Оценка эффективности инвестиционного проекта по строительству

 

Таблица 3.1.2 – Потребление  газа в Иркутской области, млрд.м3 в годРегион Численность, тыс.чел. Потребление газа по годам, млрд.куб.м

2009 Прогнозные значения по годам

2010 2011 2012 2013-2020

Иркутская область (газопровод Ковыкта-Саянск-Иркутск) 2712,9 2,5 2,8 4 4,2 5

в том числе: - - - - - -

п. Жигалово 5,5 0,005 0,0057 0,008 0,009 0,001

г. Саянск 43,8 0,04 0,045 0,065 0,068 0,081

г. Иркутск 596 0,549 0,615 0,879 0,923 1,098

 

 

По оценке экологического обоснования строительства газопровода  Ковыкта-Саянск-Иркутск, в которых  приняли участие представители  Иркутской области, компаний, занимающихся реализацией проекта (ТНК-ВР, РУСИА  Петролеум, Восточно-Сибирская газовая  компания, научных институтов), проекту  была дана положительная оценка. Реализация регионального проекта газоснабжения  Иркутской области технически осуществима, экономически оправдана и экологически приемлема [50].

 

Иркутск сейчас входит в 10 городов  с самой неблагоприятной экологической  обстановкой в России. Причина - использование  угольного топлива. Строительство  газопровода Ковыкта-Саянск-Иркутск  приведет к переходу с него на газ, в результате чего ежегодное сокращение выброса вредных веществ в атмосферу составит порядка 40 тыс. тонн.

 

Переход теплоэнергетики  с угольного топлива на газ  должен улучшить экологическую ситуацию в области. На 33 % уменьшатся выбросы  в воздух диоксида углерода, образующегося  при сжигании угля. Важным обстоятельством  является и тот факт, что газопровод пролегает вне центральной и  буферной зоны байкальской территории.

 

Реализация полномасштабного проекта разработки Ковыктинского  месторождения и строительство  связанной с ним газопроводной  инфраструктуры послужит стимулом для  освоения других газовых месторождений  Восточной Сибири и Республики Саха (Якутия). К работе над проектом будут  привлечены подрядчики и поставщики из смежных отраслей, что позволит создать порядка 40 тыс. рабочих мест [48].

 

Международная направленность проекта разработки Ковыктинского  месторождения определяется соглашением  между РУСИА Петролеум и Китайской  национальной нефтегазовой корпорацией  о разработке международного технико-экономического обоснования проекта поставок природного газа в Китай (сырьевой базой для  этого и была определена Ковыкта). Объем поставок газа в КНР определен  на уровне 25 млрд. м3 в год с последующим  увеличением (таб.3.1.3).

 

Таблица 3.1.3 - Производство и  потребление газа в Китае, млрд.м3 в годПоказатели 2005 год 2010 год 2015 год

Потребление 27,7 88-120 160-205

Собственная добыча 27,7 80-90 100-120

Потребность в импорте  природного года 0 20-35 50-60

 

 

По прогнозам экспертов  аналитической группы ЭРТА, доля газовой  составляющей в структуре потребляемых энергоносителей в Китае увеличится к 2010 году как минимум в 4 раза. Потенциал  рынка сбыта велик — на сегодняшний  день в некоторых провинциях Китая  газ в структуре энергопотребления  занимает всего 2 %.

 

К 2020 году незаконтрактованная  потребность Китая в газе составит 200 млрд. м3 газа. Поставки газа с Ковыкты  могут покрыть эту потребность  на 15—25 %, поскольку при используемых сейчас технологиях оптимальная  годовая добыча газа с Ковыкты  составит около 65 млрд. м3. При реализации экспортного варианта проекта ежегодные  доходы государства от поставок ковыктинского  газа к 2020 году составят 1,7—2,4 млрд. долл. США.

 

Ковыкта станет началом освоения нефтегазовых ресурсов Восточной Сибири с последующим запуском новых  проектов. Основная цель – формирование единого экспортного канала энергоресурсов из Восточной Сибири в страны азиатско-тихоокеанского региона. Это позволит России сделать  большой шаг в освоении новых  перспективных рынков.

 

Сейчас на газовом рынке  АТР имеется так называемое «рыночное  окно» – своеобразная ниша для  российского газа. Заинтересованные в стабильных поставках газа Китай  готовы его приобретать, причем по достаточно высокой цене.

 

Согласно официальным  данным аналитической группы ЭРТА, время активной добычи газа на Ковыктинском месторождении – как минимум  тридцать лет, а время эксплуатации месторождения – пять десятилетий. Интерес к ковыктинскому газу проявили Китай, принявший программу  газификации своих крупнейших северных мегаполисов (Пекина, Шанхая, Харбина), Южная Корея и Япония. Таким  образом, простой подсчет показывает, что освоение Ковыкты будет генерировать прибыль в течение почти полувека.

 

Ковыктинское газоконденсатное месторождение (открыто в 1987 году. Расположено  оно в 450 км от Иркутска на севере области  в Жигаловском и Казачинско-Ленском  районах. Запасы месторождения составляют около 2 триллионов кубометров газа и  более 83 млн. т газового конденсата.

 

Владелец лицензии — “Русиа Петролеум”, его акционеры — TNK-BP International (62,8 %), “Интеррос” (25,8 %) и Иркутская  область (10,8 %). Восточно-Сибирская газовая  компания (ВСГК) — оператор строительства  газопровода Ковыкта — Саянск — Иркутск протяженностью 647 км. 50 % ВСГК — у Иркутской области. Акционеры TНK-BP — BP (50 %) и консорциум “Альфа-групп”, Access Industries и “Реновы” (50 %).

 

Ковыктинское месторождение  является для государства объектом стратегического характера, что  требует принятия государством принципиального  решения об отнесении данного  объекта к перечню месторождений, имеющих стратегическое значение для  газоснабжения в Российской Федерации.

 

На строительство газопровода  Ковыкта-Саянск-Иркутск TNK-BP International выделило 24,614 млрд. руб. В таб.3.1.4 представлены расходы с разбивкой по трем участкам с общей протяженностью 647 км.

 

Таблица 3.1.4 – Потребность  в инвестициях, млрд. руб.Наименование инвестиций Расходы по годам, млрд.руб. Всего

2006 2007 2008

Стоимость труб 1,760 4,324 4,508 10,592

Стоимость шаровых кранов 0,030 0,066 0,081 0,177

Стоимость задвижек 0,010 0,023 0,028 0,061

Стоимость компрессоров 0,400 1,175 1,125 2,700

Стоимость газораспределительных  сетей 0,593 1,533 1,574 3,700

Вознаграждения генподрядчику  за выполненные работы 0,853 2,011 2,065 4,929

Стоимость прочих инвестиций 0,430 1,000 1,026 2,456

Всего 4,076 10,132 10,406 24,614

 

 

Для строительства газопровода  Ковыкта-Саянск-Иркутск использовались газопереводные трубы антикоррозийного изоляционного покрытия диметром 720 мм протяженностью 11,5 м. весом 8 тонн. Средняя  оптовая цена составляет 23 330 руб. за тонну.

 

При строительстве газопроводов особую роль играет арматура. Запорная арматура в основном делится на две  категории: краны и задвижки. Задвижки рассчитаны на использование при  низком давлении и применяются в  основном при строительстве газораспределительных  сетей (стоимость одной задвижки составляет 1,1 млн. руб.). На магистральных  газопроводах используется большое количество кранов. На линейной части газопровода краны ставят примерно через каждые 40 км. стоимостью 11 млн. руб.

 

Компрессоры представляют собой  систему управления и каналы для  подвода и отвода газа. Устанавливаются  в зависимости от рельефа местности. На протяжении 647 км было установлено 12 шт. компрессоров (стоимость 1 шт. составляет 225 млн. руб.)

