Лизинг как форма производственного финансирования

 
 
 
 

                                          Оборудование

           Производитель                                                  Арендатор

      

                  Оплата                                                                Арендная

                   оборудования                                                     плата

    

    Лизинговая  компания

     (арендодатель)

_________________________

    Рис.1. Схема лизинговой операции

    Схема лизинговой сделки показывает, что  в развитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как  потребители оборудования, но и действующие  производства, поскольку за счет лизинга расширяется рынок сбыта производимого ими оборудования. Для лизинговых компаний как инвесторов лизинг обеспечивает необходимую прибыль на вложенный капитал при более низком риске (по сравнению с обычным кредитованием) за счет действенной защиты от неплатежеспособности клиента.

    Таким образом, лизинг интересен и потребителю  оборудования, и его производителю, и инвестору, представителем которого выступает лизинговая компания.

    Участниками лизинговой операции являются, как  правило, три стороны:

    - предприятие - производитель оборудования;

    - лизинговая компания (арендодатель) - специализированное учреждение, предоставляющее оборудование в аренду промышленным и торговым предприятиям;

    - предприятие, получающее и использующее  материальные ценности в течение определенного периода времени (арендатор).

    Это прямые участники лизинговых сделок. Косвенными участниками лизинговых сделок являются коммерческие банки, кредитующие  лизингодателя и выступающие  гарантами сделок, страховые компании, брокерские и другие посреднические фирмы.

    Лизинговые  фирмы в редких случаях бывают независимыми. В большинстве они  выступают как филиалы и дочерние компании банков, страховых обществ, промышленных и торговых фирм.

    По  характеру своей деятельности лизинговые компании подразделяются на специализированные и универсальные.

    Специализированные  компании обычно имеют дело с одним  видом товара (автомобили, контейнеры) или с товарами одной группы стандартных  видов (строительное оборудование, оборудование для текстильной промышленности). Эти фирмы, как правило, располагают собственным парком машин или запасом оборудования и представляют их потребителю по первому требованию клиента. Эти лизинговые компании сами в основном осуществляют технические обслуживание и следят за поддержанием его в рабочем состоянии. Универсальные лизинговые компании (для них характерен финансовый лизинг) сдают в аренду разнообразные виды машин и оборудования. Они предоставляют арендатору право выбора поставщика необходимого ему оборудования, размещения заказа и приемки этого оборудования. Технические обслуживание и ремонт оборудования осуществляет или поставщик, или сам арендатор. На лизингодателе лежит основная обязанность - финансирование сделки.

1.2. Виды лизинга

    Существует  довольно много разновидностей лизинговых сделок. Это разнообразие базируется на двух наиболее распространенных видах:

1. финансовый лизинг;
2. оперативный лизинг.

    Исторически первым типом явился финансовый лизинг, известный также как капитальный.

    Финансовый  лизинг характеризуется длительным сроком контракта (от 5 до 10 лет) и полной амортизацией стоимости оборудования. Этот вид лизинга не предусматривает никакого обслуживания имущества со стороны арендодателя и не допускает досрочного расторжения аренды.

    Это позволяет арендодателю рассчитывать на получение арендных платежей, полностью возмещающих все его расходы по приобретению оборудования.

    Объекты сделок при финансовом лизинге, как  правило, отличаются высокой стоимостью.

    К достоинствам финансового лизинга  наряду с тем, что он позволяет быстро и без резкого финансового напряжения обновлять производственные фонды, относится также то, что арендная плата получателя оборудования относится на издержки производства (себестоимость) и соответственно снижает налогооблагаемую прибыль.

    По  окончании контракта финансового лизинга арендатор имеет право выбора одного из трех вариантов:

    1. Покупка материальных ценностей  по остаточной стоимости, которая  заранее предусматривается в  контракте, обычно от 1 до 7% первоначальной стоимости.

    2. Заключение нового лизингового соглашения, как правило, на меньший срок по льготной ставке.

3. Возврат материальных ценностей лизинговой компании.

    О своем выборе лизингополучатель  сообщает лизингодателю при заключении контракта или в другой период, но, как правило, не позднее, чем за полгода. Лизингодателю нужно заранее подготовить решение о судьбе имущества, переданного в аренду по лизинговому соглашению.

    Следует отметить, что лизинговым операциям (в частности финансовому лизингу) присущи и недостатки.

    К примеру, арендные платежи, относимые на себестоимость продукции, уменьшают налоговый пресс, но те же самые арендные платежи, будучи завышенными, способны оказать давление на рост цены товара и снизить его конкурентоспособность.

    Финансовый  лизинг, когда аренда, как правило, совпадает со сроком службы оборудования, не позволяет арендатору отказаться от заключенного лизингового контракта и от уплаты арендных платежей уже устаревшего морально оборудования. И, наконец, выплатив фактически полную стоимость оборудования, арендатор не может продать его в конце срока пользования (если иное не оговорено в договоре), хотя остаточная цена может быть еще велика.

    Оперативный лизинг подразумевает передачу в  пользование (аренду) имущества многоразового  пользования. Этот вид лизинга характеризуется небольшой продолжительностью и неполной амортизацией оборудования за время аренды. Период краткосрочного оперативного лизинга (рейтинга) составляет от одного дня до одного года, среднесрочного (хайринга) - от одного года до трех лет. Обычно в оперативный лизинг сдается техника (краны, экскаваторы и т.п.), ЭВМ, ксероксы, факсы, а также самолеты, автомобили и др.

