Оптимизация кредитных отношений

 

а) Прибыль  после уплаты процентов до выплаты  налогов = Сумма валовой прибыли  – проценты к уплате = 18.000 – 5.900 = 12.100 тыс. руб.

б) Уровень  налогообложения =  п.4 (налоги из прибыли) / п.3 (прибыль после уплаты процентов  до выплаты налогов) =

= 1.300 / 12.100 * 100% = 10,7%

в) Чистая прибыль = п.3 – п.4 = 10.800

г) Рентабельность ROA = п.1 / п.7 * (1-Кн) *100 =

= 18.000 / 56.500 * (1-0,1074) * 100 = 28,44%

Кн = отношение  налогов из прибыли к сумме  прибыли после уплаты процентов  до налогообложения = 1.300 / 12.100 = 0,1074

д) Номинальная  цена заемных ресурсов  Цзк.н = п.2 / п.9 * (1-Кн) *100=

= 5.900 / 22.400 (1-0,1074) * 100 = 23,51

е) Реальная цена заемных средств Цзк.р = Цзк.н  – И (инфляция) / 1+ И = (23,51 – 11 / 1+11) * 100 = 10,43

ж) ЭФР = (п.11 – п.14) * п.10 = (28,44 – 10,43) * 0,6569 = 11,83

На каждую гривну вложенного капитала организация получила в текущем году прибыль в размере 28,44 коп., а за пользование заемными средствами уплатила реально по 11,83 коп. При таких условиях выгодно и дальше увеличивать плечо финансового рычага, то есть долю заемных средств.

Так как рентабельность  совокупного капитала после уплаты налога составляет 28,44%, в то время  как реальная цена заемных средств  равна 10,43%, то разница между стоимостью заемных средств и доходностью  совокупного капитала позволяет  увеличить рентабельность собственного капитала на 18,01%.

3.  ОПТИМИЗАЦИЯ  КРЕДИТНЫХ ОТНОШЕНИЙ  

 

Финансовая устойчивость предприятия – это экономическая  категория, выражающая такую систему  экономических отношений, при которых  предприятие формирует платежеспособный спрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счет собственных источников активное инвестирование и прирост оборотных  средств, создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Платежеспособность выступает внешним  проявлением финансовой устойчивости предприятия и отражает способность  хозяйствующего субъекта платить по своим долгам и обязательствам в  данный конкретный период времени.

Основной задачей любого аналитика является не только проведение анализа и представление его  результатов, но и формулировка на их основе рекомендаций и путей по улучшению  показателей или качественных характеристик  анализируемого объекта. Поэтому, на основе проведенного выше финансового анализа  предприятия, было бы немаловажным представить  предложения по улучшению его  финансового состояния.

Одним из основных и наиболее радикальных направлений финансового  оздоровления предприятия является поиск  внутренних резервов по увеличению прибыльности производства и достижению безубыточной работы за счет более полного использования производственной мощности предприятия, повышения качества и конкурентоспособности продукции, снижения ее себестоимости, рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь.

Можно рекомендовать предприятию использование механизма взаимозачетов, чтобы снизить объемы кредиторской задолженности. Кроме того, это позволит ускорить оборот ресурсов предприятия.

Важным аспектом контроля кредиторской задолженности является отслеживание сроков оплаты. И не только из-за того, что в случае просрочек  применяется повышенный процент платежей по договору. Если первое нарушение срока оплаты не влияет на отгрузку товара, то после второго отгрузка может быть прекращена. Пропуск срока платежа влияет и на бонусы, предоставляемые нам поставщиком. Следует отметить, что политика наших поставщиков направлена на сокращение маржи, получаемой их дилерами. Поэтому бонусы становятся одним из важных источников наших доходов. 
         Ответственность за соблюдение сроков оплаты по контрактам несут подразделения логистики, входящие в отделы продаж каждого из наших центров. Финансовая служба также отслеживает оплату поставщикам в соответствии с составленным графиком и отвечает за то, чтобы предприятие располагало денежными средствами в дни проведения платежей. Такая двойная система позволяет не ставить в зависимость от одного сотрудника отдела логистики успех деятельности компании в целом.

Чтобы избежать проблем при  проведении аудиторской проверки, предприятие  должно иметь полную документацию, подтверждающую правильность отражения  по соответствующим статьям баланса  остатков задолженности, обосновывающую  причины образования задолженности, реальность ее получения (акты сверки расчетов или гарантийные письма, в которых должники признают задолженность). Очень важно следить за сроками  задолженности по каждому кредитору  в отдельности и  своевременное  принятие мер для погашения задолженности, чтобы не пропустить срока исковой  давности в случае необходимости  взыскания задолженности в судебном порядке, а также чтобы иск  не подали на рассматриваемое предприятие.

Несмотря на то, что ситуация на рассматриваемом предприятии  достаточно благополучна, тем не менее, рост объемов кредиторской задолженности  определяет необходимость повышенного внимания ко всему, что с ней связано.

Управление  кредиторской задолженностью является важным аспектом финансового менеджмента. В экономической литературе большое  внимание уделяется вопросам управления дебиторской задолженностью, вопросы  управления кредиторской задолженностью встречаются значительно реже. Тогда  как именно управление кредиторской задолженностью встает на первое место.

Кредит  выступает опорой современной экономики, неотъемлемым элементом экономического развития. Его используют как крупные предприятия и объединения, так и малые промышленные предприятия. Кредиторская задолженность – это обязательства, которые возникают в результате прошлых иди текущих хозяйственных операций и должны быть использованы в будущем.

Сегодня сложно представить предприятие, у которого не было бы кредиторской задолженности перед поставщиками. При грамотном управлении такая задолженность может стать дополнительным, а главное, дешевым источником привлечения заемных средств. Поэтому от того, как выстраиваются отношения с контрагентами, согласовываются условия заключаемых договоров, отслеживаются сроки их оплаты, т.е. каков механизм управления кредиторской задолженностью, во многом зависит эффективность использования полученных средств. Это и определяет актуальность темы исследования.

Необходимость управления кредиторской задолженностью следует из того, что умелое использование  временно привлеченных средств способствует максимизации прибыли от деятельности предприятий промышленности.

Управление  кредиторской задолженностью предполагает: правильный выбор формы

задолженности (банковская или коммерческая) с целью минимизации процентных выплат и затрат на приобретение материальных ценностей; установление наиболее удобной формы банковского кредита и его срока (краткосрочная ссуда без обеспечения, кредит под залог);недопущение образования просроченной задолженности, связанной с дополнительными затратами (штрафные санкции, пени).

В последнее  время многие отечественные промышленные предприятия в рамках системы внутреннего контроля создают систему управления кредиторской задолженностью. Такая система предполагает широкое применение досудебного порядка урегулирования возникших споров в случаях, предусмотренных законодательством для данной категории споров.

При внедрении  такой системы основным  условием является бухгалтерский учет задолженности на конкретную дату и ее своевременная инвентаризация.

В экономически развитых странах на предприятиях и  фирмах, имеющих подразделения

по управлению дебиторской и кредиторской задолженностью, персонал которых специализируется на урегулировании споров, связанных с их возникновением, не существует такой проблемы, как «не взысканная задолженность».

Исходя  из того, что механизм управления кредиторской задолженностью предполагает

проведение  аналогии с управлением дебиторской  задолженностью, выделим основные условия  построения системы управления на предприятиях промышленности.

1. Наличие  у бухгалтеров, юристов, внутренних  аудиторов и финансовых менеджеров, занимающихся обслуживанием системы  управления дебиторской и кредиторской задолженностью, специальной профессиональной подготовки и навыков в области экономики, налогов и управления финансами. Наличие таких качеств предполагает, в частности, бдительность, скрупулезное и грамотное ведение записей по «сомнительным» счетам, по которым дебиторская задолженность распределяется в зависимости от того, на сколько просрочена ее выплата.

2. Разработка  такой формы контракта с покупателями, заказчиками (потребителями

услуг), в которой предусмотрены существенные условия, определяющие его исполнение, включая порядок взаиморасчетов.

3. Оценка  кредитоспособности партнера на основе аккумулирования и анализа кредитной информации из различных внутренних и внешних источников, а также собственного опыта общения с покупателями и информации кредитного учреждения потенциального партнера по бизнесу.

4. Оптимальная  организация процесса реализации  продукции (работ, услуг), включая

установление  наиболее благоприятного периода расчетов с организациями-контрагентами.

5. Установление  предельной суммы возможных сделок  на основе минимизации количества сомнительных долгов и максимизации прибыли.

6. Получение  долгов с покупателей и своевременное  проведение взаиморасчетов в  погашение собственной кредиторской  задолженности.

7. Своевременная  инвентаризация расчетов и обязательств  с последующей выверкой

взаиморасчетов  с дебиторами и кредиторами.

8. Получение  необходимой информации о партнере из официально публикуемой финансовой отчетности.

9. Прогнозная  оценка уровня финансовой устойчивости партнера.

10. Широкое  использование скидок при досрочной оплате покупателем товаров (работ, услуг).

Для анализа  кредиторской задолженности и механизмов управления ею необходимо рассматривать коэффициент оборачиваемости (К об.) и средний срок оборота кредиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности поставщиков представляет собой отношение себестоимости проданных товаров (стр. 020 формы 2) к сумме соответствующей кредиторской задолженности. В качестве базы для расчета принимается не выручка, а себестоимость, так как именно она формируется за счет ресурсов, закупаемых у поставщиков [1]. В остальной части анализ проводится подобно дебиторской задолженности, периоды их оборачиваемости сопоставляются.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  характеризует изменения

коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Он рассчитывается путем деления объема реализации на среднюю за период кредиторскую задолженность. Влияние К об. на задолженности и обязательства предприятия отображено на рисунке 3.1.

 

 

 

 

Рисунок 3.1 - Влияние К об. на задолженности и обязательства предприятия.

 

Средний срок оборота кредиторской задолженности  – это средний срок возврата кредита в днях, он определяется путем деления количества дней в году (365) на К об. [3].

Рост  кредиторской задолженности отражает увеличение бесплатных источников покрытия оборотных средств. Величину кредиторской задолженности необходимо сопоставлять с величиной дебиторской задолженности, так как ее рост и превышение над кредиторской задолженностью означает привлечение дополнительных источников финансирования [6]. Для правильного понимания управления кредиторской задолженностью необходимо выделить положительные и отрицательные сдвиги в хозяйственной деятельности предприятия, связанные с изменением кредиторской задолженности. Для наглядности обратимся к данным таблицы 3.1.

 

 

Таблица 3.1 - Позитивные (негативные) изменения пассива баланса, связанные с изменениями кредиторской задолженности.

 

 

 

Позитивные изменения	Негативные изменения
Увеличение уставного капитала
Увеличение нераспределённой прибыли
Увеличение резервного капитала и  фондов	Уменьшение резервного капитала и  фондов
Увеличение доходов будущих  периодов
Сокращение кредиторской задолженности	Увеличение кредиторской задолженности
Уменьшение объемов кредитования	Увеличение объемов кредитования
Уменьшение доли заёмных средств	Увеличение доли заёмных средств

 

Данные  таблицы свидетельствуют о том, что изменения в пассиве баланса, связанные с изменениями кредиторской задолженности, имеют как позитивные последствия, так и негативные. Поэтому возникает необходимость управления кредиторской задолженностью с помощью различных механизмов. Представленная ниже схема дает исчерпывающую информацию о сути кредиторской задолженности (верхняя часть схемы) и механизмах управления ею (нижняя часть схемы).

 

 

Рисунок 3.2 –  Схема управления кредиторской задолженностью.

Управление кредиторской задолженностью может быть проведено при помощи двух основных вариантов: оптимизации кредиторской задолженности и минимизации кредиторской задолженности.