 

Газораспределительной сетью  является технологический комплекс газораспределительной системы, состоящий  из наружных газопроводов поселений (городских, сельских и других поселений), включая  межпоселковые, от выходного отключающего устройства газораспределительной  станции (ГРС), или иного источника  газа, до вводного газопровода к  объекту газопотребления (стоимость 1 км распределительной сети составляет 5,7 млн. руб.).

 

Подрядные работы, выполняемые  собственными силами ОАО «Стройтрансгаз», составят около 20 % от объема вложенных  инвестиций в проект Ковыкта-Саянск-Иркутск.

 

3.2 Разработка и расчет  экономического эффекта проекта  «Ковыкта-Саянск-Иркутск»

 

Расчет себестоимости  добычи газа.

 

В 2009 году цена газа составила 50 долл. за 1000 куб. м (1450 руб. за 1000 куб. м) - является высокой для Иркутской  области. В 2010 году цена газа – 36,5 долл. за 1000 куб. м. (1058,5 руб. за 1000 куб. м). Дальнейшее прогнозирование цен на газ следует  рассматривать исключительно в  качестве предварительных. По мере окупаемости  проекта ценовая политика может  претерпевать изменения [48].

 

Открытые в пределах Российской Федерации перспективные и прогнозные ресурсы газа, за счет которых будут  осуществляться приросты добычи, неоднозначны по степени разведанности, качественным характеристикам и возможности  освоения.

 

Для определения цены на газ  служит цена, которую платит за газ  потребитель. В цену входит и цена добычи газа и стоимость транспортировки  газа. В себестоимости добычи газа будет минимум 3,5-6$ за 1000 куб. м (101 – 174 руб. за 1000 куб. м) на возврат вложенных  средств.

 

Особенностью газовой  отрасли является то, что цены на газ и тарифы на его транспортировку  регулируются государством. В настоящее  время в соответствии с Законом  РФ «О естественных монополиях» и  Законом РФ «О газоснабжении в  Российской Федерации» государство  регулирует цены на газ для конечных потребителей, использующих его в  качестве топлива и (или) сырья, а  также тарифы на услуги по транспортировке  газа для независимых организаций (независимых по отношению к ОАО  «Газпром») и для ГРО. ОАО «Газпром»  использует внутренние «трансфертные» цены добычи газа и тарифы на его  транспортировку.

 

В таб. 3.2.1 представлен расчет себестоимости добычи газа. Себестоимость  делится на переменные и постоянные расходы. К переменным расходам можно  отнести расходы на геолого-разведочные  расходы, расходы на добычу газа, переработку, хранения газа, заработную плату основным рабочим и социальные отчисления. К постоянным можно отнести транспортировку  газа, заработную плату АУП и ИТР, социальные и амортизационные отчисления (в размере 8 %), также представлена численность основных со средней  заработной платой 50 000 руб., численность  АУП и ИТР рабочих со средней  заработной платой 80 000 руб.

 

Себестоимость добычи газа, руб. = Переменные затраты, руб. за 1000 м3 + Постоянные затраты, млрд. руб./год/Объем  реализации, млрд. руб.

 

Полученные данные представлены в таблице 3.2.2.

 

ОАО «Газпром» в целях  минимизации налогов, начисляемых  при добыче газа и для централизации  финансовых потоков всячески старается  минимизировать цены добычи, в частности  используя механизм внутренних трансфертных цен.

 

Расчет результатов инвестиционного  проекта.

 

Балансовая прибыль предприятия  определяется как отношение объема реализации, млрд. руб. к разнице  между ценой газа, руб. за 1000 куб. м. и себестоимостью добычи газа, руб. за 1000 куб. м.

 

Чистая прибыль определяется как разница между балансовой прибылью и начисленными налогами (налог  на прибыль).

 

Оценка эффективности  инвестиционного проекта.

