Совершенствование финансового менеджмента на предприятии ТОО "Жулдыз"

*источник: составлено автором  на основе отчета о результатах  финансово-хозяйственной деятельности  ТОО "Жулдыз" за период 2008-2009гг.

По данным таблицы 8 можно  сделать следующие выводы: коэффициент  независимости характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества  предприятия. Значение данного коэффициента по предприятию повысилось на конец  года. Отклонение составило 4%, что отрицательно характеризует финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент независимости  составляет лишь 5% валюты баланса.

Коэффициент финансовой устойчивости на конец года уменьшается на 20 %. Большая часть имущества предприятия  на конец года формируется за счет заемных источников. Уменьшение значения этих коэффициентов показывает, что  риск предприятия максимальный; реализовав имущество, сформированного за счет собственных средств предприятие не погасит свои долговые обязательства.

Коэффициент финансирования на конец года коэффициент финансирования увеличивается на 39%. Значение данного  показателя позволяет говорить о  достаточно низкой финансовой устойчивости предприятия и большом риске  для его кредиторов.

Рассчитанные коэффициенты можно изобразить графически на рисунке 2.

Кн – коэффициент независимости;

Кфу – коэффициент финансовой устойчивости;

Кф – коэффициент финансирования.

Рисунок 2 – Динамика показателей  финансовой устойчивости предприятия  ТОО "Жулдыз" за 2008-2009 г.

В целом результаты оценки финансовой устойчивости ТОО "Жулдыз" позволяют сделать вывод о  том, что деятельность предприятия  и в целом состояние его  финансовой устойчивости можно охарактеризовать, как неудовлетворительное, потому что  показатели финансовой устойчивости отрицательные, имеют тенденцию уменьшения на конец 2009 года.

Исследуем систему показателей  эффективности деятельности предприятия. Наиболее интересными показателями являются рентабельность активов, рентабельность текущих активов, рентабельность инвестиций, рентабельность собственного капитала, рентабельность реализованной продукции. Данные показатели рассчитываются по формулам 15-19, описанным в первой главе дипломной работы.

Значение коэффициента рентабельность реализованной продукции показывает, какой доход имеет предприятие  с каждого тенге реализованной  продукции. Тенденция к его снижению может быть и "красным флажком" в оценке конкурентоспособности  предприятия, поскольку позволяет  предположить сокращение спроса на его  продукцию.

Рассчитаем данные показатели для ТОО "Жулдыз" за период 2008-2009 года и результаты расчета отобразим  в таблице 9.

Таблица 9 – Показатели эффективности  деятельности ТОО "Жулдыз" за 2008-2009 г.

Показатель	Назначение	2008г.	2009г.
Рентабельность  активов	Показывает, какой  доход получает предприятие с  каждого тенге, вложенного в активы	6,3%	11%
Рентабельность  текущих активов	Показывает, какой  доход имеет предприятие с  каждого тенге, вложенного в текущие  активы	7%	17,5%
Рентабельность  инвестиций	Отражает эффективность  использования средств, инвестированных  в предприятие	14,5%	17%
Рентабельность  Собственного капитала	Указывает на величину дохода, получаемого с каждого  тенге, вложенного в предприятие	86,5%	99%
Рентабельность  реализованной продукции	Показывает, какой  доход, имеет предприятие с каждого  тенге реализации	2,9%	3,9%

*источник: составлено автором  на основе собственных расчетов

Данные таблицы 9 позволяют  составить аналитическое заключение о финансовом состоянии предприятия. В целом, по ТОО "Жулдыз" наблюдается  некоторое улучшение в использовании  его имущества на конец 2009 года. С каждого тенге средств, вложенных в совокупные активы, предприятие в отчетном 2009 году получило прибыли на 11%. Эффективность использования текущих активов предприятия составила 17,5%. В отчетном 2009 году рентабельность собственного капитала составила 99%. Интерес для анализа представляет также показатель рентабельности реализованной продукции. На каждый тенге реализованной продукции предприятие в отчетном году получило 3,9 % прибыли. Анализируемое ТОО "Жулдыз" для получения чистого дохода в размере 12568 тысяч тенге при величине выручки от реализации 321 тысяч тенге предприятие задействовало в отчетном году текущие активы в размере 71619,4 тысяч тенге (в среднем). В заключение приведенного анализа финансового состояния составляется итоговая таблица основных соотношений экономических показателей, характеризующих финансовое положение ТОО "Жулдыз" за период 2008-2009 года.

Таблица 10 - Сводная оценка финансового состояния ТОО "Жулдыз", 2008-2009 года

Показатели	2008г.	2009г.	Отклонения гр.3-гр.2
1 . Распределение  активов (в % к валюте баланса - нетто):
1.1 Краткосрочные  активы	81,3	50,7	-30,6
1.2 Долгосрочные  активы	18,7	49,3	+30,6
2. Распределение  источников средств, %
2.1 Заемные	93,7	89,3	-4,4
2.2 Собственные	6,3	10,3	+ 4
3. Ликвидность и  платежеспособность
3.1 Отношение текущих  активов к краткосрочным обязательствам	1,6	0,72	-0,88
3.2 Отношение ликвидных  активов к краткосрочным обязательствам	0,006	0,02	+ 0,014
4. Оборачиваемость,  дн.
4. 1 Совокупность  активов	171	124	-47
4.2 Текущих активов	150	80	-70
5. Рентабельность, %
5.1 Реализованной  продукции	2,9	3,9	+ 1
5.2 Собственного  капитала	86,5	99	+ 12,5
5.3 Текущих активов	7	17,5	+ 10,5
5.4 Совокупных активов	6,3	11	+ 4,7

*источник: составлено автором  на основе собственных расчетов

 

По данным таблицы 10 можно  сделать следующие выводы. В структуре  источников имущества предприятия  собственный капитал в начале года составлял лишь 6,3 %, но к концу  года его доля выросла и составила 10,3 %. Соответственно этому преобладает  доля заемных средств, которая снизилась  с 93,7 % в начале года до 89,3 % в конце.

