Управление заёмным капиталом

    Содержание

      Введение

    I Основы управления капиталом предприятия

1. Экономическая сущность и классификация капитала предприятия ...4

    1.2 Сущность и задачи управления капиталом предприятия…………….6

    1.3  Управление стоимостью капитала……………………………………..7 

    1.4 Управление структурой капитала ……………………………………16

    II  Управление собственным капиталом

2.1 Состав собственного капитала и особенности формирования собственных финансовых ресурсов предприятия………………………..20

2.2 Финансовые механизмы управления формированием операционной прибылью…………………………………………………………………...24

    2.3  Дивидендная политика предприятия………………………………...27

    2.4 Управление эмиссией акций…………………………………………..32

III  Управление заёмным капиталом

3.1 Состав заёмного капитала и механизмы его привлечения…………..34

    3.2 Управление привлечением банковского кредита…………………….36

    3.3 Управление финансовым лизингом…………………………………...38

    3.4 Управление облигационным займом………………………………….40

    3.5 Управление текущими обязательствами по расчётам …………….42

    IV Практическая часть

    Список  используемой литературы 
 
 
 

Введение

     Каждое  предприятие, предприниматель, организуя  свою деятельность преследует цель –  получить максимальный размер дохода. Для реализации этой цели необходимы средства производства, эффективное  использование которых определяет конечный результат работы.

     Зачастую, на практике капитал предприятия рассматривается как нечто производное, как показатель, играющий второстепенную роль, при этом на первое место, как правило, выносится непосредственно сам процесс деятельности предприятия. В связи с этим принижается роль капитала, хотя именно капитал и является объективной основой возникновения и дальнейшей деятельности предприятия. Поскольку доход, прибыль, приносит именно использование капитала, а не деятельность предприятия как таковая.

     Капитал - это объем средств имеющихся   в распоряжении субъекта хозяйствования в процессе деятельности, осуществляемой с целью получения прибыли. Структура капитала влияет на финансовое состояние предприятия, определяя его ликвидность и рентабельность. Капитал предприятия формируется за счет собственных средств и за счет заемных внешних источников.

     Управление  капиталом предприятия на данном этапе развития рыночных отношений  является одной из наиболее важных тем, так как грамотное его  использование позволяет предприятию  быть более финансово независимым.

     Объектом  исследования данной работы является собственный и заёмный капитал). Определяется значимость управления капиталом для устойчивого и продолжительного функционирования предприятия.

     Цель  работы – выяснить, что представляет собой процесс управления  капиталом  и как эффективно осуществлять такое  управление. 

     Цель  исследования, в свою очередь, определяет конкретные его задачи, основными  из которых являются:

• раскрыть сущность и задачи управления капиталом, его значимость;
• обозначить принципы формирования капитала предприятия;
• изучить из чего состоит собственный и заёмный капитал;
• рассмотреть процесс управления операционной прибылью – основного источника привлечения собственных финансовых ресурсов;
• выявить воздействия финансового левериджа на уровень прибыльности
• установить степень влияния дивидендной политики на изменение собственного капитала;
• раскрыть суть эмиссионной политики предприятия
• рассмотреть, как происходит управление финансовым лизингом и облигационным займом

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

I    Основы управления капиталом предприятия

   Капитал представляет собой накопленный  путём сбережений запас экономических  благ в форме денежных средств  и реальных капитальных товаров, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс как  инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода, функционирование которых в экономической системе  базируется на рыночных принципах и  связано с факторами времени, риска и ликвидности.

    Cтруктура капитала влияет на финансовое состояние предприятия, определяя его ликвидность и рентабельность. Капитал предприятия формируется за счет собственных средств и за счет заемных внешних источников. Капитал характеризует общую стоимость средств, инвестированных в формирование активов предприятия.  

    Эффективность хозяйственной деятельности предприятия  в значительной степени определена  объемом и структурой капитала. Поскольку капитал формирует благосостояние собственников, цель управления капиталом - оптимизация структуры капитала, который удовлетворяя  потребности предприятия в ресурсах, обеспечивал бы наиболее динамичный рост стоимости предприятия  при допустимом уровне риска.

1.1 Экономическая сущность  и классификация  капитала предприятия.