 

Критерием эффективности  инвестиций в данной работе принят показатель чистой текущей стоимости (NPV) и срок окупаемости проекта.

 

Для того чтобы рассчитать ЧДД необходимо рассчитать ставку дисконтирования. Рассчитаем норму дисконта с учетом уровня инфляции по формуле:

 

r = r0+r0*i+i,                                  (3.1)

 

где r - номинальная процентная ставка

 

r0 – реальная процентная  ставка за 1 шаг начисления процента. Возьмём ставку рефинансирования  ЦБ РФ на сегодняшнюю дату  – 9 %

 

I – индекс инфляции. Прогнозирую  средний уровень инфляции на 10 лет на уровне не более 8 %.

 

r = 0,09+0,09*0,08+0,08=17,72 %

 

Определим показатель чистой текущей стоимости (NPV):

 

 

 

NPV=2,347/(1+0,177)^4+1,781/(1+0,177)^5+2,441/(1+0,177)^6+

 

+2,359/(1+0,177)^7+2,62/(1+0,177)^8+2,655/(1+0,177)^9+

 

+2,689/(1+0,177)^10+2,724/(1+0,177)^11+2,758/(1+0,177)^12+

 

+2,749/(1+0,177)^13 - (4,076/(1+0,177)^0+10,132/(1+0,177)^1+

 

+10,406/(1+0,177)^2)= - 13,49 млрд. руб.

 

Таким образом, чистый доход  от реализации инвестиционного проекта  составляет минус 13,49 млрд. руб.

 

Убыточность проекта, то есть дефицит финансовых средств обусловлено  высоким уровнем налогов, низкими  внутренними ценами на газ и крупными неплатежами потребителей.

 

Для устранения убыточности  необходимо экспортировать газ за пределы  России, как было сказано ранее  страна, которая готова импортировать  газ с России является Китай (таб.3.1.3).

 

В 2009 году планируется строительство  газопровода «Иркутск-Китай», продолжение  нитки «Ковыкта-Саянск-Иркутск». Общая  стоимость проекта составит 4,24 млрд. долл. США (122,904 млрд. руб.). В рамках проекта  предусмотрено строительство газопровода  протяженностью 2713 км. Строительство  запланировано на 4 года, с 2013 года начнется эксплуатация проекта. В таблице 3.2.3 представлен расчет чистой прибыли  от эксплуатации проекта «Иркутск-Китай».

 

Предположительно с 2010 по 2020 года экспортная цена газа в Китай  составит от 95 долл. за 1000 куб. м (2755 руб. за 1000 куб. м) до 120 долл. за 1000 куб. м (3480 руб. за 1000 куб. м).

 

 

Таблица 3.2.1 – Себестоимость  добычи газа, млрд. руб. Показатели 2009 Прогнозные значения по годам, млрд.руб.

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

Переменные расходы, руб. за 1000 куб.м:

ГРР 0,004 0,004 0,006 0,006 0,007 0,007 0,007 0,006 0,005 0,005

Добыча газа 0,056 0,064 0,095 0,098 0,116 0,109 0,102 0,094 0,085 0,084

Переработка 0,292 0,331 0,497 0,508 0,606 0,566 0,532 0,488 0,444 0,436

Хранение газа 0,049 0,055 0,083 0,085 0,101 0,095 0,089 0,082 0,074 0,073

З/п основному персоналу  с начислениями 0,045 0,044 0,055 0,055 0,060 0,060 0,053 0,050 0,051 0,053

Всего 0,445 0,497 0,737 0,753 0,892 0,836 0,782 0,720 0,660 0,651

Постоянные расходы, млрд.руб./год:

Транспортировка 0,084 0,074 0,061 0,033 0,043 0,053 0,052 0,064 0,054 0,055

З/п ИТР и АУП с  начислениями 0,008 0,008 0,009 0,006 0,007 0,007 0,009 0,008 0,008 0,008