    При оперативном лизинге лизинговая компания приобретает оборудование заранее, не зная конкретного арендатора. Поэтому лизинговые компании, занимающиеся оперативным лизингом, должны хорошо знать конъюнктуру рынка инвестиционных товаров.

    После истечения срока аренды оборудование может стать объектом нового лизингового  контракта. Лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного лизингополучателя.

    Ставки  лизинговых платежей обычно выше, чем  при финансовом лизинге. Это вызвано  тем, что лизингодатель, не имея полной гарантии окупаемости затрат, вынужден учитывать различные риски (риск поломки объекта сделки, риск досрочного расторжения договора, риск не найти арендатора на весь объем имеющегося оборудования).

    Риск  потери и порчи объекта при  оперативном лизинге лежит в  основном на лизингодателе. Обслуживание, ремонт, наладка, обслуживание техники  и даже профессиональное обучение специалистов заказчика возлагается на арендодателя. Поэтому этот вид лизинга называют сервисным лизингом.

    Пионером  широкомасштабного и активного  внедрения сервисного лизинга считают  компанию Ай-Би-Эм - ведущую фирму  на рынке компьютерного оборудования, а также корпорацию Мак-Доннел Дуглас, специализирующуюся в области гражданской авиации.

    На  автомобильном рынке Европы некоторые  компании предлагают лизинговое финансирование в сочетании с другими видами обслуживания, например, с управлением автомобильным парком предприятия клиента. Такое управление включает пополнение и регулярное обновление автомобильного парка, его обслуживание и страхование машин. Предприятие - клиент может также получить в качестве услуги информацию о своих производственных затратах. Лизинговые компании часто берут на себя управление базой данных о деталях, подлежащих замене в зависимости от типа автомобилей и сроков эксплуатации.

    Отличительной характеристикой оперативного лизинга  является частое включение в контракты на такой лизинг условия о праве арендатора досрочно прекратить аренду и возвратить оборудование. Это чрезвычайно важное условие для арендатора, ибо оно страхует его на случай морального старения техники, а также своевременно освобождает от арендуемого имущества, если потребность в нем отпала. Вместе с тем это заставляет лизинговые компании предоставлять клиентам конкурентоспособную продукцию, при этом возрастают требования к освоению передовой технологии и более совершенных моделей оборудования, к тщательной, научно обоснованной разработке программ финансирования, как на краткосрочной, так и на долгосрочной основе.

    На  практике существует множество форм лизинговых сделок, однако их нельзя рассматривать  как самостоятельные типы лизинговых операций. Под формами лизинговых сделок понимаются устоявшиеся модели лизинговых контрактов.

    В зависимости от различных признаков  лизинговые операции можно классифицировать следующим образом.

    По  составу участников различают:

- косвенный лизинг, при котором передача имущества происходит через посредника; в данном случае может иметь место классическая трехсторонняя сделка (поставщик - лизингодатель - получатель), при крупных сложных сделках они могут быть и многосторонними, с числом участников от четырех до шести-семи;

- прямой лизинг, при котором собственник имущества самостоятельно сдает объект в лизинг (двухсторонняя сделка), частным случаем прямого лизинга считают возвратный лизинг;

- возвратный лизинг - это система взаимосвязанных соглашений, при которой предприятие-собственник земли, зданий или оборудования продает эту собственность лизинговой компании с одновременным оформлением соглашения о долгосрочной аренде бывшей своей собственности на условиях лизинга. Таким образом, предприятие продолжает пользоваться своей же прежней собственностью, эксплуатацией оборудования (не прерывая этот процесс), но на новых специфических условиях лизинга (см. рис.2).  
 
 

Стоимость имущества

                Предприятие                                              Лизинговая компания

                  Арендатор                                                       Арендодатель

Арендные  платежи 

___________________________

Рис. 2. Схема возвратного лизинга

     Возвратный  лизинг применяется в случаях, когда  собственник объекта сделки испытывает острую потребность в денежных средствах. Осуществляя сделку купли-продажи, собственник немедленно получает от лизинговой компании согласованную сумму и, таким образом, улучшает свое финансовое положение за счет дополнительного привлечения ликвидных средств.

     Возвратный  лизинг можно также успешно использовать для выравнивания баланса за счет «переоценки» своего недвижимого и  движимого имущества путем его  продажи не по балансовой, а по традиционно  опережающей рыночной стоимости. В  первую очередь это касается, конечно же, земли и зданий. Осовременивая подобным способом свой баланс, фирма сообразовывает его объем с рыночной ситуацией.

    Дело  в том, что около 20% всех активов предприятий приходится на недвижимость, в основном на землю, рост цен на которую обгоняет все остальные цены. Это приводит к тому, что многие предприятия оказываются в положении сидящего на золотой жиле. Отразить в балансе возросшую ценность своей недвижимости на основе ее рыночной оценки действующие правила не позволяют, но предприятие может выйти на рынок, продать недвижимость по рыночным ценам, существенно увеличить свой финансовый потенциал и одновременно через аренду на условиях возвратного лизинга удержать свою же собственность в пользовании. К тому же, после окончания срока договора аренды можно выкупить имущество и восстановить права собственности.