабря 1993 г. № 160.

     В затратном подходе в оценке машин  и оборудования можно выделить следующие  основные методы:

     • метод расчета по цене однородного  объекта;

     • метод поэлементного расчета;

     • индексный метод оценки.

     Метод расчета по цене однородного объекта. Оценщик при использовании данного метода осуществляет работы в следующей последовательности;

     1. Для оцениваемого объекта подбирается  однородный объект, похожий на  оцениваемый прежде всего по технологии изготовления, используемым материалам, конструкции. Цена на однородный объект должна быть известна.

     2. Определяется полная себестоимость  производства однородного объекта.

       3. Рассчитывается полная себестоимость оцениваемого объекта. Для этого в себестоимость однородного объекта вносятся корректировки, учитывающие различия в массе объектов.

     Если  оцениваются машины и оборудование, спрос на которые отсутствует, то их стоимость принимается на уровне себестоимости.

     Метод поэлементного расчета. При использовании  данного метода осуществляются следующие этапы работы:

     1. Составляется перечень комплектующих  узлов и агрегатов оцениваемого объекта. Собирается ценовая информация по комплектующим, но это становится возможным только при наличии развитого рынка комплектующих изделий.

     2. Определяется полная себестоимость  объекта оценки по формуле:

     полная  себестоимость оцениваемого объекта =  стоимости всех узлов и агрегатов + собственные затраты изготовителя (например, стоимость сборки)

     3. Рассчитывается восстановительная  стоимость оцениваемого объекта 

     Индексный метод оценки. При применении индексного метода оценки осуществляется приведение базовой стоимости объекта оценки (первоначальной балансовой стоимости или восстановительной стоимости по предыдущей переоценке) к современному уровню с помощью индекса (или цепочки индексов) изменения цен по соответствующей группе машин или оборудования за соответствующий период.

     Восстановительная стоимость объекта = базовая стоимость объекта х индекс изменения цен.

     Возможно  осуществление индексирования затрат, из которых складывается себестоимость оцениваемого объекта. При этом используются ценовые индексы ресурсов. Для определения остаточной стоимости машин и оборудования из восстановительной стоимости вычитается суммарный износ: физический, функциональный и внешний.

     Процент физического износа рассчитывается как отношение эффективного возраста к сроку экономической жизни.

     Функциональный  износ представляет собой потерю стоимости, вызванную либо появлением более дешевых машин, оборудования, либо производством более экономичных и производительных аналогов.

     Функциональный  износ определяется либо экспертно, либо на основании модели:

     корректирующий  коэффициент = значение характеристики оцениваемого объекта \ значения характеристики аналога.

     Внешний износ определяется методом связанных  пар продаж. Сравниваются два сопоставимых объекта, один из которых имеет признаки внешнего износа, а другой - нет. Разница в ценах продаж трактуется как внешний (экономический) износ.

     Сравнительный (рыночный) подход к оценке стоимости  машин и оборудования представлен прежде всего методом прямого сравнения. Объект-аналог должен иметь то же функциональное назначение, полное квалификационное подобие и частичное конструкторско-технологическое сходство.

     Расчет  методом прямого сравнения продаж осуществляется в несколько этапов.

     1. Нахождение объекта-аналога.

     2. Внесение корректировок в цену  аналога. Корректировки бывают  двух видов:

     • коэффициентные, вносимые умножением на коэффициент;

     • поправочные, вносимые прибавлением или  вычитанием абсолютной поправки.

     Таким образом, стоимость машины или единицы  оборудования определяется по формуле:

     стоимость машины или единицы оборудования = цена объекта-аналога х корректирующие коэффициенты, учитывающие отличия в параметрах +(-) цена дополнительных устройств

     При применении метода прямого сравнения  следует соблюдать определенную последовательность при внесении поправок; в первую очередь делаются коэффициентные корректировки, а потом - поправочные.

     Доходный  подход в оценке машин и оборудования. Для реализации доходного подхода необходимо спрогнозировать ожидаемый доход от оцениваемого объекта. Применительно к машинам и оборудованию напрямую решить эту задачу невозможно, так как доход создается всем производственно-имущественным комплексом (ПИК). При использовании доходного подхода предлагается поэтапное решение задачи:

     1. Рассчитывается операционный доход  от функционирования производственной  системы (либо всего предприятия,  либо цеха или участка).

     2. Методом остатка определяется  та часть дохода, которую можно  отнести к машинному парку этой системы.

     3. С помощью метода дисконтирования  или метода капитализации определяется стоимость всего машинного парка. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Глава 4. Оценка стоимости нематериальных активов

     4.1. Особенности оценки нематериальных активов

       В ряде российских нормативных  документов дается определение  нематериальных активов, рассматриваются их виды. Обобщая изложенный в этих документах материал, можно отметить, что к нематериальным активам относятся активы:

     • либо не имеющие материально-вещественной формы, либо материально-вещественная форма которых не имеет существенного значения для их использования в хозяйственной деятельности;

            • способные приносить доход;

             • приобретенные с намерением использовать в течение длительного периода (свыше одного года).

     Гражданский кодекс РФ (ст. 138, 139, 150) регулирует правоотношения, связанные с оценкой нематериальных активов.

     Нематериальные  активы можно подразделить на четыре основные группы:

     1 .Интеллектуальная собственность  (ИС).

     2. Имущественные права.

     3. Отложенные, или отсроченные, расходы.

     4. Цена фирмы (гудвилл).

     1. Интеллектуальная собственность.  В рамках ИС выделяются:

     • права на объекты промышленной собственности (изобретения, полезные модели, промышленные образцы, товарные знаки и знаки обслуживания, фирменные наименования, наименования мест происхождения товаров и меры по пресечению недобросовестной конкуренции). Состав объектов промышленной собственности определяется согласно ст. 1/2 Парижской конвенции по охране промышленной собственности. Изобретения и полезные модели рассматриваются как техническое решение задачи. Под промышленным образцом понимается соответствующее установленным требованиям художественно-конструкторское решение изделия, определяющее его внешний вид. Товарные знаки, знаки обслуживания, фирменные наименования, наименования мест происхождения товаров - обозначения или названия, служащие для отличия товаров или услуг другого производителя, для отличия товаров, обладающих особыми свойствами. Право на пресечение недобросовестной конкуренции включено в промышленную собственность в связи с тем, что акты недобросовестной конкуренции часто являются нарушением права на объекты промышленной собственности;

     • права на секреты производства (ноу-хау);

     • права на объекты авторского права  и смежных прав: на все виды научных, литературных, художественных произведений, программные продукты для ЭВМ и базы данных, топологии интегральных микросхем.

     В российском законодательстве многие виды интеллектуальной собственности получили правовое признание. Действующее законодательство о правах на объекты интеллектуальной собственности складывается из отдельных законов: Патентного закона РФ от 23 сентября 1992 г., Закона РФ «О товарных знаках, знаках обслуживания и наименованиях мест происхождения товаров» от 23 сентября 1992 г., Закона РФ «О правовой охране программ для ЭВМ и баз данных» от 23 сентября 1992 г., Закона РФ «О правовой охране топологии интегральных микросхем» от 23 сентября 1992 г., Закона РФ «Об авторском праве и смежных правах» от 9 июля 1993 г., Закона «О селекционных достижениях» от 6 августа 1993 г., Закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности на товарных рынках» с изменениями от 25 мая 1995 г., Гражданского кодекса РФ.

     2. Имущественные права (права пользования  земельными участками, природными ресурсами, водными объектами) - вторая группа нематериальных активов. Подтверждением таких прав служит лицензия.

     3. Отложенные, или отсроченные, расходы  - издержки, представленные в виде организационных расходов (гонорары юристам за составление учредительных документов, услуги за регистрацию фирмы и т.д.), но все эти расходы осуществляются в момент создания предприятия.

     4. Цена фирмы (гудвилл). Под ценой фирмы понимается стоимость ее деловой репутации. Деловая репутация в структуре нематериальных благ выделена согласно ст. 150 Гражданского кодекса РФ. Гудвилл в деловом мире рассматривается как стоимость деловой репутации фирмы. Одни экономисты интерпретируют гудвилл как стоимость практически всех элементов нематериальных активов, другие - определяют гудвилл как величину, на которую стоимость бизнеса превосходит рыночную стоимость его материальных активов и той части нематериальных активов, что отражена в бухгалтерской отчетности (учтена в балансе). В процессе оценки целесообразно использовать понятие «гудвилл» во втором значении. Сторонники и первой, и второй точек зрения сходятся в том, что гудвилл:

     • присутствует только при наличии  избыточной прибыли;

     • не может быть отделен от действующего предприятия, т. е. не может быть продан отдельно от него.

     Гудвилл возникает, когда компания получает стабильные, высокие прибыли, ее доход на активы (или на собственный капитал) выше среднего, в результате чего стоимость бизнеса превосходит стоимость его чистых активов. Гудвилл как экономическая величина принимается на баланс только в момент смены владельца предприятия.

     В практической деятельности предприятия  часто встает проблема оценки нематериальных активов. Это происходит в связи с:

     • куплей-продажей прав на объекты интеллектуальной собственности;

     • добровольной продажей лицензий на использование  объектов интеллектуальной собственности;

     • принудительным лицензированием и  определением ущерба в результате нарушения прав интеллектуальной собственности;

     • внесением вкладов в уставный капитал;

     • оценкой бизнеса;

     • акционированием, приватизацией, слиянием и поглощением;

     • оценкой нематериальных активов  предприятия, проводимой в целях  внесения изменений в финансовую отчетность.

     К особенностям оценки интеллектуальной собственности можно отнести зависимость стоимости от: