Разработка алгоритма оптимизации структуры капитала с целью повышения его финансовой устойчивости

Содержание

Введение

Актуальность темы дипломного проекта обоснована тем, что в  рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво,  платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше вероятность банкротства.

В современных условиях правильное определение реального финансового  состояния предприятия имеет  огромное значение не только для самих  субъектов хозяйствования, но и для многочисленных акционеров и особенно - будущих потенциальных инвесторов. Сегодня, как никогда, нужны крупные инвестиции из негосударственных источников. Но те, кто хотел и мог бы вложить свободные денежные средства в развитие предпринимательства, должен быть уверен в надежности, финансовом благополучии предприятий, развитие которых действительно может принести реальную выгоду. Вот почему в настоящее время так актуально уметь анализировать финансовую устойчивость предприятий и делать обоснованные прогнозы изменения их финансового положения.

В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения  предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние  его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Финансовая устойчивость являются важнейшими характеристиками финансово – экономической деятельности предприятия в условиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво,  оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры  и, следовательно, тем меньше риск оказаться  на краю банкротства.

Определение финансовой устойчивости предприятий, относится к числу наиболее важных финансовых проблем, т.к. следствием низкой финансовой устойчивости может быть неплатежеспособности предприятий, отсутствие у них денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности, а при усугублении финансового состояния - и банкротство. Избыточные же запасы могут привести к затариванию предприятия, к замедлению оборачиваемости товарных активов.

Структура  капитала представляет собой соотношение собственных  и заемных финансовых  средств, используемых предприятием в процессе своей хозяйственной деятельности.

Структура капитала, используемого  предприятием, определяет многие аспекты его финансовой, операционной и инвестиционной его деятельности, оказывает активное воздействие на конечные результаты  этой деятельности. Она влияет на коэффициент рентабельности активов и собственного капитала, то есть на  уровень экономической и финансовой рентабельности, определяет систему коэффициентов финансовой  устойчивости  и  платежеспособности,  то  есть  уровень  финансовых рисков,  и   в   конечном  счете  формирует  соотношение   степени  прибыльности  и риска   в  процессе  развития  предприятия.

Предприятие, на котором  серьезно поставлена аналитическая  работа, способно раньше распознать надвигающийся кризис, оперативно отреагировать на него и с большей вероятностью избежать “неприятностей” или уменьшить степень риска. Большое значение в таких условиях имеет прогноз финансовых показателей, что обусловило выбор темы исследования.

Объектом исследования дипломного проекта является финансовая устойчивость предприятия ОАО “Птицефабрика Челябинская”.

Предмет исследования: процесс  по поводу формирования финансовой устойчивости путем оптимизации структуры капитала.

Целью дипломного проекта  является разработка алгоритма оптимизации структуры капитала с целью повышения его финансовой устойчивости.

В соответствии с целью, предполагается решить ряд задач  в процессе исследования:

• Исследовать сущность капитал и его структуры;
• Раскрыть взаимосвязь капитала финансовой устойчивости, ликвидности предприятия;
• Выбрать альтернативную методику оценки финансовой предприятия;
• Провести анализ финансово-хозяйственной предприятия, включающую: расчёт показателей финансовой устойчивости и структуры капитала и анализ тенденций показателей;
• Разработать прогнозный вариант алгоритма роста  устойчивости финансовых ресурсов предприятия.

В процессе анализа финансовой устойчивости ОАО “Птицефабрика Челябинская” были использованы методы анализа абсолютных и относительных показателей, вертикальный и горизонтальный методы анализа баланса, расчетно-аналитический метод.

Для более объективной  оценки финансовой устойчивости ОАО “Птицефабрика Челябинская” в работе были изучены следующие вопросы: оценка структуры и динамики активов и пассивов; анализ финансовой устойчивости предприятия.

1.Теоретические основы  анализа структуры капитала и  финансовой устойчивости предприятия

1.1.Сущность капитала и его  структура

В современной экономической  теории до сих пор нет однозначного толкования концепции капитала, процесс ее формирования продолжается, и это, в свою очередь, находит отражение и в развитии методов экономического анализа (методологии учета доходов и затрат, в частности). В микроэкономике, в теории финансов, в макроэкономике и других дисциплинах исследуются отдельно взятые аспекты понятия капитала, и в рамках нашего изложения будет полезным указать на основополагающие принципы, из которых оно образовалось.

Концепция капитала, в полном соответствии ее переводу с латинского языка (capital(лат.) – главный), занимает главное место в политэкономии и теории фирмы. Заметим, что с момента ее появления, она претерпела значительные изменения. Так, если в первых теоретических изысканиях капиталом считались только вещественные, материальные ресурсы, то в современных теориях организаций и принятия решений на первое место выдвигается человеческий капитал, как главная составляющая капитала предприятия. Собственно, любая экономическая наука или направление выбирают для себя тот или иной аспект концепции и, по образному выражению Г.Саймона начинают создавать там свои поселения [10, c. 28-36].

А.Смит (классическая школа) особо  выделяет как главное свойство капитала – его способность приносить  доход своему владельцу. При этом понятие «капитал» непосредственно  связано с понятием производительного труда: чтобы получить статус капитала ценности должны быть использованы для производства, перепродажи или иных действий, направленных на получение прибыли. Ценности, соотносимые с непроизводительным трудом (работа домашних слуг, деятельность государственных чиновников, офицеров, государя – «непроизводительных работников»), таким образом, капиталом не являются.

Значительный  вклад в развитие теории капитала сделал К.Маркс. Он рассматривает капитал  уже как социально-экономическую категорию. В его работах капитал превращается в «вещь, обладающую фиктивной жизнью и самостоятельностью, вступающую в отношение с самой собой. Это есть форма его действительности, или, точнее, форма его действительного существования. И именно в этой форме он живет в сознании его носителей, капиталистов, отражается в их представлениях».

Капитал у Маркса –  это самовозрастающая стоимость, отражающая классовые отношения и определенный характер общества, в отличие от товара, чья стоимость представляет собой «кристаллизацию общественного труда».

В новейший период истории исследователи  выделяют влияние на развитие теории капитала идей:

• Э.Бем-Баверка (субъективно-психологическая школа): отождествление размеров капитала с количеством опосредующих благ (то есть, капитал вторичен, его величина определяется затратами земли и труда – первичных факторов, в предшествующие периоды);
• А.Маршалла (неоклассическая школа): различие трактовок капитала на уровне микроэкономики (та часть богатства, которую индивид выделяет «на получение дохода в форме денег») и на уровне макроэкономики (вся совокупность средств производства, которую можно использовать наряду с трудом и землей для производства материальных благ);
• Дж.М.Кейнса (кейнсианское направление): условие превращения богатства в капитал – превышение дохода с него над ставкой процента;
• Й.Шумпетера: «фонд покупательной силы», состоящий из денег и платежных обязательств, который должен обеспечивать прогрессивное развитие общества. Капитал не будет выполнять свою функцию (исчезнет), если не будет экономического прогресса.
• П.Самуэльсона, У.Нордхауза: капитал – блага длительного пользования, созданные для производства других товаров [4, c.5-26].

Самуэльсон и Нордхаус представляют капитал главной частью производственной функции. По их мнению, капитал может употребляться в форме денег и ценных бумаг, машин, оборудования. Его разновидностью являются природные ресурсы, пахотные земли, нефть, лес и т.д.

Безусловно, однако, что  капитал есть та стоимость (деньги, земля, способы производства и т.д.), которая, будучи вложена в производство, должна приносить постоянный доход. Без вложения в производство денег невозможно начать «дело». Это также касается создания банков, страховых компаний, акционерных товариществ и т.д. И естественно, что вложенный капитал должен приносить отдачу, чтобы дело не погибло, а развивалось.

Кроме того, что капитал является частью производственной функции, он, как любая экономическая категория, имеет свой вещественный смысл и  общественную форму. В их диалектическом единстве раскрывается глубинная суть данной категории, т.е. капитал не просто средства производства, деньги, а и производственные отношения, при которых орудия труда, определенные материальные блага служат орудием эксплуатации, присвоения части чужого неоплаченного труда. В единении двух сторон капитала – его вещественного смысла и общественной формы – определяющая роль в познании сути данной категории принадлежит характеристике общественной формы, отношениям собственности.

Понятие «капитал», заданное как отражение его стоимости в денежной форме, является реальным объектом для финансиста-практика, на который он может постоянно воздействовать с целью получения доходов. В этом качестве капитал для финансиста – объективный фактор производства. Также как для производственника объективными факторами являются основные и оборотные средства, персонал предприятия.

А если учесть, что согласно стандартам бухгалтерского учета (международным  и российским) в финансовой отчетности представлены обязательства и капитал, по существу – превращенные формы финансовых ресурсов, то будет очевидно, что для задач экономического анализа деятельности предприятия формальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом несущественно. Таким образом, можно утверждать, что капитал – это часть ресурсов, задействованных предприятием в хозяйственный и финансовый оборот и приносящих доходы от этого оборота и в результате этого оборота.

Нетрудно заметить, что  все представления о капитале едины в одном: капитал ассоциируется  со способностью приносить доход. Суммируя все перечисленные выше особенности категории "капитал" можно выделить следующие:

капитал – это самовозрастающая стоимость;

капитал – есть ценности, созданные  прошлым трудом;

капитал воплощается в производственных ресурсах.

Поляк Г.Б. как один из представителей современной школы управления финансами, трактует капитал как стоимость, авансируемую в производство с целью извлечения прибыли, т.е. стоимость, воспроизводящую новую стоимость.

Бланк И.А. характеризует  капитал как общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

Учитывая все вышесказанное, мы можем предложить свою трактовку  понятия "капитал". Капитал –  это самовозрастающая стоимость, воплощенная  в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированная в формирование активов предприятия с целью получения прибыли.

Исходя из данного  определения капитала, можно выделить следующие его характеристики:

1 Капитал предприятия  является основным фактором производства. В экономической теории выделяют три основных фактора производства: капитал; землю и другие природные ресурсы; трудовые ресурсы. В системе этих факторов производства капиталу принадлежит приоритетная роль, так как он объединяет все факторы в единый производственный комплекс.

2 Капитал  характеризует финансовые ресурсы  предприятия, приносящие доход.  В этом своем качестве капитал  может выступать в виде ссудного  капитала, обеспечивающего формирование  доходов предприятия в финансовой  сфере деятельности.