Анализ финансово – хозяйственной деятельности организации

 

     Наибольший  удельный вес в структуре расходования денежных средств в 2010 году приходится на расходования денежных средств по текущей деятельности – 82,84 %. В целом структура расходования денежных средств существенно не изменилась. 

Таблица 48 – Динамика чистого денежного  потока (прямой метод)

 

     В 2009 и 2010 г. г. было использовано денежных средств больше, чем их поступило от деятельности предприятия, соответственно на 6332 тыс. р. и на 5277 тыс. р. Расходование денежных средств в 2008 году, а также в 2010 году превышает их поступление по текущей и инвестиционной деятельности, денежный поток от финансовой деятельности в эти отчетные периоды  соответственно составляет 23394 тыс. р. и 34000 тыс. р. В 2009 году поступление денежных средств превышает их расходование лишь по текущей деятельности на 9677 тыс. р. 

      2.10 Оценка финансовой стратегии организации

     Оценка  положения организации в матрице  финансовых стратегий является заключительным этапом анализа результатов ее финансово  – хозяйственной деятельности. На основе итоговой информации в рамках такого анализа руководство предприятия может принимать управленческие решения, упреждающие неблагоприятные факторы и явления.

     Ключевыми показателями матричного анализа являются:

     1 Результат хозяйственной деятельности (РХД) = Добавленная стоимость –  Расходы по оплате труда и  связанные с ней платежи – Изменения ФЭП за анализируемый период – Производственные инвестиции + Обычные продажи имущества.

      Суть  показателя РХД – отразить уровень  ликвидности предприятия в результате всего комплекса операций, относящихся  к обычной для данного предприятия хозяйственной деятельности.

     2 Результат финансовой деятельности (РФД) = Изменение суммы заемных  средств – Сумма уплаченных  процентов – Налог на прибыль  – Дивиденды выплаченные + Сумма  дополнительной эмиссии акций  – Сумма прироста долгосрочных  финансовых вложений + Дивиденды полученные и другие доходы от ДФВ.

      В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия. При увеличении заемных средств РФД принимает  положительное значение, что повышает возможности предприятия к росту, но в то же время утяжеляет расходы по обслуживанию долга в будущем. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь положительным значением РХД.

     3 Результат финансово – хозяйственной  деятельности предприятия (РФХД) = РХД + РФД.

      Анализ  РФХД необходим для выявления величины и динамики денежных средств предприятия в результате его хозяйственно – инвестиционной и финансовой деятельности, для оценки его способности отвечать по своим обязательствам, выплачивать дивиденды, совершать инвестиции в основных средства, покрывать текущие ФЭП. Никакое предприятие не может долго удерживаться на отрицательном значении РФХД. Обычно равновесное положение достигается при РХД и РФД, находящихся в интервале 0 ± 10 % добавленной стоимости и имеющие разные знаки. 

Таблица 49 – Оценка результата финансово – хозяйственной деятельности

                       организации, тыс. р. 

 

Достичь идеального значения РФХД трудно, да и  не всегда необходимо,  но  нужно  по возможности стараться удерживаться в границах безопасной зоны. В связи с этим необходимо найти наиболее приемлемое сочетание РХД и РФД в пределах допустимого риска.

      Оценка  полученных результатов производится на основе матрицы финансовых стратегий. 

СОЗДАНИЕ  ЛИКВИДНЫХ  СРЕДСТВ 

 
 
 
 
 
 
 
 

     Рисунок 6 – Матрица финансовых стратегий

      В 2008 году показатель РФХД находится в 8 квадрате «Дилемма». В течение 2009 года рентабельность нарастает сопоставимо темпам роста оборота, поэтому РФХД передвигается в 7 квадрат «Эпизодический дефицит». При опережении темпов роста рентабельности над темпами роста оборота,  в 2010 году предприятие переходит в позицию 1 «Отец семейства». Данная позиция характеризуется низкими темпами роста оборота по сравнению с потенциально возможными, а также не использованием ЭФР, в пассиве растет доля СС. У организации есть возможность при растущем обороте увеличить долю заемных средств и переместиться в квадрат 4 или совершить инвестиционный рывок для перемещения в квадрат 2. Если  же будет происходить постоянное снижение оборота, то предприятие будет являться стареющим и вскоре оно перейдет  обратно в квадрат 7. 
 
 
 
 
 
 

      2.11 Аналитическая  оценка вероятности банкротства

      Банкротство – это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования проводить расчеты по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из–за отсутствия средств.

     Оценка  вероятности банкротства осуществляется на базе двух основных методологических подходов. Первый подход основан на изучении отдельных характеристик, присущих бизнесу, развивающемуся по направлению  к банкротству.

     К числу признаков, указывающих на возможность наступления банкротства относятся:

1) сокращение  объемов производства как на  предприятии, так и в отрасли  в целом;

2) увеличение  доли дебиторской задолженности  в активе баланса;

3) резкое  увеличение запасов;

4) постоянный  рост доли кредиторской задолженности в пассиве баланса (особенно это касается задолженности по отношению к работникам и акционерам);

5) увеличение  накладных расходов и снижение  прибыли;

6) частые  смены руководства или постоянные  изменения в составе руководящей  группы, смена собственника, конфликты как внутри руководящей группы, так и трудового коллектива с руководством;

7) наличие  громоздкой неэффективной системы  управления.

     Второй  подход базируется на анализе бухгалтерской  отчетности и требует расчета  специальных финансовых коэффициентов (индексов кредитоспособности). Данный подход, бесспорно эффективный, имеет существенный недостаток: некоторые соотношения, выведенные по данным деятельности компании, могут свидетельствовать о неплатежеспособности в то время, как другие – давать основания для заключения о стабильности или даже некотором улучшении. Поэтому наиболее результативным методом коэффициентного анализа является расчет и анализ интегральных индексов кредитоспособности (учитывающих в своем составе показатели, характеризующие различные стороны деятельности организаций: ликвидность, платежеспособность, финансовую устойчивость, оборачиваемость, рентабельность).

      В мировой практике наиболее часто  используются многофакторные модели оценки вероятности банкротства.

      Двухфакторная модель Альтмана.