Денежно – кредитная политика Центрального Банка РФ

9) осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

10) регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями в соответствии с федеральными законами;

11) осуществляет  самостоятельно или по поручению  Правительства Российской Федерации  все виды банковских операций  и иных сделок, необходимых для  выполнения функций Банка России;

12) организует  и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль в соответствии с законодательством Российской Федерации;

13) определяет  порядок осуществления расчетов  с международными организациями, иностранными государствами, а также с юридическими и физическими лицами;

14) устанавливает  правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы Российской Федерации;

15) устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

16) принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации.

При составлении Банком проекта основных направлений единой

                                                     7

 государственной денежно-кредитной политики предварительно                                       представляется Президенту Российской Федерации и в Правительство Российской Федерации.

    Основные направления денежно-кредитной политики:

• концептуальные принципы, лежащие в основе денежно – кредитной политики, проводимой Центральным банком РФ;
• краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации;
• прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно – кредитной политики в текущем году;
• количественный анализ причин отклонения от целей денежно – кредитной политики, оценка перспектив достижения указанных целей и обоснование их

возможной корректировки;

• прогноз развития экономики России на предстоящий год (не менее 2х вариантов) с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта;
• целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно – кредитной политики, включая показатели инфляции, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;
• основные показатели денежной программы на предстоящий год;
• варианты применения инструментов и методов кредитно – денежной политики;
• план мероприятий Центрального Банка РФ на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платёжной системы;
• прогноз основных показателей платёжного баланса на предстоящий год» [9,621].

    Не позднее 1 октября Банк России представляет в Государственную Думу проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной

политики на предстоящий год и не позднее 1 декабря.

    При проведении денежно – кредитной политики Банк России использует

                                                      8

различные методы и инструменты. «Методы денежно-кредитной политики – это способы воздействия на ориентиры денежно-кредитной политики, осуществляемые посредством применения определённых инструментов денежно – кредитной политики. Инструменты денежно-кредитной политики – это тесно связанные с целевыми ориентирами денежно – кредитной политики показатели, находящиеся в сфере воздействия Банка России как

органа денежно – кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро скорректирована» [8,210].

    Выделяют прямые и косвенные методы кредитно – денежного регулирования [2,175]. Они отражены в Таблице 1.

                                                                                                              Таблица 1

                         Методы кредитно – денежного регулирования

Прямые  методы	Косвенные методы
Лимиты кредитования Прямое регулирование  процентной ставки	Изменение нормы  обязательных резервов Изменение учётной  ставки Операции на открытом рынке

 

    Также  выделяют административные и экономические методы денежно-кредитной политики.

Административные методы:

• «лимитирование уровня процентных ставок по кредитам;
• ограничение объёма кредитов, выдаваемых кредитными организациями;
• произведение селективной кредитной политики, реализуемой посредством:

а) установление количественных параметров на кредиты, направляемые в приоритетные отрасли  экономики;

б) создания специализированных кредитных организаций, осуществляющих кредитование приоритетных отраслей по более низким процентным ставкам.

• портфельные ограничения, предполагающие вменение кредитным организациям в обязанность приобретение государственных ценных бумаг;

                                                       9

• Валютные ограничения, включающие:

а) продажу части  валютной выручки Центральному банку по официальному курсу;

б) лицензирование продажи иностранной валюты импортёрам;

в) ограничение  операций кредитных организаций  по купле – продаже валюты на внутреннем рынке.

Экономические методы

• нормативные методы, осуществляемые путём использования таких инструментов, как:

а) отчисления в фонд обязательных резервов. Размер обязательных резервов

устанавливается в процентном отношении к обязательствам кредитной организации и образует норматив обязательных резервов. Обязательные резервы подлежат депонированию в Центральном банке РФ.

б) кооффициенты и нормативы, устанавливаемые для  кредитных организаций

• корректирующие методы, осущевляемые путём использования следующих инструментов денежно – кредитной политики:

а) процентные ставки. «Центральный банк РФ использует процентую политику для воздействия на рыночные процентные ставки. По различным видам операций банк может устанавливать одну или несколько процентных ставок или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки»

б) операции на открытом рынке. Под операциями на открытом рынке понимаются купля – продажа Центральным банком РФ казначейских векселей, государственных облигаций, иных государственных ценных бумаг, облигаций Центрального банка РФ, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами» [9,621].  

    «Инструменты денежно-кредитной политики – это тесно связанные с целевыми ориентирами денежно – кредитной политики показатели,

                                                       10

находящиеся в сфере воздействия Банка России как органа денежно – кредитного регулирования, величина которых может быть достаточно быстро скорректирована»  [8,210].

    Процентные ставки – это минимальные ставки, при которых ЦБ РФ осуществляет свои операции. К ним относится:

• ставка рефинансирования;
• ставки по кредитным и депозитным операциям Банка России, осущевстляемым с кредитными организациями.

     Ставка рефинансирования (или учётная ставка) -  это кредитование Банком России кредитных организаций на установленные им сроки на условиях обеспеченности, возвратности, срочности, платности. Рефинансирование осуществляется путём предоставления внутридневных кредитов, кредитов «овернайт», ломбардных кредитов на основании заключённых соглашений с Банком России [8,213]. Также ставка рефинансирования выполняет сигнальные функции, давая участникам рынка информацию об оценке Банком России сложившегося уровня инфляции и перспектив развития и тем самым оказывая влияние на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов [8, 211].

     Повышение учётной ставки ведёт к понижению объёма заимствований у Центрального Банка, следовательно, уменьшаются операции коммерческих банков. Получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают свои ставки по ссудам, предложение денег снижается. Снижение учётной ставки действует в обратном направлении. Учётная ставка обычно ниже ставки межбанковского рынка. Часто как Центральный Банк выступает как последний кредитор для коммерческих банков с серъёзными затрудениями, однако не все банки могут получить заёмные средства, так как Банк России может посчитать неприемлемыми характер финансовых операций заёмщика или причины обращения банка. «Краткосрочные ссуды обычно

предоставляются для пополнения резервов коммерческих банков.                                             

                                                        11

.Среднесрочные и долгосрочные ссуды Центрального Банка выдаются для особых нужд или для выхода из тяжёлого финансового положения» [12, 167].

     Наиболее значимую роль играют ставки по депозитным операциям Банка России и операциями с облигациями Банка России с банками, при проведении которых осуществляется абсорбирование свободной банковской системы» [8,211 – 212]. На макроуровне «ссуды Центрального Банка, попадая на резервные счета банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, расширяют денежную массу и образуют основу мультипликаторного изменения предложения денег Изменение учётной ставки стоит рассматривать скорее как индикатор проводимой им политики. …Например, повышение ставки сигнализирует о начале ограничительной денежно – кредитной политики. Вслед за этим растут ставки на рынке межбанковского кредита, а затем и ставки коммерческих банков  по ссудам, предоставляемым ими небанковскому сектору» [12,167 – 168].

    «Ставки по кредитам «овернайт» и внутридневным кредитам используются банком России при предоставлении кредитов банкам для обеспечения платежей по корреспондентским счетам в течение дня и для завершения операционного дня. Объёмы подобных кредитов в условиях наличной свободной ликвидности невелики, и поэтому их процентные ставки не оказывают определяющего влияния на изменение ситуации с ликвидностью на межбанковском кредитном рынке. Ставки по ломбардным аукционам при сложившемся уровне ликвидности банков также пока существенно не влияет на ставки межбанковского кредитного рынка.

     В среднесрочной перспективе Банк России будет строить процентную политику таким образом:

• содействовать формированию обьективного уровня процентных ставок в экономике с целью регулирования совокупного спроса в соответствии с

ориентирами денежно – кредитной политики;

 

                                                      12

 

• на основе анализа влияния процентных ставок по своим инструментам на ставки денежного рынка и уровень доходности других секторов финансового рынка, ставки по кредитам реальному сектору, а также на экономическую динамику определить вид ставки, оказывающей влияение на экономику.

     Таким образом, устанавливаемые Центральным Банком процентные ставки по своим операциям оказывают всё более значительное влияние на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка, на величину процентов по кредитам, предоставляемым нефинансовым предприятиям и организациям; на инфляционные ожидания хозяйствующих субъектов. Р Изменение учётной ставки – это индикатор проводимой Центральным Банком денежно – кредитной политики. Разновидности процентных ставок и влияние процентных ставок на общий уровень ставок межбанковского кредитного рынка и величину процентов отражены в Приложении 2.

     Операции на открытом рынке. Это купля -  продажа Центральным Банком казначейских векселей, государственных облигаций, иных государственных ценных бумаг, облигаций Центрального банка РФ и краткосрочные операции с указанными ценными бумагами. Чаще всего это бывают краткосрочные государственные облигации. Облигация — «ценная бумага, приносящая доход в форме процента, выпускается государственными органами для покрытия бюджетного дефицита и акционерными обществами в целях мобилизации капитала. В отличие от акций на облигации указан срок ее погашения» [10,686]. Облигации государственных займов (ОБР) — «кратко- и долгосрочные ценные бумаги, выпускаемые Министерством финансов РФ для привлечения средств инвесторов и выполнения государством своих функций» [10,685].

    «Выпуск центральными банками собственных краткосрочных облигаций достаточно широко распространён в мировой практике проведения денежно-кредитной политики. Особенно активно данные операции используются в

                                                        13

странах с развивающимися финансовыми рынками, для которых характерен систематический профицит ликвидности банковского сектора. Операции с облигациями центрального банка являются достаточно гибким инструментом регулирования банковской ликвидности, так как кредитная организация, являющаяся их держателем, при необходимости может использовать их в качестве обеспечения по операциям межбанковского кредитования и/или привлечения рефинансирования со стороны центрального банка. Кроме того, кредитная организация также может реализовать данные бумаги на вторичном рынке, либо, если это предусмотрено, продать их центральному банку.