Ликвидность ТОО "Жулдыз" характеризуется следующими соотношениями: величина коэффициента покрытия уменьшается  к концу года на 88%, что связано  с уменьшением оборотных средств  в сравнении с ростом краткосрочных  обязательств; коэффициент срочности  очень низкий как в начале, так  и в конце года, что характерно для современного положения предприятий, не имеющих практически денежных средств из-за неплатежей. Коэффициенты ликвидности оказались ниже рекомендуемых значений.

Деловая активность предприятия, т.е. оборачиваемость активов на предприятии характеризуется повышением в сравнении с предыдущим годом: - на 47 дней сократился период оборота  текущих активов, на 70 дней - совокупных активов. При этом предприятие испытывает дефицит собственных оборотных  средств. Рост отдельных коэффициентов, характеризующих деловую активность отражает скорость оборота средств.

Динамика показателей  эффективности деятельности предприятия  характеризуется следующим. В отчетном году из-за наличия прибыли (дохода) рентабельность реализованной продукции  составила 3,9 % собственного капитала 99 %, текущих активов – 17,5 %, а совокупных активов - 11 %.

Причина снижения рассмотренных  выше коэффициентов кроется в  увеличении сырья, используемого в  производственных процессах предприятия, уменьшении стоимости основных средств  в результате списания в связи  с амортизацией, а также, немаловажно, в финансовом кризисе 2008 года, в течении которого предприятие не могло рассчитывать на привлечение заемных средств.

В результате неоднозначности  результатов финансового анализа  устойчивости, деловой активности и  эффективности деятельности предприятия  можно с уверенностью говорить о  недостатках в организации финансового  менеджмента на ТОО "Жулдыз", что  требует разработки методов совершенствования  всей системы финансового менеджмента  на предприятии.

 
3. Пути совершенствования системы  финансового менеджмента на предприятии  ТОО "Жулдыз" 3.1 Разработка мероприятий  финансового контроля

Финансовая неустойчивость – это подтвержденная документально  неспособность предприятия платить  по своим долговым обязательствам и  финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком финансовой неустойчивости является неспособность  предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение  трех месяцев со дня наступления  сроков платежей. По истечении этого  срока кредиторы получают право  на обращение в суд о признании  предприятия должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью  достижения конечных результатов и  риском потерь.

Предпосылки банкротства  многообразны – это результат  взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего  характера. Их можно классифицировать следующим образом [6].

Внешние факторы:

-экономические: кризисное  состояние экономики страны, общий  спад производства, инфляция, нестабильность  коньюктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

-политические: политическая  нестабильность общества, внешнеэкономическая  политика государства, разрыв  экономических связей, потеря рынков  сбыта, изменение условий экспорта  и импорта, несовершенство законодательства  в области хозяйственного права,  антимонопольной политики, предпринимательской  деятельности и прочих проявлений  регулирующей функции государства.

-усиление международной  конкуренции в связи с развитием  научно-технического прогресса.

-демографические: численность,  состав народонаселения, уровень  благосостояния народа, культурный  уклад общества, определяющие размер  и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы:

-дефицит собственного  оборотного капитала как следствие  неэффективной производственно-коммерческой  деятельности или неэффективной  инвестиционной политики.

-низкий уровень техники,  технологий и организации производства.

-снижение эффективности  использования производственных  ресурсов предприятия, его производственной  мощности и как следствие высокий  уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.

-создание сверхнормативных  остатков незавершенного производства, производственных запасов, готовой  продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

-плохая клиентура предприятия,  которая платит с опозданием  или не платит вовсе по причине  банкротства, что вынуждает предприятие  самому залезать в долги. Так  зарождается цепное банкротство.

-привлечение заемных средств  в оборот предприятия на невыгодных  условиях, что ведет к увеличению  финансовых расходов, снижению рентабельности  и способности к самофинансированию.

-отсутствие сбыта из-за  низкого уровня организации маркетинговой  деятельности по изучению рынков  сбыта продукции, формированию  портфеля заказов, повышению качества  и конкурентоспособности продукции,  выработке ценовой политики.

-быстрое и неконтролируемое  расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты  и дебиторская задолженность  растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность  в привлечении краткосрочных  заемных средств, которые могут  превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает  под контроль банков и других  кредиторов и может подвергнуться  угрозе банкротства.

Банкротство является, как  правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В  развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами  и на 2/3 с внутренними.

Таким образом, анализ финансовой отчетности является, по сути, обоснованным анализом финансового состояния  предприятия, позволяющим судить о  его финансовой устойчивости и провести диагностику экономической деятельности предприятия с установлением  риска его банкротства.

Рассмотрим один из основных подходов к прогнозированию финансового  состояния с позиции возможного банкротства предприятия:

В развитых странах широко распространен прогноз банкротства  предприятий с использованием формулы  Альтмана, которая была получена на основе статистических данных предприятий  банкротов [14].

При построении индекса Альтман  обследовал 66 предприятий промышленности, половина из которых обанкротилась  почти за 20 лет, а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических  коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования  возможного банкротства. Из этих показателей  он отработал 5 наиболее значимых для  прогноза и построил многофакторное управление. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых  показателей, характеризующих экономический  потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В  общем виде индекс кредитоспособности (Z) имеет вид: