Основы управления финансовой устойчивости

 

      Аналитическая таблица 2.3.2. дает, по нашему мнению, важную информацию о перспективах управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ”. При этом налицо ряд довольно негативных тенденций взаимосвязи уровня платежеспособности и финансовой устойчивости холдинга за исследуемый период:

      1. Имеет место существенный разрыв  между просроченной дебиторской и кредиторской задолженностью ОАО “Татарстан сотэ” за рассмотренные 8 кварталов 2002 – 2003 г.г. Просроченная дебиторская задолженность в общем виде характеризует уровень платежной дисциплины потребителей продукции ОАО. Уровень же просроченной кредиторской задолженности, напротив, демонстрирует тот факт, насколько в срок само ОАО “Татарстан сотэ” рассчитывается по своим долгам с поставщиками, бюджетом, работниками по оплате труда. Как наглядно свидетельствует таблица 2.3.2,  само ОАО практически всегда в срок расплачивается по своим долгам, так как доля просроченной кредиторской задолженности предприятия в поквартальном разрезе не превышает статистической погрешности в 2%.

      2. Уровень неплатежей предприятию является довольно высоким. Это связано, на наш взгляд, прежде всего с тем, что значительную часть своей продукции ОАО “Татарстан сотэ” реализует в сельские районы Республики Татарстан, в которых всегда существует серьезный недостаток наличных денежных средств. Соответственно, далеко не все потребители продукции предприятий холдинга (юридические лица – особенно бюджетные учреждения, такие как детские сады, школы, больницы и т.п.)  в состоянии в срок и в полном объеме рассчитаться за полученную продукцию. Так, в третьем квартале 2003 г. уровень просроченной дебиторской задолженности достиг крайне высокой отметки в 30% от величины всей дебиторской задолженности.

      Наихудшей может быть ситуация, когда вся  просроченная дебиторская задолженность  перейдет в разряд безнадежной. Это будет означать, что фактически ОАО “Татарстан сотэ” от своей деятельности будет иметь убыток, что отрицательно скажется и на рентабельности, и на финансовой устойчивости исследуемого предприятия.

     Во-первых, исследование финансовой устойчивости лишь на основании оценки абсолютных показателей не позволяет сопоставить отдельные разделы баланса друг с другом в процентом соотношении. Между тем, подобное сопоставление имеет важнейший экономический смысл, поскольку отдельные источники финансирования деятельности предприятия должны быть четко сбалансированы.

     Во-вторых, исследование только абсолютных показателей  финансовой устойчивости предприятия  не учитывает такого важнейшего макроэкономического фактора, как инфляция. Исследование же динамики финансовых коэффициентов позволяет нивелировать действие инфляции.

 

    

   Таблица 2.3.3 

   Коэффициенты  финансовой устойчивости предприятия  ОАО ТПФ “Татарстан сотэ” за 2003 г. 

 
 
 

 

     Результаты  произведенного нами анализа финансовой устойчивости ОАО   “Татарстан сотэ”  за 2003 г. представлены в таблице 2.3.3.

     Анализ  результатов, полученных в таблице 2.3.3, позволяет выявить следующие тенденции динамики финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ” за исследуемый период:

     1. Значения коэффициентов финансового  риска, долга и автономии у предприятия являются крайне неудовлетворительными. Фактически исследуемое предприятие в целом по данным 2003-го г. является крайне финансово неустойчивым.

     2. Для обычного предприятия описанная  выше ситуация могла бы быть  чревата банкротством. Однако ОАО “Татарстан сотэ’ занимает определенную, социально значимую нишу в экономике РТ. С одной стороны, это накладывает на предприятие определенные ограничения (невозможность быстрого роста цен вследствие возможного быстрого роста издержек, необходимость подробного согласования ценовой политики с Правительством РТ). С другой стороны, особый статус холдинга в стратегической перспективе может привести к росту безответственности в сфере финансового менеджмента.

     Подводя итог исследованию системы управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ” можно сделать следующие выводы:

     1. Управление финансовой устойчивостью  носит стихийный, реактивный, несистемный характер. Оно слабо интегрировано в общую систему менеджмента предприятия.

     2. Отсутствует действенная система управления дебиторской задолженностью, особенно в части сомнительных и просроченных долгов.

     3. Тенденции изменения коэффициентов  финансовой устойчивости ОАО  “Татарстан сотэ” в 2003-ем г.  свидетельствуют об усилении  угроз потери финансовой независимости. 
 

     3. Обоснование направлений  повышения финансовой  устойчивости на ОАО “Татарстан сотэ”. 

     3.1. Создание интегрированной  системы управления  финансовой устойчивостью. 

     Как было показано в гл.2 дипломного исследования, процесс управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ” пока носит недостаточно системный, преимущественно реактивный характер. У предприятий холдинга накопились значительные массивы кредиторской задолженности, а также задолженности по краткосрочным кредитам банков, расплачиваться по которым они уже сейчас фактически не в состоянии. В этих условиях руководство холдинга, по нашему мнению, должно принять действенные меры в области совершенствования процесса управления финансовой устойчивостью на ОАО “Татарстан сотэ”.

     Основные  проблемы в сфере управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” и предлагаемые направления их решения систематизированы в таблице 3.1.1

     Таблица 3.1.1

     Основные  проблемы в области управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ”  и направления их решения.

Продолжение таблицы 3.1.1

 

     Процесс управления финансовой устойчивостью  предприятия, изображенный на рис. 3.1.1., носит циклический характер: его начальным этапом является комплексная оценка финансовой устойчивости, включающаяся исследование макроэкономических и отраслевых условий, а также взаимосвязь рентабельности и финансовой устойчивости на предприятиях холдинга (см. гл.4 дипломного исследования). Наконец, после реализации всех управленческих действий, выявления факторов и обоснования резервов повышения инвестиционной привлекательности, планирования и осуществления конкретных мероприятий, а также контроля за их осуществлением процесс управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ” должен опять вернуться к процедуре оценки. Такой подход позволяет четко определить, к каким результатам привели конкретные управленческие действия, и, тем самым, дает возможность непосредственно оценить их эффективность. 

       

     

     

       

       

       
 
 

       
 
 

       
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Рис. 3.1.1. Концептуальная схема процесса управления финансовой устойчивостью ОАО “Татарстан сотэ”

     Охарактеризуем  основные элементы предлагаемой схемы  процесса управления финансовой устойчивостью  на ОАО “Татарстан сотэ” более подробно:

     1. Прежде всего необходимо оценить  макроэкономические и отраслевые условия, оказывающие воздействие на характер процесса управления финансовой устойчивостью холдинга. В этой связи целесообразно исследовать уровень и динамику процентных ставок по долгосрочным и краткосрочным кредитам банков, среднюю по отрасли рентабельность и примерные схемы финансирования предприятий молочной промышленности РФ потребности в основном и оборотном капитале.

     2. Далее целесообразно оперативно  оценивать уровень финансовой устойчивости на всех предприятиях холдинга, для чего имеет смысл создать единую интегрированную информационную систему, позволяющую оперативно обрабатывать информацию, поступающую с различных предприятий холдинга ОАО “Татарстан сотэ”, оперативного выявлять угрозы снижения уровня финансовой устойчивости на отдельных молокомбинатах и по холдингу в целом, а также планировать и осуществлять мероприятия по оперативному преодолению указанных угроз.

     3. Необходимо количественно оценить,  каким образом финансовая устойчивость влияет на рентабельность предприятий холдинга. Такого рода количественный анализ, с использованием корреляционно-регрессионного метода, приведен в гл.4 дипломной работы.

     4. Следует максимально точно спланировать  факторы и резервы повышения уровня финансовой устойчивости ОАО “Татарстан сотэ”. Основные из указанных факторов приведены в таблице 3.1.1. В частности, необходимо переходить от политики использования кредитных ресурсов к преимущественному самофинансированию, а также внедрять жесткие системы контроля за дебиторской задолженностью.