Анализ финансово – хозяйственной деятельности организации

      При построении двухфакторной модели Альтмана учитываются два показателя, от которых  зависит вероятность банкротства, – коэффициент текущей ликвидности  и отношения заемных средств  к активам: 

                                 Z = -0,3877 – 1,0736 * К_тл + 0,579 * Д_зс ,                              (1)

      Если  Z больше 0, то вероятность банкротства велика, если Z меньше 0, то вероятность банкротства мала.

      Пятифакторная модель Z – счета Альтмана.

      В рамках данной модели Z-счет рассчитывается как: 

                          Z = 1,2×X₁ + 1,4×X₂ + 3,3×X₃ + 0,6×X₄ + 0,999×X_{5 ,}                                          (2)

где Х1 – (Финансово  – эксплуатационные потребности / Актив);

       Х2 – (Нераспределенная прибыль  / Актив);

       Х3 – (Прибыль до уплаты процентов и налогообложения / Актив);

       Х4 – (Курсовая стоимость акций  / Заемные средства);

       Х5 – (Чистая выручка от продаж / Актив). 
 
 
 

Таблица 50 – Шкала оценки вероятности  банкротства в пятифакторной  модели Альтмана 

 

      Для оценки вероятности банкротства  и кредитоспособности организации  также  может быть использована дискриминантная  факторная модель Таффлера: 

                              Z =0,53×X1+0,13×X2+0,18×X3+0,16×X4,                                      (3)

где X1 – (Прибыль от продаж / Суммарные краткосрочные обязательства);

    X2 – (Оборотные активы / Общая сумма обязательств);

X3 – (Суммарные краткосрочные обязательства / Общая величина активов);

    X4 – (Выручка / Общая величина активов).

      Если  в результате расчетов получено значение Z > 0,3 – у фирмы неплохие долгосрочные перспективы; если Z < 0,2, то банкротство более чем вероятно (интервал [0,2;0,3] является зоной неопределенности, то есть однозначный вывод о кредитоспособности организации сделать невозможно).  

Таблица  51 – Результаты прогнозирования  вероятности банкротства на основе многофакторных моделей

 

      Согласно  проведенного анализа по двухфакторной  модели Альтмана у ОАО «Завод Старт» есть вероятность банкротства, однако, судя по пятифакторной модели, вероятность банкротства ничтожна в течение 2009 – 2010 г.г., и средняя в 2008 году. При этом ОАО «Завод Старт» имеет неплохие долгосрочные перспективы (по дискриминантной факторной модели Таффлера). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Заключение 

      В данной курсовой работе проведен экономический анализ финансово – хозяйственной деятельности ОАО «Завод Старт». Предприятие специализируется на производстве и реализации транспортных автоцистерн, широкого ассортимента разновидностей шасси отечественного и зарубежного производства.

        Были рассмотрены основные показатели  финансово – хозяйственной деятельности  предприятия: за анализируемый  период  увеличилась стоимость валовой и товарной продукции и соответственно финансовый результат деятельности тоже.

      За  анализируемый период наблюдается тенденция роста общей величины доходов, вследствие роста выручки от продаж вдвое.

      Общая сумма затрат за анализируемый период сократилась. Наибольший удельный вес в структуре затрат до 2010 года приходится на материальные затраты, но в течение 2010 г. в структуре затрат организации по обычным видам деятельности произошли изменения – наибольший удельный вес приходится на затраты на оплату труда.  

      В течение трех лет на предприятии происходил равномерный рост стоимости оборотных и чистых активов, а также увеличился размер собственного капитала.

      Так как в 2009 г. произошло изменение  численности рабочих, показатель производительности труда улучшился пропорционально  изменениям объёма выпуска. Важнейшим показателем эффективности использования основных фондов является фондоотдача, которая показывает, сколько продукции произведено в данном периоде на 1 р. стоимости основных фондов. Показатель фондоотдачи проявляет тенденцию к росту.

     За  анализируемый период наблюдаются  изменения в структуре активов предприятия: в течение трех лет неравномерно растут оборотные (вследствие увеличения запасов, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности) и внеоборотные активы (вследствие увеличения основных средств и незавершенного строительства). Наибольший удельный вес приходится на оборотные средства.

     Организация имеет достаточное количество финансовых ресурсов для ежегодного приобретения оборудования. Половина всех основных средств на предприятии полностью амортизированы и используются в производственном процессе.

     Доминирующая  позиция  в структуре источников формирования имущества организации приходится на собственный капитал. Однако выявлена тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия. С одной стороны, это свидетельствует об усилении финансовой зависимости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов в пользу «Завода Старт».

      Показатели  рентабельности находятся на низком уровне, при котором не может быть обеспечено устойчивое развитие предприятия. Но за последний год рентабельность активов и собственного капитала выросли.

