Оптимизация кредитных отношений

Современное строительство сегодня - это новейшие технологии. Новый строительный материал - гиперпрессованный строительный блок -  замечательно зарекомендовал себя на рынке строительных материалов и  стал пользоваться высоким спросом.

В связи  с этим идёт бурное развитие новых  производств, по изготовлению строительных и перегородочных блоков. 

Совсем  недавно, в посёлке Октябрьское  Красногвардейского р-на, на базе Октябрьского Завода Строительных Материалов, начала работать единственная в Крыму автоматизованная линия по производству гиперпрессованных материалов – строительного и перегородочного блока. Современное оборудование, отвечающее всем европейским стандартам, позволяет за 1 час производить до тысячи единиц высококачественного продукта.

Технология  производства строительного и перегородочного  блока позволяет следовать современным  тенденциями развития строительной индустрии и реагировать на запросы  рынка, предлагая новые оригинальные эксклюзивные решения. [3]

Изделия обладают хорошими теплозащитными свойствами, высокой звукоизолирующей способностью, низкой сорбционной влажностью, что  делает его экологически чистым и  долговечным. Низкая теплопроводность обусловлена высокой пустотностью изделий, рациональной конфигурацией  и расположением пустот, а также  пористостью черепка за счет введения выгорающих добавок.

Сейчас  ассортимент завода представлен  из гиперпрессованного строительного  и перегородочного блока получаемых из дробленного известняка и цемента  высокой марки, бетонных еврозаборов, тротуарной плитки.

Кроме каменной продукции, завод наладил изготовление столярных изделий: дверей, окон, лестниц, предметов интерьера, делая основной упор на качество и долговечность  изделий из дерева. 

Нашим клиентам также предлагается аренда спецтехники (аренда крана, аренда автовышки, аренда самосвалов и др.) на любой срок: от одного дня для выполнения разовых  работ, до нескольких месяцев или  лет. В течении действия контракта  по аренде строительной техники нашим  клиентам гарантируется "полный" технический сервис для арендованного  оборудования. Гибкая система оплат  и скидок при длительной аренде техники  позволяют нам взаимовыгодно  работать с нашими клиентами. 

Также на Октябрьском Заводе Строительных Материалов налажено производство качественных металлопластиковых конструкций из профилей ведущих европейских фирм, различных степеней сложности и конфигурации, реализуемых в Крыму Торговым домом "Даир" - зарекомендовавшего себя надежным партнером, обеспечивающим европейское качество, сжатые сроки изготовления, доступные цены и полную отдачу своему делу.

ООО «Октябрьский Завод Строительных Материалов» – надежный деловой партнер, который способен изготовить продукцию высокого качества и, главное, в короткие сроки. Предприятие готовится к увеличению объемов продаж основной продукции с помощью создания региональных складов выпускаемой продукции.  
Завод превратился в динамично развивающееся предприятие, наращивающее объемы производства, расширяющее номенклатуру выпускаемой продукции. 
Коллектив завода уверен в своих силах, методах решения поставленных задач, с оптимизмом смотрит в будущее. [4]

Менеджмент  завода, уделяет непрестанное внимание повышению инвестиционной привлекательности, прозрачности бизнеса и его соответствию высоким стандартам. Компания нацелена на динамичный качественный рост в интересах всех своих акционеров и привержена интересам развития регионов своей деятельности.

Размер  и структура капитала за 2011 год  представлен в таблице 2.1.

 

 

Таблица 2.1 - Размер и структура капитала компании за 2011 г.

 

Наименование	Сумма, тыс. грн.
Размер уставного капитала	888000
Размер резервного капитала	44400
Размер добавочного капитала	581910
Размер нераспределенной чистой прибыли	4267570
Общая сумма капитала	5781880

 

Цель анализа состоит в том, чтобы оценить финансовое состояние  предприятия, а так же в том, чтобы  постоянно проводить работу, направленную на улучшение кредитной политики организации. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этим, результаты анализа дают ответы на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения кредитной политики предприятия в конкретный период его деятельности.

Оценка структурных показателей  представлена в таблице 2.2

 

 

Таблица 2.2 - Оценка структурных показателей.

 

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	Нормативн. Значения
Коэф. самофинансирования   (в %)	23,35	24,56	54,23	55,46	60-70
Коэф. зависимости	0,81	0,8	0,65	0,64	0,1-0,3

 

Из таблицы видно, что  коэффициент самофинансирования в  отчетном году равен 55. Это означает, что объем собственных источников финансирования развития производства хозяйствующего субъекта в 59 раз превышает  объем привлеченных средств. Рост коэффициента самофинансирования на 32,11 ед. (с 23,35 до 55,46) свидетельствует о повышении  уровня самофинансирования на 137,52 %.

Коэффициент зависимости  предприятия от кредиторской задолженности  понизился с 0,81 в первом квартале до 0,64 в четвертом, но все же данные показатели не входят в норматив, это означает, что деятельность компании более, чем нужно зависит от активов, сформированных за чужой счет.

Показатели ликвидности  рассмотрены в таблице 2.3.

 

 

Таблица 3.3 - Показатели ликвидности

 

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	Нормативн. Значения
Коэф. ликвидности	0,72	0,89	0,18	0,13	0,2-0,3
Коэф. кислотного теста	0,93	1,28	0,55	0,64	1,0-2,0

 

            Коэффициент ликвидности в 4 квартале уменьшился на 0,25 по сравнению с первым кварталом. Это говорит о недостаточной краткосрочной ликвидности предприятия, что обусловлено снижением кредиторской задолженности, но тем не менее, показатели приближены к нормативным значениям.

 За 4 квартала 2011 года значение показателя кислотного теста (текущей ликвидности) составляет 0,64. Снижение показателя обусловлено падением стоимости краткосрочных обязательств. Коэффициент кислотного теста показывает отношение текущих активов ООО «Октябрьский Завод Строительных Материалов» к его текущим обязательствам и определяет общий уровень платежеспособности предприятия.

Коэффициенты оборачиваемости  представлены в таблице 2.4.

 

 

Таблица 2.4 - Коэффициенты оборачиваемости

 

 

 

 

Показатели	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал
Коэфф-т оборачиваемости дебиторской  зад-ти	20,25	3,03	6,18	7,02
Коэфф-т оборачиваемости кредиторской зад-ти	67,13	8,28	29,43	39,55

 

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности в  четвертом квартале по сравнению  с первым снизилась почти в 3 раза- с 20,25 до 7,02. Чем выше коэффициент  оборачиваемости дебиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими покупателями. Снижение оборачиваемости  может означать:

1. Проблемы с оплатой  счетов у покупателей.

2. Организацию взаимоотношений  с покупателями, обеспечивающую  более выгодный покупателю, отложенный  график платежей с целью привлечения  и удержания клиентуры.

Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности в первом квартале достиг 67,13 к четвертому кварталу он снизился до 39,55. Чем выше коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, тем быстрее компания рассчитывается со своими поставщиками.

Неблагоприятной для предприятия  является ситуация, когда коэффициент  оборачиваемости кредиторской задолженности  значительно больше коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности.

Вывод: анализ финансовой устойчивости предприятия показал, что ООО «Октябрьский Завод Строительных Материалов» находится в устойчивом финансовом состоянии: у предприятия на конец 2011 года достаточно наиболее ликвидных активов для покрытия краткосрочной кредиторской задолженности. Но всё-таки при изучении некоторых финансовых показателей было выявлено, что результаты всё же несколько отходят от нормы, следует провести некоторые изменения в деятельности компании для того, чтобы стабилизировать результаты.

 

 

2.2. Анализ использования заемных средств на основе данных ООО «Октябрьский Завод Строительных Материалов» путем расчета эффекта финансового рычага.

 

 

Одним из показателей, применяемых для оценки эффективности использования заемного капитала, является эффект финансового  рычага (ЭФР):

 

ЭФР = (ROA – Цзк) * ЗК/СК,                           

или

ЭФР = [ВЕР (1 – Кн) – Цзк] * ЗК/СК,              

 

где ROA – экономическая рентабельность совокупного капитала после уплаты налогов (отношение суммы чистой прибыли и процентов за кредит с учетом налогового корректора к среднегодовой сумме совокупного капитал), %;

Цзк – цена заемных ресурсов с учетом налогового корректора, %;

Кн – уровень  налогового изъятия из прибыли (отношение  налогов из прибыли к сумме  прибыли после уплаты процентов  до налогообложения);

ЗК – средняя  сумма заемного капитала;

СК – средняя  сумма собственного капитала.

Эффект финансового  рычага показывает, на сколько процентов  увеличивается сумма собственного капитала за счет привлечения заемных  средств в оборот предприятия. Положительный  ЭФР возникает в тех случаях, если рентабельность совокупного капитала выше средневзвешенной цены заемных  ресурсов, т.е если ROA > Цзк. Например, рентабельность совокупного капитала после уплаты налога составляет 15%, в то время как цена заемных ресурсов равна 10%. Разность между стоимостью заемных средств и доходностью совокупного капитала позволит увеличить рентабельность собственного капитала. При таких условиях выгодно увеличивать плечо финансового рычага, т.е долю заемного капитал. Если ROA < Цзк. создается отрицательный ЭФР (эффект дубинки), в результате чего происходит «проедание» собственно капитала  и это может стать причиной банкротства предприятия. Из этого следует, что заемные средства могут способствовать как накоплению капитала, так и разорению предприятия. Поэтому недаром долги образно сравнивают с заряженным ружьем, которое при умелом обращении с ним может защитить, а при неосторожном – убить.

В условиях инфляции, если долги и проценты не индексируются, ЭФР и рентабельность собственного капитала увеличиваются, поскольку обслуживание долга и  сам долг оплачиваются уже обесцененными  деньгами. Поэтому в данном случае при определении ЭФР в расчет следует принимать не номинальную  цену заемных средств, а реальную, которая определяется следующим  образом:

 

Цзк.р = (Цзк.н  –И) / 1 + И                      

 

где Цзк.р  – реальная цена заемного капитала

       И – темп инфляции за отчетный  период

       Цзк.н – номинальная цена заемного  капитала с учетом налоговой  экономии

Поскольку в  результате инфляции происходит обесценивание  и суммы выплаченных процентов  и суммы самого долга, то ее влияние  на ЭФР можно представить более  развернуто:

 

ЭФР = (ROA - Цзк.н /1 + И) * ЗК/СК + (ЗК + И)/ СК * (1+И) * 100   

 

Чтобы определить, как изменился ЭФР за счет каждого  фактора выбранной модели, можно  воспользоваться способом цепной подстановки,  последовательно заменяя базовый  уровень каждого фактора на фактический  в отчетном периоде и сравнивая  ЭФР до и после изменения фактического фактора.

Эффект финансового  рычага можно рассчитать не только в целом по всему заемному капиталу, но и по каждому его источнику (долгосрочным, краткосрочным кредитам банка, займам, товарным кредитам, кредиторской задолженности, беспроцентным заемным  ресурсам и т.п.)

  Анализ  использования заемных средств  на основе ООО «Октябрьский Завод Строительных Материалов» путем расчета эффекта финансового рычага. Данные представлены в таблице 2.5.

 

 

Таблица 2.5 – данные для анализа использования заёмных средств.

 

 

Показатели	Отчетный период
1. Общая  сумма валовой прибыли, тыс.  руб.	18.000
2. Проценты  к уплате, тыс. руб.	5.900
3. Прибыль  после уплаты процентов до  выплаты налогов, тыс.руб.	12.100
4. Налоги  из прибыли, тыс. руб.	1.300
5. Уровень  налогообложения, коэффициент, %	10,7
6. Чистая  прибыль, тыс.руб.	10.800
7. Средняя  сумма совокупного капитала, тыс.руб.	56.500
8. Собственный  капитал	34.100

 

Продолжение таблицы 2.5

9. Заемный  капитал	22.400
10.Отношение  заемного капитал к собственному (плечо финансового рычага)	0,6569
11. Рентабельность  капитала после выплаты налогов  (ROA), %	28,44
12. Номинальная  средняя цена заемных ресурсов  с учетом налогового корректора, %	23,51
13. Темп  инфляции, %	11
14. Реальная  цена заемных средств с учетом  налоговой экономии и индекса  инфляции, %	10,43
15. Эффект  финансового рычага	11,83