Шпаргалка по экономике

 В большинстве  стран (в том числе в России) применяется прямая котировка,  при которой курс единицы иностранной  валюты выражается в национальной  валюте. При косвенной котировке  курс единицы национальной валюты  выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная котировка применятся в Великобритании, а с 1987 г. и в США. 

 Различают также  котировку валют официальную,  межбанковскую, биржевую. Официальную  валютную котировку осуществляет  центральный банк. Официальный валютный  курс используется для целей учета и таможенных платежей, при составлении платежного баланса. 

 Способы определения  официального валютного курса  различаются по странам в зависимости  от характера валютной системы  и режима валютного курса. В  странах, где действует режим фиксированного валютного курса, котировка определяется чисто административным путем. Центральный банк устанавливает (независимо от спроса и предложения на валюту) курс национальной валюты по отношению к валюте какой-либо одной страны, к которой «привязана» валюта данной страны, или по отношению сразу нескольким валютам (на базе «валютной корзины»), или к СДР. При этом центральный банк может устанавливать различные валютные курсы по отдельным операциям (множественность валютных курсов). Такой способ применялся в Российской Федерации до июля 1992 года. 

 При режиме  «валютного коридора» официальный  валютный курс устанавливается  в рамках «валютного коридора»,  либо на уровне биржевого (как  было, например, в России с июля 1995 г. по май 1996 г.), либо путем ежедневных котировок, так называемой «скользящей фиксации».

 В некоторых  странах с неразвитым валютным  рынком, где основной оборот валютных  операций проходит через валютную  биржу, официальный курс устанавливается  на уровне биржевого. 

В странах со свободным валютным рынком, где действует режим «плавающих» курсов, складывающихся в зависимости от спроса и предложения на иностранную валюту, центральные банки устанавливают официальный курс на уровне межбанковского. В некоторых промышленно развитых странах сохраняется традиция установления официального курса на уровне биржевого. В ФРГ официальный курс марки приравнивается к курсу доллара США на валютной бирже во Франкфурте-на-Майне в 11.00. Однако эта дань традиции ничего не меняет, так как данный курс практически не отличается от межбанковского. 

 Поскольку основной  объем валютных операций в  промышленно развитых странах  осуществляется на внебиржевом  межбанковском валютном рынке,  основным курсом внутреннего  рынка этих стран является  межбанковский курс. 

Межбанковскую котировку устанавливают крупные коммерческие банки - основные операторы валютного рынка, поддерживающие друг с другом постоянные отношения. Их называют маркет - мейкеры (делатели рынка). Остальные банки - маркет - юзеры (пользователи рынка) обращаются за котировкой к маркет - мейкерам. Межбанковские валютные котировки устанавливаются маркет - мейкерами путем последовательного сопоставления спроса и предложения по каждой валюте. 

На межбанковские  курсы ориентируются все остальные  участники валютного рынка, он служит основой установления курсов по каждой валюте. Биржевой курс носит в основном справочный характер. 

 В странах  с жесткими валютными ограничениями  и фиксированным валютным курсом  все операции проводятся по  официальному курсу. В ряде  стран с неразвитым валютным рынком, где объем валютных операций приходится на валютные биржи, основным курсом внутреннего валютного рынка служит биржевая котировка, которая складывается на бирже на основе последовательного сопоставления заявок на покупку - продажу валюты (биржевой фиксинг). Биржевой курс служит основой установления курсов как по межбанковским сделкам, так и для банковских клиентов. 

 Различают котировки: 

а) Прямые. Применяются  в большинстве стран (в том  числе в России). При прямой котировке  стоимость единицы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице; 

б) Косвенная. За единицу  принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном количестве иностранной валюты. Косвенная  котировка применяется в Великобритании, а с 1987 года и в США. 

Между прямой и  косвенной котировками существует обратно пропорциональная зависимость: 1/КУРС ПРЯМОЙ = КУРС КОСВЕННЫЙ  

 На табло  курсов валютного отдела крупного  банка любой страны индуцируются  курсы доллара по отношению  к другим валютам, т.е. представлена прямая котировка. 

Для английского  фунта стерлингов исторически сохраняется  косвенная котировка, поэтому строка GBP в этой таблице читается следующим  образом: 1 фунт стерлингов = 1, … доллара. 

в) Кросс-курс. Представляет соотношение между двумя валютами по отношению к третьей валюте. 

14. Валютная позиция банков 

Валютная позиция  и риски банков при валютных операциях. При совершении валютной сделки банк покупает одну валюту и продает другую. При сделке с немедленной поставкой  валют это означает вложение его ресурсов в валюту, которую он продает. Если банк совершает сделку на срок, то, приобретая требование в одной валюте, он принимает обязательство в другой валюте. В результате в обоих случаях в активах и пассивах банка (денежных или в форме обязательств) появляются две различные валюты, курс которых изменяется независимо друг от друга, приводя к тому, что в определенный момент актив может превысить пассив (прибыль) или наоборот (убыток). 

Соотношение требований и обязательств банка, включая его внебалансовые операции, в иностранной валюте определяет его валютную позицию.

В случае их равенства  по конкретной валюте валютная позиция  считается закрытой, а при несовпадении — открытой. Открытая валютная позиция может быть короткой, если пассивы и обязательства по проданной валюте превышают активы и требования в ней, и длинной, если активы и требования по купленной валюте превышают пассивы и обязательства. Короткая валютная позиция может быть компенсирована длинной позицией, если совпадают объем, срок исполнения сделки и валюта этих позиций. 

