Теоретичні основи фінансового планування в умовах ринку

У третю групу включено показники оцінки ліквідності і  ринкової сталості підприємства.

Коефіцієнт покриття характеризує достатність обігових коштів для погашення боргів протягом року. Даний коефіцієнт визначається за формулою (2.5):

 

,       (2.5)

 

де  - коефіцієнт покриття;

- поточні активи, тис. грн.;

- поточні пасиви, тис. грн.

Коефіцієнт ліквідності характеризує готовність підприємства негайно ліквідувати короткострокову заборгованість та обчислюється за формулою (2.6.):

 

,      (2.6)

 

де  - коефіцієнт ліквідності.

Індекс постійного активу визначається за формулою (2.7):

 

,     (2.7)

 

де  - індекс постійного активу;

- основні засоби, тис. грн.;

- інші необоротні активи, тис. грн.

Коефіцієнт автономії  характеризує можливість підприємства виконати зовнішні зобов’язання за рахунок власних активів; його незалежність від позикових джерел. Коефіцієнт обчислюється за формулою (2.8.):

 

,      (2.8)

 

де  - коефіцієнт автономії;

- пасиви, тис. грн.

Забезпеченість запасів  власними оборотними засобами показує  наскільки запаси, що мають найменшу ліквідність у складі оборотних  активів, забезпечені довгостроковими  стабільними джерелами фінансування. Цей показник обчислюється за формулою (2.9.):

 

,      (2.9.)

 

де  - коефіцієнт забезпеченості запасів власними оборотними засобами;

- власні обігові кошти, тис. грн.

У четверту групу включено показники оцінки ділової активності підприємства.

Віддача всіх активів визначається за формулою (2.10):

 

,      (2.10)

 

 

де  - віддача всіх активів;

- чиста виручка від реалізації продукції, тис. грн.;

- валюта балансу середня, тис. грн.

Віддача основних фондів показує скільки  виручки припадає на одиницю основних виробничих фондів та визначається за формулою (2.11):

 

,       (2.11)

 

де  - віддача основних фондів, тис. грн.;

- основні виробничі фонди, тис. грн.

Оборотність оборотних  коштів (кількість оборотів) вказує скільки виручки припадає на одиницю  обігових коштів (кількість оборотів обігових коштів за період) та обчислюється за формулою (2.12):

 

,       (2.12)

 

- коефіцієнт оборотності обігових  коштів;

- оборотні кошти, тис. грн.

Оборотність запасів  характеризує кількість оборотів коштів, інвестованих у запаси та визначається за формулою (2.13.):

 

,      (2.13)

 

де  - коефіцієнт оборотності запасів;

- собівартість реалізації, тис. грн.;

- середні запаси, тис. грн.

Оборотність дебіторської заборгованості показує у скільки  разів виручка перевищує середню  дебіторську заборгованість та визначається за формулою (2.14):

 

,       (2.14)

 

де  - коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості;

- середня дебіторська заборгованість, тис. грн.

Оборотність найбільш ліквідних активів  визначається за допомогою формули (2.15):

 

,       (2.15)

 

де  - коефіцієнт оборотності найбільш ліквідних активів;

- найбільш ліквідні активи, тис.  грн...

Віддача власного капіталу обчислюється за формулою (2.16):

 

,       (2.16)

 

де  - віддача власного капіталу.

Як засвідчує досвід рейтингової  експертизи світової економічної преси, в основі визначення стратегічної позиції підприємства на ринку лежить порівняння підприємств за кожним показником фінансового стану, рентабельності та ділової активності з умовним еталонним підприємством, яке має найкращі результати серед усіх порівнюваних підприємств. Таким чином, базою підрахунку для отримання рейтингової оцінки стану справ підприємства є не суб’єктивні припущення експертів, а найбільш високі результати, що склалися в реальній ринковій конкуренції із усієї сукупності порівнювальних об’єктів. Еталоном порівняння є найуспішніший конкурент, у якого всі показники кращі.

Такий підхід відповідає практиці ринкової конкуренції, коли кожен самостійний  товаровиробник домагається того, щоб за всіма показниками діяльності мати кращий вигляд, ніж конкурент.

У загальному вигляді алгоритм порівняльного  рейтингового оцінювання фінансового  стану, рентабельності та ділової активності компанії може бути подано як послідовність  таких дій (рис. 2.4.).

1. Вихідні дані подаються у вигляді матриці (M ), тобто таблиці, в якій у рядках записано номери показників (i = 1, 2, 3 ... n), а в стовпчиках – номери підприємств (j = 1 ... m).

2. За кожним показником знаходиться максимальне значення і зноситься в стовпчик умовного еталонного підприємства (m+1).

3. Вихідні матриці підприємства (M ) стандартизуються у відношенні до відповідного показника еталонного підприємства за формулою:

= ,       (2.17)

 

де  - стандартизовані показники стану j-го підприємства.

4. Для кожного підприємства значення  його рейтингової оцінки визначається  за формулою:

 

,      (2.18)

де  - рейтингова оцінка для  j-го підприємства;

      - стандартизовані показники j-го підприємства.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Рис. 2.4. Алгоритм оцінювання стратегічної позиції підприємства

 

 

 

5. Підприємства впорядковуються  (ранжуються) в порядку зменшення  рейтингової оцінки.

Найвищий рейтинг має підприємство з мінімальним значенням порівняльної оцінки. Для використання цього алгоритму  на практиці ніяких обмежень щодо  кількості порівняльних показників і підприємств не накладається.

Проведемо комплексний  компаративний аналіз фінансового  стану, рентабельності та ділової активності  ТОВ «БІГ БЕТОН». Згідно з рисунком 2.1 на першому етапі компаративного комплексного аналізу була зібрана й проаналізована вихідна інформація з фінансового звіту  ТОВ «БІГ БЕТОН».

На другому етапі компаративного комплексного аналізу була обґрунтована та класифікована система показників (рис. 2.2), для використання при рейтинговому оцінюванні фінансового стану, рентабельності і ділової активності ТОВ «БІГ БЕТОН».

На третьому етапі, згідно з рис. 2.1, розрахуємо кінцеві показники ТОВ «БІГ БЕТОН».

Вихідні показники для рейтингового оцінювання об’єднано в чотири групи.

Показники першої групи – це показники  оцінки рентабельності ТОВ «БІГ БЕТОН».

Перший показник у даній групі  – це загальна рентабельність. За допомогою  формули 2.1. визначимо загальну рентабельність підприємства за період 2008 - 2010 рр.:

                         %       

                         %

                         %

Використовуючи формулу 2.2. визначимо  чисту рентабельність підприємства:

                         %

                            %

                            %

За формулою 2.3 обчислімо рентабельність власного капіталу ТОВ «БІГ БЕТОН».:

                            %

                            %

                               %

Скориставшись формулою 2.4 знайдемо результати показника загальної рентабельності виробничих фондів підприємства:

                                %

                                %

                                %

Друга група містить  показники оцінки ефективності управління підприємством, тобто використовуються такі показники, як валовий прибуток, дохід від реалізації продукції, прибуток від операційної діяльності, прибуток від звичайної діяльності, нерозподілений прибуток, чистий прибуток.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

У третю групу включено показники оцінки ліквідності і  ринкової сталості підприємства.

Визначимо перший показник групи коефіцієнт покриття за допомогою формули 2.5:

Другий показник даної  групи – коефіцієнт ліквідності. Розрахуємо його за допомогою формули 2.6:

 

 

Індекс постійного активу визначимо за формулою 2.7:

 

Коефіцієнт автономії підприємства розрахуємо за допомогою формули 2.8:

 

 

Четверта група – показники  оцінки ділової активності.            

Перший показник – віддача всіх активів. Розрахуємо його за допомогою  формули 2.10:

Віддачу основних фондів підприємства визначимо за формулою 2.11:

 

Оборотність оборотних коштів розрахуємо за формулою 2.12:

Оборотність найбільш ліквідних  активів розрахуємо за формулою 2.15:

Віддача власного капіталу обчислюється за формулою 2.16:

 Отриманні дані запишемо у таблицю 2.2.

 

Таблиця 2.2.

Зведені показники для  рейтингового оцінювання за даними публічної  звітності ТОВ «БІГ БЕТОН» за період 2008 - 2010 рр.

Показники оцінки продуктивності	Роки			Абсолютне, (+,-)			Відносне, %
	2008	2009	2010	2009 - 2008	2010 - 2009	2010 - 2008	2009 - 2008	2010 - 2009	2010 - 2008
1. Показники оцінки рентабельностіі
1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Загальна рентабельність підприємства
Чиста рентабельність підприємства
Рентабельність власного капіталу
Загальна рентабельність виробничих фондів
2. Показники оцінки  ефективності (тис. грн..):
Валовий прибуток

 

 

 

Продовження табл. 2.2

1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
Дохід від реалізації продукції
Прибуток від операційної  діяльності
Чистий прибуток
3. Показники оцінки  ліквідності і ринкової сталості (тис. грн..):
Коефіцієнт покриття
Коефіцієнт ліквідності
Індекс постійного активу
Коефіцієнт автономії
4. Показники оцінки  ділової активності (тис. грн.):
Віддача всіх активів
Віддача основних фондів
Оборотність оборотних  коштів
Оборотність найбільш ліквідних  активів
Віддача власного капіталу