Лизинг как форма производственного финансирования

3. Лизинговая маржа, включающая доход лизинговой компании (как любой коммерческой структуры) за оказываемые услуги.

4. Плата за риск. Лизинговые операции считаются рисковым видом предпринимательской деятельности. Плата за ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия составляют лизинговый процент.

В лизинговом договоре, где отражается величина лизингового платежа, указывается и регулярность ее перечисления (ежемесячно, ежеквартально, раз в полугодие).

Приведем  пример расчета лизингового платежа  по договору о финансовом лизинге.

Стоимость сдаваемого в лизинг оборудования - 100 млн.руб. Срок лизинга - 5 лет. Норма амортизационных отчислений - 20% (ускоренная амортизация). Величина лизингового процента - 10%. Платежи по лизингу - один раз в году.

Табл. 2. Расчета годовых арендных платежей, млн.руб

Период  Стоимость оборудования   Лизинговый Арендная платежей Балансовая (первоначальная) остаточная Амортизация процент плата (гр.4+гр.5) 1-й  год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 100 100 100 100 100 100 80 60 40 20 20 20 20 20 20 10 8 6 4 2 30 28 26 24 22       100 30 130

В данном примере срок действия договора об аренде и период финансовой амортизации совпали. Лизинговая компания, инвестировав 100 млн.руб. в покупку оборудования, получила от арендатора в виде арендной платы за 5 лет - 130 млн.руб., из них 30 млн.руб. составляет лизинговый процент, куда входит и процент за кредит (плата за ресурсы), и доход лизинговой компании, и рисковая премия.

6) Страхование объекта сделки. В зависимости от вида лизинга страхование объекта может осуществить либо лизингодатель (оперативный лизинг), либо лизингополучатель (финансовый лизинг). Естественно, лизинговые платежи увеличиваются на величину расходов, связанных со страхованием объекта лизинга в первом случае и уменьшаются во втором случае.

7) Порядок расторжения лизингового договора. В лизинговом контракте обычно устанавливается определенный «безотзывный» период, в течение которого договор не подлежит расторжению при отсутствии нарушений его условий сторонами договора. В остальной период договор может быть досрочно расторгнут при следующих условиях:

• лизингополучатель не обеспечил необходимых условий приемки объекта сделки;
• лизингополучатель не произвел монтаж и ввод оборудования в эксплуатацию в установленный срок;
• лизингополучатель несвоевременно осуществляет лизинговые платежи;
• возникли форс-мажорные (непредвиденные) обстоятельства;
• с расторжением согласен лизингодатель;
• лизингополучатель заключил с лизингодателем новый контракт на те или другие объекты. 

При досрочном  расторжении лизингового контракта  лизингополучатель обязан возвратить объект лизинговой сделки и возместить убытки лизингодателю.

2.3. Лизинговые риски

Лизинговые  операции являются рискованными. Эти  риски можно разделить на риски  лизинговой сделки, финансовые риски, политические и юридические риски (см. рис. 4).

Риски лизинговой сделки состоят из следующих видов: маркетинговые риски, риски ускоренного морального старения объекта сделки, ценовой риск и риск гибели или невозможности дальнейшей эксплуатации объекта.

Маркетинговые риски - это риск не найти арендатора на все имеющееся оборудование.⁷ Он свойственен, в основном, оперативному лизингу. Способы страхования: использование для сделок, пользующихся спросом видов оборудования и техники, увеличение рисковой премии в лизинговом платеже.

Риск  ускоренного морального старения объекта. Объектом лизинговых сделок является продукция, которая часто морально устаревает под воздействием научно-технического прогресса. При появлении на рынке более современного аналога объекта лизинговой сделки лизингополучатель стремится к замене устаревшего оборудования и досрочному расторжению лизингового договора. Основной способ минимизации этого риска - установление специального периода, в течение которого договор не может быть расторгнут.

Лизинговые  риски

                Сделки                                                      Финансовые риски

         Маркетинговые                                                      Неплатежи

     

  Ускоренного  морального                                            Процентный

      старения объекта

               Ценовой                                                            Валютный

    Гибели  объекта сделки 

                      Политические риски                 Юридические риски 

____________________________

Рис. 4. Схема видов лизинговых рисков

Ценовой риск - риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой сделки в течение срока действия контракта. Лизингодатель утрачивает потенциальную прибыль при повышении цен на объекты лизинговых сделок, заключенных по старым ценам. Лизингополучатель, напротив, несет потери при снижении цен на арендованное по старым ценам оборудование. Для взаимной минимизации этого риска устанавливается фиксированная сумма каждого лизингового платежа на протяжении всего периода лизинга. Сумма лизинговых платежей рассчитывается исходя из рыночной стоимости объекта сделки на момент заключения контракта.

Риски гибели объекта сделки или невозможности  его дальнейшей эксплуатации. Этот риск минимизируется путем страхования  объекта лизингодателем (при оперативном лизинге) или лизингополучателем (при финансовом лизинге).

Лизингополучатель принимает на себя все риски, связанные  с разрушением или потерей, кражей, преждевременным износом, порчей и  повреждением оборудования, независимо от того, исправим или неисправим ущерб.

Лизингополучатель не может требовать от лизингодателя  какого-либо возмещения убытков или  уменьшения размера платы за лизинг при нарушении нормального хода использования и эксплуатации оборудования, какими бы ни были причины этого. В  случае полной утраты имущества все последующие взносы должны быть уплачены лизингодателю и действие договора прекращено.

Финансовые  риски состоят из:

- риска неплатежа;

- процентного риска;

- валютного риска.

Риск  неплатежа, т.е. неуплаты лизинговых платежей. Минимизация этого риска основана на тщательном анализе финансового положения лизингополучателя, лимитировании суммы одного лизингового контракта, получении гарантий от третьих лиц, страховании риска неплатежа.

Процентный  риск: опасность потерь, возникающих  в результате превышения процентных ставок, выплаченных лизинговой компанией по банковским кредитам, над ставками, предусмотренными в лизинговых контрактах. Снижение процентного риска осуществляется посредством купли-продажи финансовых фьючерсов или заключения сделки «процентный своп», т.е. стороны договариваются об определенных условиях процентных ставок на период лизингового соглашения.

Валютный  риск - возможность денежных потерь в результате колебания валютных курсов. Этот риск минимизируется подобно процентному риску.

Политический  риск предполагает возможность финансовых потерь, связанных с изменением политической ситуации, государственной экономической политики, аннулированием государственного заказа и т.п.

Юридический риск связан с потерями, возникающими в результате изменения законодательных актов.

Политический  и юридический риски тесно  связаны между собой, что наиболее ярко проявляется при осуществлении  международных лизинговых операций.

При международных  лизинговых сделках целесообразно  использовать следующие способы минимизации указанных рисков:

• анализ политической ситуации и налогового законодательства страны лизингополучателя;
• увеличение рисковой премии пропорционально предполагаемой величине рисков:
• межправительственные соглашения о гарантии инвестиций.

 

3. Лизинговая деятельность в России

3.1. Нормативная база

Для организации  лизинга необходима нормативная  база. Ее начало было положено Указом Президента РФ от 17 сентября 1994 года № 1929 «О развитии финансового лизинга в инвестиционной деятельности», который определил основные направления развития этого нового для нашей страны вида предпринимательской практики. В развитие Указа было подготовлено постановление Правительства РФ от 29 июня 1995 года № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности", этим же постановлением утверждено и «Временное положение о лизинге». По существу, данным постановлением Россия присоединилась к Международной Оттавской конвенции (1988 г.) по лизингу.

В последующем  вышло постановление Правительства РФ от 20 ноября 1995 года № 1133 «О внесении дополнений в Положение о составе затрат по производству и реализации продукции (работ, услуг), включаемых в  себестоимость продукции (работ, услуг), и о порядке формирования финансовых результатов, учитываемых при налогообложении прибыли», подготовлены Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей, Типовой устав акционерной лизинговой компании, Примерный договор о финансовом лизинге.

Учитывая  важность и ответственность организаций, занимающихся лизинговой деятельностью, Правительство РФ своим постановлением от 26.02.1996 г. №167 утвердило Положение о лицензировании этого вида деятельности.

Следующий шаг в развитии лизинга обусловлен принятием постановления Правительства  РФ № 752 от 27.06.1996 г. «О государственной поддержке и развитии лизинга в РФ».

Наконец, Гражданский кодекс РФ (ч. II ст. 665-670) дал определение договору лизинга, представил общую организацию лизинговых отношений. В настоящее время разрабатывается закон «О лизинге».

Основным  нормативные документом, наиболее полно характеризующим правовой режим лизинговых операций, является «Временное положение о лизинге». Положением установлено, что «лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей».

Из определения  видно, что:

а) в  пользование сдается не оборудование, которое использовалось арендодателем, а новое, специально приобретенное  лизингодателем исключительно с  целью передачи в пользование лизингополучателю;

б) лизингополучатель  должен использовать имущество для  предпринимательских целей. Это  значит, что если коммерческая организация, занимающаяся, например, выпуском металлопродукции, приобретает в долгосрочную аренду с правом выкупа дорогостоящее кинооборудование для своего клуба, то эти отношения не попадают в разряд лизинговых;

в) в  лизинговой сделке участвуют три стороны: арендодатель, арендатор и продавец лизингового имущества (поставщик). Следовательно, на возвратный лизинг это положение не распространяется.