Рынок ценных бумаг в странах с рыночной и переходной экономикой: состояние и перспективы развития

МИНИСТЕРСТВО  ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ

  БЕЛАРУСЬ

 

Учреждение  образования

«Гомельский государственный университет

имени  Франциска Скорины»

 

 

Экономический  факультет

(Заочный  факультет)

 

 

Кафедра экономических теорий

 

 

 

 

Рынок ценных бумаг в странах с рыночной и переходной экономикой: состояние и перспективы развития.

 

 

Курсовая  работа

 

 

 

 

 

Исполнитель:

студент группы  Ф-21            ___________________                Марущак И.В.

 

 

Научный руководитель:        ___________________                Гаев А.В.

 

 

 

Гомель 2011

Содержание 

 

Введение ……………………………………………………………………..…...    3

1. Рынок ценных бумаг: сущность, функции, структура и роль рынка

ценных бумаг в рыночной экономике……………..... .....………………………  4

        1.1.Рынок ценных бумаг, как важнейший институт рыночной экономики. 4

        1.2.Функции и структура рынка ценных бумаг …………….…………… ..   7

        1.3.Ценные бумаги: виды, сущность и их характеристики………… ……. 14     

2. Практика функционирования ценных бумаг в странах с рыночной экономикой……………………………………………………..…………………  25

        2.1.Рынок ценных бумаг в США………………….………………………..  25

        2.2.Становление  и развитие рынка ценных бумаг  в странах с рыночной и

              переходной экономикой ………………..……………………………… 34

Заключение…. ……………………………………………………………………  38

Список использованных источников…………….……………………………. .   40

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

Для развития рыночных процессов в  экономике страны необходимо эффективное  функционирование национального рынка  ценных бумаг, как части финансового  рынка. Накопление денежного капитала играет важную роль в рыночной экономике. Непосредственно самому процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. После того как  денежный капитал создан или произведен, его необходимо разделить на часть  которая вновь направляется в  производство, и ту часть, которая  временно высвобождается. Последняя, как  правило, и представляет собой сводные  денежные средства предприятий и  корпораций, аккумулируемые на рынке  ссудных капиталов кредитно-финансовыми  институтами и рынком ценных бумаг.

Возникновение и обращение капитала, представленного в ценных бумагах, тесно связанно с функционированием  рынка реальных активов, т.е. рынка, на котором происходит купля-продажа  материальных ресурсов. С появлением ценных бумаг (фондовых активов) происходит как бы раздвоение капитала. С одной  стороны, существует реальный капитал, представленный производственными  фондами, с другой - его отражение  в ценных бумагах.

Появление этой разновидности капитала связано с развитием потребности  в привлечении все большего объема кредитных ресурсов вследствие усложнения и расширения коммерческой и производственной деятельности. Таким образом, фондовый рынок исторически начинает развиваться  на основе ссудного капитала, т.к. покупка  ценных бумаг означает не что иное, как передачу части денежного  капитала в ссуду.

Ключевой задачей, которую должен выполнять рынок ценных бумаг  является, прежде всего, обеспечение  условий для привлечения инвестиций на предприятия, доступ этих предприятий  к более дешевому, по сравнению  с банковскими кредитами капиталу.

Целью данной работы является изучение состояния рынка ценных бумаг  в странах с рыночной и переходной экономикой и предложение мер по его совершенствованию. Для достижения поставленной цели необходимо решение следующих задач:

• определение понятия и значения рынка ценных бумаг;
• анализ состояния фондового рынка США;

- изучение проблем развития рынка ценных бумаг в переходной 
экономике и поиск возможных путей по их решению.

Теоретические аспекты объекта  исследования рассмотрены преимущественно  на основе материалов учебной литературы по курсу «Рынок ценных бумаг». При  анализе состояния рынка ценных бумаг использовались публикации отечественных  периодических изданий «Финансы Учет Аудит», «Белорусский экономический  журнал» и др.

 

 

 

 

1. Рынок ценных бумаг: сущность, функции, структура и роль рынка 

ценных бумаг в рыночной экономике.

 

        1.1. Рынок ценных бумаг, как важнейший  институт рыночной экономики.

        1.2.Функции  и структура рынка ценных бумаг.

        1.3.Ценные  бумаги: виды, сущность и их характеристики.    

 

         1.1. Рынок ценных бумаг, как  важнейший институт рыночной  экономики.

Рынок - сложное многофункциональное  комплексное понятие, включающее в  себя рынок товаров и услуг, с  одной стороны, и рынок ресурсов - с другой. Взаимодействие этих рынков имеет кредитный характер и определяет системообразующее звено - экономический  механизм государства.

Рыночная экономика требует  использования потенциальных возможностей финансовых ресурсов, источником которых  является финансовый рынок. Финансовый рынок - совокупность всех денежных ресурсов, находящихся в постоянном движении, т.е. в распределении и перераспределении, под влиянием меняющегося соотношения  спроса и предложения на эти ресурсы  субъектами экономики.

  Ценной бумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и (или) обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят все удостоверяемые ею права в совокупности. Утрата ценной бумаги, как правило, лишает возможности реализовать выраженное в ней право.

В зависимости от времени и способа  поступления ценных бумаг на рынок, последний можно разделить на первичный и вторичный. Впервые ценные бумаги появляются на первичном рынке, где осуществляется их размещение среди первых владельцев (инвесторов). Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс размещения может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты, путем размещения ценных бумаг, привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Все последующие операции с ценными  бумагами осуществляются на вторичном  рынке. Но отличие вторичного рынка  ценных бумаг от первичного заключается  не только в том, что первичный  рынок предшествует вторичному, и  ценные бумаги не могут появиться  на вторичном рынке минуя первичный. На первичном и вторичном рынках происходят разные по своей сущности процессы. На первичном рынке капиталы инвесторов путем размещения ценных бумаг попадают в руки эмитента. На вторичном же рынке происходит переход ценных бумаг от одних  инвесторов к другим, а деньги за проданные ценные бумаги поступают  бывшим их владельцам. То есть операции на вторичном рынке происходят без участия эмитента и не оказывают непосредственного влияния на положение дел эмитента. Эмитенту в принципе безразлично, в чьих руках находятся выпущенные им ценные бумаги, важным для эмитента является лишь объем обязательств по ценным бумагам.

В зависимости от форм организации  совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный (биржевой) и неорганизованный (внебиржевой) рынки  ценных бумаг. Организованный рынок  образуют фондовые биржи. Все остальные  сделки с ценными бумагами осуществляются на неорганизованном рынке.

В зависимости от типа продаваемых ценных бумаг выделяют также такие части рынка ценных бумаг, как денежный рынок и рынок капитала. Денежный рынок — это рынок краткосрочных финансовых требований (со сроком действия до одного года). Рынок капиталов — это рынок ценных бумаг со сроком действия более одного года. Хотя такое деление и является довольно условным, в нем есть определенный смысл, так как на денежном рынке удовлетворяются потребности, главным образом, в оборотном капитале, а на рынке капиталов — потребности в основном капитале.

Ценные бумаги существуют как особый товар, который должен иметь свой рынок с присущей ему организацией и правилами работы на нем. Обособление рынка ценных бумаг определяется именно этим их качеством, и рынок характеризуется по большей части свободной и легко доступной передачей ценных бумаг одним владельцем другому.

Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационную и экономическую систему с высоким уровнем целостности и законченности технологических циклов. На нем ценные бумаги служат предметом купли-продажи с использованием комплекса цен, чем также отличаются от обычных товаров. Они имеют нарицательную (номинальную) цену, эмиссионную и рыночную цену (курс).

Нарицательная цена имеет формальное счетное значение и в качестве базы начисления дивидендов, процентов  используется и при дальнейших расчетах. Эмиссионная цена означает продажную  цену при первичном размещении ценных бумаг. Она определяется доходностью  ценных бумаг и уровнем ссудного процента. Рыночная цена (курс) — цена, по которой ценные бумаги обращаются (продаются и покупаются) на вторичном  рынке (при их перепродаже). На ее величину влияет соотношение на рынке между  спросом на ценные бумаги и их предложением.

Серийность означает выпуск ценных бумаг сериями, однородными группами. Она тесно связана со стандартностью, так как ценные бумаги одного типа должны иметь стандартное содержание (стандартную форму, стандартность  прав, предоставляемых ценной бумагой, стандартность сроков действия, институтов обращения ценных бумаг и т.д.). Стандартность делает ценную бумагу массовым однотипным товаром.

Участие ценных бумаг как товара в гражданском обороте заключается  в их способности не только быть предметом купли-продажи, но и выступать  объектом других имущественных отношений (сделок залога, хранения, дарения, комиссии, займа, наследования и т.д.).

Регулируемость, признание государством, рискованность, документарность   являются   отличительными,    хотя   и   вспомогательными признаками ценных бумаг.

Законодательно регулируются права, которые удостоверяются ценными  бумагами, обязательные реквизиты ценных бумаг, требования к форме ценной бумаги, порядок эмиссии, другие параметры  их обращения. Государственное регулирование  в целом направлено на защиту интересов  инвесторов, предоставление им равных прав на рынке ценных бумаг.

Ценные бумаги должны признаваться государством в качестве таковых. Это  призвано обеспечить регулируемость функционирования ценных бумаг и доверие к ним  инвесторов.

Доход, приносимый ценными бумагами, возможность возврата ссужаемых средств, как правило, зависят от многих факторов с вероятностным характером взаимодействия. Это предопределяет рискованность инвестиций в ценные бумаги.

Ценной бумаге свойственно документарное  закрепление прав. Лицо, получившее специальную лицензию, может фиксировать  права, закрепляемые ценной бумагой, в  том числе в бездокументарной форме (с помощью средств электронно-вычислительной техники и т. п.). К такой форме фиксации прав применяются правила, устанавливаемые для ценных бумаг. Лицо, осуществившее фиксацию права в бездокументарной форме, обязано по требованию обладателя права выдать ему документ, свидетельствующий о закрепленном праве.

Операции с бездокументарными  ценными бумагами могут выполняться  только при обращении к лицу, которое  официально совершает записи прав. Передача, предоставление и ограничение  прав должны официально фиксироваться  лицом, ответственным за сохранность  официальных записей, обеспечение  их конфиденциальности, предоставление правильных данных о таких записях.

Поэтому, когда речь идет о бездокументарной форме ценных бумаг, имеется в  виду видоизменение способа фиксации прав, предоставляемых ценной бумагой. Однако в любом случае ценные бумаги — это документы в бумажной форме или в виде соответствующих  записей, хранящихся в реестре ценных бумаг, на счете «депо» с выдачей  документов, удостоверяющих содержание данных. Поэтому для осуществления  и передачи прав, дающихся ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления  в специальном реестре или  счете «депо» (обычных или компьютеризированных).

Ценные бумаги в документарной  и бездокументарной формах должны содержать все предусмотренные законодательством реквизиты. Отсутствие или неправильное оформление хотя бы одного из них означает недействительность документа как ценной бумаги данного вида.

Итак, ценные бумаги — это большое  разнообразие документов для использования  в хозяйственной деятельности. Вместе с тем они объединяются одним  общим для них признаком —  необходимостью их предъявления для  реализации выраженного в них имущественного права.