Класс каждого показателя устанавливается  путем сопоставления фактического значения с его нормативным уровнем. Нормативные уровни некоторых показателей  имеют мировые стандарты. Нормативные  уровни других коэффициентов могут  разрабатываться каждым банком на базе накопленной статистической информации о фактических значениях показателей по группам клиентов одинаковых отраслей экономики. Приведем классификацию некоторых показателей в зависимости от значений (см. таблицу 2.1.).

     Таблица 2.1. - «Распределение показателей по классам» ¹⁶

 

     По  большему числу показателей, попавших в соответствующий класс, определяется класс кредитоспособности предприятия.

     С предприятиями каждого класса банки  по-разному строят свои кредитные  отношения. Так, первоклассные заемщики считаются финансово устойчивыми, и банки могут открывать им кредитную линию, требовать меньше форм обеспечения или вообще выдавать бланковые (без обеспечения) кредиты, по возможности снижать процентную ставку. Второклассные заемщики считаются финансово неустойчивыми и кредитуются на общих основаниях. Третьеклассные заемщики считаются ненадежными, и кредит предоставляется им на особых условиях: под более высокий процент, под несколько видов обеспечения, ограничением ссуды размером уставного капитала.  
 
 
 
 
 
 

2.2. Практический пример расчёта системы финансовых показателей для оценки кредитоспособности заёмщика

 

     В этом параграфе главе мы выделим предприятие и рассмотрим, как на практике может осуществляться оценка финансовых показателей. Для примера возьмём ОАО «Вотек Мобайл», компанию – оператора мобильной связи. Допустим, что данное предприятие хочет взять кредит в размере 400 (млн. долл.) под 12% годовых, период – 3 года, цель кредита – расширение территории вещания. Залоговым обеспечением является телекоммуникационная сеть, общая стоимость которой 1 117 999 (млн. долл.). Предполагается, что кредит будет возвращён разовым платежом в конце срока кредитования. Будем рассматривать данные 2008-2010 гг. на основе бухгалтерского баланса, отчёта о прибылях и убытках, отчёта о движении денежных средств, которые представлены в Приложении 1.

     Для начала рассчитаем коэффициент финансовой независимости:

     Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается по формуле:

     

     где СОС – собственные оборотные  средства;

     ОА  – оборотные активы.

     Однако  для начала необходимо рассчитать значение собственных оборотных средств:

     2010 г.:

     где КО – краткосрочные обязательства.

     Возможны  две трактовки индикатора собственных  оборотных средств. «Согласно первой он показывает, какая сумма оборотных  средств останется в распоряжении предприятия после расчётов по краткосрочным обязательствам; в некотором смысле это характеристика свободы маневра и финансовой устойчивости предприятия с позиции краткосрочной перспективы. Согласно второй трактовке он даёт оценку части собственного капитала фирмы, использованной для финансирования оборотных активов. В первом случае акцент – на активы, во втором – на пассивы (источники)»¹⁷.

     Нормативов  в отношении размера собственных  оборотных средств нет, поэтому  показатель анализируют в динамике. С ростом объёмов производства величина собственных оборотных средств  обычно увеличивается.

     Рассмотрим также значения СОС за 2008 и 2009 года:

       2009 г.: СОС=611 331 – 782 558 = - 171 227 (тыс. долл.)

     2008 г.: СОС=586 106 - 611 747 = - 25 641 (тыс. долл.)

     Таким образом, во все рассмотренные периоды  значение собственных оборотных  средств отрицательно, что говорит  о том, что предприятие неспособно рассчитаться по краткосрочной задолженности с помощью оборотных средств.

     Рассчитаем  коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. При выдаче кредита банки должны оценивать, насколько выданный кредит обеспечен собственными средствами, причём чем выше доля собственных средств в покрытии оборотных активов, тем безопаснее для кредитора предоставление заёмщику кредитных ресурсов. «В отечественной практике приводится рекомендательная граница этого показателя 10%, при обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами только на 10% и менее финансовое положение организации признаётся неудовлетворительным. Для организаций с сезонным циклом производства эта величина в среднем должна соответствовать 50%, несезонных – 70%»¹⁸.

       

       

     

     В рассмотренные периоды значение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами можно признать неудовлетворительным, они не только менее рекомендательной границы в 10%, но и отрицательны. Кроме того, прослеживается негативная тенденция, так как в 2008 году значение коэффициента было равным (-4)%, тогда как в 2009-2010 годах значение уменьшилось.

     Коэффициенты  покрытия:

     Коэффициент покрытия основной суммы  долга обеспечением:

     

     где К – сумма кредита;

     ЗСО – залоговая стоимость обеспечения.

     Показывает, какую долю составляет сумма кредита в залоговой стоимости обеспечения.

     Проведём  расчёт коэффициента (для данных 20010 г.):

     

     Получили, что только 36% в залоговой стоимости  обеспечения составляет сумма кредита. Представляется, что рассчитанное значение благоприятно для кредитора. 

     Коэффициент покрытия процентов  по кредиту обеспечением:

     

     где К_% - проценты по кредиту.

     Он  показывает, какую долю составляют проценты по кредиту в залоговой  стоимости обеспечения.

     Общая сумма, которую заёмщик должен будет  вернуть кредитору:

     К+ К_%=400 000 (тыс. долл.) (400 000 (тыс. долл.) – сумма кредита, 12% – годовая ставка сложных процентов, 3 – количество лет, на которые предполагается выдача кредита).

     Сумма процентных платежей по кредиту:

     К_% = 561 971,2 – 400 000 161 971,2 (тыс. долл.) Теперь можем рассчитать коэффициент покрытия процентов по кредиту обеспечением (для данных 2010 г.):

     

     Только 14% стоимости залогового обеспечения составляет сумма процентных платежей по кредиту. Данное значение в 14% представляется небольшим.

     Лучше всего, если ни один из коэффициентов  в отдельности не превышает значение 1. Иначе залоговая стоимость обеспечения  недостаточна. В нашем примере  значение обоих коэффициентов менее 100%, что говорит о благоприятной  ситуации по части залогового обеспечения.

     Доходность (рентабельность) собственного капитала:

     

где E – собственный капитал (в отечественном балансе итог раздела «Капитал и резервы»);

P_n – чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди собственников).

     Он  показывает, какой величину чистой прибыли приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала.

     Для нашего примера:

     

     Получили, что каждый рубль инвестированного собственниками капитала приносит 36 копеек чистой прибыли. Так как нормативов для данного показателя не существует, рассмотрим его динамику. Для этого рассчитаем рентабельность собственного капитала для 2008 и 2009 гг.

     

     

     Можно говорить о положительной динамике данного показателя, т.к. в 2008 г. каждый рубль собственного капитала приносил лишь 20 копеек, в 2009 г. – 31 копейку.  

     Коэффициенты  рентабельности продаж.

     В зависимости от того, какой из показателей  прибыли заложен в основу расчётов, возможны различные алгоритмы их исчисления. Чаще всего используют валовую рентабельность реализованной продукции (GPM), операционную рентабельность реализованной продукции (OIM) и чистую рентабельность реализованной продукции (NPM):

     

     

     

     где S – выручка от реализации;

     COGS – себестоимость реализованной продукции;

     OE – операционные расходы.

     Коэффициенты рентабельности показывают, какую часть в каждом рубле выручки от продаж составляет валовая, операционная или чистая прибыль.

     Нормативов  для этих показателей не существует, поэтому их значения сравнивают со среднеотраслевыми, а также оценивают  в динамике.

     Рассчитаем  значения данных коэффициентов для  нашего примера:

     рентабельность  реализованной продукции:

     

     

     

     Таким образом, в 2010 и 2009 годах на каждый рубль реализованной продукции приходилось в среднем 57 копеек валовой прибыли, а в 2008 году – 49 копеек. Наблюдается положительная динамика значений рентабельности реализованной продукции.

     Операционная рентабельность реализованной продукции:

     

     

     

     Это означает, что в 2010 году на каждый рубль реализованной продукции приходилось в среднем 2 копейки операционной прибыли, тогда как в 2009 году – 4 копейки убытка, а в 2008 году – убытка в 18 копеек. Выявили тенденцию к увеличению операционной рентабельности реализованной продукции.

     Чистая рентабельность реализованной продукции:

     

     

     

     По  данному показателю также наблюдается положительная динамика изменений, так как в 2008 году на каждый рубль в среднем приходилось 33 копейки чистой прибыли, тогда как в 2009 году 44 копейки, а в 2010 году уже 54 копейки.