    Экономическая сущность капитала в том, что являясь   основным фактором производства, он  объединяет другие факторы (природные и трудовые ресурсы) в единый производственный комплекс. Собственный капитал является основной мерой  рыночной стоимости предприятия. При этом, объем используемого собственного капитала, как и его динамика, формируя  основу оценки рыночной стоимости предприятия, характеризует потенциал привлечения заемных финансовых средств.

    Капитал предприятия классифицируется по следующим  основным признакам.

     
     
 

1.2 Сущность и задачи управления капиталом предприятия

    Управление  капиталом представляет собой систему  принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с оптимальным его  формированием из различных источников, а также обеспечением эффективного его использования в различных видах хозяйственной деятельности предприятия.

    Управление  капиталом предприятия направлено на решение следующих основных задач:

    1. Формирование достаточного объема капитала, обеспечивающего необходимые темпы экономического развития предприятия.

    2. Оптимизация распределения сформированного капитала по видам деятельности и направлениям использования.

    3. Обеспечение условий достижения максимальной доходности капитала при предусматриваемом уровне финансового риска.

    4. Обеспечение минимизации финансового риска, связанного с использованием капитала, при предусматриваемом уровне его доходности..

    5. Обеспечение постоянного финансового равновесия предприятия в процессе его развития.

    6. Обеспечение достаточного уровня финансового контроля над предприятием со стороны его учредителей.

    7. Обеспечение достаточной финансовой гибкости предприятия.

    8.Оптимизация оборота капитала.

    9. Обеспечение своевременного реинвестирования капитала.  

    1.3 Управление стоимостью капитала

    Стоимость капитала - общая сумма средств, которую необходимо уплатить за использование определенного объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему.

    Под стоимостью капитала понимается доход, который должны принести инвестиции для того, чтобы они себя оправдали  с точки зрения инвестора. Стоимость  капитала выражается в виде процентной ставки (или доли единицы) от суммы  капитала, вложенного в какой-либо бизнес, которую следует заплатить инвестору  в течение года за использование  его капитала. Инвестором может быть кредитор, собственник (акционер) предприятия  или само предприятие. В последнем  случае предприятие инвестирует  собственный капитал, который образовался  за период, предшествующий новым капитальным  вложениям и следовательно принадлежит  собственникам предприятия. В любом  случае за использование капитала надо платить и мерой этого платежа  выступает стоимость капитала.

    Основная  область применения стоимости капитала - оценка экономической эффективности  инвестиций. Ставка дисконта, которая  используется в методах оценки эффективности  инвестиций, т.е. с помощью которой  все денежные потоки, появляющиеся в процессе инвестиционного проекта  приводятся к настоящему моменту  времени, - это и есть стоимость  капитала, который вкладывается в  предприятие.

    На  стоимость капитала оказывают влияние  следующие факторы:

• уровень доходности других инвестиций,
• уровень риска данного капитального вложения,
• источники финансирования.

    Рассмотрим  каждый из факторов в отдельности. Поскольку  стоимость капитала - это альтернативная стоимость, то есть доход, который ожидают  получить инвесторы от альтернативных возможностей вложения капитала при  неизменной величине риска, стоимость  данного капитального вложения зависит  от текущего уровня процентных ставок на рынке ценных бумаг (облигаций  и акций). Если предприятие предлагает вложить инвесторам капитал в  более рискованное дело, то им должен быть обеспечен более высокий  уровень доходности. Чем больше величина риска, присутствующая в активах компании, тем больше должен быть доход по ним для того, чтобы привлечь инвестора. Это золотое правило инвестирования.

    Кроме этих факторов, на стоимость капитала оказывает влияние то, какие источники  финансирования имеются у предприятия. Процентные платежи по заемным источникам рассматриваются как валовые  издержки (то есть входят в себестоимость) и потому делает долговые источники  финансирования более выгодными  для предприятия. Но в то же время  использование заемных источников более рискованно для предприятий, так как процентные платежи и  погашения основной части долга  необходимо производить вне зависимости  от результатов реализации инвестиционного  проекта. Стремясь снизить риск, предприятие увеличивает долю собственных привлеченных средств (производит дополнительную эмиссию акций). При этом, стимулируя инвестора производить вложения в собственность, оно вынуждено обещать более высокую отдачу при прямом вложении капитала в собственность. Инвестор также сознает, что вложение в собственность предприятия более рискованный вид инвестиций по сравнению с кредитной инвестицией, и поэтому ожидает и требует более высокую отдачу.

    Затраты на совокупный капитал складываются из затрат на собственный капитал  и затрат на заемный капитал.