Оценка и анализ денежных потоков предприятия ООО «Вымпелком-Инвест»

- повышению  ликвидности компании;

- эффективному  использованию временно свободных  денежных средств путем осуществления  финансовых инвестиций предприятия;

- обеспечению  профицита денежных средств и необходимой платежеспособности предприятия в текущем периоде путем синхронизации положительного и отрицательного денежного потока в разрезе каждого временного интервала. В результате высокий уровень синхронизации поступлений и расходований денежных средств по объему и во времени позволяет снизить реальную потребность предприятия в текущем и страховом остатках денежных активов, обслуживающих основную деятельность, а также резерв инвестиционных ресурсов для осуществления реального инвестирования. Но главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля.

Данные принципы могут быть дополнены  более конкретными:

1. Совокупный денежный поток должен стремиться к нулю [15], однако существует мнение, что совокупный денежный поток должен стремиться к некоторой положительной величине, которая определяется уровнем риска, приемлемым с точки зрения данного предприятия. Целесообразным же представляется первое положение при уже сформированном «страховом запасе» денежных средств на счете предприятия;
2. Должна быть обеспечена реализация как можно большего объема продукции путем установления разумных цен на нее;
3. Необходимо максимально ускорить оборачиваемость всех видов запасов при обеспечении их бездефицитности;
4. Деньги с дебиторов должны собираться как можно быстрее. Для ускорения этого процесса следует использовать разумные скидки;
5. Следует добиваться разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании, а также скидок у поставщиков сырья и комплектующих.

Эффективная система управления денежными  потоками, организованная с учетом изложенных принципов, создает основу высоких темпов развития предприятия, сбалансированности объемов основных видов его хозяйственной деятельности, достижения высоких конечных результатов  этой деятельности и постоянного  роста его рыночной стоимости.

С учетом содержания и  принципов управления денежными  потоками формируются его цели и  задачи. Главная цель управления денежными  потоками предприятия реализуется  в едином комплексе и неразрывно связана с главной целью финансового  менеджмента в целом – обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия, что получает конкретное выражение в максимизации рыночной стоимости предприятия.

Группировка основных функций управления денежными потоками представлена в таблице 1.

 

Таблица 1. Группировка основных функций управления денежными потоками предприятий

1	Функции управления денежными потоками как управляющей системы
	1.1	Разработка политики управления денежными  потоками предприятия
	1.2	Создание эффективных информационных систем управления денежными потоками, обеспечивающих обоснование альтернативных вариантов управленческих решений
	1.3	Осуществление анализа формирования денежных потоков
	1.4	Осуществление планирования денежных потоков
	1.5	Разработка действенной системы  стимулирования реализации управленческих решений по формированию денежных потоков
	1.6	Осуществление эффективного контроля за реализацией принятых управленческих решений по формированию денежных потоков
2	Функции управления денежными потоками как специальной области управления предприятием
	2.1	Управление денежными потоками в процессе операционной деятельности
Окончание таблицы 3
		2.1.1	Управление денежными потоками в процессе производства и реализации продукции
			٠	Управление доходами от реализации
			٠	Управление издержками производства и обращения
			٠	Управление налоговыми платежами
			٠	Управление операционными рисками
		2.1.2	Управление денежными потоками при осуществлении других видов  операционной деятельности
	2.2	Управление денежными потоками в процессе инвестиционной деятельности
		2.2.1	Управление денежными потоками в процессе реального инвестирования
			٠	Управление финансированием реальных инвестиционных проектов
			٠	Управление доходностью и рисками  реализуемых инвестиционных проектов
		2.32	Управление денежными потоками в процессе финансового инвестирования
			٠	Управление финансированием формируемого портфеля
			٠	Управление доходностью и рисками  портфеля финансовых инвестиций
	2.3	Управление денежными потоками в процессе финансовой деятельности
		2.3.1	Управление стоимостью привлекаемого  денежного потока
		2.3.2	Управление структурой привлекаемого  денежного потока
		2.3.3	Управление обслуживанием и  возвратом долга

 

 

Что касается методов управления денежными потоками, то т.к. с позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой  один из частных случаев инвестирования в товарно-материальные ценности, к  денежным средствам могут быть применены  модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. Речь идет о том, чтобы оценить:

а) общий объем денежных средств (и их эквивалентов в международной  практике);

б) какую их долю следует держать  на расчетном счете, а какую в  виде быстрореализуемых ценных бумаг;

в) когда и в каком объеме осуществлять взаимную трансформацию денежных средств  и быстрореализуемых активов.

Минимальное количество денежной наличности, которое фирма должна иметь на расчетном счете и в кассе, определяется двумя процессами. Первый - промежуток времени между оплатой  счета покупателем и инкассированием  денежных средств. Фирмы могут использовать много методов сокращения периода  инкассации, а следовательно, и требуемых запасов денежных средств (электронные переводы, система сейфов и др.). Но этот период всегда будет иметь место, всегда будут трансакционные издержки.

Второй - требования коммерческих банков об образовании  компенсационных (резервных) остатков. Эти остатки определяются стоимостью услуг банка, ведущего расчетные  счета и предоставляющего кредиты.

Методы управления денежными средствами также предусматривают:

- синхронизацию денежных потоков  (что помогает сократить остаток  средств на счете, уменьшить  банковские кредиты, снизить расходы  на выплату процентов и увеличить  прибыль);

- использование денежных средств в пути;

- ускорение денежных поступлений;

- контроль выплат.

Эффективность политики управления денежными  средствами предприятия можно оценить, сравнивая прогноз бюджета движения денежных средств, прогнозный бухгалтерский  баланс и бюджет доходов и расходов с фактическими данными, полученными  в отчетном периоде. Выявление отклонений позволит сделать выводы о нарушении  в движении денежных средств.

1.3 Теоретические  аспекты анализа денежных потоков

 

Важной составной частью механизма управления денежными потоками предприятия являются системы и методы их анализа.

Анализ  денежных потоков является одним  из ключевых моментов в анализе финансового  состояния предприятия, поскольку  при этом удается выяснить, смогло ли предприятие организовать управление денежными потоками так, чтобы в  любой момент в распоряжении фирмы  было достаточное количество наличных денежных средств. При анализе потоки денежных средств рассматриваются  по трем видам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое  деление позволяет определить, каков  удельный вес доходов, полученных от каждой из видов деятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы  деятельности предприятия.

Целью анализа  денежных потоков организации является наиболее полное и достоверное обеспечение  заинтересованных пользователей информацией  о процессе формирования денежных потоков, необходимой для оценки их сбалансированности и эффективности.

Основная  задача анализа денежных потоков  заключается в выявлении причин недостатка (избытка) денежных средств, определении источников их поступлений  и направлений использования. Анализ движения денежных потоков, дает возможность  сделать более обоснованные выводы о том:

1. В каком  объеме и из каких источников были получены поступившие денежные средства, каковы направления их использования.

2. Достаточно  ли собственных средств предприятия для инвестиционной деятельности.

3. В состоянии  ли предприятие расплатиться  по своим текущим обязательствам

4. Достаточно  ли полученной прибыли для  обслуживания текущей деятельности.

5. В чем  объясняются расхождения величины  полученной прибыли и наличия  денежных средств.

Все это  обусловливает значение такого анализа  и целесообразность его проведения для целей оперативного и стратегического  финансового планирования деятельности предприятия.

Для решения конкретных задач аналитического исследования применяются ряд специальных систем и методов анализа денежных потоков. В таблице 4 представлены основные системы анализа, выделяемые в теории финансового менеджмента в зависимости от используемых методов.

 

Таблица 2. Системы анализа денежного потока

I. Горизонтальный (или трендовый)  финансовый анализ базируется  на изучении динамики отдельных  финансовых показателей во времени.  В процессе использования этой  системы анализа рассчитываются  темпы роста (прироста) отдельных  показателей финансовой отчетности  за ряд периодов и определяются  общие тенденции их изменения  (или тренда).
	Исследование динамики показателей  денежного потока отчетного периода  в сопоставлении с показателями предшествующего периода.
	Исследование динамики показателей  денежных потоков отчетного периода  в сопоставлении с показателями аналогичного периода прошлого года (широко применяется на предприятиях с ярко выраженными сезонными  особенностями хозяйственной деятельности).
	Исследование динамики показателей  денежного потока за ряд предшествующих периодов с целью выявления тенденции  изменения отдельных показателей, характеризующих результаты функционирования денежных активов предприятия
II. Вертикальный (или структурный)  финансовый анализ базируется  на структурном разложении отдельных  показателей финансовой отчетности  предприятия. В процессе осуществления  этого анализа рассчитывается  удельный вес отдельных структурных  составляющих агрегированных финансовых  показателей:
	Структурный анализ денежных потоков  предприятия по видам хозяйственной  деятельности.
	Структурный анализ денежных потоков  по внутренним подразделениям предприятия.
	Структурный анализ положительного (отрицательного) денежного потока по отдельным элементам  его формирования.
III. Сравнительный финансовый анализ  базируется на сопоставлении  отдельных групп аналогичных  показателей между собой.
	Сравнительный анализ показателей  денежных потоков в разрезе внутренних структурных подразделений этого  предприятия (его "центров ответственности
	Сравнительный анализ показателей  денежных потоков отдельных реальных инвестиционных проектов.
	Сравнительный анализ показателей  денежных потоков отдельных финансовых инструментов инвестирования.
	Сравнительный анализ отчетных и плановых (нормативных) показателей формирования денежных потоков.
IV. Анализ финансовых коэффициентов  базируется на расчете соотношения  различных абсолютных показателей  финансовой деятельности предприятия  между собой. В процессе использования  этой системы анализа определяются  различные относительные показатели, характеризующие отдельные показатели  денежных потоков, и степень  их влияния на общий уровень  финансового состояния предприятия.
1	Коэффициенты, характеризующие уровень  ликвидности денежных потоков
2	Коэффициенты, характеризующие оборачиваемость  отдельных активов в процессе денежного оборота предприятия (определенной степени позволяют оценить скорость денежного оборота предприятия).
3	Коэффициенты, характеризующие уровень  эффективности денежных потоков.
V. Интегральный финансовый анализ  позволяет получить наиболее  углубленную (многофакторную) оценку  условий формирования денежных  потоков предприятия
	Система SWOT – анализа. Основным содержанием SWOT – анализа является исследование характера сильных и слабых сторон предприятия в части возможностей эффективного формирования денежных потоков, а также позитивного или негативного  влияния отдельных внешних (экзогенных) факторов на условия их развития в  предстоящем периоде.
	Система анализа общего цикла денежного  оборота предприятия.

 

Анализ  денежных потоков удобно проводить  при помощи отчета о движении денежных средств.

В настоящее  время существует согласие, что отчет  о движении денежных средств (ОДДС) является необходимым компонентом  полной финансовой отчетности. В качестве преимуществ представления отчета о движении денежных средств можно  выделить следующие :

1. Он обеспечивает понимание финансовой структуры компании, включая ее ликвидность и платежеспособность. В отчете о движении денежных средств раскрываются важные сведения о денежных потоках от операционной, финансовой, инвестиционной деятельности. В целом ОДДС дают такую информацию о состоянии и деятельности компании, которую ни баланс, ни отчет о прибылях и убытках самостоятельно обеспечить не могут;
2. Отчет содержит дополнительную информацию для пользователей финансовой отчетности по оценке изменений активов, обязательств и капитала компании;
3. ОДДС увеличивает сопоставимость отчетности компаний в целом, поскольку исключает несостыковки по причине использования различных бухгалтерских подходов при отражении одинаковых событий. Использование отчета о движении денежных средств позволяет устранить последствия произвольных распределений, присущих методу начисления;
4. Отчет является индикатором времени поступления средств и их размера, а также призван дать представление о денежных потоках организации и обеспечить правильное понимание пользователем остальных форм бухгалтерской отчетности.

В экономической  практике выделяют несколько методов  составления отчета о движении денежных средств, что обуславливает соответствующие  методы его анализа. Этим вопросам посвящены  следующие главы настоящей курсовой работы. 

2. Прямой метод оценки денежного потока и его сущность

 

Прямой метод оценки денежного  потока является достаточно простым  с точки зрения логики расчетов. Он основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия и представляет собой исчисление притока и оттока денежных средств, где исходным элементом является выручка. Этот метод позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств. Он дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам и устанавливать взаимосвязь между реализацией и денежной выручкой за отчетный период, а также позволяет контролировать все поступления и направления расходования денежных средств.

При использовании  прямого метода раскрываются все  основные виды валовых денежных поступлений  и платежей, что позволяет получить информацию, необходимую для оценки будущих потоков денежных средств.