Управление заёмным капиталом

    5. Размер текущих обязательств по расчетам по отдельным их 
видам и по предприятию в целом зависит от периодичности выплат (погашения обязательств) начисленных средств. Периодичность этих выплат регулируется государственными нормативно-правовыми актами, условиями контрактов с хозяйственными партнерами и лишь незначительная их часть — внутренними нормативами предприятия. Эта высокая степень зависимости периодичности выплат (а соответственно и размеров начислений) по отдельным счетам, входящим в состав текущих обязательств по расчетам, от внешних факторов определяет низкий уровень регулируемости этого источника заемных средств в процессе финансового менеджмента.

    Перечисленные особенности текущих обязательств по расчетам необходимо учитывать в  процессе управления ими. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

    Практическая  часть 

     Анализ  управления собственным  капиталом Открытого  акционерного общества Монтаж-Сервис (ОАО «Монтаж-Сервис») 

    Для  анализа  структуры  собственного   капитала,   выявления   причин изменения отдельных его элементов  и оценки этих изменений за анализируемый период  на основании данных финансовой отчетности составим таблицу.

    Динамика  структуры собственного капитала предприятия  ОАО Монтаж Сервис

 

     Как  видно  из  таблицы  2 за   анализируемый   период   произошли  значительные изменения в структуре  собственного капитала. Если в 2004 г. он состоял на 94,50% из добавочного капитала и на 0,14% из уставного, то к концу 2004 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.

     Размер  уставного капитала  за  анализируемый  период  не  изменился  и остался  равным 83 тыс.руб., однако  его  удельный  вес  в  составе  источников собственного  капитала  снизился  с  0,14%  до  0,11%.  Сумма  добавочного капитала также осталась неизменной  и  равна  57802 тыс.  руб.  Произошло снижение  удельного  веса  добавочного  капитала  на   19,51%,   за   счет образования дополнительного источников формирования собственного капитала:

- нераспределенной прибыли отчетного года в размере 6358 тыс. руб.

-  нераспределенной прибыли прошлых лет в размере 12839 тыс. руб.

     Эти  дополнительные  источники  значительно  повлияли  на   увеличение собственного  капитала  предприятия. Их  удельный  вес  в    структуре собственного капитала составил 8,25% и 16,66%.

     Структура капитала анализируемого предприятия  не несет в себе большого риска для инвесторов, так  как  предприятие  работает  преимущественно  на собственном капитале.

     Для того чтобы  проанализировать  состояние  и  движение  собственного капитала необходимо составить аналитическую таблицу 3 

     Таблица 3 – Анализ движения собственного капитала

 

     Для расчета коэффициентов поступления  и выбытия применялись формулы:

     Кп= Поступило/Остаток на конец года                   

     Кв= Выбыло/ Остаток на начало года                     

     По  данным  таблицы  3  видно,  что   на   предприятии   практически  отсутствует движение капитала. Значения коэффициентов выбытия  значительно превышают значения коэффициентов поступления. Это говорит о  том,  что  на предприятии заморожен процесс наращивания  капитала.  Наращивание  средств происходило только по статье нераспределенная прибыль  прошлых  лет  (+2,78).

     Анализ  собственных  средств  предприятия   предполагает   определение фактического размера средств и факторов, влияющих на их динамику.

     По  данным таблицы 4 видно, что за анализируемый  период  собственные оборотные средства предприятия выросли на 7262 тыс. руб. и составили в 2006  г. – 8079 тыс. руб.  Положительный показатель  собственных оборотных средств говорит об  увеличении  получаемой  предприятием прибыли. Отрицательное влияние  на сумму собственных оборотных средств оказало увеличение показателя незавершенного строительства на 11264 тыс. руб.  

     Таблица 4  – Расчет наличия собственного капитала ОАО Монтаж-Сервис 

 

     Проведем  анализ рентабельности капитала.

     Рентабельность  собственного  капитала  является  одним  из   основных показателей  эффективности функционирования предприятия,  вся  деятельность которого должна быть направлена на увеличение суммы собственного капитала .

     По  данным таблицы 5 видно, что в отчетном году  увеличилась  выручка от реализации (+122091 тыс. руб.), себестоимость  продукции  (+132793  тыс.руб.)  и  внереализационные  доходы  (+2452   тыс.   руб.),   но   уровень  рентабельности продаж по  сравнению  с  2004  г.  упал  на  13,5%,  чистая рентабельность на 10,26%.

     Деятельность  организации в 2006 г. была убыточнее  чем в 2004 г. 

     Таблица 5 – Динамика влияния отдельных  факторов на рентабельность капитала ОАО Монтаж-Сервис

 

     Кроме коэффициентов рентабельности продаж и чистой рентабельности  для  анализа   собственного   капитала   используют    следующие    показатели:

     1. рентабельность  всего  капитала; 

     2. рентабельность  собственного   капитала;

     3. рентабельность финансовых вложений.

     Различные показатели рентабельности представлены в таблице 6. 

     Таблица 6 – Показатели рентабельности

 

     По  данным таблицы 6 видно, что рентабельность  уменьшились  по  всем показателям. Так на единицу проданной  продукции, приходится 4,89% прибыли что на 13,5% меньше чем в 2004 г. И только 5,96%  прибыли  остается  у  предприятия после выплаты налогов  –  на  10,25%  меньше  чем  в  2004  г.  На  11,53% уменьшился размер  чистой  прибыли,  приходящейся  на  единицу  выручки  и составил  5,95%.   Экономическая   рентабельность   показывает,   что   на предприятии снизилась  эффективность  использования  имущества  на  11,53%.  Так  же  снизилась  эффективность  использования  собственного капитала и составила 18,98% по сравнению с 2004 г. – 29,42%. На 1 рубль затрат приходится 5,15% прибыли от продаж.  Произошло  ухудшение  в использовании  капитала,  вложенного   в   деятельность   предприятия   на длительный срок.