      К показателям ликвидности, полностью  соответствующим рекомендуемым нормам, относятся лишь коэффициент текущей ликвидности, коэффициент платежеспособности и коэффициент покрытия обязательств (чистыми активами). Остальные показатели платежеспособности не соответствуют нормативам.

     В течение анализируемого периода баланс организации является частично ликвидным, так как абсолютно ликвидные (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения) и быстрореализуемые активы (краткосрочная дебиторская задолженность) превышают наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность) и краткосрочные пассивы (займы и кредиты).

      В течение периода 2008 – 2009 г. г. наблюдается  неустойчивом финансовом положении, вызванном  недостатком собственного оборотного капитала и краткосрочных займов и кредитов для покрытия запасов. В 2008 году финансовое положение «Завода Старт» улучшилось, хотя наблюдается недостаток собственного оборотного капитала – финансовое состояние нормальное. Этому способствовала нормальная прибыльность производства. Положительный момент в деятельности организации является то, что она получает прибыль, которой хватает не только на погашение расходов, не относимых на себестоимость, а также и на расширение производства или улучшение финансового состояния предприятия.

      Согласно  проведенного анализа по двухфакторной модели Альтмана у ОАО «Завод Старт» есть вероятность банкротства, однако, судя по пятифакторной модели, вероятность банкротства ничтожна в течение 2009 – 2010 г.г., и средняя в 2008 году. При этом ОАО «Завод Старт» имеет неплохие долгосрочные перспективы (по дискриминантной факторной модели Таффлера).

     В настоящее время деятельность ОАО  «Завод Старт» включает осуществление  инновационной, инвестиционной, а также  финансовой деятельности, расширение производства. Это, с одной стороны, максимизирует расходы и риск предприятия, а с другой, приводит к повышению конкурентоспособности и прогрессу, что позволяет предприятию расширяться, увеличивать долю рынка, и, следовательно, получать максимальную прибыль.

     Предприятие берет кредиты и ссуды,  выпускает собственные ценные бумаги, и покупает ценные бумаги других эмитентов, то есть занимает и привлекает финансовые ресурсы, а также функционирует и за счет собственных источников финансирования и кредиторской задолженности.

     Организация привлекает разнообразные источники финансирования, доступные в современных рыночных условиях, тем самым, расширяя свои возможности и сферу деятельности.

     Для улучшения финансового положения  ОАО «Завод Старт» целесообразно  проведение следующих мероприятий:

     1) разработка и внедрение плана для дальнейшего прогрессивного развития предприятия, повышения конкурентоспособности и укрепления финансовой устойчивости;

     2) оперативное расширение производства (по номенклатуре и ассортименту);

     3) покупка нового оборудования и аренда дополнительных помещений;

     4) совершенствование управления оборотными средствами: нормирование запасов, снижение дебиторской задолженности путем работы по предоплате;

     5) повышение общей эффективности  производства, оптимизация производственных  затрат;

     6) внедрение новых технологий, в соответствии с рыночными тенденциями и инновациями в отрасли. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      Список  использованных источников 

      

1. Абрютина  М.С. Экономический анализ торговой деятельности: Учебное пособие. М.: Изд – во «Дело и Сервис», 2005. – 512 с.
2. Абрютина М.С. Экспресс-анализ финансовой отчетности. – М.: Изд – во «Дело и Сервис», 2004. – 256 с.
3. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа: Учебник. – М.: Финансы и статистика, 2007 – 416 с.
4. Бернстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 624 с.
5. Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие для вузов . – М.: Финансы и статистика, 2006. – 382 с.
6. Выборнова Е.Н. Методология финансовой диагностики субъектов хозяйствования / Е.Н. Выборнова. – Иркутск: Изд – во ИГЭА, 2004. – 138 с.
7. Гиляровская Л.З. Экономический анализ. – М.: ЮНИТИ – ДАНА,2001.
8. Донцова Л.В. Анализ бухгалтерской отчетности. – М.: ДИС, 2005.
9. Донцова Л. В., Никифорова Н. А.  Анализ финансовой отчетности. Учебное пособие. – М.: Издательство "Дело и Сервис", 2003. – 336 с.
10. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Изд – во «Бухгалтерский учет», 2007.
11. Ефимова О., Мельник М. Анализ финансовой отчетности. Учебник. – М.: «Омега – Л», 2005. – 408 с.
12. Донцова Л. В., Никифорова Н. А.  Анализ финансовой отчетности. Практикум. – М.: Издательство "Дело и Сервис", 2004. – 144 с.
13. Карлин Т., МакМин А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Финпресс,2006. – 414 с.
14. Кобелев И.Б. Практика применения экономико – математических методов и моделей. – М.: Финстатинформ, 2007. – 248 с.
15. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2004. – 315с.