Фондовая биржа: принципы организации и механизм функционирования

    ВВЕДЕНИЕ

    Рынок ценных бумаг, а вместе с ним и  фондовая биржа это столпы экономики, кровеносная система бизнеса. Фондовая биржа выполняет две основные экономические функции: предоставление компаниям возможности привлечения  нового капитала (первичный рынок) и  предоставление возможности продажи  уже существующих акции (вторичный  рынок). Цена, по которой новые собственники приобретают права на владение компанией, устанавливается рынком. Вторичный  рынок конкурирует с первичным  и тем самым оказывает сдерживающие действие на объемы эмиссии обыкновенных акции. Таким образом, посредствам  рынка ценных бумаг можно установить стоимость, а соответственно и доходность той или иной компании и опять  же посредствам биржи можно купить акции интересующей компании, получать доход и участвовать в ее финансовой  жизни.  В период, когда торги  перешли на новый качественный уровень  и процесс купли-продажи перестал ограничиваться обменом товара «на  месте» в пору было появиться бирже.

    Первое  в мире акционерное общество Muscovy Company было основано в Лондоне в 1553 г. С ростом таких компаний у акционеров появилась потребность продавать свой  акций, что привело к повышению роли брокеров как посредников для инвесторов. В 1760 г. группа из 150 брокеров, исключенных из Royal Exchange за буйное поведение, создали клуб в   Jonathan’s Coffee House, где они покупали и продавали акции. К 1773 г. клуб был переименован в Фондовую биржу.

    Фондовая  биржа быстро развивалась, играя  главную роль в финансировании британских компаний во время промышленной революции. Новая технология начала свое воздействие  в 1872 г., когда торговлю стали осуществлять с помощью телеграфа. Прогресс не стоит на месте, и теперь биржевые сделки осуществляются за считанные  секунды через глобальную сеть интернет. Инвестор приобретая акции может  никогда их и не увидеть, они могут  просто храниться в реестре биржи.

    Целью данной работы было более углубленное  изучение фондовой биржи и биржевых процессов. Понять и осмыслить её место в современном мире финансов. Узнать особенности её работы и функции  как посредника между эмитентом  и инвестором.

    Работа  состоит из трех глав:

    В первой главе рассмотрено сам  рынок ценных бумаг, как финансовый инструмент. Ее структура и профессиональные участники фондовой биржи, т.е. затронуто  само понятие фондовая биржа, описание ее функции и значение для рыночной экономики.

    Во  второй главе говориться об организации  рынка ценных бумаг как финансового  учреждения ее структура и органы правления биржей, правила приема новых членов. Описаны исполнительные подразделения проводящие непосредственно  сами торги. Описываются права и  обязанности профессиональных участников биржи. Процесс допуска ценных бумаг  к торговле на фондовой бирже. Виды операции на рынке ценных бумаг, т.е  посредством каких операции происходит подготовка ценных бумаг к котировке  и продаже на фондовой бирже.  Процесс заключения сделок.

    Третья  глава отражает современную (материалы  декабря 2010 г.) ситуацию на фондовом рынке. Влияние финансового кризиса  на котировки и курсы валют, пути, и приблизительные сроки выхода из кризиса. Прогнозы на текущий год, анализ экспертов финансовой ситуации в стране и мире. 

    Заключение  содержит аннотацию проделанной  работы, подводит ее итог. 
 
 
 
 
 

1 ФОНДОВАЯ  БИРЖА КАК ПОСРЕДНИК ПО ОСУЩЕСТВЛЕНИЮ  СДЕЛОК С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ 

1.1 УЧАСТНИКИ  РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ  ХАРАКТЕРИСТИКА 

    На  рынке ценных бумаг работают профессиональные участники, которых по характеру  выполняемых ими функций можно  разделить на следующие большие  группы:

1. Операторы, осуществляющие сделки купли-продажи ценных бумаг. Они совершают эти операции на фондовых торговых площадках (основная группа);
2. Организаторы работы торговых площадок;
3. Клиринговые организации, банки и депозитарии, осуществляющие учет взаимных обязательств и движения права собственности на ценные бумаги между участниками сделки;
4. (регистраторы), осуществляющие соответствуцающие записи в реестре акционеров о новых владельцах ценных бумаг.

    Операторы. Сделки купли-продажи ценных бумаг  заключают операторы – брокеры, дилеры и компании, осуществляющие доверительное управление предоставленными им денежными средствами – брокерско-дилерские  компании.

    Брокеры осуществляют сделки на рынке ценных бумаг в интересах другого  лица в качестве посредника (поверенного  или комиссионера) этого лица.

    Дилеры  совершают сделки купли-продажи  ценных бумаг на фондовом рынке от своего имени и за свой счет.

    Компании, осуществляющие доверительное управление предоставленными средствами, выполняют  управление переданным им во владение имуществом. Этим имуществом могут  быть ценные бумаги, денежные средства, предназначенные для инвестирования в ценные бумаги, а также денежные средства и ценные бумаги, получаемые в результате такого управление.

    Организаторы  торговли. Организаторы торговли обеспечивают функционирование торговых площадок, которые подразделяются на биржевые и внебиржевые. На фондовом рынке  они выполняют разные функции.

    Биржевые  торговые площадки обеспечивают концентрацию спроса и предложения. Это позволяет  формировать реальные цены на продаваемые  ценные бумаги.

    Внебиржевые торговые площадки обеспечивают:

1. Движение значительных объемов ценных бумаг между конкретными инвесторами;
2. Формирование крупных пакетов акций путем обеспечения взаимодействия рынка мелких продавцов (розничных инвесторов) и крупных покупателей (оптовых инвесторов);
3. Осуществление рискованных спекулятивных сделок.

    Клиринговые организации, банки и депозитарии. Клиринговыми организациями осуществляется учет взаимных обязательств операторов на фондовом рынке. После определения  взаимных обязательств банки обеспечивают движение денежных средств от покупателя к продавцу, а депозитарии –  движение ценных бумаг от продавца к покупателю.

    Реестродержатели (регистраторы) осуществляют учет и  фиксацию права собственности на ценные бумаги и переход его от одного лица к другому. Регистрация  права собственности обеспечивается внесением соответствующих записей  в реестры акционеров. Деятельность по ведению реестра акционеров является исключительным видом деятельности на фондовом рынке.

    Отличия в функциях депозитариев и реестродержателей  состоят в следующем:

1. Реестродержатели учитывают всех акционеров, владеющих ценными бумагами данного эмитента;
2. Депозитарии учитывают ценные бумаги разных эмитентов, принадлежащие данному инвестору.

    Общее у биржи с рынком - установление цен товаров в зависимости  от спроса и предложения на них. Но, в отличии от рынка, на бирже могут  продаваться не все товары, а только допущенные на нее, это с одной  стороны, а с другой, способы купли-продажи  на бирже значительно разнообразнее, чем на рынке, правда, более регламентированные.

    Что касается аукциона, то о нем на бирже  напоминает способ назначения цены: ее выкрикивают: что создает необходимую  рыночную атмосферу и обеспечивает публичность торгов. Но, в отличие  от аукциона, цены на товары на биржах не только растут по отношению к  стартовым, но и падают.

    Значение  фондовой биржи для рыночной экономики  выходит за рамки организованного  рынка ценных бумаг. Биржи могут  быть учреждены государством как  общественные заведения. Во Франции, Италии и ряде других стран фондовые биржи  считаются общественными учреждениями. Это, правда, выражается лишь в том, что государство предоставляет  помещения для биржевых операций. Биржевики считаются представителями  государства, но действуют как частные  предприниматели, за свой счет.

    Биржи могут быть учреждены и на принципах  частного предпринимательства, например, как акционерное общество. Такая  организация бирж характерна для  Англии, США.

    Особенность биржевой торговли  является то, что  она ведется не самими продавцами или покупателями, а их представителями  – биржевыми посредниками, которых  делят на брокеров и дилеров. Брокер является профессиональным участником биржевой торговли, он действует на организованных рынках и наиболее подготовлен  к тому, чтобы оказать помощь клиенту, который бы хотел продать или  купить ценные бумаги. Отношения между брокером и клиентом возникают по инициативе клиента, но брокер не должен пассивно ждать, когда кто-то из пользовавшихся его услугами захочет снова обратиться к нему или порекомендует этого брокера своим знакомым, собирающимся заключить сделки на бирже.

    Биржи и регулирующие органы предъявляют  свои требования к брокерам. Наиболее отработанными являются требования, предъявляемые к лицам, осуществляющим брокерскую деятельность на рынке ценных бумаг. Так, для физических или юридических  лиц. Занимающихся брокерской деятельностью, устанавливаются следующие виды требований: финансовые; профессиональные и квалифицированные к руководителям  и специалистам; организационно-технические; специальные.

    Размер  собственного капитала должен соответствовать  требованиям на момент получения  лицензии, а также в течение  всего срока осуществления соответствующего вида деятельности. Руководители и  специалисты, в обязанности которых  входит выполнение функций, непосредственно  связанных с осуществлением брокерской деятельности, должны удовлетворять  квалифицированным требованиям, установленным  Федеральной комиссией. Юридическое  лицо, осуществляющее брокерскую деятельность, должно иметь в своем штате  от 1 до 3 специалистов, имеющих квалифицированные  аттестаты, а также сотрудника (контролера), в исключительную компетенцию которого входит осуществление контроля за соответствием  брокерской деятельности требованиям  законодательства о ценных бумагах. Деятельность брокера на рынке ценных бумаг возможно только при наличии  соответствующей лицензии. Лицензия выдается на основании заявления  коммерческой организации, намеренной осуществлять брокерскую деятельность.

    Брокер  и дилер обязаны ежеквартально  с момента получения лицензии в срок не позднее 45 дней со дня окончания  квартала представлять отчетность, включающую информацию об итогах своей финансово-хозяйственной  деятельности за истекший квартал, объеме и количестве заключенных им сделок и иную информацию по форме, установленной Федеральной комиссией.

    Действуя  по поручению клиента, брокерская фирма  заключает  сделку от его имени. Как  правило, брокерская фирма не участвует  в расчетах между контрагентами  в сделках, и на ее расчетный счет поступают лишь комиссионные. Однако, возможен вариант покупки брокерской фирмой ценных бумаг с последующей  перепродажей. В этом случае она  проводит дилерские операции, а ее доход состоит из разницы между  ценой покупки и  продажи. Брокерские фирмы и брокеры, работающие на бирже, совершают сделки в соответствии с Правилами биржевой торговли; приобретают  или получают информацию о всех видах  продуктов и услуг, предлагаемых для реализации на бирже; пользуются в установленном порядке услугами персонала биржи, включая использование  торговых залов и иных биржевых помещений, средств связи и другой организационно-вычислительной техники; участвуют в работе арбитражной  комиссии биржи.

    Дилер – это профессиональный участник биржевой торговли, выступающий при  заключении сделок от своего имени  и за свой счет. Дилером может  быть только юридическое лицо. Для  работы в качестве дилера на рынке  ценных бумаг необходима лицензия. Порядок выдачи лицензии для дилера аналогичен порядку ее получения  брокером. Характеризуя работу дилера на рынке ценных бумаг, выделяют его  обязанности и права. К обязанностям дилера относят:

1. объявление цены продажи и покупки, минимальное и максимальное количество покупаемых и (или) продаваемых ценных бумаг, а также срок. В течении которого действуют объявленные цены;
2. совершение сделок на условиях, предложенных клиентом,  но при отсутствии соответствующих предложений со стороны дилера;
3. раскрытие имеющейся у него информации при совершении операций с ценными бумагами эмитента или сообщение о факте отсутствия у него этой информации;
4. представление отчетности о своей деятельности в Комиссию по рынку ценных бумаг;
5. организацию внутреннего учета операций с ценными бумагами.

    Дилер имеет право: