Оценка объекта коммерческой недвижимости

Введение

      Положительные экономические тенденции: активный рост покупки недвижимости, уменьшение банковских кредитных ставок, благодаря  чему стало выгодно использовать кредиты для развития бизнеса, рост объемов вложения средств в недвижимость и строительство, законодательные изменения последних лет повлияли на рост количества сделок с коммерческой недвижимостью. Пропорционально выросла и востребованность в оценочных услугах. Очевидно, что в операциях с имуществом должен участвовать профессионал, который может ориентировать продавца и покупателя относительно стоимости включенных в сделку объектов. Мировая практика показывает, что отсутствие в данных процессах независимых профессиональных оценщиков, как правило, приводит к некорректному выведению стоимости.

      Оценщик, выполняя свою работу, зачастую вынужден решать задачи юридического и экономического характера, при этом он должен быть хорошим специалистом в области строительства и бухгалтерского учета. В странах с развитой экономикой обращение к оценщику в процессе принятия управленческих решений — норма, так как этот специалист предоставляет объективные данные, полученные проверенными методами и подтвержденные его опытом.

      Значительный  интерес представляет оценка недвижимого  имущества, приносящего доход.

      Наиболее  характерные ситуации оценки коммерческой недвижимости - оценка объектов для сделок купли-продажи и кредитование под залог недвижимости. На втором месте стоят оценка при внесении недвижимости в уставный капитал предприятия, при страховании имущества, а также оценка недвижимости в целях налогообложения и привлечения инвесторов.

      Оценка  коммерческой недвижимости включает в  себя определение стоимости права собственности или иных прав, например, права аренды, права пользования и т.д. Оценочная экспертиза проводится в отношении зданий промышленного, социального назначения, производственных комплексов, офисных, складских и торговых помещений, объектов незавершенного строительства.

      Среди объектов, которые оцениваются чаще, на первом месте находятся торговые и складские помещения.

      Обязательным  условием оценки недвижимости является учет специфики функционирования рынка  недвижимости, так как состояние  рынка недвижимости оказывает существенное влияние на потоки доходов, уровни риска, и на возможную цену реализации объекта недвижимости в определенный момент времени в будущем, т.е. на основные данные, используемые при оценке методами доходного подхода. Учет особенностей функционирования рынка недвижимости позволяет более обоснованно скорректировать данные ретроспективного  периода для оценки недвижимости методами доходного подхода. Кроме того, определение инвестиционной привлекательности недвижимости как объекта для инвестирования (если оценка заказывается потенциальным инвестором) требует обязательного учета рынка недвижимости и перспектив его развития в будущем.

          Актуальность темы исследования  заключается в росте в последние годы количества кредитов, полученных под залог недвижимости. Данный вид финансирования значительно расширяет возможности развития бизнеса, делая доступным заемщику существенно большие денежные суммы и, за счет обеспечения рисков, уменьшая процентные ставки, выставляемые банками. Вследствие этого растет спрос и на оценочные услуги, так как банки, в принятии решения о сумме выдаваемого кредита, ориентируются на заключения независимых экспертов-оценщиков.

          Различные теоретические и методические аспекты оценки недвижимости в целом и коммерческой, в частности, исследованы зарубежными и отечественными авторами. 

          Так, теоретические вопросы ценообразования разрабатывались в фундаментальных исследованиях А. Смита, Д. Рикардо, К. Маркса,                А. Маршалла. Они получили развитие в исследованиях современных ученых, в том числе в работах отечественных экономистов. Но данные исследования носят общий характер и не делают акцента на вопросах оценки коммерческой недвижимости. Практически все вопросы оценки недвижимости охватывают работы зарубежных ученых: Ордуэй Ник., Фридмана Дж., Харрисона Генри.

      Целью данной работы является теоретическое исследование имеющихся в рамках различных подходов к оценке основных методов и приемов исследования объекта недвижимости с целью установления его стоимости, рассмотрение основных вопросов, связанных с оценкой коммерческой недвижимости, определение понятия залоговой стоимости и сферы ее применения, а также проведение оценки коммерческой недвижимости, определение обоснованного вывода о величине рыночной стоимости и, на ее основе, величине ликвидационной стоимости объекта исследования, а также определение величины залоговой стоимости объекта недвижимости.

      Также в рамках работы предстоит провести описание и подробный анализ всей совокупности данных об объекте исследования, расчет количественных и учет качественных характеристик объекта и рынка; сформулировать обоснованное мнение о предмете исследования. 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 1. Основные понятия  оценки недвижимости

1.1. Понятие недвижимости и основные виды ее стоимости

     Недвижимое  имущество - это физические объекты  с фиксированным местоположением  в пространстве и все, что неотделимо с ними связано как под поверхностью, так и над поверхностью земли или все, что является обслуживающим предметом, а также права, интересы и выгоды, обусловленные владением объектами. Под физическими объектами понимаются нерасторжимо связанные между собой земельные участки и расположенные на них строения.

     Следовательно, под объектом недвижимости понимается, во-первых, предприятие в целом как имущественный комплекс, а во-вторых, земельный участок, неотъемлемой частью которого могут быть:

• здание (сооружение) или группа зданий (сооружений), расположенных на этом участке, подземные сооружения, относящиеся к данному участку;
• обособленные водные объекты, многолетние насаждения;
• инженерные сооружения и сети, осуществляющие подключение земельного участка и находящихся на нем зданий (сооружений) к объектам инфраструктуры квартала или города. Сюда же относятся доли собственности в объектах инженерной инфраструктуры, находящихся в совместной эксплуатации собственников недвижимости квартала или города;
• стационарные сооружения благоустройства территории участка;
• элементы хозяйственного, транспортного и инженерного обеспечения, относящиеся к данному объекту недвижимости, но расположенные вне границ его земельного участка;
• другие объекты, которые в совокупности с вышеперечисленными компонентами недвижимости составляют нерасторжимое конструктивное или функциональное целое.

     Недвижимое  имущество находится в свободном  гражданском обороте и является объектом различных сделок, что порождает потребность в оценке его стоимости, т.е. в определении денежного эквивалента различных видов недвижимости в конкретный момент времени.

     Стоимость недвижимости, как и любого товара, имеет две формы проявления - потребительную и меновую стоимость.

     Потребительная  стоимость обусловлена совокупностью естественных и общественных свойств и процессов объекта недвижимости с точки зрения конкретного пользователя, который исходит из сложившегося варианта ее использования, а также естественными и общественными свойствами товара, которые определены уровнем технического развития и общественными потребностями.

     Плодородие  и местоположение земельного участка, количественные и качественные характеристики зданий и сооружений, их уникальность и долговечность, вкусы и предпочтения собственника и многие другие факторы формируют потребительную стоимость объекта недвижимости. Например, устаревший в архитектурном и инженерном плане жилой дом может представлять для семьи высокую потребительную стоимость, обусловленную историческими или родословными факторами, однако его меновая стоимость будет небольшой.

     Меновая стоимость возникает в процессе обмена объектов недвижимости. При этом в товарном хозяйстве всеобщим эквивалентом измерения выступают деньги. На конкурентном рынке цена, как денежное выражение стоимости, является фактором, уравновешивающим силы спроса и предложения. Форма проявления меновой стоимости - цена, которая отражает суммарное действие всех рыночных факторов.

Полезность  - форма выражения потребительной стоимости. Затраты - это выраженные в денежной форме расходы на создание или реконструкцию объекта недвижимости. Прежде всего, они представляют собой меру издержек, необходимых для воспроизводства точной копии объекта или объекта, аналогичного по полезности объекту оценки.

     Местоположение, которое в значительной мере определяет величину эксплуатационных затрат, особенно транспортных, часто выступает необходимым элементом технологии (например, далеко не в каждом месте можно построить речной порт или гидроэлектростанцию), наконец, элементом удобства для покупателя.

     Спрос и предложение. При снижении спроса вероятная цена продажи объекта может упасть ниже издержек на его воспроизводство.

     Таким образом, цена - это денежное выражение стоимости объекта недвижимости, с точки зрения типичных субъектов рынка, на конкретную дату продажи, исходя из варианта его наилучшего использования.

     Цена  как форма проявления стоимости, выражающая результат, неизбежно отклоняется от стоимости заключения сделки между покупателем и продавцом в конкретных рыночных условиях под влиянием различных финансовых факторов.

     Задача  практикующих оценщиков - оценить стоимость  объекта как фундаментальную  основу оценки.

     Для этого практикующим оценщикам необходимо правильно выбрать вид определяемой стоимости, соответствующий целям и условиям оценки с учетом:

• международных стандартов оценки;
• перехода российской экономики на международные требования бухгалтерского учета и аудита;
• принципов финансового менеджмента и инвестиционного проектирования.

     В зависимости от целей оценки, полноты оцениваемых прав на недвижимость различные виды стоимости могут быть выделены:

• рыночная стоимость;
• ликвидационная;
• инвестиционная.

     Краеугольный  камень теории оценки недвижимости - это  понятие “рыночная стоимость”.

     Рыночная  стоимость определяется исходя из варианта наилучшего использования объекта недвижимости.

     На  практике используются различные определения  рыночной стоимости, причем в юридических инстанциях, кредитных организациях, финансовых и страховых компаниях ее трактовка имеет определенные особенности.

     Рыночная  стоимость - наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е. когда:

• одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая не обязана принимать исполнение;
• стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
• объект оценки представлен на открытый рынок в форме публичной оферты;
• цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки;

     • платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

     Частой  ошибкой начинающих оценщиков является принятие цены предыдущих похожих сделок за стоимость аналогичной недвижимости без анализа условий, в которых произошли эти сделки. Пока не проведен детальный анализ условий сделки, нельзя сделать обоснованный вывод о рыночной стоимости недвижимости.

     Если  условия сделок с недвижимостью отличаются от типичных для данного сегмента рынка, например, по формам финансирования, то для определения рыночной стоимости необходимо ввести поправки, отражающие реакцию рынка на изменившиеся условия.

     Типичной  ошибкой является и сопоставление рыночной цены с издержками на строительство сопоставимого объекта. Только в редких случаях сбалансированного рынка, когда относительно новое здание или сооружение будет соответствовать наилучшему и наиболее эффективному использованию земельного участка, издержки и рыночная стоимость будут близки по значению. Во всех остальных ситуациях величина издержек и рыночной стоимости недвижимости будут в той или иной степени расходиться.

     Ликвидационная  стоимость - денежная сумма в виде разницы между доходами от ликвидации объекта недвижимости и расходами на ее проведение. Это стоимость, с которой приходится соглашаться продавцу при вынужденной продаже недвижимости в ограниченный период времени, не позволяющий значительному числу потенциальных покупателей ознакомиться с объектом и условиями продажи.