Доходность предприятия

Все предприятия рано или поздно, в большей или меньшей степени испытывают дефицит свободных  денежных средств. Как его преодолеть? Одним из решений данной проблемы может стать получение предприятием кредита в Государственном или коммерческом банке. Однако обращение в банк за кредитом ещё не гарантирует его получения. Банк должен быть уверен в финансовой прочности своего клиента. Специальный отдел банка, ведающий кредитованием бизнеса, рассматривает и анализирует представляемые предприятием  данные (показатели ликвидности, оборачиваемости, доходности и рентабельности) и делают заключение о возможности предоставления данному хозяйственному объекту краткосрочного кредита.

Как показал ранее  проведенный финансовый анализ, рассматриваемое  предприятие имеет реальную возможность  рассчитывать на получение краткосрочного кредита. В структуре источников средств АО преобладает собственный капитал, ликвидность предприятия характеризуется тем, что текущие активы полностью покрывают его обязательства.

Предположим, что анализируемое предприятие заключило договор с коммерческим банком о предоставлении кредита в размере  5000 тыс. тенге на один год. Процентная ставка за пользование кредитом установлена в размере 50% годовых, а ставка центрального банка Казахстана 36%.

С помощью таблицы  19. рассмотрим ряд показателей, формирующих финансовый результат и наглядно проследим  насколько эффективным будет данное мероприятие.

Итак, речь идет о краткосрочном  целевом кредите, предназначенном  для пополнения наиболее ликвидной  части оборотных средств - денежных средств. Данное направление выбрано в связи с тем, что предприятие в отчетном году испытывало серьёзный дефицит денежных средств. Их хватало в среднем немногим дольше недели.

В таблице 19. приведем рассчитанные показатели и сравним фактические  результаты с прогнозными (предполагающими снижение цены на услуги на 10% и привлечением кредита в 5000 тыс. тенге.)

 

 

Таблица 19.

Сравнение фактических результатов  с прогнозами

 

Показатели	2009 год..	2010 год.	прогнозный вариант 2010 года	Отклонение 2010 прогн. к 2010 факт.
Собственный капитал Средняя величина активов Выручка от реализации продукции Себестоимость реализованной продукции Результат от реализации Доходы и расходы от прочей реализации Сальдо по внереализационным операциям Балансовая прибыль Платежи в бюджет  (35%) % % за пользование кредитом % % за кредит, относимый на чистую прибыль Чистая         прибыль	85605   11468     28104   19200     8904     600     3600       8428    4476                5780	194214   23967,5     41684   24108     17576     800     4000     11464   10512                8036	194214   28967,5     33000   20080     13000     650     3700     9500   5000               6000	5000     8684   4108     4576     150     300     1964   5512               2036

 

Для расчетов используем  показатель экономической рентабельности активов, основанный на общей формуле  рентабельности производства, характеризующий эффективность затрат и вложений:

На практике для быстроты расчетов за эффект производства принимают  бухгалтерскую прибыль.

Экономическая рентабельность - важнейший показатель для предприятия, т. к. достаточный уровень экономической рентабельности - свидетельство нынешних и залог будущих успехов.

 

Таблица 20.

Изменение рентабельности за 2009-2010гг.

 

Показатели	2009 г.	2010 г.	2010 прогн.	изменения
Экономическая Рентабельность R активов R продаж R собств. Капитал	63,0     40,9   33,7   54,9	66,4     43,1   32,6   53,9	68,0     45,3   32,9   62,4	-2,3

 

Таблица показывает, что  при сравнении прогнозного результата с 2010 годом R продаж  снизило своё значение на 2,3% , но за счет увеличения оборачиваемости активов на 8% , суммарный эффект составил 68%, что на 7,9% выше чем в 2009 году.

Регулирование экономической  рентабельности сводится к воздействию  на обе её составляющие: - R продаж - оборачиваемость  активов

При низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению  оборачиваемости капитала и его элементов и наоборот. Определяемая теми или иными причинами низкая деловая активность предприятия может быть компенсирована только снижением затрат на производство продукции, либо ростом цен (что для нас неприемлемо), т.е. продаж

Предприятие, использующее кредит, увеличивает либо уменьшает  рентабельность собственных средств  в зависимости от соотношения  собственных и заемных средств в пассиве и от величины процентной ставки. Тогда и возникает эффект финансового рынка:

 

 

Рентабельность         эффект  

собственных       =    2/3  экономич. рентабельн. +  финансового

средств                                                                         рычага

 

Преобразуя получим  следующую формулу:

 

эффект         экономиче-               средняя           заемные ср-ва

финансового    =  2/3  ская                 -   расчетная х

рычага                         рентабельность        ставка %      собственные  ср-ва 

          средняя издержки по кредиту за период    

где:   расчетная  =                                                           х 100

          ставка %        общая  сумма заёмных средств

                                  за период

 

Как видно из формулы  эффект финансового рычага состоит  из двух составляющих.

Первой составляющей является так называемый дифференциал - разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процента по заемным средствам. Из-за налогообложения от дифференциала остаются, к сожалению, только 2/3 (единица - ставка налогообложения прибыли).

Второй составляющей является плечо финансового рычага, характеризующее силу воздействия финансового рычага. Это соотношение между заемными средствами и собственными средствами. Итак, средняя величина собственного капитала составила 19421 тыс. тенге., пассив 4795,5 ; балансовая прибыль 19551,5(прогнозируемая), экономическая рентабельность 68% (прогноз.), средняя расчетная ставка процента по заемным средствам 25,5%, отсюда :

 

эффект

финансового  = 0,65 (68 - 25,5)  х  9795,5 / 23967,5 = 1,1 %

рычага

 

Итак, пока предприятие  не пользовалось кредитами банков, плечо рычага равнялось нулю. В связи с привлечением кредита в сумме 500000 тыс. тенге. плечо финансового рычага стало равным 0,04. Обозначенный дифференциал, составляющий 27,6 % с опорой на плечо дал нам эффект финансового рычага, заключающийся в том, что рентабельность собственных средств по сравнению с фактической величиной  43,1% возросла до 45,3%.

 

рентабельность 

собственных         =  2/3х (68-25,5)  + 1,1 =  45,3

средств

 

Проведенный сравнительный анализ одного из вариантов структуры финансирования АО показал, что предприятие не привлекая кредиты банков в отчетном периоде, лишило себя возможности существенно поправить своё финансовое положение. Вышеприведённое  исследование показало, что использование краткосрочных кредитов и займов, направленных на покрытие текущих потребностей производства, представляется весьма эффективным мероприятием.

Однако необходимо помнить, что нельзя увеличивать любой  ценой соотношение заёмных и  собственных средств, необходимо регулировать его в зависимости от дифференциала. Если новое заимствование выгодно предприятию, то это не значит, что оно выгодно банкиру, т. к. увеличивается его риск. Свой риск банкир попытается компенсировать увеличением процентной ставки за кредит, что приведёт к снижению дифференциала. Увеличение же коэффициента финансовой зависимости приведет к снижению ликвидности предприятия и, как следствие, ухудшению финансовой устойчивости. Чем больше дифференциал, тем меньше риск оказаться перед фактом неплатёжеспособности.  Сама по себе задолженность не благо и не зло. Это акселератор развития предприятия и акселератор риска. Проблема для управляющего состоит не в том, чтобы исключить все риски вообще, а в том,  чтобы принять различные, рассчитанные риски в пределах дифференциала.

В заключение нужно сказать, что если руководство АО займётся стратегическим планированием финансов, а также других основополагающих систем управления бизнесом, и активно применит хотя бы предложенные в данной работе мероприятия, то предприятие имеет неплохой шанс не только сохранить основную долю объёмов производства (путем вынужденных мер по снижению цен на услуги), но и улучшить свои финансовые результаты.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Главная цель производственного  предприятия в современных условиях - получение максимальной прибыли, что невозможно без эффективного управления капиталом. Поиски резервов для увеличения прибыльности предприятия составляют основную задачу управленца.

Очевидно, что от эффективности  управления финансовыми ресурсами  и предприятием целиком и полностью зависит результат деятельности предприятия в целом. Если  дела на предприятии идут самотеком, а стиль управления в новых рыночных условиях не меняется, то борьба за выживание становится непрерывной.

В первой главе данной работы теоретически был показан механизм формирования доходности предприятия, составляющих основу экономического потенциала предприятия. Основным источником финансовых ресурсов действующих предприятий  выступает выручка от реализации продукции, услуг, работ. В процессе перераспределения выручки отдельные её части принимают форму доходов и накоплений.

Во второй главе, занимающей большую часть работы, было обследовано  действующее предприятие и его  финансовое положение. В ходе работы было установлено реальное положение  дел на предприятии; выявлены изменения в финансовом состоянии и факторы, вызвавшие эти изменения. Проанализировав изменения состояния фирмы делаем вывод, что оно улучшилось. Балансовая прибыль за отчетный год  составила  11464 тыс. Тенге против предыдущего 8 428 тыс. тенге, отклонения от предыдущего года  составила плюс 26,5 % или увеличения балансовой прибыли на 3036 тыс. тенге. Объем продукции (работ, услуг) в  сопоставимых оптовых ценах  предприятия увеличился на  13580 тыс. тенге с 28104 тыс. тенге до 41684 тыс. тенге или на 36%. Себестоимость продукции использует  имеющиеся резервы, т. к. изменение скорости оборота не отражает повышения производственно-технического потенциала предприятия.

Нужно сказать, что необоснованно  высокий уровень производственных запасов, значительно влияющий на общую оборачиваемость активов предприятия; негибкая политика расчетов с заказчиком и клиентом на условиях взаимной выгоды , предполагающей в частности систему скидок - все это говорит  о неумелом управлении капиталом. Проведенный анализ также показал, что  доходность собственного капитала снизилась в отчетном году. Это вызвало уменьшение отдачи с каждого тенге  вложенных средств за прошлый год.

Налицо тенденция к  снижению финансовой устойчивости фирмы. Поэтому для стабилизации финансового состояния предприятия хотя бы до уровня прошлых лет предлагается провести следующие мероприятия :

• необходимо в первую очередь изменить отношение к управлению производством,
• осваивать новые методы и технику управления,
• усовершенствовать структуру управления,
• самосовершенствоваться и обучать персонал,
• совершенствовать кадровую политику,
• продумывать и тщательно планировать политику ценообразования,
• изыскивать резервы по снижению затрат на производство,
• активно заниматься планированием и прогнозированием управления финансов предприятия.

Как уже говорилось выше, предприятия являются основными  звеньями хозяйствования и формируют  основу экономического потенциала государства.

Чем прибыльнее фирма, чем  стабильнее её доход, тем большим  становится её вклад в социальную  сферу государства,  в её экономический  потенциал, наконец тем лучше живут люди, работающие на таком предприятии.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

 

1. Дюсембаев К.Ш. "Анализ финансового состояния предприятия". Алматы, 2007 г
2. М. Х. Мескон, М. Альберт, Ф. Хедоури.  Основы менеджмента. Пер. с англ. М. Дело. 2002.
3. А. Т. Хроленко. Самоменеджмент М. Экономика. 2006.
4. А.Я. Пономарев. Введение в административный и экономический менеджмент. Санкт-Петербург. 2005.
5. Е.П. Копылов. Менеджмент (методические указания для студентов заочной формы обучения. Ярославль. 2008.
6. Виханский О.С., Наумов А.И. Менеджмент: человек, стратегия, организация, процесс; М.: Издательство МГУ, 2005
7. Коротков Э.М. Концепция менеджмента; М.: Издательство-Консалтинговая Компания «ДеКА», 2007
8. Форд Генри. Сегодня и завтра/Пер, с англ. — М.: Финансы и статистика, 2002.
9. Мерсер Д. ИБМ. Управление в самой преуспевающей корпорации / Пер, с англ. — М.: Прогресс, 2001.
10. Адаме С. Красноречивая история. Концерн "Ларош" против Стенли Адамса/Пер. с англ. — М.: Прогресс, 1986.
11. Морита Акио. Сделано в Японии. История фирмы "Сони"/Пер. с англ. - М.: Прогресс, 2000.
12. Мироу К., Маурер Г. Паутина власти. Международные картели и мировая экономика/Пер, с англ. — М.: Прогресс, 1984.
13. Зябин  В. К. ,Степанов В. И. "Учет и анализ сверхнормативных запасов в промышленном производстве ". - М. : "Финансы и статистика", 2001 г.
14. Игнатова Е.А., Пушкарёва Г. М. "Анализ финансового состояния результата деятельности предприятия". - М.: "Финансы и статистика", 2006 г.
15. Калашникова М. В. , Чайкина И. И. И др. "Анализ хоэяйственной деятельности предприятий пищевой промышленности". - 2008 г.
16. Ковалёв В. В. "Финансовый анализ управления капиталлом, выбор инвестиций, анализ отчётности".
17. Любеницкий Я.Г. "Анализ затрат на создание, производство и эксплуатацию изделий". - М.: "Финансы и статистика", 2001 г.
18. Майданчик Б.И., Грязнова А. Г. "Методы экономического анализа и обоснования хозяйственных решений". - М.: "Финансы и статистика", 2009 г.
19. Манжеев Д. Н. "Экономический анализ хозяйственной деятельности предприятий текстильной и лёгкой промышленности". Учебник для вузов. - М.: "Лёгкая и пищевая промышленность", 2008 г.
20. "Методика экономического анализа деятельности производственного объединения". Под редакцией Бружинского А. И., Шеремета А. Д. - М.: "Финансы и статистика", 2002 г.
21. Савицкая Г. В. "Анализ хозяйственной деятельности промышленного предприятия". Минск: ИСЗ, 2006 г.
22. Шеремет А. Д., Баканов М. И. "Курс экономического анализа хозяйственной деятельности предприятий". Учебник. - М.: "Финансы и статистика", 2004 г.