Этот принцип  важен, так как открытая валютная позиция связана с риском потерь банка, если к моменту контрсделки, т.е. покупки ранее проданной валюты и продажи ранее купленной  валюты, курс этих валют изменится в неблагоприятном для него направлении. В результате банк может либо получить по контрсделке меньшую сумму валюты, чем он ранее продал, или будет вынужден заплатить за ту же сумму больший эквивалент ранее купленной валюты. В обоих случаях банк несет убытки в связи с изменением валютного курса. Валютный риск существует всегда при наличии открытых позиций, как длинных, так и коротких. 

Поскольку открытая валютная позиция создается по конкретным валютам, то в ходе операций банка  на валютном рынке валютные позиции постоянно возникают (открываются) и исчезают (закрываются).

Возникновение потерь или получение прибыли будет  зависеть от направления изменения  валютного курса и от того, находится  ли банк в нетто-длинной или нетто-короткой позиции по иностранной валюте. 

Если банк имеет  длинную позицию по валюте, переоценка вызовет прибыль, если курс валюты возрастет, и потери, если курс валюты падает. И, наоборот, короткая позиция приведет к прибыли, если курс иностранной  валюты снизится, и к потерям, если курс иностранной валюты повысится.  

Оценка возможного результата закрытия позиции достигается  пересчетом всех сумм длинных и коротких позиций в национальную валюту по текущему курсу, по которому могут быть покрыты сделки с учетом сроков поставки валют по срочным операциям. Чаще этот пересчет производится в два этапа: сначала все позиции пересчитываются в наиболее распространенную валюту, например доллар, затем долларовые суммы или их результат — в национальную валюту. Экономический результат обоих методов одинаков. 

Результат валютной позиции положителен для банка, если он держал длинную позицию в  валюте, курс которой повысился. Однако полностью реализовать этот выигрыш  можно только при закрытии всех валютных позиций по текущим курсам. Эта  операция называется реализацией прибыли (profit = taking) и обычно происходит в периоды активного изменения курса валюты, приостанавливая его движение, а иногда временно меняя его динамику в противоположном направлении. 

15. Особенности проведения валютных операций на ММВБ 

Межбанковская  валютная биржа -  это специализированная биржа, которая имеет лицензию Банка  России     на     проведение     операций     по     купле-продаже иностранных  валют  за  рубли   и   совершение  расчетов   по заключенным сделкам.На нее возложены следующие задачи: 

а)         организация торгов и заключение сделок по купле-

продаже инвалюты с участниками торгов;

б)         организация и проведение расчетов в инвалюте и в

рублях по сделкам, заключенным на бирже;

в)         определение  текущего  курса  иностранных  валют

(доллар США  и немецкая марка) к рублю  по сделкам на ММВБ;

г)         организация      операций      Банка      России      по

регулированию (поддержанию) текущего курса иностранных валют к рублю. 

На торгах ММВБ имеют право участвовать акционеры, представители ЦБ РФ и организации принятые в члены биржи: банки, имеющие генеральную или внутреннюю валютную лицензию; финансовые учреждения, получившие право на совершение валютных операций на основании решений правительства. Участники торгов совершают операции либо от своего имени, либо по поручению клиентов (посреднические операции со взиманием комиссии), либо от своего имени и за свой счет. Все члены биржи уплачивают единовременный членский взнос и взнос в страховой фонд биржи в сумме 50 тыс. долларов США или эквивалент в рублях.

Продавец валюты выплачивает комиссию в рублях, а

покупатель     -     в     иностранной     влюте.      Правилами

осуществления операций на бирже установлены следующие  цели использования валюты:

а)         покупка и продажа товаров и услуг, реализация прав

на     интеллектуальную     собственность     (соответствующие

расчеты     производятся     без     отсрочки     платежа     и     не

предусматривают предоставления или привлечения  заемных

средств в иностранной валюте);

б)         перевод за границу дивидендов от инвестиций в

экономику России;

в)         перевод за границу текущих платежей по выплате

процентов  и  основного долга  по  привлеченным  заемным

средствам;

г)         продажа инвалюты гражданам с  целью вывоза за

границу в соответствии с "Правилами покупки и продажи

(перевода) для вывоза за границу иностранной валюты за

счет личных средств  граждан". 

Минимальная сумма  покупки или продажи иностранной  валюты не может быть менее 10 тыс. долларов, а суммы   валюты,    указываемые    в    заявке,    должны    быть кратными 10 тыс. долларам США. По решению биржевого совета могут проводиться операции и с другими валютами.

         Bначале торгов курсовой маклер объявляет общие размеры спроса и предложения по курсу, установленному на момент закрытия предыдущих биржевых торгов. Если общий размер предложения ниже общего размера спроса, курсовой маклер повышает курс иностранной валюты. Если же предложения превышают общий размер спроса, то курс иностранной валюты, соответственно, понижается. Единицу изменения курса устанавливает курсовой маклер. Окончательно курс устанавливается при достижении равенства между спросом и предложением. 

С 1-го июня 1993 г. вступила в действие новая Инструкция ЦБ РФ "О порядке ведения уполномоченными банками Российской Федерации открытой валютной позиции на внутреннем валютном рынке Российской Федерации" 
 

В Инструкции уточнены требования ЦБ РФ к режиму отчетности для уполномоченных банков, ведущих  открытую валютную позицию; установлена  ответственность банков за нарушение лимитов. Согласно этим требованиям, банк, превысивший установленный лимит, возникающий в течение операционного дня, обязан провести балансирующие сделки, т.е. продать купленную за свой счет валюту в объеме, равном превышению утвержденного лимита. Банкам-членам биржи предоставлена возможность самостоятельно ограничивать объем  заявок своих клиентов  на покупку валюты,  чтобы