Основы управления финансовой устойчивости

     5. Постепенное сокращение финансовой  зависимости ОАО “Татарстан сотэ”  должно сопровождаться адекватным  повышением эффективности использования имеющихся финансовых ресурсов. По нашему мнению, мероприятия по совершенствованию процесса управления финансовой устойчивостью предприятия сами по себе будут недостаточно эффективны в том случае, если они не будут сопровождаться прогрессивным развитием систем производственного менеджмента, в частности, внедрением ресурсо- и энергоемких технологий, развитием финансового менеджмента и маркетинга на предприятиях холдинга. 

     3.2. Учет финансовой  устойчивости в  процессе обоснования  и реализации бизнес-плана. 

     Тенденции изменения финансовой устойчивости необходимо учитывать не только в процессе управления финансовой устойчивостью предприятия в целом, но и в процессе обоснования и реализации отдельных бизнес-проектов.

       В настоящее время ОАО “Татарстан  сотэ” выступило инициатором  проекта расширения производственной  базы своего крупнейшего дочернего предприятия – ОАО “Казанский молочный комбинат”. Так, предполагается расширить ассортимент продукции, выпускаемой ОАО «Казмолкомбинат», за счет организации производства различных видов сыров. В этой связи планируется осуществить реконструкцию корпуса, находящегося на территории предприятия, и ввести в эксплуатацию новое оборудование, в том числе линию по производству сычужных (твердых) сыров мощностью до 10 тн сыра в сутки.

     Рынок по реализации отечественных сыров  населению имеет положительные перспективы развития. Основным направлением развития данного рынка является замещение импортного сыра продукцией Российских производителей и удовлетворение сезонного спроса населения. Максимальный рост продаж на рынке традиционно приходится на зимний период времени (декабрь, январь, февраль), до 70% от общего объема продаж по проекту планируется осуществлять в данный период.

     Основным  периодом производственной деятельности (выпуск готовой продукции) по проекту  планируется летний период (май-сентябрь). В данный период времени имеется достаточное количество основного сырья (молоко) и существуют благоприятные условия для установления относительно низких цен на закупаемое сырье. Организация производства сыра позволит снизить удельную долю масла (убыточный продукт) в объеме продукции, выпускаемой комбинатом, и тем самым повысит рентабельность работы всего комбината в целом.

     На  первом этапе реализации проекта  предполагается осуществление основного  объема работ по реконструкции здания (корпус), находящегося на консервации, закупка и монтаж различного оборудования для производства сыра, в том числе линии для производства сычужных (твердых) сыров.

     Планируемая сумма инвестиций (платежей) в новое  оборудование и работы по реконструкции  на данном этапе 53 730,77 тыс. рублей вместе с НДС, в том числе стоимость закупаемого оборудования 44 344,3 тыс. рублей. Срок выполнения этапа - второй квартал реализации проекта).

     На  втором этапе планируется завершить  реконструкцию корпуса и осуществить  опытный пуск оборудования (отладка всего процесса производства сыра) и начать производство сыра в соответствии с планом выпуска готовой продукции (план производства). На данном этапе предполагается закупить оборудование с целью доукомплектования всего комплекса оборудования по производству сыра и осуществить различные дополнительные работы, связанные с реализацией проекта (организация сырохранилища и т.п.). Планируемая сумма инвестиций - 24 426,26 тыс. рублей вместе с НДС, в том числе в новое оборудование 8 609,75 тыс. рублей, оплата задолженности поставщику по ранее поставленной сырной линии BERTSCH -13 469,94 тыс. рублей. Срок выполнения этапа - третий квартал реализации проекта.

     Третий  этап реализации проекта предполагает осуществление текущей производственной деятельности и возврат привлеченных заемных средств (долгосрочные кредиты). Общая сумма, направляемая на погашение долгосрочных (инвестиционных) кредитов, равняется 55 500,0 тыс. рублей, платежи по процентам составят б 160,42 тыс. рублей. Срок выполнения этапа 3 года.

     Особенностью реализации  проекта на третьем этапе является осуществление основной производственной деятельности (до 70%) в летний (май-сентябрь) период, а реализация основного объема готовой продукции (до 70%) в зимний (декабрь-февраль) период. В этой связи настоящим бизнес-планом предусматривается получение краткосрочного финансирования (оборот) на общую сумму 125 000,0 тыс. рублей, общая сумма платежей по процентам составит 9 740,0 тыс. рублей. Основная сумма данного финансирования приходится на первые 2 года реализации проекта 96 000,00 тыс. рублей, основной период получения финансирования 2 и 3 квартал финансового года (ежегодно). Основной период погашения краткосрочного финансирования (кредитов) 4 и 1 квартал финансового года.

     Общая  сумма инвестиций по проекту составит 85764,53 тыс.рублей. Источники финансирования проекта (долгосрочные инвестиции):

     - собственные    средства    инициатора    проекта    -    30    264,53 тыс.   рублей;

     - заемные средства (средства государственной  поддержки в соответствии с Постановлением Кабинета Министров РТ № 349 от 20.05.2000 г.) на общую сумму 45 500,0 тыс. Рублей, в том числе: кредит    МФ    РТ         10     500,0    тыс.     рублей,     процентная ставка  по  кредиту  -   0%    (беспроцентный кредит);

     -    кредит ГУП  «Лизинговая    компания» 20000 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту  0% (беспроцентный  кредит);

     - средства   фонда   НИОКР   (кредит Ак Барс банка) 10 000,0 тыс.  рублей, процентная ставка по кредиту 1/4 учетной ставки ЦБ РФ + плата коммерческому банку (4%  в  год)   (в  расчетах  плата  по  кредиту  банка установлена на уровне 10,25% в год) ;

     - средства Фонда Приватизации  РТ (кредит коммерческого банка)    5 000,0 тыс. рублей,  процентная ставка  по кредиту 1/4  учетной  ставки  ЦБ  РФ  +  плата коммерческому банку (3% в год)  (в расчетах плата по кредиту банка установлена на уровне 9,25% в год); - заемные   средства      (кредит коммерческого банка) 10 000,0 тыс. рублей, процентная ставка по кредиту   16% в год.

     Срок  реализации проекта: 3,5 года. Срок реализации производственной программы проекта (третий этап): 3 года. Срок возврата заемных средств с момента начала реализации производственной программы (выход на проектную мощность) 3 года. Все расчеты по проекту произведены с учетом фактора сезонности и исходя из 2-х сменной работы вводимых по проекту мощностей.

     Основные  результаты реализации проекта по обновлению производственной базы таковы:

     1. Производственная мощность 20 тонн  сыра в день, фактическая мощность до 10 тонн сыра в день.

     2. Численность персонала по проекту - 53 человека.

     3. Чистая прибыль, остающаяся в  распоряжении предприятия после  выплаты процентов по кредитам:

     - 1 год реализации проекта  (- 2 818,00) тыс. рублей;

     - 2 год реализации проекта  4 575,17 тыс. рублей;

     - 3 год реализации проекта 11 767,36 тыс. рублей;

     - 4 год реализации проекта 13 113,64 тыс. рублей, (два квартала);

     - Итого за расчетный период:    26 638,17 тысяч рублей.

     4. Чистая дисконтированная текущая   стоимость  проекта (NPV) через три с половиной года с момента его реализации составит 34509,34   тыс. рублей. Коэффициенты дисконтирования рассчитаны исходя из значения среднегодовой инфляции 20 % в год.

     5. Внутренняя норма доходности (IRR) по дисконтированной стоимости за период реализации проекта 17,82% в год.

     Эффективность инвестиционного проекта, по нашему мнению, в значительной степени зависит не только от получения прибыли, но и от правильного использования амортизационных отчислений. Планом предусматривается начисление амортизации на основные средства, начиная с 3 квартала периода реализации проекта. В третьем квартале амортизационные начисления по вводимой линии BERTSCH (в целях составления расчетов) равняются 50% от среднеквартального размера амортизационных отчислений. Амортизационные начисления по остальным объектам основных средств равняются 2/3 от среднеквартального размера амортизационных отчислений.

     Общая  сумма  амортизационных  отчислений  за  3  года составит 27 540,23 тыс. рублей. Размер сумм амортизационных отчислений в среднем за квартал составляет 2 950,01 тыс. рублей.

     Источниками финансирования текущей деятельности, связанной с реализацией проекта являются:

     - заемные  средства   (краткосрочное   кредитование);

     - прочие  источники.

     Согласно  финансовому плану, период текущей  деятельности по проекту равняется 12 кварталов. За данный период предусматривается получение следующего финансирования:

     - краткосрочное кредитование на  общую сумму (оборот) 125000,0      тысяч рублей (кредитование предполагается  осуществлять ежегодно, в основном во 2 и 3 кв. финансового   года;    процентная   ставка   кредитования         16%; общая   сумма   выплат  по   процентам   за   12   кварталов   составит -   9740,0   тыс. рублей);

     - амортизационные отчисления в  сумме 27 540,23 тыс. рублей;

     - чистая прибыль, остающаяся в  распоряжении инициатора проекта после выплаты процентов по кредитам в сумме 26 638,17 тыс. рублей.

     Общая сумма собственных источников  (сумма амортизации и нераспределенной прибыли) финансирования текущей деятельности проекта составит 54 178,4 тыс. рублей.

     План  доходов и расходов по проекту рассчитан на основании планируемых показателей деятельности проекта за период 14 кварталов (период текущей деятельности 12 кварталов (3 года)). Основным доходом по проекту является выручка, поступающая от клиентов за поставленную продукцию проекта (сыр, масло) .

     За  расчетный период предусматривается  получение выручки на общую сумму 416 953,72 тыс. рублей без учета НДС, в том числе:

     - 1  год реализации проекта       17   789,86   тыс.   рублей;

     - 2   год реализации проекта      120   622,99  тыс.   рублей;

     - 3   год реализации проекта      155   444,76   тыс.   рублей;

     - 4   год реализации проекта      123   096,13   тыс.   рублей, (два квартала)

     При запланированной загрузке производственных мощностей среднеквартальный размер (за период 12 кварталов) выручки инициатора проекта        составит 34 746,14   без  учета  НДС. Налог на добавленную стоимость за период реализации проекта будет получен в сумме 45 585,94 тыс. рублей.

     Поступление выручки по проекту зависит от сезонных факторов, наибольший размер выручки поступает в 4 и 1 кварталах (октябрь-март) финансового года проекта. За три года текущей деятельности проекта в указанный период планируется получить 80,48% от общей суммы выручки (или 335 567,75 тыс. рублей). В расчетах проекта цена реализации сыра (базовая цена) взята на уровне прогнозируемой рыночной цены Голландского сыра.

     Себестоимость продукции за период реализации проекта  составит 373 434,13 тыс. рублей, в том  числе:

     - 1  год реализации проекта     57  738,72  тыс.   рублей;

     - 2  год реализации проекта     134   936,35  тыс.   рублей;

     - 3   год реализации проекта    134  767,02  тыс.   рублей;

     4   год реализации проекта  - 45  992,01  тыс.   рублей.

     Осуществление расходов по проекту зависит от сезонных факторов, наибольший размер расходов осуществляется во 2 и 3 кварталах (апрель-сентябрь) финансового года проекта. За три года текущей деятельности проекта в указанный период планируется осуществить расходы в размере 62,46% от общей суммы себестоимости (или 233 228,55 тыс. рублей).

     Переменные  затраты по проекту включают: