Управление денежными потоками организации

Прогнозирование поступления и  расходования денежных средств по инвестиционной деятельности осуществляется методом прямого  счета. Основой осуществления  этих расчетов являются:

1. Программа реального инвестирования, характеризующая объем вложения денежных средств в разрезе отдельных осуществляемых или намечаемых к реализации инвестиционных проектов.

2. Проектируемый к  формированию портфель  долгосрочных финансовых  инвестиций. Если  такой портфель  уже сформирован, то определяется необходимая сумма денежных средств для обеспечения его прироста или объем реализации инструментов долгосрочных финансовых инвестиций.

3. Предполагаемая сумма  поступления доходов  от реализации  основных средств  и нематериальных активов. В основу этого расчета должен быть положен план их обновления.

4. Прогнозируемый размер  инвестиционной прибыли.  Так как прибыль  от завершенных  реальных инвестиционных  проектов, вступивших  в стадию эксплуатации, показывается в  составе операционной прибыли организации, в этом разделе прогнозируется размер прибыли только по долгосрочным финансовым инвестициям - дивидендам и процентам к получению.

Прогнозирование поступления и  расходования денежных средств по финансовой деятельности осуществляется методом прямого счета на основе потребности организации во внешнем финансировании, определенной по отдельным ее элементам (алгоритмы расчета этой потребности рассмотрены ранее). Основой осуществления этих расчетов являются:

1. Намечаемый объем  дополнительной эмиссии собственных акций или привлечения дополнительного паевого капитала. В план поступления денежных средств включается только та часть дополнительной эмиссии акций, которая может быть реализована в конкретном предстоящем периоде.

2. Намечаемый объем  привлечения долгосрочных и краткосрочных финансовых кредитов и займов во всех их формах (привлечение и обслуживание товарного кредита, а также краткосрочной внутренней кредиторской задолженности отражается денежными потоками по операционной деятельности).

3. Сумма ожидаемого поступления средств в порядке безвозмездного целевого финансирования. Эти показатели включаются в план на основе утвержденных государственного бюджета или соответствующих бюджетов других государственных и негосударственных органов (фондов, ассоциаций и т.п.).

4. Суммы предусмотренных  к выплате в  плановом периоде  основного долга  по долгосрочным  и краткосрочным  финансовым кредитам  и займам. Расчет  этих показателей  осуществляется на  основе конкретных  кредитных договоров  организации с  банками или другими финансовыми институтами (в соответствии с условиями амортизации основного долга).

5. Предполагаемый объем  дивидендных выплат  акционерам (процентов  на паевой капитал). В основе этого  расчета лежит  планируемая сумма  чистой прибыли  организации и  осуществляемая им дивидендная политика.

Показатели  разработанного плана  поступления и  расходования денежных средств служат основой  оперативного планирования различных видов  денежных потоков  организации.

Вместе  с тем план поступления  и расходования денежных средств, разработанный на предстоящий год с разбивкой по месяцам, дает лишь общую основу управления денежными потоками организации. Высокий динамизм этих потоков, их зависимость от множества факторов краткосрочного действия определяют необходимость разработки планового финансового документа, обеспечивающего ежедневное управление поступлением и расходованием денежных средств организации. Таким плановым документом выступает платежный календарь.

Платежный календарь, разрабатываемый  организацией в разнообразных вариантах, является самым эффективным и надежным инструментом оперативного управления его денежными потоками. Он позволяет решать следующие основные задачи:

· свести прогнозные варианты плана поступления  и расходования денежных средств («оптимистический», «реалистический», «пессимистический») к одному реальному заданию по формированию денежных потоков организации в рамках одного месяца;

· в максимально  возможной степени  синхронизировать положительный  и отрицательный  денежные потоки, повысив  тем самым эффективность денежного оборота организации;

· обеспечить приоритетность платежей организации  по критерию их влияния  на конечные результаты его финансовой деятельности;

· в максимальной степени  обеспечить необходимую  абсолютную ликвидность  денежного потока организации, т.е. его платежеспособность в рамках краткосрочного периода;

· включить управление денежными потоками в систему оперативного контроллинга (а соответственно и текущего мониторинга) финансовой деятельности организации.

Основной  целью разработки платежного календаря (во всех вариантах) является установление конкретных сроков поступления денежных средств и платежей организации и их доведение до конкретных исполнителей в форме плановых заданий. С учетом этой цели платежный календарь определяют иногда как «план платежей точной даты».

Наиболее  распространенной формой платежного календаря, используемой в процессе оперативного планирования денежных потоков  организации, является его построение в  разрезе двух разделов:

· графика предстоящих  платежей;

· графика предстоящих поступлений денежных средств.

Схема платежного календаря

Однако  если планируемый  вид денежного  потока носит односторонний  характер (только положительный или только отрицательный), платежный календарь разрабатывается в форме одного соответствующего раздела.

Временной график платежей дифференцируется в платежном календаре  обычно в ежедневном разрезе, хотя отдельные  виды этого планового  документа могут иметь и другую периодичность - еженедельную или ежедекадную (если такая периодичность не оказывает существенного влияния на ход осуществления денежного оборота организации или вызвана неопределенностью сроков платежей).

Виды  платежного календаря  дифференцируются в рамках организации в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности, а также в разрезе различных типов центров ответственности (структурных единиц и подразделений).

В системе оперативного управления денежными  потоками по операционной деятельности организации основными видами платежного календаря являются следующие:

Налоговый платежный календарь. Этот плановый документ разрабатывается  по организации в  целом и содержит обычно только один раздел - «график  налоговых платежей» (возвратные платежи по налоговым перерасчетам денежных средств включаются обычно в календарь инкассации дебиторской задолженности). В составе этого платежного календаря отражаются суммы всех видов налогов, сборов и других налоговых платежей, перечисляемых организацией в бюджеты всех уровней и во внебюджетные фонды. Календарной датой уплаты избирается, как правило, последний день установленного срока перечисления налоговых платежей каждого вида.

Календарь инкассации дебиторской  задолженности. Этот вид платежного календаря разрабатывается обычно по организации в целом (хотя при наличии специализированного подразделения - кредитного отдела - он может охватывать группу платежей только этого центра ответственности). По текущей дебиторской задолженности платежи включаются в календарь в суммах и сроки, предусмотренные соответствующими договорами (контрактами) с контрагентами. По просроченной дебиторской задолженности эти платежи включаются в данный плановый документ на основе предварительного согласования сторон. Календарь инкассации дебиторской задолженности содержит только один раздел - «график поступления денежных средств». В целях отражения реального денежного оборота организации датой поступления денежных средств считается день их зачисления на расчетный счет организации (это позволяет исключить период флоута в расчетах с дебиторами).