Вместе  с тем следует отметить, что  политика поддержания высоких процентных ставок по кредитам, обусловленная общей макроэкономической ситуацией, имела ряд отрицательных последствий не только для реального сектора, но и для банковской системы Беларуси. В частности, произошло свертывание применения рубля в активных операциях банков, особенно в кредитовании реального сектора, в пользу расширения использования иностранной валюты.

      В Республике Беларусь основными инструментами  процентной  политики Национального  банка являются базовая ставка рефинансирования и ставки по операциям Национального  банка на финансовом рынке.  Ставка рефинансирования в ходе эволюции денежно-кредитной системы Республики Беларусь стала в большей степени индикативным показателем, дающим экономике ориентир стоимости национальной валюты в среднесрочной перспективе. Ставки по операциям Национального банка на финансовом рынке – оперативный инструмент процентной политики [12, с.17].

        Национальный банк Республики  Беларусь в проведении процентной  политики придерживается определенных  принципов и подходов, ориентируется  на достижение конкретных целей,  имеет свою стратегию регулирования.

      Многие  изменения в структуре кредитного портфеля коммерческих банков Республики Беларусь объясняются стремлением  Национального банка сделать  их процентную политику более приемлемой для предприятий реального сектора  экономики, которые в настоящее время не могут расширять заимствования из-за дороговизны кредитных ресурсов. С этой целью Национальный банк призывает банки снизить разрыв между ставками по привлекаемым депозитам и выдаваемым кредитам.

      Проводя операции на финансовом рынке и устанавливая процентные ставки по инструментам денежно-кредитной политики, Национальный банк Республики Беларусь не только формирует коридор колебаний процентных ставок в экономике, но и создает рыночные ожидания, которые будут оказывать воздействие на экономическое развитие в ближайшей перспективе посредством влияния на мотивацию банков по управлению их ресурсными потоками, в том числе при принятии решений по формированию ресурсной базы и  размещению кредитных и иных ресурсов.

      В конце 2007 года процентная ставка Национального банка была ориентирована на поддержание положительных значений реальных процентных ставок на депозитно-кредитном рынке и увеличение доступности кредитов банков для предприятий реального сектора экономики.

Таблица 3.1 Динамика средней объявленной ставки рефинансирования

  Национального банка Республики  Беларусь*

      Примечание:

      * – рассчитана по календарному  количеству дней.

     Примечание. Источник: [21] 

      В связи с продолжающимися тенденциями  общеэкономической и финансовой стабильности еще на 0,25 процентного  пункта снижается ставка рефинансирования Национального банка Республики Беларусь. Ее уровень с 1 октября 2007г. составит 10 процентов годовых. Соответствующее постановление от 21 сентября 2007г. № 180 принято Правлением Национального банка.

      Процентная  политика Национального банка Республики Беларусь в январе-сентябре 2007г., как и в предыдущие годы, была направлена на сохранение привлекательных условий сбережений в национальной валюте, что, наряду с другими инструментами денежно-кредитной политики, способствовало достижению конечной цели по ограничению инфляции. При этом обеспечивалась максимально возможная доступность кредитных ресурсов банков для предприятий и населения.

      Учитывая  замедление инфляции и стабилизацию ситуации на валютном рынке, ставка рефинансирования с 1 июля 2007г. была снижена с 11 до 10,75 процента годовых, с 1 августа – до 10,5 процента годовых и с 1 сентября 2007г. – до 10,25 процента годовых. В результате, за январь-август 2007г. средний уровень ставки составил 10,8 процента годовых, сравнявшись с уровнем января-августа 2006г.

      Динамика  ставки рефинансирования на фоне невысокого уровня инфляции в январе-августе 2007 г. (104,4 процента к уровню декабря  прошлого года или около 0,5 процента в среднемесячном исчислении), и  стабильности курса белорусского рубля к доллару США содействовала обеспечению сохранности сбережений – поддержанию в течение указанного периода положительных в реальном исчислении (т.е. с учетом уровня инфляции) значений процентных ставок по срочным депозитам населения. Так, доходность по новым срочным рублевым вкладам населения в августе 2007 г. составила 11,7 процента годовых, увеличившись по отношению к уровню декабря 2006г. на 0,8 процентного пункта. В реальном выражении ставка за период января-августа 2007г. составила почти 6 процентов годовых.

      Меры  процентной политики обеспечивали также  на протяжении указанного периода более  высокую доходность сбережений в  национальной валюте по сравнению с  инвалютными сбережениями.

      Таким образом, в январе-августе 2007г. по-прежнему сохранялась привлекательность условий для хранения в банках сбережений в национальной валюте. Соответственно, приток сбережений способствовал дальнейшему увеличению ресурсной базы банков. Это позволило расширить возможности удовлетворения спроса предприятий и населения на кредиты и другие банковские услуги.

      Средняя процентная ставка по новым кредитам банков в национальной валюте за январь-август 2007г. составила 14 процентов годовых. В реальном выражении за январь-август 2007г. уровень процентной ставки составил 7,5 процента годовых против 9,2 процента годовых в январе-августе 2006г.

      Национальный  банк при проведении процентной политики планирует и в дальнейшем ориентироваться  на содействие ограничению инфляционных процессов, а также следовать  принципам обеспечения привлекательных условий сбережения в национальной валюте и повышения доступности кредитов.

      Динамика  средних процентных ставок финансового  рынка Республики Беларусь отражена в таблице 3.2: 

Таблица 3.2 Динамика средних процентных ставок финансового рынка

        Республики Беларусь

     ¹ Рассчитана как среднеарифметическая величина за период действия (календарное количество дней).               

     ² Здесь и далее МБК - межбанковские кредиты.               

     * Включены ценные бумаги, первичное  размещение которых осуществлено  путем прямой продажи ( для  ГЦБ) и без проведения аукциона ( для КО).               

     Примечание. Источник: [21]

     Регулируя процентные ставки по своим операциям, Национальный банк придерживается определенных принципов и подходов. Среди основных принципов в установлении процентных ставок можно выделить следующие:

• формирование коридора для колебаний процентных ставок на рынке;
• положительность ставок по инструментам поддержки ликвидности в реальном выражении;
• превышение доходности по рублевым инструментам над доходностью по иностранной валюте;
• стимулирование банков к сокращению сроков и объемов заимствования в Национальном банке;
• плавность перехода от одной ставки к другой;
• дифференциация ставок по уровням, срокам и направлениям поддержки ликвидности.

    Строгое следование данным принципам и подходам в процентной политике стимулирует банковскую систему к эффективному перераспределению  денежных средств и формированию ресурсной базы без участия централизованных ресурсов Национального банка.

     Таким образом, чем активнее будет проводиться  либерализация экономических отношений  и соответственно усиливаться конкуренция  в экономике, тем устойчивее будет функционировать финансовый рынок страны, тем более четко проявится система каналов влияния монетарных методов регулирования экономического развития, тем эффективнее будут внедряться механизмы денежно-кредитной политики Национального банка, включая процентное регулирование как один из самых важных элементов данного механизма.

       ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    Процентные (учетные) ставки, устанавливаемые центральными банками, - являются одним из важнейших  инструментов, с помощью которого осуществляется внутренняя и внешняя экономическая политика. Коммерческие банки устанавливают ставки процентов, ориентируясь на учетные ставки, принятые в центральных банках своих стран.